El último informe de empleo estadounidense cambió considerablemente el escenario que planteaba el mercado a comienzos del verano. Las nóminas no agrícolas disminuyeron en 23.000 puestos en julio, mientras que el desempleo se mantuvo en el 4,1%. Además, el Bureau of Labor Statistics revisó mayo y junio a la baja en un total de 103.000 empleos.
Para el dólar, esta desaceleración laboral constituye una señal negativa, pero la lectura no es completamente bajista. La inflación estadounidense continúa en el 3,4% interanual, todavía por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, mientras que la inflación subyacente se sitúa en el 2,5%.
El resultado es un mercado dividido entre menor crecimiento del empleo y una inflación que todavía limita el margen de maniobra de la Fed. Desde el punto de vista técnico, esta incertidumbre está favoreciendo al EUR/USD y al oro, mientras el dólar cotiza cerca de mínimos de varios meses.
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NFP de EE.UU.: ¿Por Qué el Dólar Está Bajo Presión?
El último NFP presenta una imagen muy diferente a la de un mercado laboral sobrecalentado. Las nóminas no agrícolas registraron una variación de -23.000 empleos en julio, después de que junio fuese revisado desde +57.000 hasta +20.000 y mayo desde +129.000 hasta +63.000. Esto dejó los dos meses anteriores con 103.000 puestos menos de los calculados inicialmente.
Los salarios tampoco muestran una aceleración clara. El salario promedio por hora aumentó apenas US$0,02 en julio y registra un crecimiento interanual del 3,2%.
NFP débil → menor presión laboral → menor necesidad de endurecimiento monetario → presión sobre el USD.
Sin embargo, esta relación tiene ahora una complicación importante: la inflación sigue elevada.
La Inflación Impide una Lectura Totalmente Bajista para el Dólar
El IPC estadounidense aumentó un 0,1% mensual en julio y un 3,4% interanual. El componente subyacente avanzó un 0,2% mensual y un 2,5% anual. Además, los precios de la energía permanecen un 14,7% por encima de hace un año.
Esto explica por qué la Reserva Federal todavía no puede responder automáticamente al debilitamiento del empleo con una política monetaria mucho más flexible.
En su reunión del 29 de julio, la Fed mantuvo el tipo de referencia entre 3,50% y 3,75%, y tres miembros del FOMC votaron incluso a favor de una subida de 25 puntos básicos.
Dos fuerzas en conflicto
Mercado laboral débil → bajista para el dólar.
Inflación todavía elevada → limita las expectativas de recortes y puede sostener al dólar.
La dirección de los próximos días dependerá de cuál de estos factores consiga dominar.
EUR/USD Hoy: el Nivel de 1,1700 es la Primera Prueba
El EUR/USD cotiza hoy alrededor de 1,1680, después de que el dólar perdiese casi un 1% durante la semana anterior. La divisa estadounidense permanece cerca de mínimos de varios meses, afectada también por las preocupaciones sobre la deuda pública y por la decisión del Tesoro de ampliar sus recompras de bonos a largo plazo.
Técnicamente, el euro mantiene ventaja.
Niveles Técnicos del EUR/USD para Hoy
Zona | Nivel | Lectura técnica |
|---|---|---|
Resistencia inmediata | 1,1700 - 1,1720 | Ruptura confirmada reforzaría el sesgo alcista. |
Objetivo superior | 1,1775 - 1,1800 | Primera zona de extensión si se confirma la ruptura. |
Objetivo adicional | 1,1835 | Siguiente referencia técnica de continuidad. |
Soporte inmediato | 1,1660 | Nivel que deben defender los compradores. |
Soporte principal | 1,1600 - 1,1605 | Pérdida de 1,1660 aumentaría el riesgo de corrección. |
Soporte secundario | 1,1545 - 1,1550 | Zona inferior si la presión bajista se amplía. |
Escenario Alcista EUR/USD
Una ruptura y cierre sostenido sobre 1,1720 reforzaría la posibilidad de extensión hacia 1,1775/1,1800. El movimiento tendría mayor credibilidad si coincide con una nueva caída del dólar y relajación de los rendimientos estadounidenses.
