No podíamos finalizar el 2025 sin visualizar los posibles escenarios de cierre para el precio del cacao, una de las materias primas con mayor crecimiento de la actividad de trading en Latinoamérica.
Situación Actual del Mercado
- Precio de Cierre Viernes 26-12: El precio del cacao a futuro para el contrato de marzo de 2026 (ICEUS: CCH26) cerró el día viernes en 5,953 dólares por tonelada métrica, manteniendo la consolidación bajista observada desde mediados de diciembre.
- Rango de Cotización: El mercado permanece cotizando en la zona baja de un amplio rango entre los 5,631 dólares y los 6,594 dólares.
- Contexto Reciente: La cotización se mantiene fluctuando alrededor de los 5,900 dólares debido a factores estructurales que están dando soporte a la demanda de cara a 2026.
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Catalizadores Técnicos y Fundamentales
Los determinantes más importantes a considerar en la semana serían los siguientes:
Catalizadores Técnicos (Corto Plazo)
En primer lugar, veamos el gráfico semanal del contrato a futuro CCH26:
- El precio del cacao aumentó un 1.85% durante la última semana y, aunque a mediano plazo se mantiene la trayectoria bajista, el mercado parece haber encontrado una amplia zona de soporte.
- Hasta ahora, se refleja una brecha de 19.07% entre la cotización y su media de 50 semanas (7,356 dólares).
- El volumen acumulado cayó a solo 29,480 contratos negociados durante la semana previa, para una caída de 44.68%.
- El indicador RSI continúa en zona de consolidación bajista, aunque ya ha superado su promedio de 14 semanas y mantiene una pendiente alcista.
- El interés abierto se encuentra en 62,100 contratos y ha venido aumentando sostenidamente desde comienzos de noviembre.
Catalizadores Fundamentales (Inmediatos)
Los factores fundamentales que podrían generar movimientos significativos de la cotización son:
Nivel de Inventarios de ICE
Fuente: ICEUS - Recopilación y Elaboración Propia.
- Los inventarios certificados por la bolsa ICE en Estados Unidos continúan disminuyendo y cerraron el día viernes en 1,626,105 sacos, lo que supone una disminución de 0.95% respecto a la semana pasada. Se trata del nivel más bajo desde febrero de 2025.
- De hecho, las existencias han estado bajando de manera sostenida durante todo el mes de diciembre y, ahora mismo, se encuentran un 16.00% por debajo de su promedio semestral de 1,935,738 sacos.
- Estas cifras confirman una relativa escasez estructural y supondrán un fuerte factor alcista al inicio de 2026.
Producción y Clima en África Occidental
- Los datos gubernamentales publicados la semana pasada mostraron que los agricultores de Costa de Marfil enviaron 970,945 toneladas métricas a los puertos entre el 1 de octubre y el 21 de diciembre, una cifra prácticamente igual a la registrada el año pasado para el mismo período. Esto supone un factor relativamente bajista para el mercado, ya que indicaría que la cosecha avanza a buen ritmo.
- Los productores de cacao marfileños y ghaneses también han informado de una combinación de lluvia y sol que está favoreciendo la floración de los cultivos, lo que podría apuntalar mejores rendimientos agrícolas para 2026.
Tendencia del Dólar Estadounidense
Veamos el gráfico diario del Índice del Dólar:
- Tras el recorte del tipo de interés en Estados Unidos a principios de diciembre, el Índice del Dólar retrocedió y, en este momento, apenas cotiza sobre los 98 puntos.
- Se mantiene una brecha de 0.78% entre la cotización y su media de 50 días, por lo que el momentum es visiblemente bajista.
- Esta tendencia podría continuar en 2026, abaratando el precio internacional del cacao para el resto del mundo. En la medida que el dólar continúe disminuyendo frente a otras divisas, mayor será el soporte que tendrá la demanda global.
Curva de Precios a Futuro
- Cerramos el 2025 con una curva a plazo de dos tramos: uno con precios crecientes entre marzo y julio de 2026 (contango) y otro tramo invertido con precios decrecientes en el resto de la curva hasta septiembre de 2027.
- Existe una prima de 2.07% entre los dos extremos de la curva de precios, lo que supone un rango bastante estrecho. Esto podría anticipar un cambio en la pendiente, si se presentan variaciones más estructurales en la oferta.
- La cotización más baja se refleja en el contrato con vencimiento en septiembre de 2027, que cotiza en 5,832 dólares. Este nivel de precio podría representar un soporte a tener en cuenta en el muy corto plazo.
Opinión de los Analistas de Mercado
Veamos cómo se mueven las opiniones de los analistas del mercado de futuros de materias primas:
- En la plataforma Investing, el contrato CCH26 presenta recomendaciones de compra y compra fuerte a corto plazo (30m, 1h y 5h), mientras que cambia a venta fuerte a mediano y largo plazo (1s y 1m):
Fuente: Investing.
- En la plataforma Barchart se recomienda «mantener»” el contrato CCH26, lo que se repite para los vencimientos subsiguientes:
Fuente: Barchart.
Escenarios Proyectados y Plan de Trading (Corto Plazo)
Tomando en cuenta todos los datos anteriores, veamos los parámetros y condiciones que podrían abrir la puerta para operaciones a corto plazo.
Entrada en Largo
El plan de compra sería válido bajo las siguientes premisas:
Entrada en Corto
Para tomar una posición corta tendrían que cumplirse las siguientes condiciones:
En estos momentos, existe una gran expectativa relacionada con la inclusión del cacao en el Índice de Materias Primas de Bloomberg (BCOM) a partir de enero.
Según Citigroup, la inclusión del cacao en este índice podría atraer hasta 2,000 millones de dólares en compras de futuros en el mercado de Nueva York.
Para mantenerte informado, no dejes de leer nuestro resumen diario del precio del cacao. En él, encontrarás todos los datos relevantes para invertir con éxito en este mercado.
