Análisis Fundamental y Sentimiento del Mercado
El 30 de noviembre escribí que las mejores operaciones para la semana serían:
- Largo del par de divisas USD/JPY tras un cierre diario por encima de ¥157,77. Esto no se configuró.
- Largo del índice S&P 500 tras un cierre diario por encima de 6,920. Esto no se configuró.
- Largo de plata con la mitad del tamaño normal de la posición. Esto produjo una ganancia del 2,77%.
- Largo de oro tras un cierre diario por encima de $4,356. Esto no se configuró.
En general, estas operaciones dieron una ganancia del 0.69%, que es por activo.
Un resumen de los datos más importantes de la semana pasada:
- Índice de Precios PCE Básico de EE. UU. – como se esperaba.
- Expectativas de Inflación Preliminares de la Universidad de Michigan en EE.UU. – esto bajó del 4,5% al 4,1%, lo que sugiere una disminución en las perspectivas inflacionarias a largo plazo.
- Sentimiento del Consumidor Preliminar de la UoM de EE. UU. – esto fue algo más alto de lo esperado, lo que sugiere una perspectiva más fuerte del consumidor.
- Cambio en el empleo no agrícola de ADP de EE. UU. – un poco peor de lo esperado.
- PMI de Servicios ISM de EE. UU. – solo una fracción mejor de lo esperado.
- PMI Manufacturero del ISM de EE. UU. – esto fue algo más bajo de lo esperado, lo que sugiere una perspectiva más débil para la manufactura.
- IPC suizo – esto muestra una deflación más fuerte de lo esperado, con un 0,2% mes a mes, lo cual debería ser alcista para el Franco.
- PIB australiano – este resultó ser más bajo de lo esperado con una tasa trimestral de solo 0.4%, lo que podría ejercer cierta presión dovish sobre el Banco de la Reserva de Australia, aunque el Banco tiene problemas más grandes.
- Reclamaciones de desempleo en EE. UU. – solo una fracción por debajo de lo esperado.
- Tasa de Desempleo en Canadá – esta cayó inesperadamente del 6,9% al 6,5%, y se esperaba que aumentara, lo que sugiere una actividad mucho más fuerte de lo esperado en la economía canadiense.
La volatilidad esta semana probablemente sea considerablemente mayor que la volatilidad de la semana pasada.
Los datos de la semana pasada tuvieron un impacto marginal, pero probablemente tendrán un efecto bajista moderado en los dólares australiano y estadounidense y tal vez en el franco suizo. Si el Banco Nacional Suizo no toma ninguna medida inflacionaria o de otro tipo, es probable que el Franco tenga un viento a favor alcista, ya que su deflación tenderá a aumentar su fortaleza relativa, todo lo demás siendo igual.
La semana vio una continua y modesta recuperación en el sentimiento de riesgo, con la mayoría de los mercados bursátiles ganando un poco. El índice de referencia S&P 500 de EE. UU. está ahora a la vista de su máximo histórico reciente y está superando a los índices centrados en la tecnología.
El sentimiento de riesgo llevó al dólar estadounidense a caer aún más en contra de su tendencia alcista a largo plazo. Los niveles clave de soporte en el Índice del Dólar estadounidense están intactos, pero el impulso alcista parece muy cuestionable. Esto puede deberse en parte a una expectativa muy fuerte de que la Fed reducirá su tasa de interés el 10 de diciembre en un 0.25%, con los mercados ahora valorando un 86% de probabilidad de esa reducción según la herramienta CME FedWatch. Los malos datos de empleo también habrán ayudado a impulsar un poco la narrativa de recortes de tasas.
Los metales preciosos fueron los otros activos destacados de la semana pasada, con la plata subiendo muy poderosamente hacia el final de la semana para alcanzar un nuevo precio máximo histórico y el oro alcanzando un nuevo máximo tras su reciente ruptura alcista.
