En DailyForex te presentamos a continuación los principales desarrollos del mercado del cacao durante la semana del 1 al 5 de septiembre, incluyendo los determinantes clave que influyen en el precio.
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Desempeño del Contrato a Futuro del Cacao (ICEUS: CCZ25)
- El contrato a futuro del cacao con vencimiento en diciembre experimentó una semana de volatilidad, cerrando a la baja.
- La tendencia general estuvo marcada por la consolidación, sin un movimiento direccional fuerte, mientras los traders evaluaban las nuevas dinámicas de oferta y demanda.
- El precio del cacao se vio respaldado al cierre de la semana por el retroceso del Índice del Dólar, lo que provocó la cobertura de posiciones cortas y fue positivo para la cotización de las materias primas en general.
- El volumen de negociación se mantuvo robusto, reflejando el interés continuo de los diferentes participantes.
Fuente: TradingView / Recopilación y Elaboración Propia. (Expresado en USD, excepto «Var. %» y «Volumen»).
- Tras una semana corta por el feriado de Labor Day, el mercado abrió a un precio de 7,710 dólares el martes y cerró a 7,471 dólares el viernes. Esto supuso una variación absoluta de 239 dólares y un descenso de 3.1%.
- El máximo rango de variación del precio del cacao a futuro fue de 467 dólares, producto de la fluctuación entre un máximo relativo de 7,799 dólares (martes) y un mínimo relativo de 7,332 dólares (martes).
- El volumen acumulado durante la semana alcanzó los 34,740 contratos negociados, destacando el día martes con 11,420 unidades transadas.
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Factores Clave que Afectaron el Mercado
Respecto a los 7 determinantes del mercado del cacao que monitoreamos de forma permanente en DailyForex podemos destacar lo siguiente:
Inventarios Certificados de Cacao
- El seguimiento de los inventarios certificados por la bolsa de futuros ICE en los principales puertos de Estados Unidos resulta crucial para inferir la dirección del precio. Veamos su evolución semanal:
Fuente: ICEUS – Reporte Diario / Recopilación y Elaboración Propia. (Expresado en Sacos, excepto «Var. %»).
- Los inventarios de cacao disminuyeron sostenidamente a lo largo de toda la semana, cerrando con un total de 2,134,369 sacos.
- El descenso acumulado con respecto al día martes alcanzó los 26,378 sacos, concentrados principalmente en el puerto de Delaware River. Esto supuso una disminución relativa de 1.2%.
- La disminución de los inventarios es un factor que ejerce presión alcista sobre la cotización del cacao.
Clima y Producción en África Occidental
- En Costa de Marfil y Ghana se reportaron condiciones climáticas favorables en sus principales regiones productoras.
- Las lluvias han sido adecuadas y se espera que la cosecha principal, que se recolectará a partir de octubre, sea abundante.
- Las perspectivas de una oferta robusta desde estos países, que en conjunto representan más del 60% de la producción mundial, limitaron cualquier alza de la cotización.
- El precio del cacao cayó drásticamente el jueves, después de que Mondelez International expresara optimismo sobre la cosecha de este año en África Occidental. Mondelez anunció que el recuento más reciente de mazorcas de cacao en África Occidental era un 7% superior al promedio de los últimos 5 años y significativamente mayor a la cosecha del año pasado.
- No obstante, ten en cuenta que el cacao exportado a través de la bolsa ICE pasa por un proceso de calificación, el cual descarta los granos de baja calidad a medida que se certifican los inventarios recibidos en los puertos de Estados Unidos.
Política Comercial y Aranceles de Estados Unidos
- Las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y la Unión Europea sobre aranceles a productos agrícolas y otras mercancías relacionadas, incluido el chocolate, generaron cierta incertidumbre.
- Los rumores de posibles aranceles a las importaciones de productos procesados de cacao presionaron a la baja el precio del cacao.
- La resolución de estas negociaciones podría tener un impacto significativo en el mercado.
Cotización en Bolsa de los Grandes Fabricantes de Chocolate
No puedes formarte una idea clara de hacia dónde va el precio del cacao sin echar un vistazo al comportamiento en bolsa de las grandes corporaciones nacionales o globales que fabrican chocolate y, por tanto, demandan cantidades astronómicas de cacao:
- En comparación con el Índice S&P 500, que aumentó apenas un 0.30% la última semana, las acciones de los principales fabricantes de confitería y golosinas reflejaron 2 vertientes: un aumento considerable de su cotización en bolsa o un trayecto relativamente plano.
- La compañía suiza Barry Callebaut (Suiza: BARN) lideró con un incremento de 9.34%.
- Rocky Mountain Chocolate Factory (NASDAQ: RMCF), un actor concentrado en Estados Unidos, creció un 8.39%, aunque viene de un descenso acumulado tremendo por la generación de pérdidas netas en sus estados financieros.
- Lindt & Spruengli (Suiza: LISN), otra importante empresa suiza, aumentó un 4.37%.
- Las compañías más grandes del sector, Hershey (NYSE: HSY), Mondelez International (NASDAQ: MDLZ) y Nestlé (SIX: NESN), reflejaron incrementos marginales de apenas 0.98%, 0.51% y 0.27%, respectivamente.
Enfermedades y plagas
- Aunque las condiciones generales son buenas, se reportaron pequeños focos de enfermedades fúngicas como la moniliasis, que podrían afectar la calidad de la cosecha de cacao en zonas específicas.
- En la medida que se reporte el avance de la cosecha será importante verificar la incidencia de este factor.
Avance de la Cosecha en Latinoamérica
- Ecuador. La cosecha intermedia o de verano está en pleno apogeo. Las expectativas de un aumento en la producción de la variedad de cacao fino de aroma están siendo confirmadas, consolidando a Ecuador como un actor clave en el mercado global.
- Perú. La producción de cacao es estable, con un enfoque creciente en el cacao orgánico y de especialidad. Las exportaciones se mantienen firmes, y el país sigue ganando terreno en nichos de mercado de alto valor.
- Colombia y Brasil. Ambos países reportaron una producción estable y un incremento en las inversiones para mejorar la productividad. El cacao de origen colombiano y brasileño goza de una creciente reputación, especialmente en mercados gourmets.
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Eventos Políticos y Sociales
- No hubo eventos políticos o sociales importantes que afectaran directamente la cadena de suministro de cacao durante la semana.
- Sin embargo, la situación económica global y las preocupaciones sobre una posible desaceleración del consumo en Europa y América del Norte mantuvieron a los traders cautelosos.
- El debilitamiento de la demanda de bienes de lujo, como el chocolate de alta gama, podría impactar los precios a mediano plazo.
Conclusiones para el Trader de Materias Primas
La dinámica de la semana fue un juego de equilibrio entre la oferta potencialmente fuerte de África Occidental y una demanda global que muestra signos de debilidad relativa.
La falta de un factor catalizador importante, como una sequía inesperada o un gran acuerdo comercial, mantuvo el contrato a futuro principal (ICEUS: CCZ25) en un rango de precios ajustado.
Para las próximas semanas, los traders deben estar atentos a los reportes de cosecha en Costa de Marfil y Ghana, así como a cualquier desarrollo en las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y la Unión Europea.
La situación de la producción latinoamericana, aunque no marca la pauta de los precios globales, sigue siendo un factor de diversificación y calidad que influye en los precios de nicho.
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