- A la espera de la publicación de las cifras de inflación de la Eurozona, han aumentado las expectativas sobre la proximidad de la fecha de recorte de las tasas de interés con la exclusión de la Reserva Federal estadounidense.
- Esto ha provocado fuertes operaciones de venta en la cotización del EUR/USD, causando pérdidas que se extendieron hacia el nivel de soporte de 1.0602, el más bajo en cinco meses.
Tras estas pérdidas en Forex, continuaron las expectativas sobre el futuro de la cotización del Euro frente al Dólar estadounidense en los próximos días: como Société Générale. Así, es inevitable un movimiento por debajo del soporte de 1.05.
Según un nuevo análisis de Société Générale, la tasa de cambio EUR/USD va camino de caer por debajo del soporte psicológico de 1.05. En este sentido, Kit Jox, analista senior de divisas del banco Soc Gen, afirma que cabe esperar nuevos descensos en la cotización del EUR/USD debido a la continua fortaleza del Dólar estadounidense, vinculada a la superioridad de la economía del país. Elimina la posibilidad de un recorte de tasas de interés a mediados de año por parte de la Reserva Federal estadounidense. El analista añade: "Los datos económicos de EE.UU. más fuertes de lo esperado durante dos semanas y las cifras de inflación más altas de lo esperado han hecho retraer las expectativas del mercado sobre la flexibilización a corto plazo de la Fed y hemos ajustado nuestras expectativas para buscar un ciclo de flexibilización que comenzará en 2025."
Por su parte, el gráfico Forex adjunto muestra la senda de tasas de interés prevista por Soc Gen para el EUR/USD e indica que, si bien el mercado ha empezado a ver más tarde el aumento de la Fed que la del BCE, aún quedan recortes por hacer. Y añade: "Es posible una ruptura por debajo de 1.05 EUR/USD".
En general, los economistas de Soc Gen han revisado sus expectativas para la configuración de las tasas de interés en EE.UU. tras la publicación de los datos de inflación la semana pasada, afirmando que la economía es demasiado fuerte para esperar un recorte en 2024. El mercado de divisas está a punto de darles la razón, con sólo un recorte este año, frente a los más de 150 puntos básicos de relajación que se esperaban al inicio de 2024. Esta reevaluación de las expectativas de tasas de interés está impulsando los rendimientos de los bonos estadounidenses y apoyando al Dólar. Según Soc Gen, todo dependerá de cómo evolucionen los datos del IPC y de la resistencia de la economía, pero es necesario que los datos cambien significativamente para reabrir la puerta a una rebaja de tasas.
Otras Expectativas para el Futuro del Precio Euro/Dólar en los Próximos Meses:
Tras los últimos acontecimientos, los especuladores del Dólar se vieron obligados a entrar en hibernación. ING Bank había rebajado sus expectativas de que la tasa de cambio EUR/USD superara el nivel de resistencia de 1.10 este año. Al mismo tiempo, MUFG añadió: "Vemos más descensos por delante".
Según las plataformas de trading de divisas, el par EUR/USD registró fuertes pérdidas debido a que los mercados reevaluaron las expectativas de tasas de interés en EE.UU, mientras que las acciones del BCE respondieron a unas expectativas prudentes.
El principal acontecimiento que impulsó con fuerza la cotización del Dólar frente a todos fueron los recientes datos de inflación en Estados Unidos. Según los resultados de los datos del calendario económico, los precios subyacentes al consumo aumentaron un 0.4% mensual, con lo que la tasa de inflación anual pasó del 3.2% al 3.5%, frente al 3.4% previsto. Los precios subyacentes también subieron un 0.4% durante el mes, frente a unas expectativas del 0.3%, con una tasa anual estable en el 3.8% y superior a las expectativas del 3.7%.
Las noticias económicas provocaron un brusco cambio en las expectativas en torno a las tasas de interés de la Fed, que ahora considera improbable un recorte en junio, mientras que los bancos centrales también han reducido el número de recortes previstos. Por su parte, Goldman Sachs comentó lo siguiente: "Creemos que la Reserva Federal de EE.UU. se mantendrá suspendida en el actual rango de tasas de los fondos federales, que oscila entre el 5.25 y el 5.5%, hasta la primera reducción de 25 puntos básicos en julio, tras la cual esperamos que continúen los recortes de tasas". Las tasas de interés siguen un ritmo trimestral, con el próximo recorte de 25 puntos básicos en noviembre.
