- Desde el comienzo de esta semana, la tasa de cambio EUR/USD ha estado cotizando en un rango neutral con una ligera tendencia bajista, estabilizándose alrededor y por debajo del nivel de soporte de 1.0800.
- Este patrón puede continuar hasta que se produzca una reacción a las próximas cifras de empleo de EE.UU. y a la lectura de inflación preferida de la Reserva Federal.
- El Dólar estadounidense sigue siendo la divisa más fuerte entre las principales monedas, apoyado por la demanda de refugio seguro y las expectativas moderadas de nuevos recortes de las tasas de interés.
En el lado europeo, la economía alemana, corazón de Europa, muestra preocupantes señales de desaceleración. La economía alemana, antaño famosa por su resistencia, es ahora la de crecimiento más lento entre los países del G7 y de la Eurozona. Las últimas previsiones del FMI apuntan a una contracción del 0.2% en 2024 y a un crecimiento de sólo el 0.8% en 2025, muy lejos de la robusta expansión que antaño se asociaba al líder industrial de Europa.
El desfase presupuestario superior a 40 billones de euros, combinado con un déficit previsto de ingresos fiscales de 60. billones de euros en los próximos cinco años, dibuja el panorama de una economía estancada. Con las pequeñas y grandes empresas alemanas apretándose el cinturón, algunos se preguntan si Alemania está al borde de una "década perdida".
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Los Costos de la Dependencia Alemana de las Exportaciones
Durante décadas, el éxito de Alemania se basó en su capacidad para exportar productos de alta calidad a todo el mundo, especialmente a mercados como China. Las exportaciones representan casi la mitad del PIB de Alemania, una cifra significativamente superior a la de otras grandes economías, lo que la hace vulnerable cuando cae la demanda. En la actualidad, las exportaciones alemanas a China atraviesan dificultades, sobre todo en los sectores de la automoción y la maquinaria. Empresas como Diegoma, fabricante de maquinaria industrial, se enfrentan a retrasos en los pedidos debido a la incertidumbre económica y a la fluctuación de la demanda. Esta desaceleración de las exportaciones ha puesto de manifiesto los riesgos de una economía muy dependiente de los mercados exteriores. Con una China que se decanta cada vez más por los proveedores locales y la disminución del comercio mundial, la fuerte dependencia de Alemania de las exportaciones podría plantear problemas de crecimiento a largo plazo. El Gobierno alemán ya ha rebajado sus previsiones de ingresos fiscales, señal del impacto generalizado de estas presiones económicas.
Las Divisiones Políticas Dificultan la Acción Económica
Los retos económicos de Alemania se ven agravados por el estancamiento político, ya que el gobierno de coalición del Canciller Olaf Scholz tiene dificultades para ponerse de acuerdo sobre las políticas clave. Esta coalición, una inusual alianza de socialdemócratas, verdes y liberales, choca a menudo en cuestiones como la normativa climática, la política industrial y la reforma económica, lo que deja a los líderes empresariales frustrados por los retrasos y la indecisión. Esta discordia ha tenido un impacto tangible en la economía.
Según una encuesta reciente, casi el 37% de las empresas alemanas se plantean ahora recortar la producción o trasladar sus operaciones al extranjero, frente al 31% del año anterior. La firme postura de los Verdes sobre la política climática ha creado tensiones dentro de la coalición, suscitando críticas tanto de las empresas como de los líderes locales. Este estancamiento político, junto con el envejecimiento de las infraestructuras, se considera cada vez más un obstáculo para las reformas estructurales que Alemania necesita para seguir siendo competitiva.
La Industria Automovilística Alemana, al Borde del Abismo
El sector automovilístico alemán, uno de los que más contribuyen al PIB del país, lucha contra el aumento de los costos, la caída de la demanda de vehículos eléctricos y la feroz competencia de los fabricantes chinos, que ofrecen coches eléctricos más asequibles. Volkswagen anunció recientemente el cierre de su primera planta alemana, una medida histórica que refleja la ralentización general de la industria automovilística. Empresas como BMW y Mercedes-Benz han recortado sus previsiones de beneficios, alegando la debilidad de la demanda, sobre todo en China, un mercado que antes representaba una gran parte de sus ventas.