Escenario Bajista EUR/USD
Una pérdida de 1,1660 debilitaría el impulso comprador de corto plazo. Por debajo, 1,1600 vuelve a convertirse en el soporte psicológico principal. Mientras EUR/USD se mantenga sobre 1,1660, el sesgo técnico inmediato continúa siendo moderadamente alcista.
Oro Hoy: XAU/USD Alcanza Máximos de Más de Tres Meses
El oro es uno de los principales beneficiados por la debilidad reciente del dólar. XAU/USD alcanzó hoy aproximadamente US$4.636 por onza, su nivel más alto desde mediados de mayo. El metal acumuló además un avance superior al 5% durante la semana anterior.
Desde el punto de vista técnico, el problema para los compradores es precisamente dónde se encuentra ahora el precio. La zona de US$4.636 ya había sido identificada como una resistencia relevante y el precio reaccionó previamente desde ese nivel.
Niveles Técnicos del Oro para Hoy
Zona | Nivel | Lectura técnica |
|---|---|---|
Resistencia inmediata | US$4.636 - US$4.650 | Ruptura confirmada reforzaría la continuidad alcista. |
Objetivo de corto plazo | US$4.660 - US$4.680 | Primera extensión por encima de resistencia. |
Objetivo de mayor plazo | US$4.869 | Referencia técnica de mayor alcance. |
Soporte psicológico | US$4.600 | Primer nivel defensivo tras el rally. |
Soporte intermedio | US$4.560 - US$4.570 | Zona de corrección si cede US$4.600. |
Soporte inferior | US$4.540 | Referencia adicional si aumenta la toma de beneficios. |
Escenario Alcista del Oro
Si XAU/USD rompe US$4.650 y consigue utilizar esta zona como soporte, los compradores tendrían una nueva confirmación de continuidad. La combinación de dólar débil, incertidumbre económica y tensiones geopolíticas continúa favoreciendo al metal.
Escenario Correctivo
Después del fuerte rally, no debe descartarse una toma de beneficios. Una pérdida clara de US$4.600 podría iniciar una corrección hacia US$4.560/US$4.540. Por ahora, el contexto técnico permanece alcista, pero el precio está atacando una zona donde existe una concentración importante de resistencia.
USD/JPY: el Área de 159 Continúa Siendo Decisiva
USD/JPY permanece en las proximidades de 159 yenes por dólar. El par continúa especialmente condicionado por los rendimientos estadounidenses y por las expectativas sobre el Banco de Japón.
Niveles USD/JPY:
Resistencias: 159,37 y 161,16.
Soportes: 158,22 y 157,57.
Una ruptura sobre 159,40 reforzaría la estructura alcista; una caída bajo 158,20 podría generar presión hacia 157,60.
La particularidad de este par es que el NFP no constituye actualmente el único catalizador. Los traders están pendientes también de las señales del Banco de Japón y, sobre todo, de los movimientos del mercado estadounidense de bonos.
GBP/USD: la Libra se Mantiene Cerca de 1,3650
La libra cotiza alrededor de US$1,3650, beneficiándose también de la debilidad general del dólar.
Niveles GBP/USD:
Resistencia: 1,3695 - 1,3700.
Soporte inmediato: 1,3590.
Soporte secundario: 1,3480.
Mientras se mantenga sobre 1,3590, los compradores conservan cierta ventaja de corto plazo.
¿Qué Está Pasando con los Rendimientos de los Bonos?
Aquí aparece una de las señales más interesantes del mercado actual. Normalmente, una subida de los rendimientos estadounidenses favorece al dólar. Sin embargo, el USD se mantiene débil incluso después de un periodo de fuerte presión sobre los bonos.
