- Se espera que el Euro siga bajo presión frente al Dólar estadounidense a corto plazo, pero prevemos volatilidad en torno al informe de inflación estadounidense del miércoles y la decisión del Banco Central Europeo del jueves.
- Según plataformas de trading fiables, el cruce del EUR/USD registró un descenso del 0.65% desde el máximo hasta el cierre del viernes, en medio de un importante reajuste de las expectativas de tasas de interés en EE.UU. tras un sólido informe sobre el empleo en EE.UU. y los discursos de influyentes miembros del comité de toma de decisiones de la Reserva Federal.
- Actualmente, el par EUR/USD cotiza en torno a 1.1040 al momento de redactar este análisis.
En general, el mercado se ha dado cuenta de que se espera que la Reserva Federal recorte las tasas de interés estadounidenses en 25 puntos básicos en septiembre, y que la posibilidad de un recorte de 50 puntos básicos antes de finales de año es cada vez menos probable. Esto se debe a que todos los indicadores sugieren que la economía estadounidense se está desacelerando gradualmente, pero no lo suficientemente rápido como para justificar una relajación agresiva, que implicaría un recorte de 50 puntos básicos. Esto decepcionó a los inversores que esperaban dinero fácil de la Reserva Federal, lo que se refleja en la debilidad de los mercados bursátiles y la fortaleza del Dólar "refugio". Este ajuste puede continuar en los próximos días, lo que significa que la subida del Euro frente al Dólar puede haberse detenido, y el descenso podría prolongarse aún más.
Sin embargo, existe cierto soporte técnico en 1.1043, el mínimo de la semana pasada, que podría frenar los descensos en los primeros compases de la semana. Sin embargo, todavía hay margen para que el precio caiga por debajo del nivel de 1.10, ya que todos los principales promedios móviles están más bajos (con el promedio móvil de 50 días ahora en 1.0952).
Así que, técnicamente, hay margen para que continúe la debilidad.
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Resultados del Calendario Económico
El miércoles se publicarán los datos mensuales sobre la inflación en EE.UU. y, dada la importancia de los impulsores mundiales, esto podría resultar en última instancia lo más destacado de la semana para los tipos de cambio del Dólar estadounidense. Si la inflación estadounidense se sitúa por debajo de las previsiones, aumentarán las expectativas del mercado de que la Reserva Federal recorte los tipos de interés estadounidenses en 50 puntos básicos el 18 de septiembre, lo que impulsará a los mercados bursátiles y apoyará la tasa de cambio del EUR/USD.
Sin embargo, si los datos son más alentadores, se espera una mayor presión de venta, ya que la perspectiva de un recorte de 50 puntos básicos desaparece por completo, en cuyo caso las bolsas podrían verse sometidas a una mayor presión y el Dólar estadounidense podría repuntar.
La semana pasada, dos influyentes miembros del comité de fijación de tasas de interés de la Reserva Federal de EE.UU. afirmaron que, aunque es necesario recortar las tasas de interés, el camino a seguir sigue dependiendo de los datos. Al mismo tiempo, los mercados financieros interpretan esta afirmación como una señal de que la Reserva Federal de EE.UU. no está lo suficientemente preocupada como para llevar a cabo recortes de 50 puntos básicos y preferirá seguir con subidas más tradicionales de 25 puntos básicos.
Obviamente, esta opinión podría cambiar aún más si las cifras de inflación superan las expectativas y aumenta la probabilidad de otra semana fuerte para el Dólar estadounidense.
El jueves se conocerá la decisión del Banco Central Europeo, y en general se espera una rebaja de las tasas de interés. Lo que no es tan seguro es que el BCE vuelva a recortar las tasas en octubre. Por lo tanto, la actualización de las orientaciones será más importante para el mercado que el propio recorte de tipos. A pesar de la ralentización del crecimiento salarial, sigue estando muy por encima de la tasa objetivo del 2% del BCE, y existe la preocupación de que el crecimiento salarial pueda repuntar en el tercer trimestre, especialmente en Alemania. En consecuencia, aunque esperamos un recorte de los tipos el jueves, es posible que el BCE no ofrezca más orientaciones y que, en su lugar, declare que las decisiones futuras seguirán dependiendo de los datos durante el resto del año.
Mientras tanto, las posibilidades de un recorte de tipos en octubre habían disminuido la semana pasada después de que varios miembros del consejo expresaran su opinión al respecto. En consecuencia, una nota de los analistas de divisas de HSBC afirma: "La última retórica del BCE sugiere un obstáculo significativo para un recorte de seguimiento en octubre después de una probable flexibilización en septiembre", y añade: "El BCE está listo para continuar su flexibilización trimestral con un recorte de tipos de 25 puntos básicos en septiembre. Esperamos que la comunicación siga siendo prudente y no comprometedora, sin cambios en el lenguaje oficial. Creemos que la reunión de octubre será "viva", pero el camino de menor resistencia es continuar con los recortes trimestrales este año."
Esto es importante para las tasas de cambio del Euro, ya que los sucesivos recortes de tasas no están totalmente "descontados", lo que significa que tal resultado requeriría un menor reajuste en los rendimientos de los bonos de la Eurozona y las tasas de cambio. No obstante, una parada en octubre apoyaría los niveles actuales de la moneda única, en igualdad de condiciones. El banco HSBC dice: "Los restrictivos (hawkish), como se esperaba, apuntan a la preocupación por el aumento de la inflación de los servicios y el crecimiento salarial". Y el presidente del banco central alemán, Joachim Nagel, es uno de esos restrictivos (hawkish), al afirmar esta semana: "No deberíamos estallar en vítores prematuros y darnos palmaditas en la espalda".
Por otro lado, Gediminas Simkus sostuvo que existen "argumentos de peso para que el BCE recorte los tipos en septiembre", citando un "crecimiento estructuralmente lento", "claras tendencias deflacionistas" y "riesgos a la baja" para la economía.
Sin embargo, a pesar de este cóctel pesimista, afirmó que un recorte de tasas en octubre es "poco realista", ya que es posible que los próximos cambios en las previsiones económicas no sean sustanciales. Actualmente, el mercado ve una probabilidad de 1 sobre 3 de que se produzca un recorte de tasas en octubre. Además, si las probabilidades de un recorte de tasas en octubre aumentan en los próximos días y semanas, esperamos que el euro se debilite. Por otra parte, dado lo reducido de dicho resultado, creemos que el euro puede mantenerse cerca de los niveles actuales frente a la Libra Esterlina y el Dólar estadounidense.
Análisis Técnico del Euro contra el Dólar Estadounidense
Como era de esperar, el EUR/USD se mantendrá en su rango actual hasta que los mercados y los inversores reaccionen al anuncio de las cifras de inflación de EE.UU. y a la política del Banco Central Europeo. Una ruptura por debajo del soporte de 1.1020 reforzará el movimiento bajista de los osos y los próximos niveles de soporte importantes serán 1.0945 y 1.0880 respectivamente, nivel en el que la dirección cambiará a bajista. Por el contrario, según el gráfico diario, los niveles de resistencia de 1.1150 y 1.1220 serán los más importantes para que los toros recuperen el control de la tendencia.
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