Contexto Fundamental y Sentimiento del Mercado
El 19 de julio escribí que las mejores operaciones de la semana serían:
- Posición larga en el par de divisas USD/JPY. Esto generó una ganancia del 0,90% a lo largo de la semana.
- Posición corta en el par de divisas EUR/USD. Esto generó una pérdida del 0,60% a lo largo de la semana.
La ganancia total del 0,30% supone una media del 0,15% por activo.
Resumen de los datos más importantes de la semana pasada en los mercados:
- Reunión de política monetaria del Banco Central Europeo: el BCE mantuvo los tipos sin cambios, pero los mercados lo interpretaron como una «decisión de tono agresivo», lo que ayudó al euro a mantener su valor relativo la semana pasada, a diferencia de la mayoría de las demás divisas europeas.
- Datos del IPC del Reino Unido: cayeron ligeramente más de lo esperado, hasta el 2,6%, lo que contribuyó a debilitar la libra esterlina.
- Datos del IPC de Canadá: notablemente inferiores a lo esperado, con una deflación intermensual del 0,4% frente al 0,2% previsto. Esto contribuyó a debilitar el dólar canadiense.
- Datos del IPC de Nueva Zelanda: los datos trimestrales se situaron ligeramente por encima de lo esperado, en el 1,5%.
- Tasa de desempleo de Australia: se mostró sorprendentemente sólida.
- Solicitudes de subsidio de desempleo del Reino Unido: por debajo de lo esperado.
Las noticias más destacadas de la semana pasada fueron los datos relacionados con la inflación, en su mayoría más moderados; el nuevo Gobierno (del mismo partido político) en el Reino Unido; y el mayor deterioro de las relaciones entre EE. UU. e Irán, hasta un punto que se aproxima a una guerra inminente en múltiples frentes, aunque el viernes por la noche parece que se suspendió en el último momento un importante ataque estadounidense.
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Los datos inesperadamente moderados del IPC y el IPP de EE. UU. aliviarán la presión sobre la Fed para que suba los tipos de interés, aunque todavía se considera probable una subida de 0,25% a finales de este año. Sin embargo, el mercado bursátil estadounidense en general perdió valor y el índice NASDAQ 100 tocó un nuevo mínimo de dos meses, lo que probablemente se deba a factores fundamentales y a la perspectiva de una escalada en la guerra entre EE. UU. e Irán. El discurso de la Reserva Federal sigue siendo agresivo, lo que también podría contrarrestar cualquier alivio derivado de estos datos. Seguimos en un entorno general de política monetaria agresiva por parte de los bancos centrales.
El gran ataque estadounidense previsto para el fin de semana se suspendió por razones que, en general, se interpretan como una de las siguientes, o ambas:
- Irán quiere por fin tomarse en serio las negociaciones, o
- EE. UU. se está quedando sin municiones y no ha repuesto sus existencias lo suficiente como para disponer de un margen de seguridad.
Cuesta creer que alguien en EE. UU. piense realmente que existe alguna posibilidad de alcanzar un «buen» acuerdo con Irán, pero parece que algunos sí lo creen, o al menos están dispuestos a esperar y confiar en que se pueda disuadir a un Irán nuclear.
Dado que la perspectiva de una escalada inminente parece haberse pospuesto por un tiempo, cabe esperar que los mercados bursátiles abran al menos ligeramente al alza y que los precios del petróleo crudo y la gasolina abran a la baja.
La Semana que Viene: Datos y Acontecimientos Clave a Tener en Cuenta
La próxima semana será significativa, con varios datos de gran importancia. Los datos más importantes de la semana que viene, por orden de importancia probable, son:
- Reunión de política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU.
- Índice de precios PCE subyacente de EE. UU.
- Reunión de política monetaria del Banco de Japón
- Reunión de política monetaria del Banco de Inglaterra
- IPC australiano (inflación)
- PIB preliminar de EE. UU.
- PIB de Canadá
Previsión Mensual del Mercado de Divisas: Resumen de Julio de 2026
Variaciones en los tipos de cambio y tipos de interés
Para el mes de julio, preveía que el par EUR/USD bajaría de valor y que el par USD/JPY subiría de valor. La evolución hasta la fecha es la siguiente:
Previsión Semanal del 26 de Julio de 2026
La semana pasada no realicé ninguna previsión semanal.
Esta semana tampoco realizo ninguna previsión, ya que la semana pasada no se produjeron movimientos de precios excepcionales.
