La reacción inicial del mercado al informe de empleo estadounidense del mes de agosto fue clara e inmediata, con la caída del dólar y de los rendimientos. Esto no continuó, ya que el precio del par de divisas dólar estadounidense frente al yen japonés USD/JPY rebotó al alza con ganancias que se extendieron hasta el nivel de resistencia de 146,50, que se mantiene estable a su alrededor en el momento de escribir el análisis. El nivel más bajo registrado por el par de divisas la semana pasada fue el soporte de 144,44. Hasta ahora, el yen japonés sigue siendo el más bajo frente al resto de las principales divisas a la luz de la política del Banco de Japón de flexibilización con tasas de interés negativas hasta ahora.
La inesperada debilidad del informe de empleo estadounidense no logró presionar al dólar el viernes. Aunque las nóminas no agrícolas de EE.UU. superaron ligeramente las expectativas en agosto, las revisiones mostraron que el crecimiento del empleo en julio y junio fue mucho más débil de lo que se había informado anteriormente. El crecimiento de los salarios también se ralentizó, lo que reforzó las expectativas del mercado de que la Reserva Federal se abstendrá de subir las tasas de interés este mes. La probabilidad implícita de una subida de los tipos de interés estadounidenses en septiembre cayó a cerca del 7% tras los datos de empleo, desde el 20% de la semana pasada.
La reacción inicial del mercado fue clara y explícita, con el descenso del dólar y de los rendimientos, pero no tuvo continuidad. Una vez calmadas las aguas, los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo volvieron a subir, lo que provocó la fortaleza del Dólar estadounidense. En general, es difícil decir a qué se debió este cambio de tendencia, aunque la subida de los precios del Petróleo y la mayor fortaleza de la encuesta manufacturera del ISM sin duda ayudaron.
De cara al futuro, las perspectivas para el dólar parecen cada vez más favorables. La economía estadounidense ya se encuentra en mejor posición que la de la eurozona, y la reciente subida de los precios de la energía puede exacerbar esta disparidad, afectando al euro frente al dólar en términos de diferenciales de crecimiento y flujos comerciales. Por lo tanto, el único ingrediente que falta para un repunte generalizado del dólar puede ser un periodo de aversión al riesgo en los mercados de renta variable.
Por otra parte, parece que una serie de medidas de estímulo dirigidas a China han logrado por fin restablecer cierta confianza entre los inversores.
El ministro japonés de Finanzas, Shunichi Suzuki, declaró el viernes que los mercados deben determinar las divisas, aunque no son deseables los movimientos bruscos, al tiempo que no dio ninguna indicación clara de intervención en el mercado para apoyar la debilidad del yen, que está disparando las facturas de importación. Suzuki añadió a los periodistas ciñéndose a la línea oficial habitual: "Las divisas deben reflejar los fundamentos económicos... Estoy vigilando de cerca los movimientos de las divisas".
Y "No hay ningún cambio en mi opinión sobre las divisas desde (lo) que mencioné antes". Suzuki añadió: "No hay nada que añadir".
A algunos traders del mercado les sorprendió la falta de determinación para evitar que el yen cayera más allá de 145 yenes por dólar. La ruptura de ese nivel el pasado mes de septiembre fue el motivo de la primera intervención japonesa en la compra del yen en 24 años. Por su parte, Disako Uino, analista senior del mercado de divisas de Mitsubishi UFJ Securities, declaró: "Me sorprendió la falta de entusiasmo en el comentario de Suzuki". Y "esto me hizo pensar que las autoridades japonesas esperarán a que el dólar alcance su nivel más bajo en 32 años, cerca de 152 yenes, para intervenir".
En los mercados de divisas se sigue especulando con la posibilidad de que las autoridades japonesas cambien su postura ante la debilidad del yen centrándose en medidas de política fiscal, como el mantenimiento de los subsidios a la gasolina para aliviar el impacto de la subida de precios en los consumidores. Las autoridades también afirman que la debilidad del yen japonés ayuda a atraer más turistas extranjeros, lo que impulsa el sector servicios. La otra posibilidad es que Japón no consiga que Estados Unidos acepte su intervención en la venta del dólar.
En general, el rendimiento del yen japonés ha sido débil últimamente, ya que los inversores aumentan las apuestas a que la Reserva Federal de EE.UU. puede seguir subiendo los tipos de interés o mantenerlos altos durante más tiempo en su intento de frenar la inflación, mientras que el Banco de Japón mantiene su política altamente acomodaticia.
Los inversores están atentos a cualquier señal de intervención de las autoridades japonesas para apoyar a la moneda en dificultades. Sin embargo, las autoridades japonesas rara vez han intensificado las advertencias verbales desde el mes pasado contra los especuladores que intentan vender el yen. Al mismo tiempo, la debilidad del yen japonés provocó una subida de las facturas de importación de combustible y alimentos, que privó a las familias de poder adquisitivo y llevó al Primer Ministro japonés, Fumio Kishida, a acelerar las medidas de apoyo a los precios al por menor de la gasolina y a reducir las subidas de las facturas de los servicios públicos.
El Banco de Japón sigue siendo excepcional entre los bancos centrales mundiales por su política monetaria indulgente, aun cuando se aleja lentamente del control de la curva de rendimientos.
Top Brokers de Forex en línea
Expectativas del Dólar Estadounidense Frente al Yen Japonés:
- Según el comportamiento del gráfico de hoy, la tendencia general del par de divisas USD/JPY sigue siendo alcista.
- La tendencia puede mantenerse mientras continúe el contraste entre la estricta política del banco central de EE.UU. hasta la contención de la inflación estadounidense y la política del banco central japonés, que adopta una postura opuesta con tasas de interés negativas.
- Los niveles de resistencia más próximos al rendimiento actual son 147,20 y 148,00 respectivamente.
No se producirá un cambio de dirección fuerte y real sin la intervención japonesa en los mercados para evitar un mayor desplome de la cotización del yen japonés, y la prueba del soporte 142.00 representará la primera ruptura de la actual tendencia alcista.
¿Estás preparado para operar con nuestros pronósticos Forex diarios hoy? Aquí están los mejores brókers para trading Forex para elegir.