Análisis Fundamental y Sentimiento del Mercado
El 2 de noviembre escribí que las mejores operaciones para la semana serían:
- Posición larga en el par de divisas USD/JPY. El precio cayó un 0,38 % durante la semana.
- Posición larga en el índice S&P 500 tras un cierre diario por encima de 6.920. Esto no se produjo.
- Posición larga en el índice NASDAQ 100 tras un cierre diario por encima de 26.288. Esto no se produjo.
- Posición larga en el índice KOSPI Composite con una posición de ¼. El índice cayó un 4,11 % durante la semana.
- Posición larga en el índice Nikkei 225 con una posición de ¼. El índice cayó un 3,86 % durante la semana.
Estas operaciones produjeron una pérdida global del 2,37 %, lo que representa una pérdida media del 0,47 % por activo.
Resumen de los Datos más Importantes de la Semana Pasada:
- Posición larga en el par de divisas USD/JPY. El precio cayó un 0,38 % durante la semana.
- Posición larga en el índice S&P 500 tras un cierre diario por encima de 6.920. Esto no se concretó.
- Posición larga en el índice NASDAQ 100 tras un cierre diario por encima de 26.288. Esto no se produjo.
- Posición larga en el índice KOSPI Composite con una posición de ¼. El índice cayó un 4,11% durante la semana.
- Posición larga en el índice Nikkei 225 con una posición de ¼. El índice cayó un 3,86% durante la semana.
Estas operaciones produjeron una pérdida global del 2,37%, lo que representa una pérdida media del 0,47% por activo.
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Resumen de los Datos más Importantes de la Semana Pasada:
- Variación del empleo no agrícola de ADP: los datos fueron ligeramente mejores de lo esperado para la economía estadounidense, lo que sugiere que el mes pasado se crearon 42.000 nuevos puestos de trabajo en EE. UU., frente a los 32.000 previstos.
- PMI de servicios del ISM de EE. UU.: los datos fueron mejores de lo esperado, lo que sugiere una vez más que la economía estadounidense es algo más fuerte de lo que se cree en general.
- PMI manufacturero del ISM de EE. UU.: los datos fueron peores de lo esperado, lo que sugiere que el sector manufacturero está funcionando considerablemente peor que el sector servicios.
- Tipo oficial del Banco de Inglaterra, resumen y informe de política monetaria: el Banco votó a favor de mantener el tipo de interés en el 4%, tal y como se esperaba, pero la votación fue sorprendentemente reñida, con un aumento de los votos a favor de la bajada. Esto debilitó la libra a principios de semana, pero la libra recuperó sus pérdidas el viernes, cuando los activos de riesgo experimentaron una fuerte recuperación en la apertura de Nueva York.
- Tasa del RBA y declaraciones de política monetaria: el Banco votó a favor de mantener su tasa de interés en el 3,60%, lo que no fue una sorpresa.
- IPC suizo (inflación): la tasa mostró deflación, no inflación, y una tasa intermensual relativamente fuerte del 0,3%. Esto está contribuyendo a fortalecer el franco suizo.
- Tasa de desempleo de Canadá: mejor de lo esperado, con un 6,9%, pero sigue siendo una tasa relativamente alta. Esto tuvo poco efecto sobre el dólar canadiense (CAD).
- Tasa de desempleo de Nueva Zelanda: se situó en el 5,3 %, tal y como se esperaba.
Había algunos datos de EE. UU. que debían publicarse la semana pasada, pero se pospusieron debido al cierre del Gobierno federal estadounidense.
Los datos más importantes de la semana pasada fueron las cifras de empleo más sólidas en EE. UU., que contribuyeron a un ligero repunte del mercado estadounidense y el hecho de que el Banco de Inglaterra se acercara a una bajada de los tipos de interés.
Sin embargo, el acontecimiento más destacado de la semana fue la venta masiva en los mercados bursátiles, la más fuerte en meses, aunque la sesión del viernes en Nueva York registró un fuerte repunte alcista. No obstante, casi todos los principales mercados bursátiles cerraron a la baja durante la semana. Existe una creciente preocupación por que los precios estén sobrevalorados y las valoraciones de las empresas, especialmente en el sector tecnológico, sean irrealmente altas.
También cabe destacar que la nueva tendencia alcista del dólar estadounidense perdió impulso y la herramienta CME FedWatch sugiere que la probabilidad de una bajada de tipos del 0,25% en diciembre ha aumentado del 63% al 70%. Sin embargo, el dólar estadounidense recuperó terreno el viernes.
Parece que hay un 60% de probabilidades de que el Tribunal Supremo de EE. UU. falle en contra del presidente Trump en relación con la autoridad constitucional que está utilizando para imponer aranceles. El presidente Trump tendrá otros métodos a su disposición si el Tribunal falla así, pero le resultará más difícil utilizarlos.
El cierre del Gobierno estadounidense continúa, pero apenas tiene repercusiones más allá de impedirnos obtener datos económicos actualizados sobre EE. UU.
