El contrato a futuro del cacao con vencimiento en julio (ICEUS: CCN26) se encuentra inmerso en una intensa lucha entre la normalización de la oferta a largo plazo y las posibles interrupciones logísticas.
Si bien el precio ha retrocedido significativamente desde los máximos históricos alcanzados el año pasado, las recientes y bruscas fluctuaciones evidencian que el mercado no se ha estabilizado del todo.
A medida que avanza la cosecha intermedia bajo las caóticas condiciones climáticas de África Occidental, las posiciones a corto plazo pueden verse afectadas por el aumento de las existencias en los almacenes y las alertas meteorológicas.
A continuación, DailyForex te presenta las principales palancas que van a mover el precio durante junio.
¿Qué está Moviendo el Precio del Cacao?
La trayectoria estructural del contrato CCN26 durante junio estará impulsada por tres fuerzas fundamentales principales:
Logística e inundaciones en Costa de Marfil: El principal catalizador de los repentinos picos alcistas son las intensas inundaciones localizadas en África Occidental. Las fuertes lluvias en los sectores de cultivo primario en Costa de Marfil han interrumpido gravemente las actividades de cosecha temprana de mitad de cultivo y la logística de transporte portuario interior, lo que genera temores inmediatos sobre el suministro a corto plazo de los granos.
Proyecciones de entrega mejoradas: Limitando el impulso alcista del precio del cacao descontrolado está la guía de entrega revisada de la temporada 2025/2026 de Costa de Marfil. Las autoridades gubernamentales aumentaron las estimaciones de entrega portuaria a un rango de 2.1 a 2.2 millones de toneladas métricas, un salto sustancial desde la proyección inicial conservadora de 1.8 millones de toneladas, gracias a las excelentes lluvias estacionales anteriores.
Máximo de 1.75 años en los inventarios de ICE: Proporcionando un sólido amortiguador bajista está el estado del almacenamiento físico de intercambio. A partir de finales de mayo, las existencias de cacao con certificación ICE aumentaron drásticamente hasta alcanzar los 2,846,957 sacos, lo que representa su nivel de disponibilidad general más alto en aproximadamente 1.75 años y asegura un amplio stock inmediato para las entregas de este mes.
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Tres Escenarios de Mercado Visualizados para Junio
Dependiendo de cómo interactúen estas variables de oferta superpuestas, el contrato CCN26 podría seguir una de tres trayectorias de negociación distintas durante junio:
Escenario alto (Objetivo: 4,400-4,650 dólares): Continúan las intensas lluvias torrenciales que están paralizando el flujo de mercancías en los puertos de África Occidental y la amenaza de El Niño se materializa antes de lo previsto.
Escenario medio (Objetivo: 3,800-4,200 dólares): La logística regional se recupera lentamente de las fuertes lluvias, neutralizando el aumento de las existencias en los mercados.
Escenario bajo (Objetivo: 3,400-3,650 dólares): Las condiciones climáticas ideales para el secado confirman la producción de alta calidad de Costa de Marfil, de 2.2 millones de toneladas métricas, inundando el mercado con estos granos y deprimiendo la cotización aún más.
Análisis Técnico: Zonas de Soporte y Resistencia
Veamos cómo se compagina el gráfico semanal con los escenarios que acabamos de describir para el contrato CCN26:
Luego de sobrepasar con convicción los 4,000 dólares durante el mes de mayo, la cotización parece consolidarse por debajo de su media de 20 semanas (4,007 dólares), lo que se corresponde con un escenario medio con fuerte lateralidad.
El escenario alto supone un incremento de entre 10% y 15% en el precio del cacao, acercándose a los máximos relativos de semanas previas.
El escenario bajo implicaría un desplome de entre 7% y 13%, buscando mínimos de abril y mayo.
La posición del indicador RSI, con proyección al alza pero por debajo de su nivel neutro, indicaría una mayor probabilidad para los escenarios medio y bajo. Por el contrario, el escenario alto requeriría que el valor del indicador sobrepase con decisión los 50 puntos.
Riesgos Estratégicos Clave a Monitorear
Navegar los mercados de cacao en junio requiere una estricta adhesión a múltiples factores de riesgo operacionales y sistémicos:
Cambio climático macro (El Niño): Si bien las inundaciones inmediatas bloquean el transporte, las agencias meteorológicas mundiales advierten sobre un rápido cambio de regreso hacia un patrón de El Niño. La amenaza de condiciones más cálidas y secas en África Occidental a finales de 2026 mantiene una prima de temor permanente activa en el mercado de futuros.
Destrucción de la demanda: A pesar de los precios más bajos en relación con los máximos de principios de 2025, los niveles de procesamiento de confitería siguen siendo históricamente frágiles. Si la demanda mundial de chocolate registra una debilidad estructural durante los informes corporativos de mitad de año, los inventarios de almacén se acumularán más.
Llegadas a puertos de África Occidental: Los comerciantes deben monitorear las actualizaciones semanales de datos regulatorios de los puertos de San Pedro y Abidjan. Cualquier caída persistente en las llegadas acumuladas semanales a puertos por debajo de la tasa de crecimiento interanual de 2.5% indicará daños considerables a la cosecha, lo que provocará compras especulativas.
La Incertidumbre Sigue Reinando
La clave para el mercado del cacao en junio reside en si los crecientes niveles de inventario en los almacenes podrán absorber sin problemas las perturbaciones logísticas locales.
Si las fuertes lluvias disminuyen y permiten que la cosecha mejorada de Costa de Marfil llegue sin obstáculos a los buques internacionales, es probable que veamos un descenso del precio a corto plazo.
Sin embargo, dado que los patrones climáticos sistémicos siguen siendo sumamente impredecibles en todo el ecuador, cualquier amenaza atmosférica inesperada podría desencadenar una cobertura masiva de posiciones cortas en todos los mercados.
Para saber mucho más, sigue el análisis diario del precio del cacao con los gráficos y tendencias de mayor relevancia, entre ellos, el seguimiento de los inventarios (martes) y la curva de precios a futuro (jueves).
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