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La Semana que Viene: 8 al 12 de Diciembre
La próxima semana se llevarán a cabo cuatro importantes reuniones de bancos centrales, incluyendo la más grande de todas, la Reserva Federal de EE. UU., así como la publicación de datos económicos importantes de EE. UU. y el Reino Unido.
Los puntos de datos más importantes de esta semana, en orden de probable importancia, son:
- Tasa de Fondos Federales de EE. UU., Declaración y Proyecciones – se espera fuertemente una reducción de la tasa del 0,25%.
- Tasa de interés a un día del Banco de Canadá y declaración de tasas – se espera que mantenga las tasas sin cambios.
- Tasa de Efectivo y Declaración de Tasa del Banco de la Reserva de Australia – se espera que mantenga las tasas sin cambios.
- Tasa de Política Monetaria del Banco Nacional Suizo y Evaluación de la Política Monetaria – se espera que mantenga las tasas sin cambios.
- US JOLTS Vacantes de Empleo
- Índice de Costos Laborales de EE. UU.
- Cambio Semanal de Empleo ADP de EE. UU.
- PIB del Reino Unido – se espera que muestre un pequeño aumento. Si los datos son negativos, podrían avivar los temores de una recesión en el Reino Unido, lo que podría hacer que la libra baje.
- Reclamaciones de Desempleo en EE. UU.
- Tasa de Desempleo en Australia
La volatilidad esta semana es muy probable que sea mayor que la volatilidad de la semana pasada.
Pronóstico Mensual Diciembre 2025
Cambios en los Precios de las Divisas y Tasas de Interés
Para el mes de diciembre de 2025, no hice ninguna previsión.
Pronóstico Semanal 8 de Diciembre de 2025
La semana pasada, pronostiqué que el cruce de divisas NZD/JPY probablemente caería en valor durante la semana siguiente. Sin embargo, subió su valor en un 0,21%.
El dólar australiano y el canadiense fueron las monedas principales más fuertes la semana pasada, mientras que el dólar estadounidense fue el más débil. La volatilidad direccional disminuyó muy ligeramente la semana pasada, con el 22% de todos los pares y cruces principales cambiando de valor en más del 1%.
La volatilidad de la próxima semana podría ser alta, ya que habrá cuatro reuniones importantes de política monetaria de bancos centrales.
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Análisis Técnico
Niveles Clave de Soporte/Resistencia para Pares Populares
Niveles Clave de Soporte y Resistencia
Índice del Dólar Estadounidense
La semana pasada, el Índice del Dólar Estadounidense imprimió otra vela bajista con solo una mecha inferior menor. El precio sigue por encima de sus niveles de hace 13 y 26 semanas, por lo que, según mi métrica preferida, puedo declarar que una tendencia alcista a largo plazo está en vigor, pero su continuación parece dudosa. Otra confirmación técnica alcista proviene del hecho de que el precio se mantiene por encima de los niveles de soporte clave más cercanos, siendo 98,55 un nivel crucial. Este nivel fue probado y rechazado, lo cual podría ser una señal alcista, pero en general, la imagen para el dólar estadounidense se vuelve cada vez más bajista. El billete verde fue el mayor perdedor la semana pasada de todas las principales divisas.
Se espera con gran probabilidad que la Fed reduzca su tasa de interés esta semana en un 0,25%. Si eso no sucede, el Dólar aumentaría fuertemente.
Creo que ser neutral con respecto al dólar estadounidense será un buen enfoque, al menos hasta que se publiquen los datos del FOMC el miércoles por la tarde.
Gráfico Semanal del Índice del Dólar Estadounidense
USD/CAD
El gráfico semanal del par de divisas USD/CAD imprimió una vela muy grande y bajista que cerró justo en su punto más bajo. Esto es después de que el precio hiciera una poderosa ruptura bajista desde un canal de precios ascendente a largo plazo trazado por un análisis de regresión lineal dentro del gráfico de precios a continuación. Estas son señales bajistas, y estamos viendo un fuerte impulso alcista en el dólar canadiense.
