El par se encuentra actualmente en una fase de consolidación a gran altitud, cotizando alrededor de los 91,000 pesos mexicanos por onza troy.
Para el operador de Forex, este mes no se trata solo del atractivo del oro como refugio seguro. Ahora la interrogante es si las altas tasas de interés del peso pueden seguir compensando la avalancha global del oro.
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El Dilema Actual: Rendimiento vs. Seguridad
Marzo de 2026 es un mes crucial, ya que los principales impulsores del oro (la cobertura contra la inflación y el riesgo geopolítico) chocan con la política monetaria restrictiva de México.
El mercado se mantiene en vilo tras el reciente fallo de la Corte Suprema de Estados Unidos sobre el alcance de los aranceles globales y la posterior orden ejecutiva del 15% que ha reavivado las operaciones de devaluación del dólar.
Esto ha impulsado al oro a recuperar terreno, ya que los inversores huyen de la incertidumbre fiscal en Estados Unidos.
Sin embargo, el superpeso se niega a ceder... El Banco de México anunció recientemente una pausa en su ciclo de flexibilización, manteniendo las tasas en el 7.00% para combatir el repunte de la inflación.
Esto Crea un Entorno único para el Par XAU/MXN:
- Si bien el oro se muestra fundamentalmente alcista, el peso proporciona un colchón de rendimiento que encarece la onza troy en moneda local.
- Los traders deben estar atentos a la reunión de la Fed del 18 de marzo y al anuncio de Banxico del 26 de marzo, ya que cualquier reducción del diferencial de tasas de interés podría finalmente llevar al XAU/MXN a superar su actual techo de resistencia.
Comportamiento del Mercado: La Incertidumbre Empuja a Todos a Buscar Refugio
El precio del oro ha tomado un nuevo repunte, respaldado por las entradas masivas en los ETF de oro ante el panorama geopolítico. Veamos el gráfico de los pares XAU/USD y USD/MXN entre 2020 y 2026:
- Luego de retroceder un 21.35% entre enero y febrero, el par XAU/USD ha repuntado hasta los 5,279.95 dólares por onza.
- Ciertamente, hablamos de una tendencia alcista en toda regla, cuyo próximo nivel relevante más bajo se encuentra en el rango 4,381.38$-4,145.04$.
- Contrario a la errónea creencia de que un RSI en zonas extremas anticipa un fuerte cambio hacia el lado contrario, el indicador se mantiene en territorio de sobrecompra desde abril de 2024… Lo que sí es cierto es que, probablemente, esta condición no se pueda sostener de forma permanente, y ello, lo que anticipa como mínimo es una corrección dentro de la tendencia.
- En paralelo, observamos cómo en el panel inferior, el par USD/MXN muestra una tendencia claramente bajista desde diciembre de 2024, lo que esteriliza las ganancias de los traders mexicanos que comercian el metal precioso en moneda local.
En México, la demanda interna de lingotes físicos se ha disparado, ya que los inversores minoristas buscan protegerse contra posibles perturbaciones del comercio regional.
Esta demanda interna está creando un piso para el par XAU/MXN, incluso en días en que el peso muestra una fortaleza temporal. Por lo pronto, los niveles clave son los siguientes:
- Resistencia: 93,400 MXN (la barrera psicológica).
- Soporte: 88,200 MXN (alineado con la EMA de 50 días).
El Principal Riesgo: ¿Ha Desaparecido la Correlación?
El punto ciego para muchos traders es la suposición de que un dólar estadounidense más débil significa automáticamente un precio más alto del XAU/MXN.
En 2026, la correlación puede haber cambiado. Dado que el peso mexicano es una moneda de alta beta, a menudo vinculada a la salud del comercio estadounidense, un shock geopolítico que impulse el oro al alza (refugio seguro) podría simultáneamente hacer caer el peso mexicano (aversión al riesgo).
Este efecto de “doble apalancamiento” podría provocar movimientos explosivos en el XAU/MXN que no son visibles en los gráficos estándar del XAU/USD:
- Si las tensiones comerciales entre Estados Unidos y México se intensifican debido a la retórica del nuevo arancel del 15%, el peso podría debilitarse y el oro subiría hacia los 5,400 dólares.
- Esto impulsaría el precio de la onza troy hacia el rango de los 96,000 pesos mexicanos casi de la noche a la mañana.
Los traders de Forex que se centran únicamente en los fundamentos del oro podrían pasar por alto la enorme volatilidad generada por el perfil de riesgo específico de la moneda mexicana.
Escenario Alternativo: Retroceso por Crecimiento en Estados Unidos
Existe una alternativa creíble en la que el XAU/MXN entra en una fase correctiva. Veamos:
- Si los datos de empleo de marzo en Estados Unidos muestran “excepcionalismo de crecimiento”, revelando que la economía está absorbiendo los impactos arancelarios mejor de lo esperado, la Reserva Federal podría indicar que las tasas se mantendrán altas por más tiempo.
- En este escenario, el costo de oportunidad de mantener el oro aumenta. Si Banxico logra simultáneamente frenar la inflación mexicana, el rendimiento real en México se volvería aún más atractivo para los operadores de carry trade globales.
- Esto fortalecería al peso y empujaría al XAU/MXN de vuelta hacia el nivel de soporte de 86,500 pesos, ya que el “trading de miedo” en el oro perdería momentáneamente su atractivo ante el “trading de rendimiento” en el peso.
Marzo será un punto de inflexión para el XAU/MXN
A medida que avance el mes de marzo, el par XAU/MXN probablemente seguirá siendo un campo de batalla entre la necesidad global de seguridad y el atractivo local de los altos rendimientos mexicanos.
La clave para los operadores es estar atentos al comunicado de Banxico del 26 de marzo para detectar cualquier indicio de un giro hacia una postura más moderada.
Si el banco central insinúa recortes de tasas a pesar de los datos de inflación, el principal mecanismo de defensa del peso se desvanecerá, lo que podría allanar el camino para que el oro alcance nuevos máximos históricos en la moneda mexicana.
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