Esta semana la divisa podría luchar y tomar impulso si la toma de ganancias o la cuadratura de cuentas antes de las fiestas hace que el mercado especulativo reduzca su exposición al Euro, que es uno de los pocos centros de "compra neta" en el mercado. Al comienzo de la semana, el par EUR/USD se movía en un estrecho margen entre 1.0658 y 1.0576, y al momento de redactar este artículo se situaba en torno a 1.0606.
En general, el Euro se benefició la semana pasada de la segunda caída de la inflación en EE.UU, que impidió al Dólar capitalizar cuando la Reserva Federal elevó sus previsiones de inflación para el próximo año, así como un posible pico de las tasas de interés en EE.UU. En consecuencia, la tasa de cambio del EUR/USD alcanzó un máximo de ocho meses por encima de 1.07 poco después de la decisión de la Fed de la semana pasada, pero su repunte a corto plazo se desvaneció cuando el Banco Central Europeo (BCE) esbozó su postura política más agresiva (hawkish) hasta la fecha. En el proceso también golpeó al mercado de acciones y bonos.
"El BCE se centra principalmente en destruir la demanda en la economía de la eurozona para reducir la inflación, aunque gran parte de las presiones inflacionistas en la Eurozona se han derivado de la subida de los precios de la energía y los alimentos", dijo Jane Foley, analista de divisas de Rabobank.
"Dado el riesgo de que la misión del BCE de ampliar 'aún más' el endurecimiento de la política amenaza con exprimir la vida de la economía, el precio del Euro puede tener dificultades para extender sus recientes ganancias hasta 2023", añadió.
En general, la advertencia de la gobernadora del BCE, Christine Lagarde, de que "las tasas de interés todavía tendrán que subir significativamente a un ritmo constante para alcanzar niveles lo suficientemente restringidos como para garantizar un retorno oportuno de la inflación a nuestro objetivo a medio plazo del 2%". La declaración indicaba que el Banco Central Europeo pretende utilizar sus tasas de interés para deprimir la inflación fuera de la Eurozona, independientemente de los costes para la economía, una situación que puede hacer que algunos inversores desconfíen del Euro.
Y aunque la semana pasada giró en torno a las decisiones políticas de los bancos centrales, cuadrar la posición antes de las vacaciones puede ser más influyente en los próximos días a pesar de la presencia de efectos inciertos sobre el Euro. Recientemente se convirtió en la única "posición larga" para el mercado especulativo entre las divisas del G10. El riesgo esta semana es que los participantes en el mercado especulativo reduzcan su exposición al comercio en las condiciones de mercado ilíquido que suelen prevalecer antes de fin de año y, en el caso del Euro, esto significa una menor exposición "larga" y un viento en contra para la tasa del EUR/USD.
Por su parte, Jordan Rochester, analista de Nomura, escribió en un informe de investigación que "esperamos que el Euro siga subiendo en las próximas semanas, y seguimos largos en EUR/USD (objetivo 1.10 a finales de enero)".
"Sin embargo, estaremos atentos a si hay algún desafío a la narrativa de la inflación máxima en EE.UU, si el crecimiento europeo toma un giro (aún) peor y si el Reino Unido sigue siendo un canario en la mina de carbón para los bancos centrales en otros lugares como el riesgo por defecto", añadió.
Con una actividad comercial que probablemente disminuirá en los próximos días, existe incertidumbre sobre la respuesta que puedan tener los datos del calendario económico de EE.UU. de esta semana, que incluye la última lectura de las medidas de inflación de los gastos de consumo personal (PCE) del viernes. Se trata de la medida de inflación preferida por la Fed, ya que los economistas y los mercados financieros esperan que confirme los descensos observados en las dos últimas medidas oficiales de inflación del IPC.
Pronóstico del EUR/USD:
- La neutralidad del comportamiento reciente del EUR/USD puede provocar ventas con recogida de ganancias en el par de divisas en cualquier momento, especialmente si el Euro no cobró impulso para lograr más.
- La falta de reacción a la mejora positiva del sentimiento de las empresas alemanas a principios de semana es una prueba de ello.
- Sigo prefiriendo vender el Euro/Dólar desde cualquier nivel al alza, y la perspectiva general para el par de divisas cambiará a bajista (bearish) si se mueve hacia los niveles de soporte de 1.0531 y 1.0480, respectivamente.
Por otro lado, de acuerdo con el comportamiento en el gráfico de Forex diario a continuación, los niveles de resistencia de 1.0710 y 1.0800 serán importantes para que los toros gobiernen por un tiempo, y al mismo tiempo, moverán los indicadores técnicos hacia niveles de sobrecompra.
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