Durante el trading del USD EUR se especuló con que la última subida de las tasas de interés del Banco Central Europeo supondría el fin del ciclo de endurecimiento, pero el EUR no se benefició de la decisión. Más bien aumentó el sufrimiento del Euro frente al Dólar estadounidense, que se desplomó hasta el nivel de soporte de 1.0631, su mínimo en seis meses, y cerró la semana pasada estable en torno al nivel de 1.0660. Este descenso se produce en una fecha importante y emocionante, en la que el Banco Central de EE.UU. anunciará una actualización de su política monetaria.
Por su parte, el Banco Central Europeo subió las tasas de interés hasta niveles récord el pasado jueves, pero afirmó que posiblemente se trate de la última subida y que ahora pretende mantener los niveles actuales durante una larga pausa. La décima alza del ciclo vino acompañada de unas previsiones de crecimiento más bajas, pero de unas expectativas de inflación más altas para 2023 y 2024, y del compromiso de vigilar los datos a la hora de considerar si volver a subir o no las tasas de interés. El BCE añadió en un comunicado: "Las tasas de interés oficiales del BCE han alcanzado niveles que, si se mantienen durante un período suficientemente largo, contribuirán significativamente a que la inflación vuelva a situarse en el objetivo a su debido tiempo".
A pesar del compromiso de mantener las tasas de interés en los niveles actuales durante un periodo "suficiente", en el mercado han subido los precios de los recortes de tasas de interés en 2024, lo que ha empujado a la baja los rendimientos de los bonos de la eurozona y ha hecho caer al Euro en paralelo.
Comentando lo sucedido, Mathias van der Gogt, analista de KBC Capital Markets, afirma: "Aunque la declaración afirma claramente que las tasas de interés son necesarios en un nivel suficientemente alto durante un periodo suficientemente largo, desató inmediatamente la especulación en el mercado". Sobre el momento de la primera rebaja de las tasas de interés. En consecuencia, los bonos del Tesoro alemán se fortalecieron tras la decisión, aunque no "los rendimientos pierden entre 1.6 y 6.7 puntos básicos a medida que sube el vientre de la curva". El Euro cae. Por su parte, Nerijus Maciolis, analista de Swedbank, afirma: "Mantenemos nuestras expectativas de que el Banco Central Europeo empiece a recortar las tasas de interés a partir de abril de 2024, es decir, antes de lo que esperan actualmente los mercados."
En general, la posibilidad de bajar las tasas de interés será más probable si la economía de la Eurozona se desacelera aún más. Los analistas señalan que los PMI y los indicadores adelantados apuntan actualmente a una continua debilidad de la demanda, lo que reducirá significativamente el poder de fijación de precios de las empresas y podría incluso reducir los márgenes de ganancia.
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Como es sabido, las divisas tienden a caer una vez que sus bancos centrales envían una señal inequívoca de que han alcanzado el punto álgido del ciclo de endurecimiento, lo que lleva a los inversores a confiar lo suficiente como para adelantar el calendario de recortes de las tasas de interés. Un claro ejemplo de ello es el Dólar neozelandés, que se ha comportado peor que sus homólogos desde que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda envió una clara señal de que estaba pulsando el botón de pausa en el ciclo de endurecimiento, a pesar de que se encontraba entre los más madrugadores y agresivos.
Por otra parte, la Reserva Federal de EE.UU. detuvo temporalmente el ciclo de incrementos de las tasas de interés en EE.UU, pero mantuvo su orientación de que está dispuesta a volver a subir las tasas de interés, con lo que se mantienen las expectativas de recorte de las tasas de interés. El BCE parece inclinarse por el modelo RBNZ, lo que podría provocar una mayor debilidad de la moneda de la Eurozona.
Expectativas del Euro Frente al Dólar Hoy:
- De acuerdo al comportamiento en el gráfico diario a continuación, la tendencia general del par Euro contra el Dólar es bajista (bearish).
- Teniendo en cuenta que sus recientes pérdidas movieron a los indicadores técnicos hacia fuertes niveles de saturación por sobreventa.
- Sigo esperando que el impulso a la baja continúe hasta que los mercados reaccionen a los acontecimientos importantes de esta semana, encabezados por el anuncio de las decisiones políticas del Banco Central estadounidense y, a continuación, las lecturas de los índices de gestores de compras de los sectores manufacturero y de servicios de las economías de la Eurozona.
Según la tendencia general a la baja, los objetivos más cercanos para los osos son los niveles de soporte de 1.0600, 1.0550 y 1.0480, respectivamente, y a partir del segundo y último nivel, lo mejor es volver a comprar el par de divisas sin arriesgarse. Por otra parte, en el mismo periodo de tiempo (diario), no se producirá una ruptura inicial de la tendencia descendente sin dirigirse primero hacia el nivel de resistencia de 1.0825.
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