Durante el trading del USD EUR USD de esta semana, el precio del par de divisas se mantuvo a la baja hasta que los mercados y los inversores reaccionen a los acontecimientos y datos económicos importantes, encabezados por el anuncio de la Reserva Federal de EE.UU. de hoy sobre el final de las lecturas del Índice de Gerentes de Compras (PMI) para los sectores manufacturero y de servicios de las economías de la Eurozona. Las pérdidas del Euro frente al resto de las principales divisas se mantienen ante la confirmación de los mercados de la detención del ritmo de endurecimiento de la política del Banco Central Europeo. En pleno descenso de los resultados. JPMorgan cree que sus expectativas de un descenso del precio del par de divisas hacia el nivel de soporte de 1.05 pueden ser "muy optimistas".
En este sentido, Meera Chandan, estratega de Forex del banco JPMorgan, se pregunta en la última actualización del mercado de divisas: "¿Es nuestro objetivo para el par Euro vs Dólar en el soporte 1.05 demasiado optimista?"
El análisis viene acompañado de una investigación actualizada en la que el banco de inversión considera un rango más bajo para la tasa de cambio EUR/USD a raíz del reciente deterioro de los datos económicos en la Eurozona y el descenso asociado en la cotización del Euro. El analista añade: "El Euro no tiene oponente a pesar de la miríada de incertidumbres a las que se enfrenta, la divergencia cíclica, los malos resultados de la oferta, la suavización de los términos comerciales, el estrechamiento de los diferenciales y el comportamiento de los mercados de riesgo, todo apunta a una mayor debilidad del Euro".
Al mismo tiempo, los modelos de JP Morgan indican que el valor razonable del Euro/Dólar estadounidense se sitúa entre 1.02 y 1.05 si se mira a través del prisma de la dinámica de crecimiento relativo entre Estados Unidos y la Eurozona. En mayo, los analistas del banco de inversión confirmaron que el par de divisas estaba empezando a experimentar un cambio de régimen debido a la notable disminución del impulso de crecimiento tanto en la Eurozona como en China, en marcado contraste con Estados Unidos. "De ahí nuestra adopción de una visión bajista (bearish) sobre el Euro en aquel momento".
El par Euro vs Dólar alcanzó un máximo de 1.11 en mayo, pero llegó a situarse en 1.1257 a mediados de julio, antes de que se iniciara la decisiva venta masiva a la que asistimos actualmente. El par se encuentra ahora un 5.0% por debajo de sus máximos de julio. Los descensos se producen en paralelo a la caída de los índices de gestores de compras (PMI) de la Eurozona, cuya publicación de agosto apunta a que el crecimiento caerá al 0%, muy por debajo de la previsión del Banco Central Europeo del 1.5%.
El contraste en el impulso del crecimiento relativo con Estados Unidos es marcado, dada la continua resistencia de los datos estadounidenses. Al mismo tiempo, la inflación está cayendo tanto en EE.UU. como en la Eurozona, "por lo que no es una fuente de divergencia de la misma manera".
En consecuencia, JPMorgan mantiene el objetivo de fin de año de 1.05 para el Euro-Dólar, que ya se encuentra entre los niveles más bajos en comparación con el consenso, "pero los niveles de 1.02-1.03 podrían ponerse a prueba si la debilidad regional se profundiza." Para que el valor razonable del Euro/Dólar estadounidense alcance la paridad (que aún no es el caso base de JP Morgan), el analista del banco afirma que la Eurozona necesitará o bien otro shock en los precios de la energía o bien una compresión de 60-70 puntos básicos en los diferenciales de tasas de interés frente al Euro. "Otra alternativa, y quizá más factible, es una compresión de los diferenciales de 30-40 puntos básicos, acompañada de una depreciación del euro del 2-3% a medida que esto se desarrolle".
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Expectativas del Euro Frente al Dólar Hoy:
- Hasta ahora, la tendencia general del par de divisas Euro contra el Dólar sigue siendo bajista (bearish) y podría mantenerse así hasta la reacción al anuncio de la Reserva Federal estadounidense.
- El tono cada vez más restrictivo del banco significa más presión a la baja sobre el par de divisas y, por tanto, exposición a niveles de soporte más fuertes, los más cercanos de los cuales son actualmente 1.0620 y 1.0500 respectivamente.
- Al mismo tiempo, se trata de niveles a partir de los cuales se podría considerar la compra sin riesgo, esperando el momento del rebote al alza.
- Por otra parte, si el anuncio de hoy supone un apaciguamiento de la senda de endurecimiento del Banco Central de EE.UU, los toros podrían tener la oportunidad de avanzar hacia el nivel de resistencia de 1.0820, que se considera una violación inicial de la tendencia general a la baja.
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