Este martes es festivo en EE. UU., Canadá y Francia.
La Semana que Viene: del 10 al 14 de Noviembre
La semana que viene dependerá en gran medida de si finaliza el cierre del Gobierno estadounidense, ya que está prevista la publicación de datos cruciales sobre la inflación en EE. UU., pero no se publicarán si el cierre continúa durante el jueves. También hay datos del IPP estadounidense previstos para el viernes y se da la misma situación con ellos.
Los datos más importantes de esta semana, por orden de importancia probable, son:
- IPC estadounidense (inflación)
- IPP estadounidense
- Ventas minoristas estadounidenses
- PIB del Reino Unido
- Solicitudes de desempleo en EE. UU.
- Tasa de desempleo en Australia
- Solicitudes de desempleo en el Reino Unido
Estados Unidos, Canadá y Francia celebran festivos este martes.
Debido al cierre del Gobierno en Estados Unidos, los datos estadounidenses podrían posponerse indefinidamente.
Previsión Mensual para Noviembre de 2025
Variaciones en el precio de las divisas y tipos de interés
Para el mes de noviembre de 2025, preveo que el par de divisas USD/JPY aumentará de valor.
Su rendimiento hasta la fecha se muestra en la tabla siguiente.
Previsión mensual para noviembre de 2025 Rendimiento hasta la fecha
Previsión Semanal para el 9 de oviembre de 2025
La semana pasada no hice ninguna previsión semanal.
Hubo un movimiento inusualmente grande en los cruces de divisas, por lo que pronostico que el cruce NZD/JPY probablemente subirá de valor durante la próxima semana, a pesar de la debilidad a largo plazo del dólar neozelandés.
El yen japonés fue la divisa más fuerte la semana pasada, mientras que el dólar neozelandés fue la más débil. La volatilidad direccional disminuyó la semana pasada, con un 22% de todos los pares y cruces principales variando su valor en más de un 1%.
La volatilidad de la próxima semana dependerá de si continúa el cierre del Gobierno de EE. UU. Si finaliza, obtendremos datos estadounidenses extremadamente importantes que probablemente provocarán un aumento de la volatilidad.
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Análisis Técnico
Niveles clave de soporte/resistencia para los pares más populares
Niveles clave de soporte y resistencia
Índice del Dólar Estadounidense
La semana pasada, el índice del dólar estadounidense registró una vela bajista que era casi una barra pin. A pesar de estar algo por debajo de su nivel de hace 26 semanas, el precio está por encima de donde estaba hace 13 semanas, por lo que, según mi métrica preferida, puedo declarar que la tendencia bajista a largo plazo ha terminado. Esto coloca al dólar estadounidense en una posición interesante y muy cerca de iniciar técnicamente una nueva tendencia alcista a largo plazo.
El dólar se vio afectado por el hecho de que los mercados se mostraron un poco menos inclinados a creer que la Reserva Federal no recortará los tipos en su próxima reunión del 10 de diciembre, y ahora los mercados descuentan una probabilidad del 70 % de que se produzca este recorte, frente al 63% de hace una semana.
Nos estamos perdiendo datos cruciales de EE. UU. sobre la inflación y las métricas relacionadas con la inflación debido al cierre del Gobierno estadounidense. Si el cierre termina, es probable que el precio del dólar se vea impulsado por los resultados que obtengamos sobre la inflación y el IPP. De lo contrario, lo más probable es que el dólar fluctúe con más actividad en otras divisas que están mostrando un movimiento de precios más direccional.
Sigo sintiéndome más cómodo con posiciones largas que cortas en el USD.
Gráfico semanal del índice del dólar estadounidense
NZD/USD
El par de divisas NZD/USD cayó con fuerza la semana pasada, con el dólar neozelandés como la divisa más destacada, ya que fue la que más se movió la semana pasada en una semana de volatilidad direccional relativamente baja, a pesar de que el dólar estadounidense perdió un poco de terreno.
El kiwi (dólar neozelandés) se está viendo empujado a la baja por un banco central que se encuentra en una situación muy difícil debido a una economía cada vez más recesiva y en contracción. Es casi seguro que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) tendrá que recortar aún más los tipos de interés y cuando el sentimiento de riesgo global se deteriora, como ocurrió la semana pasada, la economía neozelandesa, muy expuesta y orientada a las materias primas, parece aún más vulnerable a una mayor contracción.
A pesar de estos factores fundamentales que apuntan enfáticamente hacia una mayor caída, el gráfico mensual de precios a largo plazo que se muestra a continuación muestra que, durante un período muy largo, el kiwi ha tendido a encontrar mínimos a muy largo plazo en este par de divisas en torno a 0,5500$, lo que parece ser una línea real en la arena. A pesar de ello, los máximos más bajos delimitados por la línea de tendencia descendente sugieren que podría producirse una importante caída.