La volatilidad disminuyó la semana pasada y solo el 7% de los pares de divisas y cruces más destacados registraron variaciones de más del 1% en su valor.
Es probable que la volatilidad de la próxima semana sea notablemente mayor.
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Resumen Técnico y Niveles Clave
Niveles clave de soporte y resistencia en los principales pares de divisas
Niveles clave de soporte y resistencia
Índice del dólar estadounidense
El dólar estadounidense registró una vela alcista la semana pasada, lo que le llevó a alcanzar su cierre más alto en 15 meses, cerca del nivel clave de resistencia a largo plazo situado en 101,39. El precio cerró muy cerca del límite superior de su rango. Se trata de señales alcistas para el dólar estadounidense.
A pesar de que los datos de inflación están descendiendo a nivel mundial, la Fed mantiene una retórica agresiva y se sigue considerando que se encamina hacia una subida de tipos. Esto, junto con el cierre efectivo del estrecho de Ormuz y la creciente expectativa de que la guerra entre EE. UU. e Irán vuelva a estallar con toda su fuerza en algún momento de las próximas semanas, está dando un gran impulso al dólar.
Técnicamente, la pregunta principal es si la evolución del precio es lo suficientemente fuerte, si el dólar estadounidense tiene el impulso necesario, para lograr una ruptura técnica por encima de 101,39. Si esto ocurre esta semana y la ruptura se mantiene, será una señal muy alcista.
Me siento muy cómodo con una posición larga en el dólar estadounidense en este momento.
Gráfico semanal del índice del dólar estadounidense
USD/JPY
El par de divisas USD/JPY experimentó una ruptura alcista la semana pasada, alcanzando un nuevo máximo de 39 años y rozando la cifra redonda de 164¥. La vela alcista fue relativamente fuerte, la más fuerte desde el pasado mes de mayo y cerró cerca de su máximo, aunque todavía por debajo de la cifra redonda.
El dólar estadounidense es actualmente la divisa principal más fuerte debido a la postura restrictiva de la Reserva Federal y a cierta demanda como activo refugio. El yen japonés es la divisa principal que muestra una mayor debilidad a largo plazo, ya que el nivel extraordinariamente alto de la deuda japonesa impide una aplicación más rápida de una política monetaria más restrictiva, aunque se sigue esperando que el Banco de Japón suba su tipo de interés a corto plazo, si bien no se prevé que esto ocurra la próxima semana en la reunión de política monetaria del Banco de Japón. La Reserva Federal de EE. UU. también se reunirá la próxima semana, por lo que es inevitable que este par de divisas acapare gran parte de la atención en los próximos días por varias razones.
Creo que este es un par de divisas ideal para mantener una posición larga con un stop loss amplio y esperar sin precipitarse. El gráfico de precios que se muestra a continuación presenta una línea de tendencia ascendente a largo plazo que pone de manifiesto lo bien consolidada y sólida que es esta tendencia alcista a largo plazo.
Me siento muy cómodo con una posición larga en este par de divisas.
Gráfico semanal del USD/JPY
EUR/USD
El par de divisas EUR/USD se mantenía en un rango a pesar del renovado fortalecimiento del dólar estadounidense, pero ahora hay indicios técnicos de que se está produciendo una ruptura bajista. El cierre de la semana pasada fue el más bajo en más de un año y el precio cerró cerca del mínimo de la vela semanal de cuerpo completo. Estos son indicios bajistas. Lo que también resulta interesante es que la evolución del precio en los últimos meses se asemeja a un patrón de techo, lo que refuerza la sensación de que el precio está a punto de desplomarse.
No es posible apreciarlo sin analizar en profundidad los marcos temporales más cortos, pero durante la última semana se han marcado nuevos niveles de resistencia debido a la evolución bajista del precio, lo que refuerza la perspectiva bajista.
Llevo un tiempo en posición corta con este par de divisas y me siento cada vez más cómodo con mi operación corta, que podría prolongarse durante un tiempo, a menos que el Banco Central Europeo adopte una postura sorprendentemente agresiva, aunque no hay ninguna reunión prevista para la próxima semana.
Gráfico semanal del precio del EUR/USD
Índice NASDAQ 100
Los mercados bursátiles estadounidenses se muestran cada vez más débiles y no hay ningún índice que presente un aspecto técnico más débil que este. El gráfico semanal de precios del índice NASDAQ 100 que se muestra a continuación presenta un patrón gráfico de techo generalizado que sugiere que se avecina un fuerte movimiento a la baja. Este momento podría estar a punto de llegar, ya que el cierre de la semana pasada se situó muy cerca del mínimo de su rango semanal y fue el cierre más bajo registrado en este índice desde abril. Otro factor es que el precio subió hasta su nivel actual con gran rapidez, por lo que no hay ninguna razón técnica por la que no pueda retroceder también rápidamente hasta el punto de donde vino.
