Análisis Fundamental y Sentimiento del Mercado
El 5 de octubre escribí que las mejores operaciones para la semana serían:
- Posición larga en el índice S&P 500. Este cayó un 2,69 % durante la semana.
- Posición larga en el índice NASDAQ 100. Este cayó un 3,06 % durante la semana.
- Posición larga en oro. Este subió un 3,22 % durante la semana.
- Posición larga en plata. Esta subió un 4,54 % durante la semana.
Estas operaciones produjeron una ganancia global del 2,01%, equivalente al 0,50% por activo.
Resumen de los datos más importantes de la semana pasada (algunas publicaciones estadounidenses se pospusieron debido al cierre del Gobierno en EE. UU.):
- Previsiones preliminares de inflación de la UoM de EE. UU.: se situaron en el 4,6 %, ligeramente por debajo del 4,7 % del mes pasado, pero aún muy por encima de la tasa de inflación actual, lo que preocupa a muchos analistas.
- Índice preliminar de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan: fue un poco más alto de lo esperado, lo que muestra un optimismo ligeramente mayor por parte de los consumidores estadounidenses.
- Actas de la reunión del FOMC: no hubo nada destacable, los mercados apenas reaccionaron a la publicación.
- Reunión sobre política monetaria del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda: se produjo una sorprendente bajada de tipos del 0,50%, mientras que el mercado esperaba como mucho una bajada del 0,25%, lo que llevó al par NZD/USD a un nuevo mínimo de seis meses.
- Variación del empleo en Canadá: se registró un aumento inesperadamente fuerte de 60 000 nuevos puestos de trabajo. Esto ayudó al dólar canadiense a ganar algo de terreno frente a otras divisas tras la publicación de los datos el viernes.
- Tasa de desempleo en Canadá: la tasa cayó inesperadamente del 7,2% al 7,1%.
La semana pasada se puede dividir en dos segmentos muy diferentes. En primer lugar, desde la apertura semanal hasta unas horas antes del cierre del mercado el viernes, fue una historia de continuidad, con los mercados bursátiles y los metales preciosos subiendo de forma bastante constante hasta alcanzar nuevos máximos, en la mayoría de los casos, máximos históricos. Entonces, el presidente Trump tuiteó su extremo descontento con China, amenazando con cancelar su próxima reunión con el líder chino Xi debido a lo que él denominó el anuncio de China de restricciones a sus exportaciones de tierras raras, que son un componente esencial para muchas empresas tecnológicas estadounidenses.
El presidente Trump declaró que, como represalia, impondrá un nuevo arancel del 100 % a todas las importaciones procedentes de China a partir del 1 de noviembre, presumiblemente con la esperanza de llegar a algún tipo de acuerdo con China sobre las tierras raras.
La noticia de que volvemos a estar en guerra arancelaria entre Estados Unidos y China provocó una caída generalizada de las acciones y los activos de riesgo, lo que produjo un cambio drástico en el mercado, especialmente en el mercado bursátil estadounidense, cuyos principales índices cayeron alrededor de un 3%.
Esto pone en duda muchas tendencias y, a menos que se alcance algún tipo de acuerdo entre Estados Unidos y China sobre esta cuestión, podríamos asistir a movimientos muy fuertes en el mercado en los próximos días y a una volatilidad salvaje. El problema se ve agravado por el hecho de que los mercados estadounidenses permanecerán cerrados mañana (lunes) debido a la festividad del Día de Colón.
La única tendencia que sobrevivió al tuit de Trump es la tendencia alcista de los metales preciosos, con el oro y la plata recuperándose hasta cotizar por encima de los 4.000$ y 50$ por onza, respectivamente. Ambos metales preciosos alcanzaron nuevos máximos históricos la semana pasada.
Poco más cabe destacar de la semana pasada, salvo la rebaja de tipos más profunda de lo esperado del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, del 0,50%, que provocó la caída del kiwi. El tuit de Trump realmente golpeó al dólar australiano y al neozelandés, que se espera que sean las monedas más afectadas incluso si Estados Unidos impone nuevos aranceles a China. El yen japonés se recuperó ante la amenaza de Trump, como moneda refugio, pero fue la moneda más débil de la semana.
