Análisis Fundamental y Sentimiento del Mercado
El 14 de septiembre escribí que las mejores operaciones para la semana serían:
- Posición larga en el índice S&P 500. El índice subió un 1,22 % durante la semana.
- Posición larga en el índice estadounidense NASDAQ 100. El índice subió un 2,32 % durante la semana.
- Posición larga en mercado del precio del oro. El oro subió un 1,11 % durante la semana.
- Posición larga en el mercado de la plata. La plata subió un 2,15 % durante la semana.
Estas operaciones produjeron una ganancia global del 6,80 %, equivalente al 1,70 % por activo.
Resumen de los Datos más Importantes de la Semana Pasada:
- Reunión sobre política monetaria de la Reserva Federal: la Fed recortó los tipos en un 0,25%, tal y como se esperaba casi de forma unánime y los mercados esperan firmemente dos recortes más de este tipo antes de que finalice 2025. Sin embargo, ahora solo se espera un recorte en 2026 y Powell se refirió en cierto modo a la inflación, por lo que esto podría considerarse un ligero giro hacia una postura más agresiva. El dólar estadounidense se apreció con firmeza desde la reunión de la Fed del miércoles.
- Reunión sobre política monetaria del Banco de Japón: los tipos se mantuvieron sin cambios, como se esperaba, pero dos votos discrepantes a favor de la subida de tipos dieron lugar a un giro hacia una postura más restrictiva, lo que provocó que el yen japonés se apreciara ligeramente tras la reunión.
- Reunión sobre política monetaria del Banco de Inglaterra: los tipos se mantuvieron sin cambios, tal y como se esperaba y hubo un ligero sesgo alcista en la votación sobre la posibilidad de recortar los tipos, pero eso no ayudó a que la libra avanzara.
- Reunión sobre política monetaria del Banco de la Reserva de Canadá: los tipos se recortaron un 0,25%, tal y como se esperaba, sin sorpresas reales.
- Ventas minoristas en EE. UU.: fueron mucho mejores de lo esperado, con un aumento intermensual del 0,6%, mientras que solo se esperaba un 0,2%, lo que contribuyó a la subida de los mercados bursátiles estadounidenses.
- IPC del Reino Unido: fue el esperado, con una tasa anualizada relativamente alta del 3,8%.
- IPC de Canadá: fue ligeramente inferior al esperado, con un descenso intermensual del 0,1%, mientras que no se esperaba ningún cambio.
- Solicitudes de subsidio por desempleo en EE. UU.: fueron menos de lo esperado, lo que puede haber contribuido a impulsar el optimismo en el mercado bursátil estadounidense.
- PIB de Nueva Zelanda: se esperaba una contracción del 0,3%, pero cayó un 0,9%, lo que es una cifra negativa. Esto contribuyó a hundir el kiwi durante la semana, que fue la divisa con peor rendimiento.
- Tasa de desempleo de Australia: se situó en el 4,2%, tal y como se esperaba.
La principal conclusión de la semana fue la fortaleza continuada de la economía estadounidense, lo que supuso un pequeño cambio con respecto a la semana anterior. También se prevé una recesión inminente en Nueva Zelanda, aunque a nivel mundial no es algo muy relevante, pero sin duda está afectando al dólar neozelandés.
De nuevo se produjo una volatilidad direccional mayor de lo habitual en las últimas semanas. Quizás el mercado de divisas esté empezando a despertar.
Se registraron máximos históricos en el oro y en los principales índices bursátiles estadounidenses, el S&P 500 y el NASDAQ 100, y un máximo de 14 años en la plata. Los mercados ven ahora un 78% de posibilidades de que se produzcan dos recortes más de los tipos de interés, pero lo significativo de la reunión de la Fed de la semana pasada fue el giro hacia una política más restrictiva y la nueva expectativa de que solo se produzca un recorte más en 2026, por lo que se sigue considerando probable que el tipo de interés estadounidense sea del 3,50% dentro de un año, lo que podría impulsar el dólar estadounidense a pesar de su tendencia bajista a largo plazo.
Probablemente sea un buen momento para operar o invertir, con los mercados bursátiles estadounidenses y el oro y la plata en pleno auge.
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La Semana que Viene: del 22 al 26 de Septiembre
La próxima semana probablemente será más tranquila, ya que hay menos publicaciones de datos de gran impacto programadas. Es probable que la volatilidad se mantenga relativamente baja en el mercado de divisas, con más actividad en los mercados bursátiles alcistas. El VIX se encuentra en un nivel bajo, lo que sugiere que es probable que continúe la tendencia alcista del mercado bursátil.
Los datos importantes de esta semana, por orden de importancia probable, son:
- Índice de precios PCE subyacente de EE. UU.
- PIB final de EE. UU.
