Análisis Fundamental y Sentimiento del Mercado
El 28 de junio escribí que las mejores operaciones de la semana serían:
Posición larga en el par de divisas USD/JPY. Esto supuso una pérdida del 0,23% a lo largo de la semana.
Posición corta en el par de divisas EUR/USD. Esto supuso una pérdida del 0,44% a lo largo de la semana.
La pérdida total del 0,67% supone una media del 0,34% por activo.
Resumen de los datos más importantes de la semana pasada en el mercado:
Salario medio por hora en EE. UU.: exactamente según lo previsto.
Variación del empleo no agrícola en EE. UU.: significativamente inferior a lo esperado, lo que dio un sesgo moderado al mercado en cuanto a las expectativas sobre la Fed.
Tasa de desempleo de EE. UU.: ligeramente inferior a lo esperado, lo que contribuyó a amplificar el sesgo moderado.
PMI manufacturero del ISM de EE. UU.: ligeramente inferior a lo esperado, lo que también dio más alas a los moderados.
PIB canadiense: el aumento intermensual fue ligeramente superior y fortaleció un poco el dólar canadiense.
La noticia más destacada de la semana pasada fueron los datos clave sobre el empleo en EE. UU., que resultaron más débiles de lo esperado y apuntan a una desaceleración de la economía. Esto ha dado lugar a unas expectativas ligeramente más moderadas respecto a la Reserva Federal, lo que ha contribuido a la caída del dólar estadounidense ante la previsión de un descenso de los rendimientos futuros. También supuso un pequeño impulso para los activos de riesgo, como las acciones. Sin embargo, la herramienta FedWatch de CME sigue indicando que se espera al menos una subida de tipos del 0,25 % este año, en septiembre.
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Esto supuso un impulso para los mercados bursátiles, pero la evolución de la renta variable sigue siendo, en general, mixta, con la mayoría de los índices clave por debajo de sus máximos, aunque en muchos casos no por mucho. A nivel mundial, el mercado bursátil registró su mejor semana en dos meses.
Otra noticia destacada es la intervención del Gobierno japonés la semana pasada para apuntalar el yen, tras varias rondas de amenazas. La supuesta intervención provocó una fuerte subida del yen hacia finales de la semana, después de que el par de divisas USD/JPY alcanzara un nuevo máximo de 39 años. Sin embargo, el yen cedió parte de sus ganancias, y muchos operadores considerarán estas intervenciones, que han tenido éxito de forma temporal, como nada más que oportunidades de venta.
La Semana que Viene: del 6 al 10 de Julio
La próxima semana está relativamente tranquila. Los datos más importantes de la próxima semana, por orden de importancia probable, son:
PMI de servicios del ISM de EE. UU.
Reunión sobre política monetaria del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda
Tasa de desempleo y variación del empleo en Canadá
El jueves es festivo en Nueva Zelanda.
Previsión Mensual para Julio de 2026
Variaciones en los tipos de cambio y tipos de interés
Para el mes de julio, preveía que el par de divisas EUR/USD bajaría de valor y que el par USD/JPY subiría de valor. La evolución hasta la fecha es la siguiente:
Par de divisas Tendencia prevista Diferencial de tipos de interés Evolución hasta la fecha
Previsión Semanal del 28 de Junio de 2026
La semana pasada no realicé ninguna previsión semanal.
Esta semana tampoco realizo ninguna previsión, ya que la semana pasada no se produjeron movimientos de precios excepcionales.
La volatilidad disminuyó la semana pasada y solo el 11% de los pares de divisas y cruces más destacados registraron variaciones de más del 1% en su valor. Es probable que la volatilidad de la próxima semana se mantenga en un nivel similar, aunque podría ser mayor en los pares y cruces con el dólar neozelandés.
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Análisis Técnico
Niveles clave de soporte y resistencia para los pares más populares
Niveles clave de soporte y resistencia
Índice del dólar estadounidense
El dólar estadounidense registró la semana pasada una vela bajista que engulló el cuerpo real de la vela de la semana anterior, la cual, por un lado, alcanzó un nuevo máximo de 13 meses y, por otro, no logró superar el nivel clave de resistencia a largo plazo situado en 101,39.
Se ha establecido claramente una tendencia alcista válida a largo plazo, pero el hecho de que no haya logrado superar la resistencia la pone en duda. Los datos fundamentales publicados la semana pasada tampoco fueron favorables para el dólar estadounidense.
Es muy posible que la tendencia alcista a largo plazo se mantenga, pero hay indicios de que el dólar no va a alcanzar nuevos máximos pronto y podría seguir cayendo. Sin embargo, también es posible que el mínimo de la semana pasada comience a actuar como soporte si se vuelve a tocar.
Mi postura respecto al dólar estadounidense para la próxima semana es neutral.
Gráfico semanal del índice del dólar estadounidense
USD/JPY
El par de divisas USD/JPY subió con fuerza hasta alcanzar un nuevo máximo de 39 años, lo que provocó varias advertencias de intervención para apuntalar el yen por parte de las instituciones financieras japonesas; dicha amenaza se materializó finalmente a finales de semana, cuando las compras de yenes por parte del banco central hicieron que el tipo de cambio cayera por debajo de los 161¥. Sin embargo, el tipo de cambio recuperó parte de sus ganancias, y el retroceso no fue lo suficientemente profundo como para hacer que la mayoría de los inversores institucionales que siguen la tendencia abandonaran sus posiciones.