Deutsche Bank añadió: "Está claro que los últimos acontecimientos a saber, las tasas de inflación al alza, los sólidos datos del mercado laboral y la relajación de las condiciones financieras, han reducido la justificación para empezar a recortar las tasas de interés." En consecuencia, Deutsche espera ahora que el primer recorte de tasas se produzca en diciembre.
Por otro lado, ING Bank apuntó al contexto global, afirmando que "el alcista índice de precios al consumo de EE.UU. ha sido el motor de una subida significativa del Dólar, pero el cambio cauteloso (aunque moderado) en los mensajes del Banco Central Europeo y del Banco de Canadá ha hecho que esta subida sea ahora más sostenible. Ambos bancos han señalado al mercado que apuestan por recortes de las tasas de interés en junio, y ello a la luz de unas expectativas de inflación locales mucho más alentadoras que las de Estados Unidos". Y añadieron: "En la situación actual, parece poco factible que la Reserva Federal iguale este enfoque cauteloso, y la creciente divergencia entre el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que no se mueve, y un grupo de bancos centrales cautelosos está cobrando fuerza. Por lo tanto, esto significa un Dólar más fuerte".
El Banco Central Europeo mantuvo las tasas de interés en el 4.5% mientras los mercados se preparaban para un recorte de las tasas de interés a corto plazo con tensas insinuaciones sobre una actuación en junio. Según MUFG Bank, "el grado de preparación del Banco Central Europeo para señalar un posible recorte en junio fue sin duda lo más claro que se pudo, con la declaración sujeta a cambios significativos que ponen en su centro las condiciones que deben permanecer como están". Y añadieron: "Lagarde reiteró que el Banco Central Europeo no tiene como objetivo los niveles de divisas, y vemos cada vez más margen para nuevos descensos en el par EUR/USD."
Al mismo tiempo, Danske Bank espera un rendimiento superior en Estados Unidos, afirmando: "Creemos que la economía estadounidense es fundamentalmente más fuerte en comparación con la eurozona, basándonos en factores como las tasas de cambio comerciales relativos, los precios reales y los costos laborales unitarios relativos. Además, hay claros indicios de que la inflación subyacente parece más estable en Estados Unidos que en la Eurozona". Danske añadió en este contexto: "La fortaleza del Dólar estadounidense, junto con unas condiciones financieras más estrictas, es necesaria para que la Reserva Federal logre una inflación sostenible en el 2%. Nuestras expectativas para el par EUR/USD en los próximos 12 meses son de 1,05".
Por su parte, Crédit Agricole adopta un punto de vista similar. Afirmaron: "Esperamos que el Banco Central Europeo empiece a recortar las tasas de interés antes y de forma más restrictiva (hawkish) que la Reserva Federal, adentrándose así en territorio desconocido para el par EUR/USD este año". Y añadieron: "Los riesgos a la baja para el par EUR/USD también podrían aumentar si persisten las comparaciones entre la situación actual y el escenario de no recortes en EE.UU. en 1995 (cuando la Reserva Federal sólo recortó tres veces), animando a los inversores a reducir las expectativas de mayores recortes de las tasas de interés."
Análisis Técnico del Euro Frente al Dólar Hoy
La tendencia general de la cotización del EUR/USD sigue siendo bajista y puede seguir siéndolo si se mantienen los factores que provocan la fortaleza del Dólar estadounidense. Dichos factores son la fortaleza de los resultados económicos de EE.UU. y las débiles expectativas sobre la inminente fecha de reducción de las tasas de interés estadounidenses. Por otra parte, las perspectivas siguen siendo pesimistas con respecto a la política del Banco Central Europeo, que será el primero en fijar el ritmo de reducción de las tasas de interés. En definitiva, el soporte psicológico de 1.0500 será un objetivo legítimo para los osos teniendo en cuenta la continuación de estos factores y razones.
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