- PMI preliminar de servicios y manufacturas en EE. UU., Alemania y Reino Unido.
- IPC australiano (inflación)
- Tasa de política monetaria y evaluación de la política monetaria del Banco Nacional Suizo
- Solicitudes de subsidio por desempleo en EE. UU.
- PIB canadiense
El lunes es festivo en Japón.
Previsión Mensual para Septiembre de 2025
Para el mes de septiembre de 2025, preveía que el par de divisas EUR/USD subiría de valor si cerrábamos por encima de 1,1806$.
Esto se cumplió el martes, pero el precio ha estado cayendo desde entonces.
Previsión Semanal para el 21 de Septiembre de 2025
La semana pasada no realicé ninguna previsión semanal.
La semana pasada no se produjeron movimientos inusuales en los tipos de cambio, por lo que esta semana no voy a realizar ninguna previsión semanal.
El dólar canadiense fue la divisa más fuerte de la semana pasada, mientras que el dólar neozelandés fue la más débil. La volatilidad se mantuvo sin cambios con respecto a la semana pasada, con un 26% de los pares y cruces de divisas más importantes del mercado Forex variando su valor en más de un 1%. Es probable que la volatilidad disminuya la próxima semana, ya que solo hay programada una reunión importante de política monetaria de un banco central y pocos otros eventos de gran relevancia.
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Análisis Técnico
Niveles Clave de Soporte/Resistencia para Pares Populares
Índice del Dólar Estadounidense
La semana pasada, el índice del dólar estadounidense registró una barra pin alcista tras cuatro consecutivas bajistas. Además, el precio se encuentra ahora por encima del nivel de hace 13 semanas, por lo que, según mi métrica preferida, puedo afirmar que la tendencia bajista a largo plazo ha terminado. Esto coloca al dólar estadounidense en una posición interesante.
Podemos explicar la nueva firmeza del dólar estadounidense por lo que ocurrió en la reunión sobre política monetaria de la Fed del miércoles pasado: si se analiza un gráfico de precios a más corto plazo, se puede ver que la fuerte reversión alcista desde el mínimo se produjo justo cuando la reunión comenzó a anunciar sus resultados. La Fed ha llevado al mercado a esperar menos recortes de tipos en 2026, ahora solo se prevé uno, por lo que hemos visto un giro alcista, que se vio impulsado por las declaraciones de Jerome Powell sobre el mantenimiento de la inflación en niveles algo elevados.
Puede que no sea prudente centrarse en operaciones cortas con el USD en este momento, aunque hay fuertes tendencias alcistas en algunos activos cotizados en USD que están ganando mucho terreno. Creo que no se trata tanto del dólar, sino más bien de los fondos que fluyen hacia Estados Unidos.
EUR/USD
El par de divisas EUR/USD finalmente logró la tan esperada ruptura alcista la semana pasada, subiendo con fuerza hasta alcanzar un nuevo máximo de cuatro años. Esto habría sido una señal para muchos operadores de tendencia, incluido yo mismo, para posicionarse en largo. Sin embargo, el precio ha bajado desde que se dio esa señal, pero eso no significa necesariamente mucho para este par de divisas, que suele experimentar profundos retrocesos dentro de sus tendencias a largo plazo, que tiende a seguir de forma relativamente fiable.
Sin embargo, lo que preocupa a los alcistas es que el gráfico semanal que se muestra a continuación muestra que la vela semanal fue una barra pin bajista, rechazando una zona justo por encima de una importante zona de consolidación, lo que es una señal bajista.
El euro fue una de las divisas principales más fuertes de la semana pasada, a pesar de su caída durante la segunda mitad de la semana.
Sigo apostando por este par de divisas y veo una posible nueva entrada en una operación larga si se cierra el día (en Nueva York) por encima de 1,1867$. Sin embargo, si va a comprar en las caídas, este es uno de los mejores pares de divisas para hacerlo. Un rebote desde 1,1735$ sería la señal de entrada lógica para una compra en la caída.
NZD/USD
El par de divisas NZD/USD fue uno de los que más se movió la semana pasada, registrando una gran vela envolvente bajista que cerró muy cerca de su mínimo. Se trata de señales bajistas, pero cabe señalar que el precio se está acercando a una zona que ha sido fundamental en los últimos meses y que podría ser de apoyo. Además, el precio no ha salido realmente de su reciente zona de consolidación. Otra advertencia puede venir del hecho de que el dólar neozelandés no tiene un gran historial de respetar las tendencias y tiende a revertirse con mucha facilidad.
Dicho esto, hay una buena razón fundamental detrás de la caída del kiwi la semana pasada: el PIB trimestral de Nueva Zelanda fue mucho peor de lo esperado, con una caída del 0,9%, cuando la previsión consensuada era de una caída de alrededor del 0,3%. Esto aumenta el temor a una recesión, lo que probablemente provocaría una serie de recortes apresurados de los tipos de interés.