Creo que estas intervenciones solo pretenden contener la marea que se avecina, por lo que, en todo caso, considero que estas caídas son oportunidades de compra.
Técnicamente, la vela semanal fue un «doji giratorio», lo que a menudo puede indicar indecisión.
Existen razones fundamentales por las que es muy probable que el dólar estadounidense se mantenga fuerte, pero la divisa que, según muchos analistas, tiene un largo camino por recorrer antes de debilitarse aún más en los próximos años es el yen japonés, debido a los enormes niveles de deuda pública de ese país.
Me siento muy cómodo con una posición larga en este par de divisas; como operación de tendencia a largo plazo, este par sigue presentándose bien. Fíjate en esa línea de tendencia ascendente de soporte que se muestra en el gráfico de precios a continuación y que se remonta hasta abril de 2025.
Gráfico semanal del USD/JPY
EUR/USD
El par de divisas EUR/USD parecía abocado a sufrir una importante ruptura bajista y, de hecho, alcanzó brevemente nuevos mínimos a largo plazo, lo que atrajo a muchos operadores de tendencia como yo a posicionarse en corto. Sin embargo, la semana pasada experimentó una recuperación bastante natural, generando una vela alcista relativamente grande. Sin duda, el euro es, por naturaleza, menos bajista que el yen japonés.
Sigo en posición corta, pero no tengo muchas esperanzas puestas en esta operación. No obstante, existe una tendencia bajista válida a largo plazo y a este par le gusta retroceder, así que mantendré mi posición. Es fácil desanimarse ante los profundos retrocesos habituales de este par de divisas. El euro no es una divisa especialmente fuerte, por lo que sigo considerando probable que se debilite frente al dólar estadounidense en las próximas semanas.
Gráfico semanal del EUR/USD
Índice NASDAQ 100
El índice NASDAQ 100 formó una barra pin bajista (martillo) la semana pasada, aunque en el gráfico diario que muestro a continuación no se aprecia. Lo que sí se puede observar es que, desde que alcanzara un máximo histórico hace más de un mes, el precio ha entrado en una consolidación en forma de triángulo estrecho. El precio tendrá que romper esta formación en unos días.
Nos encontramos en un mercado alcista sólido, pero cada vez cunde más la sensación de que está sobrecomprado, especialmente en índices tecnológicos como este.
Al observar este patrón gráfico, tengo la sensación de que se va a producir una fuerte caída, quizás hasta los 26.400, que sería un suelo natural.
Si, por el contrario, el precio sube y cierra un día por encima de los 30.571, entonces adoptaré una perspectiva alcista.
Gráfico diario del índice NASDAQ 100
Oro
El oro registró la semana pasada una vela alcista bastante sólida que envolvió casi por completo la vela de la semana anterior, lo cual fue una señal alcista. La línea de tendencia descendente está frenando el precio, pero hay indicios iniciales de que la situación podría estar a punto de cambiar.
Si estás pensando en comprar, probablemente sea más prudente esperar a que se rompa de forma decisiva la línea de tendencia que he mencionado. La semana que viene, esta línea de tendencia se situará en torno a los $4.260.
Podría ser que el oro y la plata hayan encontrado por fin unos mínimos que se mantengan, al menos durante unas semanas. Sin embargo, lo mejor será esperar a que se produzca una ruptura decisiva de esa línea de tendencia antes de abrir una nueva posición larga en oro.
Gráfico semanal del precio del oro
Futuros del petróleo crudo Brent
El petróleo Brent volvió a registrar a finales de la semana pasada su cierre más bajo desde que estalló la guerra entre EE. UU. e Irán el pasado mes de febrero. Esto no es de extrañar, ya que las partes beligerantes han firmado recientemente un memorando de entendimiento y, prácticamente, lo único que obtienen los estadounidenses a cambio es la reapertura del estrecho de Ormuz. Los avances en este sentido, junto con la noticia de la firma del memorando de entendimiento, han hecho bajar el precio del crudo y han eliminado un factor de recesión e inflación para la economía mundial. A esta tendencia a la baja ha contribuido el cese de las actividades violentas por parte de los iraníes en el estrecho de Ormuz, además de que esta semana están ocupados con el funeral del antiguo «líder supremo» Khamenei.
En cuanto al lado bajista, el precio ha llegado a su zona de confort anterior a la guerra, aunque quizá se sitúe en el límite superior de la misma. Por lo tanto, podría caer unos cuantos dólares más, pero creo que, técnicamente, no tiene mucho más margen para bajar. También lo dije a finales de la semana pasada, y creo que se ha demostrado que tenía razón, ya que la vela de la semana pasada, aunque bajista, fue pequeña.
Gráfico semanal de precios de los futuros del petróleo Brent
Conclusión
Considero que las mejores operaciones de esta semana son:
Posición larga en el par de divisas USD/JPY.
Posición corta en el par de divisas EUR/USD.
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