Aunque el movimiento de la semana pasada fue un poco excesivo, sería lógico esperar que el precio acabara cayendo hasta la zona de 0,5500$, antes de que quizá se produzca un importante rebote. Si el precio se consolida por debajo de 0,5500$, sería un acontecimiento muy dramático para el kiwi.
Gráfico mensual del NZD/USD
USD/JPY
El gráfico semanal del par de divisas USD/JPY muestra una vela débilmente bajista e indecisa. Aunque técnicamente nos encontramos en una tendencia alcista a largo plazo, lo más importante que hay que observar en el gráfico siguiente es que el precio se mantiene dentro de un patrón gráfico triangular de consolidación.
Existe una nueva incertidumbre tanto con respecto al dólar como al yen. El dólar estadounidense está comenzando a entrar en una nueva tendencia alcista a largo plazo, pero la tendencia muestra signos de debilidad o de no haberse establecido adecuadamente. Aunque el yen japonés tiene mucha debilidad a largo plazo, las presiones inflacionistas y, por lo tanto, las presiones para que el Banco de Japón lleve a cabo otra subida de tipos después de años y años de política monetaria ultraexpansiva, están aumentando.
Creo que lo más adecuado para la mayoría de los operadores será esperar a que se produzca una ruptura alcista por encima de la línea de tendencia superior antes de entrar en una nueva operación larga. Eso sería algo así como un cierre diario por encima de 154,25¥ o, para mayor seguridad, quizás la gran cifra redonda de 155,00¥.
Gráfico semanal del precio del USD/JPY
Índice S&P 500
El gráfico semanal de precios que se muestra a continuación indica que, aunque la semana pasada este índice sufrió una fuerte caída, el viernes se recuperó y recuperó aproximadamente la mitad de las pérdidas de la semana. Existen numerosas especulaciones sobre la posibilidad de que el mercado bursátil estadounidense esté pendiente de una corrección importante, pero aún no se ha producido. La línea dorada del gráfico de precios es el punto en el que comenzaremos a observar que las instituciones reducen, o incluso abandonan, sus posiciones largas.
Seguimos en un mercado alcista y la tendencia es claramente al alza. Por lo tanto, creo que los operadores con posiciones existentes deberían esperar hasta que bajemos de 6.620 o incluso de 6.500. Sin embargo, creo que entrar en una nueva operación ahora sería una locura, a menos que algún día de la próxima semana veamos que el precio cierra en un nuevo máximo histórico, por encima de 6.920.
Otra cuestión que preocupa a los alcistas es la gran cifra redonda de 7.000 que se vislumbra, que podría desencadenar una considerable recogida de beneficios si se alcanza.
Gráfico semanal del índice S&P 500
Índice NASDAQ 100
Todo lo que he escrito anteriormente sobre el índice S&P 500 también se aplica al índice NASDAQ 100, pero cabe destacar que el índice NASDAQ 100 registró cotizaciones por debajo de la zona en la que las instituciones comienzan a salir antes de obtener ganancias bastante sólidas. Probablemente, lo que ocurrió es que las instituciones vieron esto como una oportunidad de compra, lo que sería una señal alcista si la subida fuera más convincente.
Cabe destacar que las acciones tecnológicas parecen más vulnerables que el mercado bursátil en general. Esto puede interpretarse como una señal bajista, ya que la fuerte subida reciente del mercado bursátil estadounidense está impulsada en gran medida por la inteligencia artificial.
Al igual que con el S&P 500, creo que vale la pena mantener las posiciones existentes, pero no entrar en nuevas operaciones hasta que se alcance un nuevo máximo histórico con un cierre por encima de 26.288.
Gráfico semanal del índice NASDAQ 100
Índice Nikkei 225
El principal índice bursátil japonés, el Nikkei 225, ha tenido un gran rendimiento este año, superando incluso al tradicionalmente dominante mercado estadounidense. El índice ha subido más de un 63% desde abril, un avance sorprendente, impulsado en parte por el mercado alcista mundial y en parte por la creciente sensación de que Japón está realmente recuperándose económicamente tras un largo periodo de deflación. Esto recibió un impulso la semana pasada por la negativa del Banco de Japón a subir su tipo de interés (relativamente muy bajo).
Una nueva operación larga podría llegar tarde a la fiesta, pero una posición larga del tamaño de un cuarto utilizando un trailing stop podría ser una operación sensata.
El cierre del precio justo en un máximo histórico en un amplio rango es sin duda una señal muy alcista, y este índice está superando incluso al KOSPI Composite, por lo que creo que tiene sentido apostar por una posición larga en este caso.
Gráfico semanal del índice Nikkei 225
Conclusión
Considero que las mejores operaciones de esta semana son:
- Posición larga en el par de divisas USD/JPY tras un cierre diario por encima de 154,25¥.
- Posición larga en el índice S&P 500 tras un cierre diario por encima de 6.920.
- Posición larga en el índice NASDAQ 100 tras un cierre diario por encima de 26.288.
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