Análisis Fundamental y Sentimiento del Mercado
El 14 de junio escribí que las mejores operaciones para la semana serían:
- Largo del par de divisas USD/JPY tras un cierre diario por encima de ¥160,44. Esto se configuró el miércoles y terminó la semana con un aumento del 0,39%.
Un resumen de los datos más importantes del mercado de la semana pasada:
- Reunión de Política de la Reserva Federal de EE. UU.: La Fed dejó las tasas sin cambios como se esperaba, pero el «dot plot» tomó un giro más agresivo con una nueva expectativa de un aumento de tasas del 0,25% antes de finales de 2026. Esto envió el índice del dólar estadounidense a un nuevo máximo de 1 año, lo que también ha afectado a varios pares de divisas en Forex. También impulsó los rendimientos del Tesoro de EE. UU.
- Reunión de Política del Banco de Japón: El Banco aumentó su tasa de interés como se esperaba, en un 0,25% hasta el 1,00%. Esto podría verse como una inclinación levemente más agresiva, pero ten en cuenta que el Yen perdió un poco de valor relativo durante la semana.
- Reunión de Política del Banco de Inglaterra: El Banco dejó su tasa de interés sin cambios como se esperaba, pero más miembros de lo esperado votaron a favor de un aumento de 0,25%, lo cual fue una ligera inclinación hawkish. Ten en cuenta que la libra esterlina perdió valor durante la semana, por lo que esto no fue influyente.
- Reunión de Política del Banco de la Reserva de Australia: El Banco dejó su tasa de interés sin cambios como se esperaba, pero entregó un mensaje claramente agresivo, enfatizando que la política ya es restrictiva, aunque los riesgos de inflación siguen siendo incómodamente altos. El dólar australiano ganó un poco de valor durante la semana, en parte como resultado.
- Reunión de Política del Banco Nacional Suizo: El Banco dejó su tasa de interés sin cambios como se esperaba y reforzó su enfoque neutral a ligeramente dovish sobre las tasas. El franco suizo perdió un poco de valor durante la semana, en parte como resultado de esto.
- IPC del Reino Unido (inflación): Este resultó ser ligeramente inferior a lo esperado, sin cambios en una tasa anualizada del 2,8%. Esto puede haber ayudado a que la Libra perdiera un poco de valor durante la semana, ya que alivió un poco la presión sobre el Banco de Inglaterra para aumentar las tasas.
- PIB de Nueva Zelanda: Como se esperaba.
- Reclamaciones de desempleo en el Reino Unido: Funcionalmente como se esperaba.
A pesar de la apretada agenda de la semana pasada con las reuniones de política monetaria de los bancos centrales, los mercados estuvieron relativamente tranquilos. La principal conclusión es, sin duda, el fortalecimiento del dólar estadounidense impulsado por una Reserva Federal más agresiva. Esta fue la primera reunión del nuevo presidente Kevin Warsh y el elemento de orientación futura ha sido abolido. El sentimiento de riesgo, que a menudo está vinculado a un dólar estadounidense más débil, sigue siendo visto como positivo y firme. Esto se debe principalmente a que los mercados han respondido positivamente al Memorando de Entendimiento (MoU) que fue formalmente acordado entre los EE. UU. e Irán la semana pasada. El MoU reabre el Estrecho de Ormuz, lo que ha llevado a que el petróleo crudo alcance precios mínimos de 3 meses y esto eliminará una fuerte presión inflacionaria de la economía global. Los mercados gustan de esto, por lo que las bolsas de valores siguen siendo mayormente alcistas, aunque alejadas de los máximos en la mayoría de los casos.
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Creo que, aunque el optimismo a corto plazo de los mercados está justificado, este Memorando de Entendimiento, que ahora abre un período de 60 días durante el cual Estados Unidos e Irán negociarán un posible acuerdo final, es un desastre para Estados Unidos y para el mundo en general. Es el error de política exterior más impactante de los EE.UU. en medio siglo. Rehabilitará al régimen terrorista y supremacista de Irán y le proporcionará fondos masivos para continuar su guerra santa contra el mundo no chiita. Al leer el acuerdo, uno pensaría que Irán ganó la guerra, con cada cláusula favorable a Irán. Otro gran escándalo ha sido la inmensa falta de respeto y la traición de los Estados Unidos hacia Israel, su aliado que acaba de luchar codo a codo con ellos y cuyo frente interno (a diferencia del de América) absorbió el crimen de guerra diario iraní de misiles balísticos dirigidos a áreas residenciales desprovistas de objetivos militares (no veremos a los tribunales internacionales ocupándose de eso). Israel no solo fue excluido de las negociaciones, Estados Unidos pretendió firmar el Memorando de Entendimiento en nombre de Israel y está exigiendo que Israel detenga sus operaciones militares contra Hezbolá, una organización con mucha sangre estadounidense en sus manos que está jurada a la destrucción de América. En este asunto, no es una exageración decir que los Estados Unidos ahora están actuando como un apoderado iraní.