La semana pasada se anunció un alto el fuego potencialmente indefinido en Oriente Medio, lo que impulsó el shekel israelí y puede haber contribuido un poco al sentimiento de riesgo a nivel mundial.
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La Semana que Viene: del 13 al 17 de Octubre
Es posible que la semana que viene haya más actividad en el mercado, pero es casi seguro que se deba a la nueva guerra arancelaria entre EE. UU. y China, ya que hay pocos datos de gran impacto programados para los próximos días.
Los datos más importantes de esta semana, por orden de importancia probable, son:
- Índice de precios al productor (IPP) de EE. UU.
- Ventas minoristas de EE. UU.
- Solicitudes de subsidio por desempleo en EE. UU.
- PIB del Reino Unido
- Variación del empleo en Australia
- Tasa de desempleo en Australia
El lunes es festivo en EE. UU., Canadá y Japón.
Previsión Mensual para Octubre de 2025
Para el mes de octubre de 2025, preveía que el par de divisas EUR/USD subiría de valor. Su rendimiento en lo que va de mes se muestra en la tabla siguiente.
Previsión Semanal para el 12 de Octubre de 2025
La semana pasada no hice ninguna previsión semanal.
Aunque la semana pasada se registraron movimientos de precios notablemente mayores en el mercado de divisas en comparación con las últimas semanas, no se produjeron movimientos de precios inusualmente grandes en los cruces de divisas, por lo que no tengo previsiones semanales para esta semana.
El dólar estadounidense y el yen japonés fueron las divisas principales más fuertes la semana pasada, mientras que el yen japonés fue la más débil. La volatilidad fue mayor en comparación con la semana anterior, con un 30 % de los pares y cruces principales cambiando su valor en más de un 1 %.
Es muy probable que la volatilidad aumente la próxima semana, a menos que la amenaza arancelaria del presidente Trump contra China del viernes se neutralice rápidamente.
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Análisis Técnico
Niveles clave de soporte/resistencia para pares populares
Índice del dólar estadounidense
La semana pasada, el índice del dólar estadounidense registró una vela alcista con una mecha superior significativa. Sin embargo, lo más significativo aquí es el hecho de que el precio aún no ha podido mantenerse por encima del nivel de resistencia clave en 98,60. Si finalmente el dólar estadounidense logra superar este nivel, ya hemos visto un mínimo real, por lo que esto podría ser el comienzo de una importante tendencia alcista a largo plazo. A pesar de estar por debajo de su nivel de hace 26 semanas, el precio está por encima de donde estaba hace 13 semanas, por lo que, según mi métrica preferida, puedo declarar que la tendencia bajista a largo plazo ha terminado. Esto coloca al dólar estadounidense en una posición interesante.
El dólar podría sufrir un revés en los próximos días si China no da marcha atrás en su propuesta de restricciones a la exportación de tierras raras ante la amenaza del presidente Trump de aplicar aranceles del 100 % a China, pero esta situación está provocando mucho más movimiento en otras divisas, como el dólar australiano y el neozelandés (muy vinculados a la economía china) y el yen japonés (la divisa refugio preferida en la actualidad).
NZD/USD
El par de divisas NZD/USD cayó con fuerza la semana pasada, revirtiéndose masivamente el viernes tras subir a principios de semana por la amenaza arancelaria del presidente Trump. El kiwi se ve afectado por varios problemas que, en conjunto, lo han debilitado enormemente:
- La rebaja de tipos mayor de lo esperado la semana pasada por parte del RBNZ, del 0,50%.
- La amenaza arancelaria de Trump, que perjudicará a las exportaciones chinas, y Nueva Zelanda está muy expuesta a la economía china.
- Los malos resultados de la economía neozelandesa, que actualmente está experimentando una fuerte contracción del PIB.
Por otro lado, el dólar estadounidense podría verse afectado por la disputa arancelaria, pero es probable que la caída sea mucho más débil que la que veremos en el kiwi mientras la disputa continúe.
Técnicamente, la vela semanal parece muy bajista: grande, alcanzando un nuevo mínimo de seis meses y cerrando muy cerca del mínimo de su rango.
Este par no tiende a tener una tendencia muy fiable, pero hay fuerzas que lo empujan a la baja ante los nuevos aranceles a China, por lo que los operadores intradía tienen motivos para estar interesados en este par de divisas. El cruce de divisas NZD/JPY podría funcionar aún mejor.
