Análisis Fundamental y Sentimiento del Mercado
El 14 de diciembre escribí que las mejores operaciones para la semana serían:
- Largo del índice S&P 500 tras un cierre diario por encima de 6.920. Esto no se configuró.
- Largo de plata con la mitad del tamaño normal de la posición tras un cierre diario por encima de $63,57. Esto se configuró el miércoles y dio una operación ganadora que valió un 1,37%.
- Largo de oro con la mitad del tamaño de la posición normal tras un cierre diario por encima de $4.355,80. Esto no se configuró.
En general, estas operaciones dieron una ganancia del 0.46% por activo.
Un resumen de los datos más importantes de la semana pasada:
- IPC de EE. UU. (inflación) – los mercados se sorprendieron por una tasa de inflación en EE. UU. notablemente más baja. Se registró una tasa anualizada del 2.7% mientras que se esperaba un 3,1%. Según la herramienta CME FedWatch, los mercados todavía solo están descontando dos recortes de tasas de la Fed de 0,25% cada uno para 2026, pero las expectativas se han desplazado hacia los recortes. A pesar de esta inclinación dovish, el dólar estadounidense subió con la noticia, lo que sugiere que los mercados están mucho menos preocupados por la inflación y tienden hacia la opinión del presidente Trump de que la inflación ya no es una gran preocupación.
- US Average Hourly Earnings – se esperaba que mostrara un aumento mensual del 0,3%, pero solo llegó al 0,1%, lo que sugiere una disminución en las presiones de inflación salarial. Ese es otro señal dovish para los EE. UU.
- Cambio en el empleo no agrícola de EE. UU. – esto fue aproximadamente como se esperaba.
- Reunión de Política del Banco Central Europeo – no hubo sorpresas aquí.
- Reunión de Política del Banco de Japón – se entregó un aumento de tasa del 0,25% como se esperaba. Sin embargo, la gran noticia estaba en la declaración del Banco de que su tasa real de interés (la tasa de interés menos la tasa de inflación) permanecería negativa en el futuro previsible. Esto tuvo un fuerte efecto dovish en el Yen, fue tan dovish como se podría imaginar un aumento.
- Ventas minoristas en EE. UU. – esto fue plano, un punto menos de lo esperado, lo que sugiere una desaceleración de la economía estadounidense.
- Reunión de Política del Banco de Inglaterra – se realizó una reducción de la tasa del 0,25% como se esperaba. No hubo sorpresas.
- IPC canadiense (inflación) – como se esperaba, mostró un aumento mensual del 0,1%.
- IPC del Reino Unido (inflación) – se esperaba que mostrara una tasa anualizada del 3,5%, pero resultó ser sorprendentemente más baja, del 3,2%, lo que es un poco un giro dovish para la Libra.
- PMI Flash de Servicios y Manufactura de EE.UU. / Reino Unido / Alemania – los datos de Alemania y EE.UU. fueron un poco peores de lo esperado, pero los del Reino Unido fueron un poco mejores de lo esperado.
- PIB de Nueva Zelanda – se esperaba que mostrara un crecimiento trimestral bastante fuerte del 0,8%, pero fue aún más alto, alcanzando el 1.1%.
- Tasa de Desempleo en EE. UU. – un punto más alta de lo esperado, en 4,6%, lo que sugiere una desaceleración de la economía estadounidense.
- Ventas minoristas del Reino Unido - esto fue considerablemente peor de lo esperado, mostrando una ligera contracción, lo cual es un signo de una economía del Reino Unido en desaceleración.
- Cambio en el número de solicitantes en el Reino Unido – aproximadamente como se esperaba.
Los datos de la semana pasada tuvieron un impacto marginal, con una excepción: el Banco de Japón. Aunque se esperaba este aumento de tasas, el Banco dijo que se podía esperar que las tasas de interés reales se mantuvieran negativas.
Esto fue un shock dovish, que hizo que el yen se desplomara, con cada moneda importante ganando firmemente contra él. El yen ahora parece una gran apuesta como componente corto de cualquier operación a largo plazo, con algunos analistas viéndolo como la nueva Lira Turca, pero con un diferencial mucho más barato.
Lo otro que realmente destacó la semana pasada fue la forma en que el mercado ignoró una sorprendente caída en los datos de inflación de EE. UU. Esto le dio un pequeño impulso al mercado de valores, pero no fue nada especial y el índice S&P 500 todavía está por debajo de su máximo reciente, incluso a medida que nos acercamos al final del año. Esto sugiere que podrían ser ciertas dos cosas:
- El mercado alcista de la bolsa de valores de EE. UU. está agotado.
- Los mercados ya no están muy preocupados por la alta inflación en los EE. UU., a pesar de que la tasa está por encima del objetivo del 2% de la Fed.
Es notable que la menor tasa de inflación no ha cambiado las expectativas de recortes de tasas para 2026 de manera decisiva.
