Una guerra a gran escala sobre Irán en Oriente Medio ha impulsado los precios de la energía a máximos de varios años y ha ayudado a fortalecer los activos refugio como el dólar estadounidense y el oro.
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Análisis Fundamental y Sentimiento del Mercado
El 1 de marzo escribí que las mejores operaciones para la semana serían:
- 1. Largo en el mercado del oro tras un cierre diario (Nueva York) por encima de $5.418,55. Esto no se configuró.
- 2. Corto en Bitcoin siguiendo un cierre diario (Nueva York) por debajo de $61.000, apuntando a $50.000. Esto no se configuró tampoco.
Un resumen de los datos más importantes de la semana pasada en el mercado:
- Ingresos por hora promedio en EE. UU.: este dato fue ligeramente superior a lo esperado, mostrando un aumento intermensual del 0,4% en comparación con el 0,3% ampliamente anticipado, lo que debilita el argumento a favor de recortes de tasas.
- Cambio de empleo no agrícola en EE. UU.: esto fue considerablemente peor de lo esperado, por aproximadamente 150 mil empleos, lo que fortalece el argumento a favor de recortes de tasas.
- Ventas minoristas en EE. UU.: esto fue solo un poco más alto de lo esperado, pero aún así fue una tasa negativa.
- PMI de servicios del ISM de EE. UU.: esto fue mucho mejor de lo esperado.
- PIB australiano: la economía australiana creció un 0,8% el último trimestre, mientras que se esperaba un crecimiento de solo el 0,7%, lo que dio un ligero impulso a la perspectiva de subidas de tipos.
- Presupuesto anual del Reino Unido: sin sorpresas.
- Tasa de desempleo en EE. UU.: inesperadamente subió del 4,3% al 4,4%.
- Solicitudes de desempleo en EE. UU.: esto fue aproximadamente lo esperado.
Los únicos efectos significativos que tuvieron los datos económicos de la semana pasada fueron una inclinación agresiva en el USD, con la herramienta CME FedWatch que ahora muestra que el mercado solo está valorando un recorte de tasas más en 2026, un recorte del 0.25% en septiembre.
La semana estuvo realmente dominada por la guerra en curso entre Israel/EE. UU. e Irán, con varios países cercanos a Irán que son amigos de EE. UU. siendo atacados por Irán, aunque los ataques están dirigidos principalmente a bases estadounidenses. Algunos de los vecinos de Irán han tomado represalias o afirmado haberlo hecho, notablemente Qatar y los Emiratos Árabes Unidos.
Parece claro que Estados Unidos e Israel han logrado básicamente la superioridad aérea en los cielos de Irán y tienen la intención de demoler sistemáticamente la República Islámica y sus capacidades militares, con un enfoque en sus misiles balísticos y programa nuclear. Desde el punto de vista de Israel y Estados Unidos, se puede decir que la guerra está progresando con mucho éxito.
También parece claro que esta guerra va a durar varias semanas, quizás incluso hasta seis y que una rendición del régimen sigue siendo improbable, al menos por el momento.
Hezbolá, el grupo proxy de Irán en Líbano, se unió a la guerra el tercer día disparando contra Israel. Es bastante claro que Hezbolá también disparó drones contra una base británica soberana en Chipre, lo que es un ataque contra la OTAN y la UE, aunque se está haciendo muy poco al respecto.
Lo más notable para los mercados es que el tráfico a través del estrecho de Ormuz se ha detenido casi por completo y aunque hay suficientes reservas para durar unas pocas semanas, estamos viendo que el precio del petróleo crudo y los productos relacionados con el petróleo crudo salta a máximos a largo plazo, con el WTI superando los $90 por barril el viernes. Puede que la administración estadounidense esperara que el precio no subiera tan rápido ni tan alto, pero estos altos precios del petróleo crudo podrían afectar a otros aspectos de la economía y empezar a hacer bajar los mercados de valores.
La Semana que Viene: 9 – 13 de Marzo
Los puntos de datos más importantes de la próxima semana, en orden de importancia probable, son:
- IPC de EE. UU. (inflación)
- Índice de Precios de Gasto de Consumo Personal (PCE) Básico de EE. UU.
- PIB preliminar de EE. UU.
- Vacantes de empleo en EE. UU. JOLTS
- Solicitudes de desempleo en EE. UU.
- PIB del Reino Unido
- Tasa de desempleo de Canadá
Pronóstico Mensual Marzo 2026
Cambios en los precios de las divisas y tipos de interés
Para el mes de marzo, no hago pronóstico mensual de Forex ya que el dólar estadounidense no se encuentra en una tendencia clara en este momento.
