- El precio del cacao a futuro subió las últimas dos jornadas debido a las dudas que persisten sobre el nivel de oferta de Costa de Marfil para la cosecha intermedia, la cual comienza en abril.
- La cotización gana soporte alrededor de los 8,000 dólares, aunque con un bajo nivel de volumen e interés abierto.
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Análisis de los Gráficos Intradiario y Semanal en el Cacao
- El cacao a futuro (ICEUS: CCK25) con vencimiento en mayo abre hoy a 8,084 dólares por tonelada métrica, lo cual equivale a un precio de 3.67 dólares por libra.
- El par USD/COP cotiza a un precio de 4,147.80 pesos, para un precio relativo del cacao en Colombia de 15,241.28 pesos por libra.
Analicemos el gráfico intradiario de 30 minutos del cacao:
- El precio del cacao en bolsa abre hoy a 8,084 dólares por tonelada. Al final de la primera hora de negociación cotiza a 8,048 dólares, para una disminución de 0.45% hasta ahora.
- Durante la sesión del 19 de marzo, el precio aumentó por segunda jornada consecutiva, reflejando un crecimiento de 2.27% para cerrar en 8,110 dólares. Además, la cotización se mantuvo sobre su media de 50 períodos.
- El volumen diario alcanzó ayer tres picos de 317; 520 y 357 contratos negociados, respectivamente. Hoy, el volumen abre por debajo de su promedio de veinte períodos.
- El indicador RSI se mantiene alrededor de su línea media con una dirección lateral. Ahora mismo, el oscilador refleja un valor de 48.65.
Seguidamente, veamos el gráfico semanal del cacao desde finales del año 2023:
- Como venimos observando en las últimas jornadas, el precio del cacao encontró soporte, primero sobre un mínimo relativo de 7,770 dólares, y ahora, por lo visto se asienta sobre la barrera de los 8,000 dólares.
- A diferencia de lo que está ocurriendo con otras materias primas agrícolas, como el café arábica, cuyo ciclo alcista sigue activo, el cacao parece estar consolidando la salida de dicho ciclo. Esto lo afirmamos por el cambio de pendiente de la media de 50 semanas, la cual es plana en este momento.
- El volumen promedio semestral alcanza un nivel de 47,070 contratos negociados, mientras que el interés abierto se encuentra en 42,500 contratos.
- El indicador RSI refleja un nivel de 43.16, lo cual, ciertamente refleja un debilitamiento del precio, pero sin haber llegado ni mucho menos al extremo de sobreventa.
Se estima que el precio del cacao ha subido ligeramente en las últimas dos sesiones debido a la cobertura de posiciones cortas, motivada por la preocupación sobre la próxima cosecha intermedia de Costa de Marfil, el mayor productor global.
La intermedia es la menor de dos cosechas anuales de cacao, la cual suele comenzar en abril. La estimación promedio para este año es de 400,000 toneladas métricas, un 9% inferior a las 440,000 toneladas métricas del año pasado.
Probablemente, el mercado consolide un nuevo equilibrio a un precio más alto, lejano del viejo equilibrio entre 2,000 dólares y 3,500 dólares por tonelada que observamos entre 2007 y 2022.
Curva de Precios a Futuro del Cacao
Veamos el gráfico con la curva de precios de todos los contratos a futuro con vencimiento entre julio de 2025 y diciembre de 2026, basada en los precios de cierre de ayer:
Fuente: Barchart.com / Recopilación y Elaboración Propia.
- La curva de precios a futuro del cacao permanecerá invertida mientras exista incertidumbre sobre los niveles de oferta en los principales países productores de Africa Occidental. Como podemos prever, es un factor fundamental que no va a cambiar radicalmente a corto plazo dada la incidencia del clima, las enfermedades y el rendimiento declinante de cultivos con árboles muy antiguos, sin mencionar la inestabilidad política.
- No obstante, vistos los precios futuros, el mercado empieza a ajustarse gradualmente a la baja. De hecho, el rango de precio para los contratos con vencimiento en 2026 se encuentra entre los 7,456 dólares y los 7,142 dólares.
- Salvo que ocurra un ajuste severo en la demanda, la clave acerca de la curva de precios nos será proporcionada por las cifras de las cosechas de Costa de Marfil y Ghana, principalmente.
¿Piensas que la oferta proveniente de Costa de Marfil, Ghana, Nigeria y Camerún se recuperará como para seguir impulsando el precio del cacao a la baja?
¿Podrán los países de Latam, como Ecuador, Brasil, Perú, República Dominicana y Colombia, continuar aportando una producción creciente a pesar de los aranceles?
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