- El Yen japonés estuvo en el centro de atención la semana pasada, ya que continuaron las preocupaciones sobre su futuro.
- Según las plataformas de compraventa de divisas, el par USD/JPY subió inicialmente a un máximo por encima de la resistencia de 160.17 el lunes pasado.
- El par retrocedió rápidamente a 152.93 mientras el Banco de Japón inyectaba más de 33 billones de Dólares para frenar el desplome.
Como resultado, el Yen japonés fue la divisa con peor comportamiento del mundo desarrollado, desplomándose más de un 53% desde su máximo de marzo de 2020. Echando la vista atrás, el par ha caído más de un 105% desde noviembre de 2011. Desde la misma perspectiva, la Lira turca (Ver: Cotización del TRY/USD en tiempo real) casi ha dejado de valer, convirtiéndose en una de las divisas con peor comportamiento de los mercados emergentes. Casi, ya que se convirtió en una de las divisas con peor rendimiento en los mercados emergentes. Se ha desplomado más de un 2.200% desde su máximo de 2011.
Por ello, preocupa si el Yen japonés seguirá desplomándose como la Lira turca. Para entenderlo, hay que explicar por qué el Yen japonés se ha desplomado tanto en los últimos años. En primer lugar, Japón es uno de los mayores importadores del mundo porque no tiene muchos recursos naturales. En consecuencia, las empresas Sogoshōsha, como Marubeni, Mitsubishi e Itochu, se aprovecharon de esta tendencia obteniendo recursos naturales y enviándolos a Japón. Como resultado, la caída del Yen japonés desató la inflación en el país. Los resultados de las noticias del calendario económico mostraron que la tasa de inflación general subió a más del 2% en marzo. Aunque se trata de una cifra baja en comparación con otros países, es grande para un país que no está acostumbrado a los cambios de precios.
Además, en Japón los salarios suben por primera vez en años. En marzo, el mayor sindicato del país aprobó el mayor aumento salarial en 33 años.
El Banco de Japón se ha mostrado reacio a subir las tasas de interés. En otros países, el aumento de la inflación suele ir acompañado de una subida de las tasas de interés. En Estados Unidos y otros países europeos, las tasas de interés han saltado a sus niveles más altos en más de dos décadas. En cambio, el Banco de Japón se ha mostrado reacio a subir las tasas de interés. De hecho, fue noticia cuando subió las tasas 10 puntos básicos en marzo tras salir del escenario de tasas de interés negativas.
Impacto de la Deuda en Japón: Perspectivas para el Mercado de Divisas
Al mismo tiempo, el Banco de Japón teme subir las tasas de interés porque ello provocaría un fuerte aumento de los costos de amortización de la deuda del país. Esto se debe a que Japón es uno de los países más endeudados del mundo, con una deuda pública total de más de 9.2 trillones de Dólares. Obviamente, se trata de una cifra elevada si se tiene en cuenta que su economía tiene un PIB de 4.2 trillones de Dólares y no crece. Además, el propio Banco de Japón tiene activos por valor de más de 8 trillones de Dólares.
Por ello, un pequeño aumento de las tasas de interés provocará más amortizaciones de deuda y déficit presupuestario. Fitch estima que el déficit de Japón aumentará hasta el 4.9% del PIB en 2023. En consecuencia, Japón tendrá dificultades para salir del agujero actual, dado que además está experimentando graves cambios demográficos con un descenso de su población. En consecuencia, la moraleja de todo esto es que el Yen japonés seguirá cayendo frente al Dólar estadounidense. Como ya advertí antes, cualquier intervención será a corto plazo, como vimos en 2022. Además, hay indicios de que la Reserva Federal no recortará las tasas de interés estadounidenses este año.
Por lo tanto, en medio de estos retos, cabe preguntarse si el Yen japonés se convertirá en la próxima Lira turca. Las dos divisas llevan mucho tiempo en una marcada tendencia del mercado bajista. Al igual que el yen japonés, la lira turca se desplomó debido a la actuación del Banco Central de la República de Turquía (CBRT), que adoptó una política monetaria poco convencional. Durante mucho tiempo, el banco siempre ha tendido a recortar las tasas de interés, incluso cuando la inflación salta.
La cuestión de todo esto es que la mayoría de la gente y las empresas han perdido la confianza en la Lira turca. En consecuencia, han evitado comprar la moneda incluso después de que el Banco Central turco subiera las tasas de interés al 50%. Por lo tanto, aún es demasiado pronto para predecir si la caída del Yen japonés continuará a largo plazo. Respectivamente, tendemos a creer que así será. La única esperanza de Japón es disponer de enormes reservas de divisas. Japón posee alrededor de 1.15 trillones de Dólares en deuda estadounidense, que puede utilizar para rescatar al Yen.
La otra esperanza a corto plazo para el Banco de Japón es un fuerte descenso de la inflación, que llevaría a un recorte de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal. Este movimiento reduciría la diferencia en el acarreo de operaciones (carry trade) entre el Dólar estadounidense y el Yen japonés.
Análisis Técnico y Expectativas Para Hoy del USD/JPY:
El precio del USD/JPY ha bajado, operando varios niveles por debajo de la línea media móvil de 100 horas. Como resultado, el par de divisas está a punto de caer a los niveles de sobreventa del Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 horas. A corto plazo, y según el gráfico Forex horario, el par USD/JPY se encuentra dentro de un canal bajista. Asimismo, el Índice RSI de 14 horas respalda la tendencia bajista, ya que se aproxima a niveles de sobreventa. Por lo tanto, los osos apuntarán a caídas extendidas en torno a 151.88 o más abajo en el soporte de 151.14. Por su parte, los toros (bullish) buscarán ganancias en torno a 153.19 o por encima de la resistencia de 153.73.
A largo plazo, y según el gráfico Forex diario, el par USD/JPY se encuentra dentro de un canal ascendente. Sin embargo, el RSI de 14 días ha retrocedido recientemente para recuperarse de los niveles de sobrecompra. Por lo tanto, los osos apuntarán a retrocesos (pullbacks) extendidos en torno a 146.64 o más abajo en el soporte de 140.67. Por otro lado, los toros (bullish) tratarán de tomar ganancias en torno a 156.16 o más arriba en el nivel de resistencia en 160.36.
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