Pronóstico Semanal 8 de Marzo de 2026
La semana pasada no se observaron cruces de divisas con excesiva volatilidad, por lo que no haré ningún pronóstico para la próxima semana.
El dólar estadounidense fue la moneda principal más fuerte la semana pasada, mientras que el euro fue la más débil. La volatilidad direccional aumentó la semana pasada, con el 41% de todos los pares y cruces principales cambiando de valor en más del 1%.
Es probable que la volatilidad de la próxima semana siga siendo alta debido a las pocas pero muy significativas publicaciones de datos programadas y a la guerra en curso en Oriente Medio, lo que podría generar volatilidad en el dólar estadounidense, el yen japonés y el dólar canadiense. También podría haber efectos secundarios imprevistos que podrían afectar a otras monedas.
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Análisis Técnico
Niveles clave de soporte/resistencia para pares populares
Niveles clave de soporte y resistencia
Índice del Dólar Estadounidense
La semana pasada, el dólar estadounidense imprimió una gran vela alcista que abrió con un gap al alza. Aunque hay una mecha superior significativa y un rechazo de un máximo de inflexión reciente, lo que a menudo es una señal bajista, el precio ahora muestra una tendencia alcista técnica a largo plazo porque es más alto que hace tres y seis meses.
Podemos ver que la imagen se enturbia aún más porque el precio se encuentra dentro de una zona donde se ha sentido cómodo consolidando.
El flujo hacia el dólar estadounidense ha sido causado por dos cosas: la inclinación agresiva en los recortes de tasas que vimos la semana pasada y el estallido de la guerra en el Medio Oriente, que ha hecho que el billete verde funcione más como un refugio seguro.
Podría ser prudente tomar una posición larga en el USD esta semana, pero no veo mucho en ninguna de las dos direcciones, así que me mantendría enfocado en otros activos durante esta semana y trataría al dólar como algo relativamente neutral.
Gráfico de precios semanal del índice del dólar estadounidense
Futuros de Petróleo Crudo WTI
El petróleo crudo WTI tuvo su mayor subida en años la semana pasada, abriendo con un gap alcista al inicio de la semana tras el ataque conjunto sorpresa de Estados Unidos e Israel a Irán el sábado temprano y cerrando el viernes en un nuevo máximo de 2 años y 5 meses. Los mercados esperaban algún tipo de huelga, pero rápidamente quedó claro que Estados Unidos e Israel están totalmente comprometidos con el cambio de régimen, matando al Líder Supremo Khamenei con el primer ataque de la guerra.
Muchos analistas estaban convencidos de que Estados Unidos tendría cuidado de tener un plan para evitar que el precio del petróleo crudo subiera excesivamente. Sin embargo, aparte de que las partes no lanzaron ataques a gran escala contra las instalaciones petroleras, la guerra ha sido lo suficientemente amplia y peligrosa como para impulsar notablemente el precio del petróleo, que ahora es casi el doble de lo que era hace solo unas semanas.
El régimen iraní y otras fuerzas que quieren frustrar una victoria de Estados Unidos e Israel (como Qatar y Turquía) harán ahora todo lo posible para elevar el precio del petróleo crudo. Otro factor detrás de esto es que Estados Unidos, por el momento, básicamente se mantiene alejado del Estrecho de Ormuz, que Irán ha cerrado prácticamente: el tráfico a través del Estrecho ha disminuido en aproximadamente un 70%. Estados Unidos ha calculado que puede soportar unas pocas semanas con el Estrecho bloqueado, aunque ha ofrecido escoltar a los petroleros a través de él.
Había pensado que el estallido de la guerra solo causaría un aumento limitado y moderado en el precio del petróleo crudo, ya que esto es lo que sucedió el pasado junio durante la anterior guerra entre Israel e Irán. Me equivoqué y vendí mi posición larga demasiado pronto.
Es probable que sea peligroso entrar ahora, ya que podríamos ver fácilmente una caída rápida y enorme en el precio. Sin embargo, tal vez el precio del petróleo realmente suba para cotizar muy por encima de los $100 antes de bajar. Es difícil ver que esta guerra termine al menos en unas pocas semanas más.
Si vas a ir largo, hazlo con un tamaño de posición muy pequeño que refleje la enorme volatilidad que vemos en el precio estos días.
Gráfico de precios semanales del petróleo crudo WTI
Futuros de Gasolina
Los futuros de gasolina RBOB se dispararon la semana pasada, alcanzando su precio más alto en casi dos años.
Esto se refiere a lo que escribí justo arriba sobre el petróleo crudo WTI. A medida que sube el precio del petróleo crudo, es casi seguro que el precio de la gasolina suba también, con una alta correlación positiva entre ambos activos, ya que la gasolina se obtiene refinando el petróleo crudo.
