El gas natural intentó repuntar el viernes, pero siguió encontrando un techo por encima.
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Gas Natural en Tensión: Presión Estacional y Señales Mixtas
El gas natural intentó repuntar inicialmente el viernes, pero cedió las ganancias con bastante rapidez a medida que seguimos viendo desarrollarse una tendencia bajista masiva. Dicho esto, también tenemos que tener en cuenta que hay muchas cosas diferentes sucediendo al mismo tiempo. Los mercados de futuros, por supuesto, van a ser un poco más agresivos a veces que el precio al contado. Como estamos mirando junio en el contrato de futuros, sugiere que es más probable que veamos muchas preguntas sobre la demanda en el futuro. Después de todo, junio es típicamente una época del año bastante tranquila para la demanda de gas natural y mientras eso siga siendo así, tiene sentido que los precios bajen.
Fundamentos del Mercado y Suelo Estructural
De hecho, si nos acercamos siquiera a la EMA de 50 días o tal vez incluso al nivel de $3, tiene cierto sentido que pueda haber mucha presión de venta allí. Los inventarios están actualmente alrededor de un 8% por encima de las normas estacionales y las suaves temperaturas primaverales han mantenido los precios bajo control. La temporada en este momento normalmente ve una menor demanda antes de que comience la demanda de enfriamiento de verano.
Dicho esto, sí hay recortes de producción, ya que grandes productores como EQT han comenzado a reducir su producción debido a los bajos precios, con la producción cayendo recientemente a su nivel más bajo en 12 semanas. La demanda de exportaciones de gas natural licuado procedentes de Estados Unidos se encuentra en máximos históricos, lo que demuestra que habrá un fuerte suelo estructural en este mercado a medida que las nuevas terminales entren en funcionamiento a finales de este año.
Si bien las perspectivas técnicas inmediatas son muy cautelosas, el mercado muestra signos de un proceso de fondo que, francamente, ocurre todos los años por estas fechas. El aumento estructural de la demanda de gas natural licuado y la disciplina de los productores sugieren que un mercado más ajustado podría ser el camino a seguir en la segunda mitad de 2026. Dicho esto, en este punto, es un mercado que seguirá considerando los $3 como un techo. Sigo ignorando las señales a corto plazo de agotamiento.
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