Lo más peligroso de todo esto es que los estadounidenses parecen estar aceptando una ecuación en la que se le demuestra a Irán que la escalada funciona, que financiar el terrorismo funciona, que chantajear al mundo mediante el cierre ilegal de una vía navegable internacional funciona, que lanzar misiles balísticos de una tonelada contra barrios civiles funciona y que EE. UU. no puede plantarle cara, sino que se rinde. ¿Qué mensaje sacará China de todo esto?
La credibilidad del presidente Trump está por los suelos. Aunque siempre ha contado un montón de mentiras absurdas, era posible creer que tenía algún tipo de brújula prooccidental que le guiaba más allá del mero beneficio económico a corto plazo para EE. UU. Esa ilusión se ha hecho añicos definitivamente y se ha revelado como un presidente débil y cobarde, que ha firmado un acuerdo del que incluso Jimmy Carter se avergonzaría, lo que indica que los estadounidenses no lograrán ni uno solo de sus objetivos de guerra; parece incluso que el uranio enriquecido se quedará en Irán.
¿Por qué ha hecho esto Trump? Aunque Estados Unidos podría haber soportado el cierre a largo plazo del estrecho de Ormuz, la mayor parte del resto del mundo no habría podido hacerlo y Trump no podía permitirse afrontar las repercusiones negativas que ello habría acarreado. Sospecho que China, Turquía, Pakistán, Catar y algunas otras naciones, quizá incluso los Estados del Golfo, le lanzaron una combinación de amenazas y sobornos. Esto, junto con la incapacidad de la opinión pública estadounidense para aceptar un número significativo de bajas, es probablemente lo que llevó a Trump a ceder. Otro factor es que se acercan las elecciones de mitad de mandato de EE. UU. de este noviembre y si a los candidatos republicanos les va mal, Trump tendrá una segunda mitad de su mandato mucho más difícil e incluso podría ser sometido a un proceso de destitución.
Esta cuestión causará un daño a largo plazo a Estados Unidos y, sin duda, provocará una nueva guerra en Oriente Medio impulsada por Irán en los próximos años. Las consecuencias de esa guerra dispararán sin duda el precio del crudo y harán que los mercados bursátiles estadounidenses se desplomen. En este escenario, existe incluso la posibilidad de un ataque o intercambio nuclear. El impacto económico se ha aplazado, mientras los responsables estadounidenses se entregan a sus quimeras de que el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica (IRGC) podría convertir sus espadas en arados.
El mundo tiene los ojos puestos en Estados Unidos esta semana y llegará a la conclusión de que ser aliado de los Estados Unidos de América es una empresa peligrosa. El vicepresidente estadounidense, JD Vance, bromeó hace unos días diciendo que quizá Israel haría bien en no criticar al único jefe de Estado que le sigue teniendo simpatía. Si tuviera un mínimo de conciencia de sí mismo, se preguntaría más bien cuántos jefes de Estado aprecian a los Estados Unidos de América y estarán dispuestos a respaldarlos en su próxima hora de necesidad. Los Estados del Golfo estarán planeando rendir pleitesía a Irán, e Israel se preparará para el día después de Estados Unidos con una expansión masiva de su industria armamentística nacional.
El presidente Trump está insinuando que, en lo que respecta a las negociaciones con Irán sobre un acuerdo real. que están comenzando ahora, se mostrará duro e incluso estará dispuesto a volver a la guerra si es necesario. Dudo que haya un solo ser humano que le crea. Sin embargo, a corto plazo, la debilidad estadounidense será positiva para los mercados bursátiles mundiales, aunque hay razones de peso para creer que el sector tecnológico, en particular, está en general muy sobrevalorado y es probable que sufra una fuerte corrección.
Por último, se espera que el primer ministro británico, Keir Starmer, dimita mañana. Será sustituido por otro diputado del Partido Laborista, en el poder, lo que podría dar lugar a algunos cambios políticos, por lo que los mercados estarán atentos a ello.
La Semana que Viene: del 22 al 26 de Junio
La próxima semana se presenta relativamente tranquila. Los datos más importantes de la semana que viene, por orden de importancia probable, son:
- Índice de precios PCE subyacente de EE. UU.
- PIB definitivo de EE. UU.
- IPC de Canadá (inflación)
- IPC de Australia (inflación)
- Tasa de desempleo de Australia
Previsión Mensual de Junio de 2026
Variaciones en los tipos de cambio y los tipos de interés
Para el mes de junio, dado que aún no se observaba una tendencia clara en el dólar estadounidense, no realicé ninguna previsión mensual.
