Durante cuatro sesiones de trading consecutivas, el precio del par EUR/USD se ha movido en medio de un retroceso al alza con fuertes ganancias que alcanzaron el nivel de resistencia de 1.0545. Este nivel es el más alto para el par de divisas en cinco meses y cerró la semana pasada en torno a las ganancias del rebote. Esas fuertes ganancias provocaron principalmente que los inversores abandonaran el Dólar estadounidense a pesar de que se calmara el tono de los funcionarios de la Reserva Federal de EE.UU. sobre el futuro de la subida de las tasas de interés en ese país.
En definitiva, tras el mejor mes para el Euro desde 2010, los inversores que confiaron en el tradicional repunte de fin de año pueden sentirse decepcionados. Y es que la historia demuestra que la moneda única europea tiende a subir frente al Dólar en el mes de diciembre. Pero después de una subida de más del 5% en noviembre, el punto de referencia para un deleite más estacional es mucho más alto.
Esto es incluso antes de que los inversores consideren una serie de vientos en contra macroeconómicos en la región mientras se prepara para una posible crisis energética este invierno. Si además participamos en algunas de las principales reuniones de los bancos centrales, los toros del Euro tienen mucho riesgo que afrontar. "El sesgo estacional del Euro es fuerte, pero el repunte de octubre y, en particular, de noviembre, podría significar que el movimiento comenzó antes de lo habitual", dijo Derek Halpenny, jefe de investigación de MUFG, que ve un descenso de la paridad para el Euro a principios de 2023. "Todavía no se han establecido los fundamentos de una venta continuada del Dólar".
El valor del Euro subió el mes pasado por las apuestas de que la Reserva Federal ralentizará su campaña de endurecimiento, lo que provocó un debilitamiento del Dólar estadounidense y las expectativas de los inversores de que China reabra su economía. Algunos datos que indican una disminución del ritmo de desaceleración en la Eurozona también hicieron esperar que la tan esperada recesión pueda ser menos grave de lo previsto inicialmente.
Las tendencias estacionales de las divisas suelen descartarse como mera coincidencia, aunque el argumento de los flujos temporales específicos tiene más sentido en diciembre. Es entonces cuando los inversores cierran sus operaciones, ya que la liquidez se evapora al acercarse la temporada de vacaciones, mientras que los requisitos de información de fin de año en Europa podrían desencadenar flujos de vuelta a casa. El rendimiento histórico puede ser en parte un subproducto de las tasas de interés negativas en Europa, afirma Simon Harvey, jefe de análisis de divisas de Monex Europe. Habrá salidas de capital de Europa, ya que los inversores buscaron activos de mayor rendimiento en otros lugares, sólo para que esas entradas vuelvan a casa durante los períodos de presentación de informes de fin de año.
“Los mercados están luchando con un nuevo régimen de inflación y tasas más altas”.
Los riesgos pueden aumentar a mediados de este mes, cuando se espera que tanto el Banco Central Europeo como la Reserva Federal reduzcan el ritmo de las subidas de las tasas de interés. Si la Reserva Federal sigue informando de los riesgos de inflación, eso podría empujar a los inversores de nuevo hacia el Dólar en detrimento del Euro. Los datos de la semana sobre los precios de producción y las solicitudes de subsidio de desempleo en EE.UU. podrían dar más pistas sobre las presiones inflacionistas.
El clima también se considera cada vez más una amenaza importante para las ganancias del Euro. Hay indicios de que las temperaturas están a punto de bajar en el norte de Europa, poniendo a prueba la preparación de la región para el invierno en medio de un suministro limitado desde la invasión de Rusia en Ucrania. Es un riesgo que incluso los toros del Euro, como el estratega de Nomura Jordan Rochester, han reconocido. Espera una subida hasta los $1.08 a mediados de diciembre, antes de alcanzar los $1.10 hacia finales de enero. Las tendencias estacionales deben tomarse con una "pizca de sal", admite, siendo el clima y los precios de la energía el principal riesgo para su pronóstico.
Pronóstico del EUR/USD:
- La dirección general del par de divisas EUR/USD se mantiene alcista (bullish).
- Las recientes ganancias fueron suficientes para empujar los indicadores técnicos hacia niveles de sobrecompra, ya que la continuación de sus factores de ganancia puede dirigirse hacia los niveles de resistencia 1.0585, 1.0620 y 1.0700, respectivamente.
- Por otro lado, el movimiento volverá hacia los niveles de soporte 1.0420 y 1.0290, poniendo fin a la actual trayectoria de retroceso ascendente.
- Sigo prefiriendo vender el par de divisas EUR/USD desde cualquier perspectiva positiva.
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