Durante la jornada de trading del par de divisas USD/JPY del lunes, el Dólar ha experimentado un notable retroceso (pullback) que le ha acercado al nivel crítico de los ¥147.80, una zona que ha tenido importancia en múltiples ocasiones en el pasado reciente. Hemos asistido a un modesto rebote desde esta coyuntura, lo que ha despertado la curiosidad por la evolución de este escenario. Se trata de una situación en la que se paga por mantener el par y, por ende, resultará atractiva para muchos traders a largo plazo.
Actualmente, el diferencial de tasas de interés sigue inclinando la balanza a favor del Dólar estadounidense. No obstante, en el mercado reina el optimismo ante la posibilidad de que el Banco de Japón inicie la normalización de las tasas de interés. Personalmente, sigo siendo escéptico en cuanto a la probabilidad de que esto ocurra, pero el mercado no es ajeno a los episodios ocasionales de incertidumbre.
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Basándonos en el Análisis Técnico:
- Si logramos invertir el rumbo y recuperar el nivel de los ¥150, el camino a seguir podría llevarnos hacia la marca de los ¥152, que representa el máximo más reciente. Si superamos con éxito este umbral, el mercado podría poner sus miras en el de los ¥155.
- Esta es una situación que podría traer más impulso, dependiendo de hacia dónde rompamos. En este contexto, no tengo ninguna inclinación a ir en corto en este mercado, a menos que se produzca un cambio fundamental en el panorama. Para ello haría falta mucho, y sin que simplemente estamos en la última "fase de adormecimiento" de los mercados.
- Aunque algunos traders especulan con la posibilidad de que la FED opte por la estabilidad monetaria, fomentando así las expectativas de una eventual relajación de la política monetaria, es esencial subrayar que no estamos ni cerca de ese punto.
- En consecuencia, la principal lente a través de la cual contemplar esta situación es el arbitraje, y preveo que seguirá proporcionando ganancias a largo plazo.
Esto no implica que debamos anticipar un repunte (rally) abrupto del mercado, sino que sugiere una situación en la que, durante un periodo prolongado, las probabilidades favorecen una trayectoria ascendente. La mentalidad de "comprar en las caídas" sigue siendo un tema destacado y, por lo tanto, no veo ninguna razón de peso para anticipar un desplome repentino del sistema.
En términos más generales, percibo cierto grado de sobre extensión, lo que implica que podríamos encontrarnos con una fase de consolidación, destinada principalmente a aliviar parte de la espuma que seguramente se ha acumulado en el mercado. No obstante, insisto en la importancia de contemplar esta situación desde una perspectiva a largo plazo, exigiendo paciencia en la búsqueda de oportunidades de compra favorables.
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