Previsión Semanal del 21 de Junio de 2026
La semana pasada no realicé ninguna previsión semanal.
Esta semana, tampoco realizo ninguna previsión, ya que la semana pasada no se produjeron movimientos de precios excepcionales.
La volatilidad aumentó ligeramente la semana pasada, con un 19% de los pares de divisas y cruces más destacados registrando variaciones de más del 1% en su valor. Es probable que la volatilidad de la próxima semana se mantenga baja o disminuya aún más, aunque las sorpresas en los datos de EE. UU. podrían provocar fuertes movimientos en muchos pares de divisas.
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Análisis Técnico
Niveles clave de soporte y resistencia para los pares más populares
Niveles clave de soporte y resistencia
Índice del dólar estadounidense
El dólar estadounidense registró una importante vela alcista la semana pasada, cerrando no muy lejos del máximo del rango. El precio alcanzó un nuevo máximo anual y se ha establecido claramente una tendencia alcista válida a largo plazo. Los únicos factores que pueden preocupar a los alcistas son la mecha superior y el nivel de resistencia marcado en rojo en el gráfico de precios que se muestra a continuación, que no se encuentra muy lejos del precio actual.
El nuevo optimismo en torno al dólar estadounidense se debe, en parte, al giro más agresivo que adoptó la Reserva Federal en su reunión de política monetaria de la semana pasada. Los mercados esperan ahora que la Fed suba los tipos de interés antes de que termine 2026. Esto ha impulsado al alza tanto al dólar como a los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Creo que tiene sentido estar atentos a las oportunidades de negociación durante la próxima semana, que se centran en posiciones largas en el dólar estadounidense; sin embargo, si el precio ya está poniendo a prueba los 101,39, es posible que no suba mucho más a corto plazo.
Gráfico semanal del índice del dólar estadounidense
USD/JPY
El par de divisas USD/JPY finalmente experimentó la semana pasada su tan esperada ruptura alcista, subiendo con bastante fuerza hasta alcanzar un nuevo máximo de casi dos años, tras semanas de volatilidad a la baja.
En mi análisis anterior sobre el índice del dólar estadounidense, expliqué qué fue lo que impulsó dicho índice la semana pasada y por qué mantengo una perspectiva alcista al respecto por el momento. En cuanto al yen japonés, el Banco de Japón subió su tipo de interés en un 0,25%, hasta el 1,00%, la semana pasada, tal y como se esperaba de forma generalizada y podría decirse que la conclusión de la reunión sobre política monetaria fue ligeramente «halcón», pero el yen presenta suficiente debilidad residual como para ser una divisa aceptable para posiciones cortas.
Quizá la pregunta más importante sea por qué el Banco de Japón no ha intervenido para intentar apuntalar el yen, como hizo la última vez que este par de divisas alcanzó el nivel que vimos la semana pasada. Podría ser que Japón considere que no puede justificar una intervención cuando los movimientos no parecen especulativos ni desordenados, sino que reflejan cambios en los fundamentos, como el giro «hawkish» de la Fed de la semana pasada.
Los operadores que siguen la tendencia mantendrán posiciones largas en este par de divisas y yo también estoy en largo.
Gráfico semanal del USD/JPY
USD/CAD
El par de divisas USD/CAD experimentó una fuerte ruptura alcista la semana pasada, mostrando un mayor impulso alcista que la mayoría de los demás pares de divisas del dólar estadounidense y rompiendo al alza con una gran vela alcista hasta alcanzar un nuevo máximo de un año. Ya he analizado las razones por las que el dólar estadounidense está mostrando cierta fortaleza. El dólar canadiense resulta interesante porque, al ser Canadá un importante exportador de petróleo crudo, su cotización puede actuar como indicador del precio del crudo. Con la fuerte caída del precio del crudo hasta un nuevo mínimo de tres meses tras la firma del memorando de entendimiento entre EE. UU. e Irán, el dólar canadiense se ha desplomado considerablemente. Al ser, junto con el dólar neozelandés, la divisa principal más débil de la semana pasada, este par se situó en el centro de la volatilidad del mercado de divisas, algo muy inusual.
Dado que las economías de EE. UU. y Canadá están tan entrelazadas, este par de divisas suele registrar pocos movimientos y tiende a oscilar en función de la demanda comercial de cambio de divisas. Nos encontramos en uno de esos raros periodos en los que observamos un fuerte movimiento direccional.
Todo esto está muy bien y quizá pienses que te conviene abrir una posición larga aquí. Aunque es muy posible que el dólar estadounidense tenga más margen de subida, quizá te interese preguntarte hasta dónde más puede caer el petróleo crudo. Hablaré del petróleo crudo más adelante, pero por ahora solo diré que parece haber un suelo técnico en la zona de los $69, donde cotizaba el precio antes de que estallara la guerra entre EE. UU. e Irán. Por lo tanto, no estoy seguro de que haya mucho margen de subida aquí. Los operadores intradía podrían encontrar una oportunidad de posición larga a principios de la próxima semana.
