El rebote alcista del par de divisas GBPUSD sigue siendo limitado y no superó el nivel de 1.2655, que se estableció cerca de él al comienzo de la sesión de trading del miércoles, a pesar de la interrupción temporal de las ganancias del Dólar estadounidense. El rebote se produjo después de que el par Libra/Dólar cayera al nivel de soporte de 1.2547, su mínimo en más de dos meses. Este comportamiento confirma el alcance de las presiones negativas sobre la cotización de la Libra Esterlina. Durante el simposio de Jackson Hole Ben Broadbent, Subgobernador del Banco de Inglaterra, coincidió en que las perturbaciones de la oferta eran una de las principales preocupaciones, y señaló que cuestiones geopolíticas como la guerra entre Rusia y Ucrania y la escalada de los precios de los alimentos y la energía exacerbaban la crisis.
No está claro hasta qué punto persistirán las repercusiones geopolíticas, pero es posible que la política monetaria siga siendo elevada en un futuro previsible. El aumento de las fricciones geopolíticas en 2023 puede contribuir a la persistencia de la inflación en las economías abiertas que tienden a depender del comercio internacional, lo que también requiere tasas de interés más altos durante un período más largo para estabilizar los precios.
Sumándose a las opiniones de Lagarde sobre las perturbaciones de la oferta, Broadbent señaló que el persistente desequilibrio entre la oferta y la demanda de bienes que se ha materializado durante la pandemia se debe no sólo a la interrupción de las cadenas de suministro, sino también al aumento de la demanda, ya que los consumidores recibieron ayudas sin precedentes para la protección de sus nóminas.
En relación con los comentarios de Broadbent sobre la importancia de la demanda, el Banco de la Reserva Federal de San Francisco descubrió que el público en general en EE.UU. pudo acumular una reserva de $2.1 trillones en exceso de ahorros durante la pandemia. Sin embargo, el importante consumo adicional ha reducido ahora el ahorro acumulado a $500 billones.
A pesar del importante descenso, la Reserva Federal de EE.UU. espera que esta cantidad sirva de apoyo al consumidor de la economía al menos hasta el cuarto trimestre de 2023. Este ahorro adicional puede ser un factor clave para explicar por qué la economía estadounidense sigue siendo tan resistente en medio de un endurecimiento sin precedentes.
El gobernador de la Fed, Powell, indicó que la política monetaria restrictiva debía continuar, mientras que el crecimiento económico seguía siendo demasiado resistente para volver de forma sostenible a niveles del 2%. A pesar de una subida de las tasas de interés de 300 puntos básicos desde el último comunicado de Jackson Hole, el crecimiento trimestral del PIB en EE.UU. ha repuntado en los dos informes anteriores.
Sólo la recesión puede domar la inflación en Occidente, afirma el asesor del Canciller británico. Por su parte, Karen Ward, estratega de JPMorgan Asset Management, afirmó que es posible que las economías occidentales no puedan escapar a la inflación sin una recesión, porque sus mercados laborales siguen muy ajustados.
En declaraciones a Bloomberg TV el martes, el ex economista del Banco de Inglaterra y asesor del Secretario del Tesoro del Reino Unido, Jeremy Hunt, dijo que tal resultado era probable porque los responsables políticos tendrían que mantener altos los costes de endeudamiento. "Los mercados se han creído la idea de que podemos tener un crecimiento resistente en todo Occidente y, sin embargo, todas las presiones inflacionistas desaparecerán por sí solas, y los bancos centrales pueden pasar del endurecimiento a la relajación", dijo a Francine Laqua y "Por desgracia, creo que hará falta esa debilidad".
Los comentarios de Ward apoyaron esta conclusión en la reunión de Jackson Hole del banco central estadounidense la semana pasada, donde los funcionarios, incluido el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, subrayaron la necesidad de mantener una política monetaria restrictiva. "El mensaje de todos, de diferentes maneras, es que no confiamos en que estemos haciendo el trabajo, no confiamos en que nos dirijamos de forma sostenible hacia el 2%", declaró. Y "hasta que no esté realmente claro que la actividad está aliviando el mercado laboral, y que las presiones salariales se están relajando, no podemos estar convencidos de que hayamos vuelto al 2%. Esto nos deja en un terreno más elevado durante un tiempo más".
Aunque la presidenta del BCE, Christine Lagarde, y Powell dieron pocas pistas sobre sus próximos pasos en sus próximas decisiones, ambos señalaron la continua preocupación por los precios. "Ambas partes están muy preocupadas por las presiones inflacionistas que aún emanan del mercado laboral, el bajo desempleo y, por lo tanto, el crecimiento salarial que sigue siendo alto, como Lagarde lo llamó, la inflación cruzada", dijo. "Creo que eso es absolutamente cierto".
Añadió que los mercados aún no se habían ajustado del todo a las expectativas de tasas de interés más altos a largo plazo, y que su sorpresa la semana pasada después de que las pesimistas encuestas empresariales apuntaran a la debilidad económica lo confirma.
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Pronóstico de la Libra Esterlina Frente el Dólar Estadounidense:
- Según el comportamiento en el gráfico diario, la tendencia general del par Libra contra el Dólar sigue siendo bajista (bearish).
- No habrá cambio de tendencia no se producirá sin avanzar hacia el nivel de resistencia psicológica de 1.3000.
- Es necesario que los toros rompan primero la resistencia de 1.2820.
- Por el momento, el Dólar sigue siendo la moneda más fuerte de cara a una futura subida de las tasas de interés estadounidenses.
Las cifras del empleo en EE.UU. tendrán la última palabra sobre el comportamiento futuro del Dólar estadounidense. Hoy, el par de divisas se verá afectado por el anuncio de la lectura ADP, que mide el cambio en las Nóminas No Agrícolas de EE.UU, y la lectura de la tasa de crecimiento del PIB de EE.UU.
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