- El precio USD/JPY retomó su trayectoria ascendente más amplia, estable en torno a la resistencia de 143.40 al momento de escribir estas líneas, y ayer puso a prueba el soporte de 141.51.
- El Yen japonés retrocedió frente al resto de las principales divisas, tras el repentino ajuste del programa de control de la curva de rendimientos del Banco de Japón, un hecho que no pasará desapercibido para los responsables del banco central, después de que el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, diera el inusual paso de reconocer que las cuestiones monetarias se tenían en cuenta en las decisiones políticas.
Ueda sorprendió a muchos observadores del BOJ el mes pasado en una rueda de prensa tras una reunión política, al afirmar que la volatilidad de las tasas de cambio fue un factor que impulsó al BOJ a permitir que los rendimientos a 10 años subieran por encima del 0.5%. En consecuencia, los analistas afirmaron que esta postura parece contradecir anteriores comunicados del Banco de Japón, que trataban de confirmar que la política monetaria es competencia exclusiva del Ministerio de Finanzas. El Banco suele decir que sólo le preocupa el impacto que los movimientos del Yen puedan tener en la economía y la inflación.
La cuestión ahora es si las decisiones políticas del Banco de Japón podrían verse más afectadas por los movimientos de las divisas.
A pesar de la advertencia de Ueda, la moneda japonesa cayó hasta 143.89 por Dólar la semana pasada, una debilidad espoleada por el repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. después de que la agencia de calificación Fitch rebajara su nota del crédito estadounidense.
Al respecto, Daisuke Karakama, economista jefe de mercado del Banco Mizuho de Tokio, dijo que "creo que mucha gente tomó sus declaraciones como una advertencia de debilidad del Yen". "Pero al citar la divisa como factor, Ueda puede aumentar la posibilidad de que el mercado pase a la ofensiva hacia un yen más débil. El mercado puede poner a prueba cuánta debilidad del Yen tolerará el Banco de Japón."
El Banco de Japón dijo el mes pasado que controlaría los rendimientos a 10 años de forma "más flexible", permitiendo fluctuaciones a partir del 0.5% y ofreciendo comprar bonos del Estado al 1% cada día laborable, creando así un techo más alto. En su rueda de prensa posterior a la reunión, Ueda citó los efectos secundarios de la volatilidad de las divisas como una de las razones para revisar el programa. Reiterando la afirmación habitual de que el Banco de Japón no tiene como objetivo las tasas de cambio, Ueda añadió que "en el contexto de los efectos secundarios del YCC, y de nuestra necesidad de suavizar la volatilidad de los mercados financieros, la volatilidad de las divisas se ha tenido en cuenta en la decisión de hoy".
Shinichi Uchida, mano derecha de Odia, también insistió en este punto en una rueda de prensa celebrada la semana pasada, al afirmar que la volatilidad del mercado de divisas fue un "elemento importante" que motivó la decisión política. Aunque estos comentarios podrían servir de advertencia a los participantes en el mercado, también podrían alentar la especulación sobre un nuevo cambio de política si el Yen sigue debilitándose.
Mientras el mercado Forex sigue dando sentido a la política algo compleja del Banco de Japón, la dirección del Yen depende de cómo opere el Banco de Japón en el mercado de bonos y dónde se asienten los rendimientos. En Japón, el responsable de las tasas de cambio es el Ministerio de Finanzas, que decide cualquier intervención en el mercado de divisas. El Banco de Japón realiza este procedimiento en nombre del Ministerio. Y tras las muy vigiladas intervenciones del pasado otoño para apoyar al Yen, es probable que una debilidad significativa estimule nuevas especulaciones sobre nuevas medidas por parte de las autoridades.
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Perspectivas Técnicas del Dólar Frente al Yen Japonés Hoy:
El rendimiento actual confirma nuestra opinión de que la continuación de la discrepancia entre la política agresiva de la Reserva Federal de EE.UU. y el Banco de Japón, que tiene tasas de interés negativas, asegurará que los toros controlen el rendimiento del par USD/JPY en el próximo período.
De acuerdo al gráfico diario, la dirección general del par de divisas sigue siendo alcista (bullish), y el nivel de soporte en 138.70 seguirá siendo el más importante para que la dirección del par se torne bajista (bearish). Actualmente, los niveles de resistencia más cercanos para el par de divisas son 143.55, 144.60 y 146.00, respectivamente.
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