Será interesante ver qué sucede la próxima semana. No sería sorprendente que el kiwi siguiera cayendo. Posiblemente sería un buen componente para una cesta corta.
Índice S&P 500
El índice S&P 500 tuvo una gran semana, con un fuerte repunte y cerrando no muy lejos del máximo de su rango, en un nuevo récord histórico, casi alcanzando los 6.700 puntos. La forma en que el precio logró superar la importante cifra redonda de 6.500 fue otra señal alcista.
Los mercados bursátiles estadounidenses están repuntando con fuerza a pesar de la reciente fortaleza del dólar estadounidense.
El índice ha subido alrededor de un 10% desde principios de 2025 y un 36% desde el mínimo de abril causado por el pánico arancelario de Trump. Es una incógnita hasta dónde llegará la actual racha alcista, pero apostar contra nuevos máximos históricos en el mercado bursátil estadounidense es una medida valiente y probablemente imprudente, a menos que se trate de una jugada cautelosa en acciones individuales con bajo rendimiento.
Soy optimista con respecto al índice S&P 500.
Índice NASDAQ 100
El índice NASDAQ 100 tuvo una gran semana, con un fuerte repunte y cerrando muy cerca del máximo de su rango, en un nuevo récord por encima de los 24.500 puntos. Este rendimiento superó al del índice S&P 500, más amplio.
Los mercados bursátiles estadounidenses están repuntando con fuerza debido a la creciente sensación de que la economía estadounidense es más sólida de lo que se esperaba la semana pasada.
El índice ha subido más de un 15% desde principios de 2025 y casi un 50% desde el mínimo de abril causado por el pánico arancelario de Trump. Se trata de cifras superiores a la media, incluso en un mercado alcista, especialmente el aumento desde abril. Es una incógnita hasta dónde llegará la actual tendencia alcista, pero apostar contra nuevos máximos históricos en el mercado bursátil estadounidense es una medida valiente y probablemente imprudente, a menos que se trate de una jugada cautelosa con acciones individuales de bajo rendimiento.
Soy muy optimista con respecto al índice NASDAQ 100.
XAG/USD
La plata tuvo otra semana impresionante, mostrando una vez más un aumento desmesurado en su valor, cerrando nuevamente cerca del máximo de su rango semanal y alcanzando un nuevo máximo de 14 años. También superó al oro y a todos los demás metales preciosos. Estas son señales alcistas, al igual que la ruptura del análisis de regresión lineal que se muestra en el gráfico de precios a continuación.
Con el rendimiento superior de la plata frente al oro, probablemente valga la pena ser audaz en el lado largo aquí.
Dicho esto, si acaba de entrar en una nueva operación larga, dado que el movimiento es bastante prolongado, podría ser prudente reducir el tamaño de la posición.
Soy muy optimista con respecto a la plata.
XAU/USD
El oro subió la semana pasada hasta alcanzar un nuevo máximo histórico, pero cerró ligeramente por debajo de ese máximo y de la cifra redonda de 3.700$. Cabe destacar que el oro tuvo un rendimiento inferior al de la plata y dejó una pequeña sombra superior en la vela semanal, como se puede ver en el gráfico de precios que figura a continuación.
La tendencia alcista a largo plazo y la ruptura de nuevos máximos históricos son factores alcistas, al igual que la fortaleza del mercado bursátil estadounidense, ya que este tiende a estar correlacionado positivamente con el oro, para sorpresa de muchos que lo ven como una cobertura contra la inflación.
Para cualquiera que esté entrando ahora en una operación larga, podría ser prudente utilizar una posición más pequeña para tener en cuenta cualquier repunte repentino de alta volatilidad hacia precios más bajos. Al igual que en el mercado bursátil, cabe preguntarse cuánto tiempo durará esta tendencia alcista, pero está respaldada por una tendencia alcista a largo plazo muy fuerte, y operar en contra de ella es arriesgado, a menos que se empiecen a ver signos claros de un cambio en la evolución del precio, lo que aún no se aprecia aquí.
Soy optimista con respecto al oro, pero podría ser prudente tomar una posición larga más pequeña aquí que con la plata, que parece más alcista. Esperaría a que el cierre diario (en Nueva York) superara los 3.700$ antes de entrar en cualquier nueva operación larga aquí.
Conclusión
Considero que las mejores operaciones de esta semana son:
- Posición larga en el índice S&P 500.
- Posición larga en el índice NASDAQ 100.
- Posición larga en plata.
- Posición larga en oro tras un cierre diario (Nueva York) por encima de los 3.700$.
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