En el mercado del oro se están acumulando las señales desfavorables. El aumento de las tasas reales, una caída en las expectativas de inflación y el fortalecimiento del dólar están reduciendo el interés por el metal amarillo.
A este contexto se le suma un mayor apetito por el riesgo en los mercados, derivado de la reducción de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y la reapertura del Estrecho de Ormuz. Desde el punto de vista técnico, la estructura bajista sigue intacta y las lecturas del RSI y el MACD del gráfico diario respaldan la continuidad de la presión vendedora.
Esta semana, los inversores fijarán su atención en los datos macroeconómicos de Estados Unidos, especialmente en el índice de gasto en consumo personal (PCE). Un dato de inflación superior a lo esperado podría reforzar las expectativas de nuevas subidas de tipos, fortaleciendo al dólar y generando nuevas caídas en el precio del oro.
Top Brokers de Forex en línea
Análisis Macro: ¿Qué Está Ocurriendo en el Mercado del Oro?
Las Tasas Reales Envían Señales Bearish para el Oro
La tasa de interés real subió del 2,17% al 2,23% a lo largo de la semana pasada. Este movimiento dio continuación a la tendencia alcista que se mantiene desde febrero y la llevó a sus valores más altos desde mediados de abril de 2025. Al mismo tiempo, el breakeven de inflación retrocedió desde el 2,31% al 2,25%, continuando con la fuerte caída que se inició hace 4 semanas y situándose en valores del pasado febrero.
Esto nos indica que el mercado prevé un entorno de tipos de interés altos y está moderando sus expectativas respecto a la inflación. Son señales bearish para el precio del oro.
Unas tasas de interés reales más altas hacen que invertir en oro sea menos atractivo. Los bonos ofrecen mucho menos riesgo y rendimientos garantizados. Al mismo tiempo, un contexto de tipos de interés elevados tiende a favorecer al dólar, haciendo que caiga la demanda de metal amarillo. Por último, una previsión bajista para la inflación a medio plazo reduce la compra de oro como mecanismo de protección contra la devaluación de los ahorros.
Fortaleza en el Dólar Constituye otro Factor Bajista para el Oro
La reunión de la Fed de la semana pasada dejó los tipos de interés sin cambios. Durante la rueda de prensa posterior, se indicó que no habría recortes este año y que posiblemente se produciría alguna subida. Esto contribuyó a que el índice del dólar terminase la semana con unas ganancias del 0,96% y marcase un nuevo máximo de los últimos 13 meses.
Este movimiento alcista constituye una señal bajista para el oro a corto plazo. Un dólar más fuerte provoca caídas en la demanda del oro, dado que los inversores que necesitan convertir divisas para comprarlo obtienen un tipo de cambio menos favorable.
Además, la posición de la Fed respecto a los tipos de interés presenta un escenario en el que el dólar podría seguir fortaleciéndose a medio plazo. Esto generaría aún más presión bajista sobre el oro de cara a los próximos meses.
Incremento en el Apetito por el Riesgo Reduce la Demanda de Activos Refugio
La semana pasada, Irán y Estados Unidos firmaron un nuevo acuerdo para extender el alto el fuego por otros 60 días. Este trajo consigo la reapertura del Estrecho de Ormuz y el inicio de las negociaciones para alcanzar la paz definitiva. El restablecimiento del suministro internacional de petróleo provocó importantes retrocesos en su precio.
La reducción de las tensiones geopolíticas y las caídas en la cotización del crudo generaron optimismo en los mercados e incrementaron el apetito por el riesgo. Se trata de una situación que reduce la demanda de oro como activo refugio y puede provocar caídas en su cotización a corto y medio plazo.
Análisis Técnico
Gráfico Semanal del XAU/USD
El mercado del oro lleva inmerso en una corrección desde principios de año. Durante las dos últimas semanas, la cotización ha estado interactuando con la media móvil de 50 períodos. Se trata de una zona en la que podría incrementarse la presión compradora, poniendo fin al retroceso. Aunque, por el momento, no hay ninguna señal que apunte a esto. Si se superase el máximo de la semana pasada y se rompiese la directriz de tendencia bajista tomaría fuerza esta teoría.
Sin embargo, teniendo en cuenta el movimiento del precio de los últimos meses, lo más probable es que el oro siga moviéndose a la baja a corto plazo. Una caída por debajo del mínimo de la semana pasada reforzaría esta hipótesis.
Gráfico Diario del XAU/USD
Durante el martes y el miércoles pasado, el precio del oro se aproximó a la proyección de la directriz bajista y se giró a la baja. Se formó una zona de máximos inferior a la anterior, dando continuidad a la estructura descendente que se observa en esta temporalidad.
El índice de fuerza relativa (RSI) ha acompañado este último giro, confirmando que ha habido un incremento en la presión vendedora. Las líneas del MACD mantienen una pendiente bajista desde mediados de mayo, señalando que la oferta está siendo más agresiva que la demanda. Estas señales en los indicadores apuntan a que la cotización del oro podría seguir cayendo a corto plazo. De cualquier manera, antes de plantear entradas vendedoras en el mercado del oro, es recomendable esperar a que se rompa el mínimo de la semana pasada.
¿Qué Factores Pueden Generar Movimiento en el Precio del Oro durante esta Semana?
De cara a esta semana, lo más importante a tener en cuenta son los informes macroeconómicos que se publicarán en Estados Unidos. Estos pueden afectar a la cotización del dólar y provocar movimiento en los precios del oro:
PMI manufacturero y del sector servicios de junio (martes)
Ventas de viviendas nuevas en el mes de mayo (miércoles)
Gasto en consumo personal (PCE) en mayo (jueves)
PIB del primer trimestre (jueves)
Nuevas peticiones y renovaciones de subsidios por desempleo (jueves)
Resultados mejores de lo previsto pueden fortalecer al dólar a corto plazo y se tomarán como señales bajistas para el oro. En cambio, datos peores de lo previsto tendrían el efecto opuesto.
Especial Atención al Dato del PCE
Tras el mensaje hawkish vertido por la Fed el pasado miércoles, FedWatch señala un 38,5% de que se suban los tipos de interés en julio, un 73,7% de que la subida ocurra en septiembre, un 78,4% para octubre y un 89,5% para diciembre.
El dato del gasto en consumo personal (PCE) que se publicará el jueves podría alterar estas previsiones. Una inflación más alta de lo esperado aceleraría los cambios y podría fortalecer al dólar a corto plazo, lo que supondría una señal bearish para el mercado del oro. En cambio, unos datos más bajos de lo previsto, podrían retrasar y reducir las subidas de tipos. Esto debilitaría al dólar a corto plazo y se tomaría como una señal alcista para el oro.
Conclusión
Aunque el oro continúa cerca de una zona de mínimos relevante, que podría hacer de soporte, el contexto actual del mercado favorece a los vendedores. La combinación de tipos reales elevados, expectativas de política monetaria restrictiva y una menor demanda de refugio crea un entorno poco favorable para el metal precioso. Los próximos datos sobre la inflación estadounidense serán claves para confirmar o cuestionar este escenario.
Mientras no aparezcan señales claras de debilitamiento en el dólar o de un cambio en las intenciones de la Fed a medio plazo, el riesgo de que continúe la corrección en el mercado del oro seguirá presente.
Descubre las tendencias del oro en tiempo real de los próximos días con nuestros pronósticos sobre el oro. Además, echa un vistazo a los mejores brókers del mercado del oro recomendados por DailyForex. ¡No lo pienses más!