AUD/JPY
El gráfico semanal del par AUD/JPY registró una gran barra pin bajista, que cerró justo en el mínimo de su rango. Se trata de señales bajistas. El dólar australiano se vio muy afectado por la amenaza arancelaria del presidente Trump a China, más que cualquier otra divisa, ya que Australia exporta mucho a China. Por lo tanto, podemos esperar que el dólar australiano sea muy sensible a esta cuestión y que suba si se resuelve.
Técnicamente, vemos cierto apoyo incluso si se mantienen los fundamentos bajistas, ya que el precio ha alcanzado una zona de congestión tras ceder las ganancias obtenidas a principios de semana.
Es probable que el yen japonés también repunte si se resuelve la situación de los aranceles.
Probablemente sea el mejor cruce de divisas para operar con la disputa arancelaria entre EE. UU. y China, ya que el AUD es un excelente indicador de China y del apetito por el riesgo en general, y el yen japonés es actualmente la divisa refugio número uno.
Índice S&P 500
Tras alcanzar nuevos máximos históricos a principios de semana, el índice S&P 500 se desplomó casi un 3% en las últimas horas de la jornada bursátil del viernes, borrando las ganancias de las últimas tres semanas, después de que el presidente Trump anunciara que impondría un nuevo arancel del 100 % a las importaciones chinas debido a las restricciones propuestas sobre las exportaciones de tierras raras, que son vitales para la industria tecnológica estadounidense y mundial. Otra preocupación que se cierne en el fondo es si el mercado bursátil estadounidense se encuentra en una burbuja de inteligencia artificial, ya que las valoraciones de los principales índices se han centrado en gran medida en unas pocas empresas tecnológicas que se dedican principalmente a la IA.
Podríamos asistir a nuevas caídas importantes si este enfrentamiento entre Estados Unidos y China no se resuelve rápidamente. Tras varios meses de fuertes ganancias, el mercado bursátil estadounidense parece vulnerable a una caída repentina. Las nuevas caídas cuando el mercado estadounidense abra el martes podrían sacar a los seguidores de la tendencia de sus posiciones largas de larga duración en los principales índices bursátiles estadounidenses.
Si se resuelve la disputa, cabe esperar una recuperación rápida y fuerte, pero tengo el presentimiento de que no veremos nuevos máximos pronto.
En los próximos días pueden surgir oportunidades, tanto a largo como a corto plazo, para los operadores más experimentados, mientras que los novatos quizá hagan mejor en mantenerse al margen, aunque los inversores podrían querer reducir sus posiciones largas en estas acciones si la disputa se agrava.
Hay un motivo de esperanza para los alcistas: los dos principales mercados bursátiles abiertos en el momento de redactar este artículo (un domingo) en Arabia Saudí e Israel están registrando ganancias o se mantienen estables. Por supuesto, ambos mercados cuentan con fuertes factores locales que favorecen la compra, pero es una señal potencialmente positiva.
Índice NASDAQ 100
Todo lo que he escrito anteriormente sobre el índice S&P 500 también se aplica al índice NASDAQ 100, pero aún más, porque las acciones que componen este índice son aún más sensibles a la disputa entre EE. UU. y China y a la necesidad de importar tierras raras. Este índice cayó más de un 3 % el viernes por la noche, pero solo borró las ganancias de las últimas dos semanas.
Al igual que en el índice S&P 500, pueden surgir oportunidades para los operadores más experimentados, que pueden intentar realizar operaciones intradía en corto mientras se agrava la disputa, pero estar preparados para pasar rápidamente a operaciones en largo si se resuelve.
XAG/USD
La plata tuvo otra gran semana, mostrando una vez más una subida desmesurada de más del 4% en su valor y alcanzando finalmente un nuevo récord por encima de los 51$, que superó el máximo alcanzado por los hermanos Hunt en 1980. También superó al oro y a todos los demás metales preciosos, excepto al paladio. Se trata de señales alcistas, al igual que la ruptura del análisis de regresión lineal que se muestra en el gráfico de precios que figura a continuación: el precio se encuentra muy por encima del límite superior.