Finalmente, los metales preciosos continuaron subiendo fuertemente durante la semana pasada, lo cual, junto con el yen japonés, es probablemente lo principal que los traders deben estar observando ahora. Alegadamente, los continuos recortes de tasas que estamos viendo por parte de los principales bancos centrales están dando a los metales preciosos un fuerte impulso.
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La Semana que Viene: 22 al 26 de Diciembre
La próxima semana incluye las vacaciones de Navidad, que incluyen días festivos en varios mercados importantes el jueves y el miércoles o viernes en algunos casos. Esto casi definitivamente significará un mercado mucho menos líquido y activo de lo habitual.
Es probable que veamos una disminución en la volatilidad esta semana. Casi no hay datos de alto impacto programados.
Los datos más importantes de esta semana, en orden de probable importancia, son:
- PIB preliminar de EE. UU.
- PIB canadiense
- Reclamaciones de Desempleo en EE. UU.
Pronóstico Mensual Diciembre 2025
Cambios en los Precios de las Divisas y Tasas de Interés
Para el mes de diciembre de 2025, no hice ninguna previsión.
Pronóstico Semanal 22 de Diciembre de 2025
La semana pasada, no hice ninguna previsión, ya que no hubo movimientos excesivos recientes en los cruces de divisas.
El dólar estadounidense fue la moneda principal más fuerte la semana pasada, mientras que el yen japonés fue la más débil. La volatilidad direccional volvió a caer la semana pasada, con solo el 11% de todos los pares y cruces principales cambiando de valor en más de un 1%.
La volatilidad de la próxima semana casi con seguridad será aún más baja.
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Análisis Técnico
Niveles Clave de Soporte/Resistencia para Pares Populares
Niveles Clave de Soporte y Resistencia
Índice del Dólar Estadounidense
La semana pasada, el Índice del Dólar Estadounidense imprimió una barra pin alcista. El precio ahora está por encima de sus niveles de hace 13 semanas y de hace 26 semanas, así que según mi métrica preferida, declaro una tendencia alcista a largo plazo. El problema con eso, sin embargo, es que el precio simplemente se está consolidando, y hay una separación muy baja dentro de esa métrica, así que no tengo fe en ella.
La inflación en EE. UU. fue inesperadamente baja la semana pasada, pero el dólar subió. Podrías decir que eso es una señal alcista para el billete verde, con el mercado ignorando las noticias bajistas. Sin embargo, el dato de inflación no cambió significativamente las expectativas de recortes de tasas, por lo que no veo esto como una señal alcista.
No tengo ninguna inclinación hacia el dólar estadounidense en este momento.
Gráfico Semanal del Índice del Dólar Estadounidense
USD/JPY
El gráfico semanal del par de divisas USD/JPY imprimió un poderoso martillo envolvente alcista (fuera) que está muy cerca de probar el máximo de 2025. El precio cerró justo en su máximo. Hay muchas señales alcistas aquí.
Profundizando, esto se trata realmente del yen japonés y no del dólar estadounidense; el billete verde, como ya he dicho, se está consolidando, aunque puede ser un poco alcista. El Yen es la gran historia, y todo ocurrió el viernes cuando el Banco de Japón hizo una reducción de tasas pero se comprometió efectivamente a mantener tasas de interés reales negativas en el futuro previsible, porque no puede hacer frente al enorme nivel de deuda en Japón sin esto. Esto significa que el BoJ está dispuesto a dejar que el Yen se deprecie, siempre y cuando los movimientos sean ordenados y dentro de un rango aceptable de volatilidad.
Es raro que los traders reciban una señal de un banco central que sea comerciable, pero ahora tenemos una. Puede haber retrocesos y los movimientos pueden ser lentos, pero el corto del yen japonés parece una excelente apuesta a medio y largo plazo.
Estoy largo en este par de divisas. A corto plazo, los toros podrían hacer bien en estar atentos al máximo oscilante en ¥158,88.
Gráfico de precios USD/JPY
CHF/JPY
El gráfico semanal del cruce de divisas CHF/JPY imprimió una poderosa vela alcista que alcanzó un precio máximo histórico. Esto por sí solo es una señal notablemente alcista, pero solo miren la tendencia ascendente ordenada que hemos visto aquí desde marzo de este año, mostrada por el estudio del canal de precios de regresión lineal en el gráfico de precios a continuación.
Normalmente ignoro las tendencias en los cruces de divisas, pero esta es una poderosa. También hay buenas razones fundamentales por las cuales el franco suizo ha sido la moneda principal más fuerte a largo plazo y el yen japonés ha sido la más débil.