Como escribí arriba, podría ser demasiado tarde para una operación larga y si sientes que tienes que ir largo aquí, usa un tamaño de posición muy pequeño (respeta la muy alta volatilidad) y un stop dinámico para evitar una pérdida catastrófica. Recuerda que lo que sube muy fuerte y muy rápido puede bajar exactamente de la misma manera.
Gráfico de precios semanales de futuros de gasolina RBOB
EUR/USD
El EUR/USD terminó en el punto de mira la semana pasada porque el USD y el EUR fueron respectivamente las monedas más fuertes y más débiles durante la semana. Esto fue impulsado en parte por la guerra en Oriente Medio, con fondos de refugio seguro fluyendo hacia el dólar y el euro afectado por la interrupción de la producción de GNL (gas natural licuado) de Qatar, lo que ha disparado los precios de la energía en Europa y ha afectado al euro.
Técnicamente, vemos el mínimo de la semana no muy lejos del número redondo de $1,1500, donde claramente hay un fuerte soporte durante la mayor parte de un año. Esto podría ser importante, ya que el dólar no está en una tendencia fuertemente alcista, por lo que hay una buena posibilidad de que el precio aquí pueda rebotar desde esta zona, que ha actuado como soporte a largo plazo.
Por otro lado, una ruptura sólida por debajo del área de $1,1500 podría hacer que el precio caiga rápidamente y con fuerza a través de un cielo despejado para llegar pronto al nivel de $1,1300.
Gráfico de precios semanal EUR/USD
XAU/USD
El oro cayó durante la semana, pero lo que sucedió fue técnicamente significativo y alcista. Cuando el precio sufrió su gran caída a principios de esta semana (ver el gráfico de precios a continuación), encontró soporte en el número redondo de $5.000, que también coincide en gran medida con el retroceso de Fibonacci del 50%, que también se muestra como un estudio dentro del gráfico de precios.
Esto, combinado con la acción del precio bastante alcista que hemos visto desde que se alcanzó los $5.000, sugiere que el oro seguirá subiendo, quizás impulsado como activo de refugio seguro por la guerra en curso en el Medio Oriente.
A pesar del desarrollo alcista, esperaré a que se alcance un nuevo precio de cierre diario máximo histórico antes de entrar en una nueva operación larga aquí.
Gráfico de precios diarios del oro
Futuros de Trigo
Los futuros de trigo ZW subieron con fuerza la semana pasada, alcanzando su precio más alto en un año. El aumento semanal fue inusualmente fuerte y reflejó el movimiento observado en el petróleo crudo WTI y la gasolina. Por esta razón, muchos analistas ven la guerra como un factor que impulsa el precio de los granos al alza (todos los futuros de granos subieron la semana pasada), pero hay razones más profundas relacionadas con problemas de suministro en los mercados de granos y cambios en el negocio del trigo en Estados Unidos.
Aunque este fuerte aumento es un poco prematuro y el gráfico de precios a continuación da la sensación de que podríamos ver el precio bajar de nuevo muy rápidamente, las medias móviles están lo suficientemente bien alineadas como para que los fondos y las instituciones que siguen tendencias entren en nuevas operaciones largas en Trigo en la apertura del lunes.
Si los futuros de trigo son demasiado grandes para usted (y probablemente lo sean), puede obtener exposición al trigo estadounidense comprando el Teacrium Wheat Fund (WEAT), que es un ETF y muy asequible.
Gráfico de precios diarios del trigo
Índice S&P 500
La semana pasada fue mala para el mercado de valores estadounidense, con el índice S&P 500 no solo cerrando a la baja, sino también terminando la semana fuertemente apoyado en el nivel de soporte a largo plazo en 6.737.
Técnicamente, las cosas están empezando a parecer bajistas. Miren la acción del precio de techo por debajo y tocando justo el gran número redondo en 7.000, lo que hemos visto en las últimas semanas.
También tenemos un patrón de gráfico de cabeza y hombros bajista doble, tal vez incluso triple, con la línea de cuello claramente en 6.737.
Creo que es probable una ruptura bajista por debajo de ese nivel y entonces veremos que el precio alcanza rápidamente el otro número redondo significativo en 6.500, el mínimo horizontal en 6.512 y la media móvil de 200 días situada por encima de ambos. Si el precio rompe por debajo de todo eso, el mercado realmente estará en problemas.
Vender en corto el mercado de valores de EE. UU., especialmente un índice, no es fácil y solo debe ser intentado por operadores experimentados.
Gráfico de precios diarios del índice S&P 500
En Resumen
Veo las mejores operaciones esta semana como:
- Largo de oro tras un cierre diario (Nueva York) por encima de $5.418,55.
- Largo de Trigo.
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