También hay informes que indican que se está produciendo una fuerte contracción de las posiciones cortas, con preocupación por la cantidad de lingotes de plata disponibles para los titulares de posiciones cortas.
Dado el buen rendimiento de la plata frente al oro, probablemente valga la pena ser audaz en el lado largo.
Dicho esto, si acaba de entrar en una nueva operación larga, dado que el movimiento es bastante extenso, podría ser prudente reducir el tamaño de la posición. La volatilidad es alta, por lo que es posible que se produzca un fuerte movimiento a la baja cuando finalmente llegue el retroceso.
Sigo siendo muy optimista con respecto a la plata, pero me preocupa que pueda desplomarse, ya que así es como suelen terminar las fuertes presiones bajistas. Operar con la tendencia con un trailing stop es una buena respuesta a este dilema si se hace de forma sistemática. Ahora que hemos visto un cierre semanal por encima de los 50 dólares, nadie sabe hasta dónde puede llegar.
XAU/USD
El oro volvió a subir la semana pasada, más de un 3%, hasta alcanzar un nuevo máximo histórico y cerrar por encima de la importante cifra redonda de los 4.000$. La plata también cerró por encima de los 50$, lo que supone otro factor alcista para los metales preciosos en general.
La tendencia alcista a largo plazo y la ruptura de nuevos máximos históricos son factores alcistas y el hecho de que los metales preciosos, incluido el oro, se mantuvieran el viernes a pesar de la caída de la bolsa cuando Trump amenazó con imponer nuevos aranceles a China también es alcista, e intrigante.
Para cualquiera que esté entrando ahora en una operación larga, podría ser prudente utilizar una posición más pequeña para tener en cuenta cualquier repunte repentino de alta volatilidad hacia precios más bajos. Seguramente se preguntará cuánto tiempo durará esta tendencia alcista, pero está respaldada por una tendencia alcista a largo plazo muy fuerte y operar en contra de ella es arriesgado, a menos que empiece a ver señales claras de un cambio en la evolución de los precios, lo que aún no se aprecia.
Sigo siendo optimista con respecto al oro, pero podría ser prudente adoptar una posición larga más pequeña de lo habitual.
Platino
El platino subió la semana pasada a un nuevo máximo plurianual, pero el gráfico diario que se muestra a continuación indica que sufrió una fuerte caída (en comparación con otros metales preciosos) hacia finales de la semana pasada, mucho antes de la amenaza arancelaria del presidente Trump.
Esto sugiere que el platino no es la mejor opción entre los metales preciosos para invertir a largo plazo en este momento, pero a menudo es buena idea diversificar cuando se opera con tendencias, por lo que vale la pena prestar atención a este aspecto. Las fuertes tendencias alcistas del oro y la plata respaldan este razonamiento, ya que la clase de activos en general presenta una tendencia fuerte.
Creo que entrar en una nueva operación larga podría ser una buena idea si conseguimos otro cierre alto a largo plazo en Nueva York, por encima de los 1.666$.
Si su bróker no ofrece platino y los futuros de platino son demasiado grandes para usted, existe un ETF de platino que ofrece exposición (PPLT).
Paladio
El paladio subió la semana pasada a un nuevo máximo plurianual y el gráfico diario que se muestra a continuación indica que solo experimentó un pequeño retroceso bajista el jueves y el viernes, tras su meteórico aumento de más del 9% el miércoles.
Esto sugiere que el platino es una buena opción de metal precioso para operar en largo en este momento, pero me gustaría ver otra ruptura hacia un nuevo máximo en el cierre de Nueva York antes de entrar en una nueva posición larga. Las fuertes tendencias alcistas del oro y la plata y la clase de activos de los metales preciosos refuerzan mi optimismo.
Creo que entrar en una nueva operación larga podría ser una buena idea si conseguimos otro máximo a largo plazo en el cierre de Nueva York, por encima de 1.468$.
Si su bróker no ofrece paladio y los futuros de paladio son demasiado grandes para usted, existe un ETF de paladio que ofrece exposición (PALL).
Conclusión
Considero que las mejores operaciones de esta semana son:
- Posición larga en plata.
- Posición larga en oro.
- Posición larga en platino tras un cierre diario (Nueva York) por encima de 1.666$.
- Posición larga en paladio tras un cierre diario (Nueva York) por encima de 1.468$.
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