Análisis Fundamental y Sentimiento del Mercado
El 31 de agosto escribí que las mejores operaciones para la semana serían:
- Posición larga en el índice S&P 500 si vemos un cierre diario (Nueva York) por encima de 6.515. Esto no se produjo.
- Posición larga en oro o, para los operadores más cautelosos, tras un cierre diario (Nueva York) por encima de 3.500 $. El precio de oro subió un 4,10% durante la semana.
- Posición larga en plata o, para los operadores más cautelosos, tras un cierre diario (Nueva York) por encima de 40$. El precio de la plata subió un 3,19% durante la semana.
Estas operaciones generaron una ganancia global del 7,29%, equivalente al 2,43% por activo.
La semana pasada se registró una volatilidad direccional muy baja en el mercado de divisas, a pesar de que era la primera semana de septiembre, cuando los mercados suelen experimentar un repunte de la volatilidad.
Resumen de los datos más importantes de la semana pasada:
- Salario medio por hora en EE. UU.: aumentó un 0,3% intermensual, tal y como se esperaba.
- Variación del empleo no agrícola en EE. UU.: solo se crearon 22.000 puestos de trabajo netos, muy por debajo de los 75.000 que se esperaban, lo que refuerza los datos de JOLTS publicados a principios de semana.
- Ofertas de empleo JOLTS en EE. UU.: 7,18 millones, por debajo de los 7,32 millones que se esperaban.
- PMI de servicios ISM de EE. UU.: ligeramente mejor de lo esperado.
- PMI manufacturero del ISM de EE. UU.: aproximadamente como se esperaba.
- PIB de Australia: con un aumento del 0,6%, ligeramente superior al 0,5% previsto.
- IPC suizo (inflación): se esperaba que no mostrara ningún cambio, pero el índice se redujo un 0,1%, lo que supone una deflación.
- Tasa de desempleo de EE. UU.: subió al 4,3 %, tal y como se esperaba.
- Tasa de desempleo de Canadá: subió más de lo esperado, del 6,9 % al 7,1 %.
- Solicitudes de desempleo en EE. UU.: ligeramente superiores a lo esperado.
La volatilidad direccional fue menor de lo habitual en las últimas semanas. Un mercado tranquilo se volvió aún más tranquilo.
Se registraron máximos históricos en el oro y en el índice bursátil estadounidense S&P 500 y un máximo de 14 años en la plata. Se considera que la economía estadounidense está empezando a debilitarse, debido principalmente a los datos de empleo inferiores a lo esperado, lo que ha impulsado las expectativas del mercado de que la Fed recorte los tipos de interés en sus próximas reuniones. Los mercados ven ahora un 100% de posibilidades de que se produzca un recorte en septiembre, un 80% en octubre y un 73% en diciembre.
Incluso hay una minoría que espera un recorte de tipos del 0,50% en la próxima reunión a finales de este mes. Estas expectativas son moderadas y, lógicamente, deberían debilitar el dólar estadounidense en las próximas semanas, en línea con la tendencia bajista a largo plazo del dólar y fortalecer los mercados bursátiles estadounidenses, en línea con esa tendencia alcista.
Probablemente sea un buen momento para operar o invertir.
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La Semana que Viene: del 8 al 12 de Septiembre
Es probable que la semana que viene sea más ajetreada, no tanto en términos de cantidad de datos, sino por la probabilidad de que al menos algunos de ellos puedan realmente agitar el mercado.
Los datos importantes de esta semana, por orden de importancia probable, son:
- IPC de EE. UU.
- IPP de EE. UU.
- Previsiones preliminares de inflación de la UoM de EE. UU.
- Índice preliminar de confianza del consumidor de la UoM de EE. UU.
- Tipo de refinanciación principal y declaración de política monetaria del Banco Central Europeo.
- PIB del Reino Unido.
- Solicitudes de subsidio por desempleo en EE. UU.
Previsión Mensual para Septiembre de 2025
Para el mes de septiembre de 2025, pronostiqué que el par de divisas EUR/USD subiría de valor si cerrábamos por encima de 1,1806$.
Esto aún no se ha producido.
Previsión Semanal del 8 de Septiembre de 2025
No hice ninguna previsión semanal la semana pasada.
No hubo movimientos de precios inusualmente grandes en los cruces de divisas la semana pasada, por lo que no tengo ninguna previsión semanal para esta semana.
