¿Seguirá el peso colombiano imponiéndose al dólar o comenzarán a ganar peso los factores que favorecen un rebote al alza en el USD/COP? Aunque el amplio diferencial de tipos de interés continúa respaldando al COP y mantiene vivo el atractivo de las estrategias de carry trading, el fortalecimiento del dólar, la volatilidad en el precio del petróleo y las dudas sobre la situación fiscal de Colombia podrían cambiar la situación en las próximas semanas.
En este análisis repasamos la narrativa que domina a este par de divisas, los principales catalizadores que podrían marcar su evolución durante el mes de julio y lo que nos dicen las señales técnicas de sus gráficos de precios.
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Narrativa fundamental del USD/COP
La narrativa que domina actualmente el mercado es favorable al peso colombiano. Tiene su principal fundamento en el amplio diferencial de tipos de interés entre Colombia y Estados Unidos.
El Banco de la República de Colombia lleva endureciendo su política monetaria desde diciembre y, en estos momentos, los tipos de interés están en el 12,00%. Por su parte, la Fed los mantiene en el 3,75%. Aunque el mercado espera subidas en EE. UU. durante este año, también prevé que el banco central colombiano continuará con su campaña de incrementos. El motivo es una inflación persistente, que se ha movido al alza prácticamente todos los meses desde el inicio del año.
En conjunto, estas expectativas apuntan a que el diferencial de tipos seguirá siendo lo suficientemente amplio como para mantener el atractivo de las estrategias de carry trade, un factor que continúa respaldando al peso colombiano.
Aunque el escenario favorece al COP, hay factores que limitan el potencial bajista del USD/COP. En primer lugar, el dólar estadounidense se ha estado fortaleciendo desde principios de año por las expectativas de subidas de tipos y el índice del dólar tocó máximos de los últimos 13 meses hace poco. Otro factor es la reciente caída del precio del petróleo, ocurrida tras la reapertura del Estrecho de Ormuz. Hay que recordar que Colombia es un país exportador de crudo y la fortaleza de su divisa suele variar en función de la cotización de este.
Por último, las dudas sobre la situación fiscal de Colombia generan desconfianza entre los inversores. El elevado déficit público y una deuda que permanece por encima del 55% del PIB han motivado recientes rebajas de la calificación crediticia por parte de agencias como Fitch o S&P Global Ratings.
Factores que Podrían Mover al USD/COP en Julio de 2026
Cambios en el tono de la Fed
La evolución de las expectativas sobre la política monetaria estadounidense será uno de los principales catalizadores para el USD/COP. A lo largo del mes, los inversores seguirán de cerca las declaraciones de los miembros de la Federal, aunque el evento más relevante será la decisión sobre los tipos de interés del 29 de julio y la posterior rueda de prensa.
Mensajes de tono hawkish, en los que la Fed muestre preocupación por la persistencia de la inflación o reitere la necesidad de subir los tipos, podría fortalecer al dólar estadounidense y favorecer subidas en el USD/COP. Por el contrario, un discurso más dovish, centrado en la moderación de la inflación o en un posible debilitamiento del mercado laboral, podrían presionar al dólar y favorecer un movimiento bajista del par.
Publicación del IPC y del PCE de Estados Unidos
En un contexto en el que los tipos de interés son la parte principal de la narrativa, los datos de la inflación son un factor de gran importancia. Los inversores prestarán especial atención al IPC de Estados Unidos, que se publicará el 14 de julio, y al índice PCE, previsto para el 30 de julio.
Si cualquiera de estos informes deja datos más altos de lo esperado, aumentarán las probabilidades de subidas de tipos para los próximos meses. Es un escenario que tendería a impulsar al dólar estadounidense y favorecería movimientos alcistas en el USD/COP. En cambio, unas cifras inferiores a lo previsto reducirían la presión sobre la Fed para endurecer su política monetaria, lo que podría debilitar al USD y favorecer caídas en el par.
Evolución del precio del petróleo
El mercado del petróleo seguirá siendo otro de los principales focos de atención para los traders del USD/COP. Aunque el sentimiento predominante durante las últimas semanas ha sido bajista tras la reapertura del Estrecho de Ormuz, la reciente escalada de las hostilidades entre Estados Unidos e Irán ha incrementado la volatilidad en el mercado energético.
De cara al mes que acaba de comenzar, un repunte en el precio del crudo favorecería al peso colombiano. Este escenario tendería a presionar al USD/COP a la baja. Por el contrario, si el petróleo retoma las caídas y prolonga la tendencia bajista de las últimas semanas, el COP podría perder uno de sus principales apoyos fundamentales.
Análisis Técnico del USD/COP
Gráfico semanal:
Gráfico diario:
En el gráfico semanal del USD/COP se observa una formación de máximos y mínimos descendentes desde diciembre de 2024 y la ruptura de un soporte relevante (3.806 – 3.933 COP) a finales del año pasado. En estos momentos, el precio se encuentra por debajo de las medias móviles de 200 y 50 períodos. Contando con esta, el USD/COP lleva 8 semanas consecutivas cayendo y recientemente marcó un nuevo mínimo de los últimos 7 años. Estas señales de debilidad sugieren que la presión vendedora es superior a la compradora y el par de divisas podría seguir moviéndose a la baja en las próximas semanas.
En la temporalidad diaria, tanto el indicador MACD como el índice de fuerza relativa (RSI) mantienen pendientes descendentes. Además, este último se encuentra en la zona de sobreventa. Son señales que respaldan el contexto bajista presentado por el gráfico semanal.
Conclusión
Nuestro sesgo continúa siendo bajista en el USD/COP. En el apartado fundamental se apoya en el amplio diferencial de los tipos de interés, que hace muy atractivo el carry trading. El análisis técnico evidencia una tendencia bajista sólida y respalda esta idea.
De cara a las próximas semanas, la evolución del par dependerá de si el mercado mantiene sus expectativas sobre la política monetaria de la Fed, del comportamiento del petróleo y de cualquier noticia que refuerce o debilite la calificación crediticia de Colombia.
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