Precio semanal del USD/CAD
Índice NASDAQ 100
El índice NASDAQ 100 registró la semana pasada una pequeña vela «inside», consolidándose a un nivel no muy por debajo de los máximos históricos recientes.
En los últimos meses se ha observado un impulso alcista muy fuerte en los valores tecnológicos, con enormes ganancias registradas en tan solo unos meses. Sin duda, existe una tendencia sólida y es probable que se produzca otra ruptura alcista hasta un máximo histórico. La gran pregunta es:
¿Hasta dónde puede llegar este repunte, teniendo en cuenta que las valoraciones siguen estando sobrevaloradas?
Como operador de tendencias, volveré a abrir posiciones largas aquí si se registra un nuevo máximo histórico en el cierre diario, pero no estoy seguro de que este mercado alcista vaya a prolongarse mucho más. Otro factor que frena mi entusiasmo por las posiciones largas es que nos encontramos ahora en los meses de verano, cuando el mercado bursátil tiende a consolidarse o a perder valor.
Abriré posiciones largas si el cierre en Nueva York se sitúa en 30.716 o por encima de ese nivel.
Gráfico diario del índice NASDAQ 100
Oro
El oro continuó su tendencia bajista a medio plazo la semana pasada, rompiendo a la baja hasta alcanzar un nuevo mínimo anual en el precio de cierre, justo por encima de la importante cifra redonda de los $4.000.
Obsérvese cómo, en abril, se produjo un retroceso alcista hasta el nivel del 50% del movimiento bajista, seguido de un rechazo bajista de ese precio.
Existe una línea de tendencia descendente que frena el precio.
El fracaso en la ruptura a la baja y el hecho de que ni siquiera se haya rozado la cota de los $4.000 podrían animar a los compradores a largo plazo a pensar que ahora es un buen momento para comprar. Sin embargo, sigue habiendo numerosos indicios bajistas. Si estás pensando en comprar, probablemente sea más prudente esperar a que se rompa de forma decisiva la línea de tendencia que he mencionado. La semana que viene, esta línea de tendencia se situará en torno a los $4.350.
La caída sostenida del valor de los metales preciosos se ve impulsada por las políticas más restrictivas de los bancos centrales, que han vuelto a prevalecer en los últimos meses, sobre todo por parte de la Reserva Federal.
Gráfico semanal del precio del oro
Petróleo Crudo WTI
El petróleo crudo WTI registró a finales de la semana pasada su cierre más bajo desde que estalló la guerra entre EE. UU. e Irán el pasado mes de febrero. Esto no es de extrañar, ya que las partes beligerantes acaban de firmar un memorando de entendimiento y, prácticamente, lo único que obtienen los estadounidenses a cambio es la reapertura del estrecho de Ormuz. Los avances en este sentido, junto con la noticia de la firma del memorando de entendimiento, han hecho bajar el precio del crudo y han eliminado un factor que contribuía a la recesión y a la inflación en la economía mundial.
Irónicamente, los iraníes afirman ahora que han cerrado el estrecho porque Israel ha estado respondiendo a los ataques de Hezbolá cuando este dispara contra el ejército israelí. No estoy seguro de cuándo Líbano se convirtió en propiedad exclusiva de Irán, pero la Administración estadounidense parece verlo así y, de forma imprudente, ha entregado al régimen iraní otra arma con la que chantajear a la economía mundial.
Los estadounidenses afirman, en el momento de escribir estas líneas, que el estrecho permanece abierto y que la afirmación iraní es ficticia. Ya lo veremos, porque si es cierto, cabe esperar que el precio del crudo abra al alza mañana.
Yo me abstendría de operar con petróleo crudo en este momento, ya que no creo que pueda bajar mucho más, y cualquier subida que pudiera producirse podría ser muy efímera. Los estadounidenses están dejando muy claro que tienen miedo y están desesperados y los iraníes sacarán partido de ello hasta la última gota; el estrecho de Ormuz es, con diferencia, su principal arma. Sin embargo, creo que los iraníes tendrán cuidado de no ir demasiado lejos y probablemente podamos confiar en que el vicepresidente Vance les ofrezca una o dos concesiones adicionales adecuadas que puedan mantenerlos contentos durante una semana.
Gráfico semanal del precio del crudo WTI
Conclusión
Considero que las mejores operaciones de esta semana son:
- Posición larga en el par de divisas USD/JPY.
- Posición larga en el índice NASDAQ 100 tras un cierre diario por encima de 30.716.