- La cotización del cacao alcanzó los 4,500$, luego de que nuevos informes indicaran un probable bajo rendimiento de los cultivos en África Occidental para la próxima cosecha que comienza en octubre.
- La estructura a plazo del cacao refleja una reducción del descuento entre los precios de julio de 2026 y marzo de 2028, lo que podría traducirse en un mayor aplanamiento de la curva y, posiblemente, en su reversión si el precio sube aún más.
- El par USD/PEN baja a 3.46 soles, tras la caída del Índice del Dólar a 98.006 puntos.
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Análisis de los Gráficos Intradiario y Semanal del Cacao
Comencemos con el gráfico intradiario de 30 minutos del cacao para el contrato a futuro con vencimiento en julio (ICEUS: CCN26):
- El precio del cacao en la bolsa de futuros de Nueva York abre con un gap alcista en 4,360$ por tonelada. Al final de la segunda hora de negociación cotiza a 4,500 dólares, para un aumento de 5.24% con respecto al cierre previo.
- Durante la jornada del 6 de mayo, el precio del cacao continuó su fuerte trayectoria alcista de esta semana, cerrando con un incremento de 5.29% en 4,276$.
- El precio del cacao refleja una amplia brecha de 10.32% sobre su media de 50 períodos (4,079$), la cual dibuja una pendiente positiva muy clara.
- Ayer, el volumen de negociación reflejó 3 picos de actividad de 1,430; 2,340 y 1,590 contratos, respectivamente. Por el momento, el volumen refleja un máximo de 2,630 contratos en las primeras dos horas de esta nueva sesión.
- El indicador RSI ha permanecido casi ininterrumpidamente en zona de sobrecompra desde el lunes y refleja un valor de 81.94, revelando la sensibilidad de esta materia prima a los cambios en los fundamentos.
A continuación, veamos el gráfico semanal del cacao desde finales de 2024:
- El nuevo equilibrio en la cotización del cacao ya ha sobrepasado la zona media del rango actual entre 3,775$ y 4,924$.
- Tal y como anticipábamos en artículos anteriores, el mercado supera su media de 20 semanas (4,073$), sobre la cual ya refleja una brecha de 10.48%. Estamos en el nivel de precios más alto desde el pasado mes de enero.
- Confirmando que no hay aumento significativo en la cotización de un activo sin un incremento palpable en la actividad negociadora, el volumen acumulado alcanza las 85,570 unidades transadas, superando su promedio de 24 semanas. Esto no había ocurrido desde hace tres semanas…
- El indicador RSI refleja un valor de 50.80, por lo que apenas acaba de superar el nivel neutro que separa las tendencias bajistas de las alcistas. En otras palabras, ¡existe un amplio margen para un mayor crecimiento del precio del cacao!
- El interés abierto ronda los 89,760 contratos, un nivel ligeramente inferior al observado durante el cierre de abril.
- Los primeros estudios de la cosecha de África Occidental para la campaña 2026/2027 muestran una formación de frutos de cacao inferior a la media, lo que indica una perspectiva débil para el principal período de recolección, que comienza en octubre.
- Una elevada posición corta por parte de los fondos de inversión en el cacao de Nueva York ha exacerbado el repunte derivado del factor anterior. El informe semanal de Compromiso de los Traders (COT) del viernes pasado mostró que los fondos incrementaron sus posiciones cortas en 3,499 posiciones netas cortas durante la semana que finalizó el 28 de abril, alcanzando un total de 19,885 posiciones totales, la cifra más alta en más de tres años. Al subir el precio como la ha hecho, muchas instituciones se han visto obligadas a cubrir de manera forzada estas posiciones, lo que ha incrementado las compras.
Curva de Precios a Futuro
Presentamos la curva a plazo de todos los contratos a futuro de cacao disponibles en el mercado:
Fuente: Barchart / Recopilación y Elaboración Propia.
- Se observa un notable incremento promedio de 21.00% de los precios a lo largo de la curva en comparación con la semana previa.
- Persiste un descuento de apenas 3.59% entre los precios de julio de 2026 y marzo de 2028. En la medida que esta brecha se haga más pequeña, aumentará el riesgo de que la curva se aplane y, eventualmente, se invierta otra vez.
- El contrato de marzo de 2028 refleja el precio más alto de la serie con 4,435 dólares, un nivel que no está demasiado lejano.
Análisis del Gráfico Diario del par USD/PEN
El par USD/PEN cotiza a 3.4636 soles por cada dólar estadounidense, lo que equivale a un precio relativo del cacao en Perú de 7.08 soles por libra:
- En Perú, el tipo de cambio encadena una racha de 5 cierres bajistas, acumulando ahora una caída de 1.68% desde el pasado 30 de abril.
- De momento, el par USD/PEN ha realizado una ruptura bajista sobre su media de 20 días (3.4705 soles).
- El dato más importante a observar en las próximas sesiones es si la cotización también perfora su media de 50 días (3.4438 soles) o respeta este soporte.
- El indicador RSI ha caído por debajo de su promedio de 14 días y se ubica en un nivel de 50.22, por lo que no podemos afirmar que el impulso alcista haya terminado del todo.
- Debido al optimismo sobre posibles avances en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, el Índice del Dólar ha caído a 98.006 puntos, lo que ayuda a explicar el retroceso del tipo de cambio.
¿Crees que la reacción del mercado del cacao a los indicadores provenientes de África Occidental es exagerada?
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