A principios de este año, asistimos a un auge masivo de la inteligencia artificial (IA), que ha hecho que las acciones de empresas de IA y de chips registraran ganancias extremadamente elevadas en tan solo unos meses. Este sector parece estar muy sobrecomprado y podría arrastrar a la baja a todo el sector tecnológico e incluso a todo el mercado bursátil.
No me gusta vender en corto índices bursátiles y menos aún los índices bursátiles estadounidenses, pero veo que este índice podría caer bastante más y cuando ese movimiento bajista se estabilice, podría surgir una oportunidad de compra, posiblemente en 26.000 o incluso en 23.000.
Si llevas un tiempo con posiciones largas aquí, podría ser prudente plantearte recoger beneficios.
Gráfico semanal del índice NASDAQ 100
Oro
El oro intentó repuntar la semana pasada, pero no logró superar la línea de tendencia descendente que se muestra en el gráfico de precios que figura a continuación, la cual coincidía con el nivel de resistencia clave de 4.138$. Esta línea de tendencia se ha mantenido desde que este metal precioso alcanzara su máximo a principios del pasado mes de marzo.
Si estás pensando en comprar, probablemente sea más prudente hacerlo una vez que se rompa de forma decisiva la línea de tendencia y, lo que es más importante, el nivel de resistencia que he mencionado.
No opero en corto con materias primas, pero si lo hiciera, una posición corta aquí me resultaría atractiva una vez que el precio cerrara con una vela diaria claramente bajista en un nuevo mínimo de varios meses. Hasta que la Fed cambie su retórica agresiva sobre la inflación, dudo que el oro sea capaz de realizar un movimiento alcista significativo.
Gráfico semanal del precio del oro
Futuros del petróleo crudo WTI
El petróleo crudo WTI registró su tercera semana consecutiva de subidas, tras alcanzar hace cuatro semanas un soporte clave en 67,11$, lo que constituye un soporte clásico de «escalón», ya que anteriormente había actuado como resistencia. Esta era la zona en la que se movía el precio antes de que estallara la guerra entre EE. UU. e Irán el 28 de febrero de este año.
El alto el fuego entre EE. UU. e Irán siguió deteriorándose aún más la semana pasada, con informes que indicaban que la administración estadounidense se ha frustrado tanto ante la negativa de Irán a alcanzar un acuerdo significativo que estaba barajando la posibilidad de lanzar ataques contra Irán aún más contundentes que los llevados a cabo durante la guerra a principios de este año. Se esperaba ampliamente que estos ataques comenzaran ayer, pero el momento pasó, y algunas fuentes afirman que Trump quiere seguir por la vía diplomática durante un tiempo más. Podría ser que la verdadera razón sea que EE. UU. necesita más tiempo para reforzar sus reservas de equipamiento militar.
Al parecer, el estrecho de Ormuz está efectivamente cerrado según la información disponible públicamente, lo que mantendrá el precio del crudo en general elevado; sin embargo, el hecho de que EE. UU. no lanzara ningún ataque durante el fin de semana significa que es probable que el precio abra a la baja esta semana. Sin embargo, me cuesta creer que el presidente Trump, que lleva cuatro meses buscando un «buen acuerdo» con Irán, vaya a obtener de este país lo suficiente como para convencerlo de que realmente desista. Es probable que la reanudación de la guerra con toda su fuerza simplemente se haya pospuesto.
No estoy seguro de hasta qué punto subirá el precio si eso ocurre, porque cuando Trump decida que ha subido demasiado, podría dar un giro repentino o hacer alguna declaración que provocara una caída brusca del precio, por lo que podría ser peligroso operar.
Si se decide operar en este momento, lo mejor sería hacerlo mediante operaciones intradía, de modo que se permanezca en el mercado solo durante un breve periodo de tiempo. Creo que, tras la caída inicial, el precio volverá a subir a lo largo de la próxima semana.
Gráfico diario del precio al contado del crudo WTI
Conclusión
Considero que las mejores operaciones de esta semana son:
- Posición larga en el par de divisas USD/JPY.
- Posición corta en el par de divisas EUR/USD.
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