El efecto dominó se deja sentir en toda la industria, afectando a muchos de los proveedores y pequeñas empresas que apoyan a los fabricantes de automóviles alemanes. En general, el cambio ha dejado a algunos fabricantes de automóviles luchando por adaptarse. Volkswagen, por ejemplo, se ha comprometido a adoptar medidas de reducción de costes, incluidos despidos y posibles recortes de producción, para seguir siendo competitiva. Pero con la pérdida de puestos de trabajo y el debilitamiento de las cadenas de suministro, la ralentización industrial empieza a reflejarse en las estadísticas de empleo alemanas.
¿Podrá Alemania Recuperar su Capacidad de Recuperación Económica?
Las perspectivas para Alemania se han convertido en un foco de opiniones encontradas, con informes recientes que ofrecen tanto optimismo como cautela. Un reciente informe de Bloomberg sugiere que la crisis económica alemana "podría haber llegado a su fin", con una ligera mejora de la confianza empresarial. El índice Ifo de expectativas, que subió en octubre, apunta a una posible estabilización, con sectores como el turismo y las tecnologías de la información mostrando crecimiento.
Para el sector servicios, que ha registrado ganancias en medio de las dificultades del sector manufacturero, los últimos datos ofrecen un rayo de esperanza. Sin embargo, la mayoría de los economistas siguen sin estar convencidos y sostienen que este optimismo puede ser prematuro. La base industrial de Alemania sigue en una situación precaria. A pesar de algunas lecturas positivas, los datos económicos más generales revelan problemas
El Paladio ha sido la clase de activo que mejor se ha comportado entre todos los metales preciosos la semana pasada. La subida de precios se vio impulsada por el requerimiento de EE.UU. a los países del G7 para que impusieran sanciones a los suministros rusos de paladio. Rusia suministra aproximadamente el 40% del paladio mundial. A principios de este mes, el precio del paladio superó su media móvil de 50 días y luego su promedio móvil de 200 días con pocos días de diferencia. En octubre, acercarse a estos niveles supuso un apoyo para los compradores, y dada la menor liquidez del paladio en comparación con el oro e incluso la plata, no se pueden descartar fuertes movimientos de precios. Desde los niveles actuales cercanos a $1.170, el siguiente y fácil objetivo al alza son los $1.200, que fue el máximo alcanzado a finales del año pasado. La media móvil de 200 días está en $1.700 por onza y su ruptura podría impulsar los precios a niveles más altos. Esto también podría significar una repetición de la subida explosiva desde finales de 2018 hasta marzo de 2020.
Al momento de escribir estas líneas, los futuros del Paladio en la Bolsa Mercantil de Nueva York rondaban los $1.200 por onza, un 9% más desde el comienzo de la semana pasada. Los profundos déficits siguen lastrando el crecimiento. Con un déficit de ingresos fiscales previsto para cinco años de 60 billones de euros y un desfase presupuestario de más de 40 billones de euros, las perspectivas fiscales de Alemania apuntan a un estancamiento económico más que a una recuperación.
Análisis Técnico y Previsiones del Euro/Dólar Estadounidense
La tendencia general de la cotización del EUR/USD sigue siendo bajista y la estabilidad en torno y por debajo del nivel de soporte de 1.0800 seguirá animando a los osos a controlar la tendencia y la continuación de las ganancias del Dólar estadounidense gracias a las sólidas cifras de empleo de EE.UU. de esta semana, junto con la demanda de compra como refugio seguro, que anima a los osos a mover el par de divisas hacia niveles bajistas más fuertes, los más cercanos de los cuales son actualmente 1.0755 y 1.0600, que son suficientes para empujar todos los indicadores técnicos hacia fuertes niveles de sobreventa. Por otra parte, según el gráfico diario, para romper la tendencia bajista es necesario superar la resistencia psicológica de 1.1000 como mínimo.
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