El dólar canadiense fue la divisa más fuerte la semana pasada, mientras que el dólar australiano fue la más débil, aunque el movimiento direccional general fue muy pequeño. La volatilidad fue baja la semana pasada, ya que ninguno de los pares y cruces de divisas más importantes del mercado Forex cambió de valor en más de un 1%. Es probable que la volatilidad aumente la próxima semana, a medida que nos adentremos en el nuevo mes de septiembre.
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Análisis Técnico
Niveles Clave de Soporte/Resistencia para los Pares más Populares
Índice del Dólar Estadounidense
La semana pasada, el índice del dólar estadounidense volvió a registrar una barra pin bajista, por lo que ahora estamos viendo una acción del precio muy bajista, en línea con la tendencia bajista a largo plazo. Técnicamente, parece probable que los precios del dólar estadounidense bajen, sin embargo, la acción del precio está congestionada dentro de su área actual, lo que puede significar que no hay mucho más margen de caída. Pero la caída a corto plazo se ve respaldada por un sentimiento más moderado del mercado, que surgió la semana pasada tras los datos de empleo de EE. UU., peores de lo esperado.
Los mercados esperan ahora recortes de tipos en cada una de las próximas reuniones de la Fed que quedan en este año natural y algunos incluso esperan un recorte de tipos del 0,50% en la reunión de este mes. Cada vez hay más sensación de que la Fed ha llegado un poco tarde a recortar los tipos. Por lo tanto, el sentimiento podría estar favoreciendo la tendencia y podría desencadenar ahora un movimiento a la baja hasta el siguiente nivel de soporte en 94,61.
Creo que lo más prudente en este momento es operar con la tendencia a largo plazo y la evolución de los precios a corto plazo, por lo que probablemente sea una buena idea operar en corto y no en largo con el dólar estadounidense durante la próxima semana.
Índice S&P 500
El S&P 500 subió ligeramente y cerró en un nuevo máximo histórico la semana pasada, alcanzando también un nuevo precio máximo histórico por encima de la gran cifra redonda de 6.500.
La vela semanal es una barra pin apuntando hacia arriba, lo que suele indicar una perspectiva alcista.
El índice alcanzó su máximo histórico después de que el viernes se publicaran unos datos de empleo en EE. UU. peores de lo esperado, pero cedió parte de sus ganancias hacia el final de la jornada. Los malos datos de empleo hacen que los mercados esperen ahora que la Fed comience a recortar los tipos de interés en su próxima reunión.
Aunque la situación parece alcista, la acción alcista sigue siendo débil por encima de 6.500, por lo que me gustaría ver un cierre diario por encima de 6.515, que superaría el máximo histórico y terminaría el día de forma convincente por encima de la gran cifra redonda de 6.500, antes de entrar en una nueva operación larga.
XAU/USD
El oro subió con mucha fuerza la semana pasada, con un aumento de más del 4% en su valor y cerrando muy cerca del máximo de su rango, lo que supuso un nuevo récord histórico de 3.600$.
El gráfico semanal que se muestra a continuación muestra esta fuerte ruptura alcista, respaldada por una tendencia alcista persistente a largo plazo durante meses y un patrón de consolidación muy sólido y alcista que se ha ido formando en las últimas semanas, lo que podría ser una razón para tener más confianza en que esta ruptura seguirá siendo explosiva.
Es posible que se produzca un retroceso, pero creo que la combinación del alza de los mercados bursátiles y un enfoque probablemente más agresivo de la Fed en materia de recortes de tipos podría proporcionar el sentimiento alcista necesario para impulsar este fuerte avance hacia precios aún más altos.
XAG/USD
Los metales preciosos subieron la semana pasada impulsados por el oro, pero la plata les siguió de cerca en un decisivo segundo puesto, ya que subió hasta alcanzar nuevos máximos de 14 años por encima de los 41$ la onza.
El precio cerró la semana no muy lejos de su máximo y la vela semanal está rompiendo un canal alcista (análisis de regresión lineal), aunque cabe señalar que el canal no parece simétrico, por lo que no tengo mucha confianza en él.
La plata parece una compra más débil que el oro, pero parece que sigue mereciendo la pena comprarla. Como metal precioso, también cuenta con los factores fundamentales y sentimentales a su favor que describí en mi análisis anterior sobre el oro.
Los operadores muy cautelosos tal vez quieran esperar a un cierre diario más alto que cualquiera de los que vimos la semana pasada o empezar ahora con una posición más pequeña de lo habitual.
Conclusión
Considero que las mejores operaciones de esta semana son:
- Posición larga en el índice S&P 500 si vemos un cierre diario (Nueva York) por encima de 6.515.
- Posición larga en plata.
- Posición larga en oro.
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