El dólar canadiense se ha fortalecido, ya que unos datos de empleo mucho más fuertes de lo esperado hacen que la perspectiva de más recortes de tasas sea menos probable. Otro factor que le da un impulso a esta moneda es el aumento general en los precios del petróleo crudo y el apetito por el riesgo (los dos están relacionados), lo que impulsa al CAD como una moneda de materias primas productora de petróleo. La nueva debilidad del dólar estadounidense es otro factor que contribuye.
Este par de divisas generalmente no es ideal para los traders de tendencia, pero el impulso aquí es muy fuerte, por lo que puede ser interesante operar en corto con este par de divisas, al menos durante la primera parte de la próxima semana.
Gráfico Semanal de Precios USD/CAD
USD/MXN
El par de divisas USD/MXN ha estado en una tendencia a la baja durante mucho tiempo, incluso recientemente mientras el USD estaba ganando. El peso mexicano ha sido una de las monedas más fuertes durante mucho tiempo.
El gráfico de precios a continuación muestra que la semana pasada se imprimió una pequeña pero significativa vela bajista, que no cerró lejos de su mínimo y alcanzó un nuevo precio mínimo cercano a los 18 meses. Estas son señales bajistas.
Este par de divisas tiende a tener un diferencial relativamente alto, por lo que puede ser difícil operar intradía. Sin embargo, México actualmente paga una tasa de interés bastante alta: la tasa de su banco central es actualmente del 7,5%, por lo que muchos corredores pagan un swap nocturno positivo en operaciones cortas.
Esto podría ser un interesante carry trade corto, o un swing trade para cualquiera que piense que el Peso se mantendrá fuerte y que el USD está saliendo de su tendencia alcista a largo plazo.
Gráfico Semanal de Precios USD/MXN
Índice S&P 500
El gráfico de precios semanal a continuación muestra que este importante índice bursátil estadounidense continuó subiendo la semana pasada, aunque a un ritmo más lento. El precio de cierre semanal fue un récord histórico para un cierre semanal y el máximo histórico alcanzado hace unas semanas está a la vista.
Seguimos en un mercado alcista, pero me sentiré más optimista si conseguimos un nuevo cierre diario récord por encima de 6.920; esto es lo que querré ver antes de entrar en una nueva operación larga.
Es un mercado alcista, por lo que hay razones para ser optimista, respaldado por el reciente aumento en el sentimiento de riesgo, que dará la bienvenida a una reducción de tasas por parte de la Fed el 10 de diciembre si ocurre, lo cual parece muy probable.
Otro factor alcista positivo es que el rally actual parece ser más amplio que algunos períodos recientes de ganancias, que estaban centrados en la tecnología.
Gráfico Semanal del Índice S&P 500
XAG/USD
Hace unas semanas / meses, la plata estaba en una fuerte tendencia alcista que vio el precio aumentar alrededor del 50% en solo dos meses. El aumento alcanzó su punto máximo en octubre y experimentó un retroceso bastante fuerte, lo cual es generalmente un signo de que el precio no va a alcanzar nuevos máximos pronto. Esta perspectiva bajista se vio reforzada por lo que parecía ser un doble techo bajista formado hace apenas tres semanas. Sin embargo, el precio ha vuelto a subir y luego hizo una ruptura alcista muy fuerte con un movimiento inusualmente grande.
Vimos una ganancia adicional la semana pasada a medida que el impulso alcista continuaba. La volatilidad es alta y los movimientos pueden ser desordenados, pero es una ruptura alcista que sigue avanzando.
Otro factor alcista es que todos los principales metales preciosos aumentaron su valor la semana pasada, aunque no hay duda de que la plata está liderando el camino.
Debido a la alta volatilidad y la ruptura de «segunda mordida», creo que una posición larga de medio tamaño es la mejor aquí.
Gráfico Semanal del Precio de la Plata
En resumen
Veo las mejores operaciones esta semana como:
- Largo del índice S&P 500 tras un cierre diario por encima de 6.920.
- Largo en plata con la mitad del tamaño de posición normal.
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