El franco suizo tiene una tasa de interés cero pero deflación, por lo que la moneda se está apreciando naturalmente, mientras que el yen japonés ha estado en declive durante mucho tiempo debido a una política monetaria ultra laxa. El Banco de Japón dijo el viernes que mantendría tasas de interés reales negativas incluso cuando comience a subir y eso ha sido suficiente para hacer que el Yen se desplome y enviar una señal muy fuerte de que es probable que el yen siga cayendo.
No voy a ir en largo aquí yo mismo, pero es algo que otros traders podrían querer investigar y considerar. Como el USD no está haciendo mucho y la apuesta aquí es corta en yen, podría tener sentido estar largo en una cesta de monedas o activos contra el yen y probablemente el franco suizo debería estar incluido en eso.
Gráfico de precios semanal CHF/JPY
Índice S&P 500
El gráfico diario de precios a continuación muestra que este importante índice bursátil estadounidense ganó ligeramente la semana pasada, después de acercarse mucho a romper su máximo histórico hace solo unas semanas. Terminó el viernes justo en su máximo, lo cual es una señal alcista y al alcance de su máximo histórico.
Aunque el gráfico parece técnicamente alcista, creo que el impulso aquí se debe a los datos de inflación en EE. UU. más bajos de lo esperado que se publicaron el jueves. El índice había estado cayendo constantemente durante la semana pasada hasta esa publicación.
El máximo histórico aquí no está lejos del gran número redondo de 7.000. Como estamos a punto de entrar en un período de mercado de baja liquidez, creo que será prudente entrar en una nueva operación larga aquí solo si obtenemos un cierre diario por encima de ese nivel, sin una mecha superior significativa en la vela diaria utilizada para activar la entrada.
Gráfico diario del índice S&P 500
XAG/USD
Hace unas semanas / meses, la plata estaba en una fuerte tendencia alcista que vio el precio aumentar aproximadamente un 50% en solo dos meses.
El aumento alcanzó su punto máximo en octubre y experimentó una fuerte corrección, lo cual es generalmente un signo de que el precio no va a alcanzar nuevos máximos pronto. Esta perspectiva bajista se vio reforzada por lo que parecía ser un doble techo bajista formado hace apenas cinco semanas. Sin embargo, el precio ha subido nuevamente y luego hizo una ruptura alcista muy fuerte con un movimiento inusualmente grande.
Vimos una ganancia adicional la semana pasada a medida que el impulso alcista desmesurado continuaba. La volatilidad es alta y los movimientos pueden ser desordenados, pero es una ruptura alcista que sigue avanzando.
Otro factor alcista es que todos los principales metales preciosos aumentaron su valor la semana pasada, aunque no hay duda de que la plata está liderando el camino.
Ten en cuenta la alta volatilidad, pero dado que la semana pasada vimos otro movimiento muy alcista y terminó muy cerca del máximo, creo que estar en largo aquí es una buena idea, pero un tamaño de posición de la mitad de lo normal probablemente sea prudente.
Gráfico Semanal del Precio de la Plata
XPT/USD
El platino tuvo su mejor semana la semana pasada en años. Terminó la semana justo en su punto más alto y por encima del número redondo de $2.000. El platino no ha alcanzado estos precios desde 2008.
Con los fuertes avances que estamos viendo en varios otros metales preciosos, tiene sentido estar en largo aquí, pero por supuesto la alta volatilidad reciente hace que sea muy fácil que se active un stop loss si estás usando un ATR a largo plazo para dimensionar tu stop loss y el tamaño de la posición, así que tenlo en cuenta.
Podría ser prudente que cualquier nueva entrada se realice con la mitad del tamaño normal de la posición.
Gráfico Semanal del Precio del Platino
XAU/USD
Todos los metales preciosos han estado subiendo como clase de activo, en parte impulsados por las políticas de la Fed y la caída del dólar, en parte debido a la entrada de refugios seguros.
La plata ha estado claramente liderando el camino, pero estas últimas dos semanas hemos visto que el precio del oro ha comenzado a alcanzarla con una pequeña ruptura alcista más allá del área de $4.270. El precio se acercó al máximo histórico la semana pasada, pero la vela semanal fue un pequeño doji, lo que significa indecisión.
Estaré muy atento al oro y entraré en una nueva operación larga si obtenemos un cierre diario por encima del máximo histórico, en o por encima de $4.355,80.
Si esta operación larga se establece, dado que el avance hacia arriba ha sido más constante y ordenado que lo que hemos visto en plata, podrías mantener un tamaño de posición normal. Prefiero usar la mitad de mi tamaño de posición normal.
Gráfico Semanal del Precio del Oro
En resumen
Veo las mejores operaciones esta semana como:
- Largo del par de divisas USD/JPY.
- Largo del índice S&P 500 tras un cierre diario por encima de 7,000.
- Largo de plata con la mitad del tamaño normal de la posición.
- Largo de Platino con la mitad del tamaño normal de la posición.
- Largo de Oro con la mitad del tamaño normal de la posición tras un cierre diario por encima de $4.355,80.
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