Los rendimientos a largo plazo aumentaron con fuerza durante la semana pasada y el rendimiento del Treasury a 30 años llegó a alcanzar su nivel más alto desde 2007.
Al mismo tiempo, el anuncio del Tesoro estadounidense de ampliar las recompras de deuda de largo plazo provocó inicialmente una caída de los rendimientos y aumentó las dudas sobre hasta qué punto las autoridades permitirán que aumente el coste de financiación estadounidense.
Divergencia a vigilar
Rendimientos altos + dólar débil puede indicar que el mercado está empezando a exigir una mayor prima por riesgo fiscal estadounidense en lugar de interpretar automáticamente los rendimientos altos como una señal positiva para el USD.
¿Qué Deben Vigilar los Traders esta Semana?
El próximo NFP no llegará hasta el 4 de septiembre, cuando el BLS publicará los datos correspondientes a agosto.
Antes de eso, el mercado tendrá varios catalizadores importantes. El 26 de agosto se publicarán el segundo cálculo del PIB del segundo trimestre y el informe de ingresos y gastos personales, que contiene el índice PCE seguido de cerca por la Reserva Federal.
Después llegará Jackson Hole, del 27 al 29 de agosto, con especial atención al discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, el viernes. Los mercados buscarán pistas sobre cómo está equilibrando el banco central la desaceleración del empleo frente a una inflación que continúa por encima del objetivo.
Escenarios de Trading para el Dólar
Escenario 1: Continúa la Debilidad del USD
EUR/USD supera 1,1720.
El oro consolida sobre US$4.650.
Los próximos datos de actividad son débiles.
El PCE muestra moderación.
La Fed adopta un tono menos restrictivo en Jackson Hole.
En ese contexto, EUR/USD podría avanzar hacia 1,1780/1,1800 y el oro buscar nuevos máximos.
Escenario 2: Rebote del Dólar
EUR/USD pierde 1,1660.
El oro rechaza US$4.636/US$4.650.
El PCE vuelve a mostrar presiones inflacionarias.
La Fed insiste en mantener las tasas elevadas o vuelve a plantear el riesgo de subidas.
En este escenario, EUR/USD podría regresar hacia 1,1600 y el oro corregir hacia US$4.600 y posteriormente US$4.560.
Escenario 3: Mercado Lateral Hasta Jackson Hole
También existe una tercera posibilidad: que el mercado evite tomar una dirección clara antes del discurso de Warsh. Con señales contradictorias entre empleo, inflación, deuda y rendimientos, EUR/USD podría permanecer atrapado entre 1,1660 y 1,1720, mientras el oro consolida cerca de sus máximos recientes.
Conclusión: el NFP Debilita al Dólar, pero la Inflación Tiene la Última Palabra
El último informe NFP dejó una señal mucho más débil de lo que anticipaba el brief original: Estados Unidos perdió 23.000 empleos no agrícolas en julio, los dos meses anteriores sufrieron revisiones bajistas importantes y el crecimiento salarial continúa moderándose.
Eso ayuda a explicar por qué el dólar comienza esta semana cerca de mínimos de varios meses y por qué EUR/USD vuelve a atacar 1,1700 mientras el oro cotiza en máximos de más de tres meses.
Sin embargo, todavía no existe una señal limpia para vender dólares de forma indiscriminada. La inflación permanece en el 3,4%, la Fed mantiene los tipos entre 3,50% y 3,75% y tres miembros del FOMC votaron por una subida en julio.
Niveles decisivos para hoy:
EUR/USD: 1,1720 por arriba y 1,1660 por abajo.
Oro: US$4.650 como ruptura alcista y US$4.600 como primer nivel defensivo.
USD/JPY: 159,40 como resistencia y 158,20 como soporte.
El próximo movimiento relevante del dólar probablemente dependerá menos del NFP ya conocido y más de PCE + PIB + Jackson Hole.
Los datos de empleo, la inflación y las decisiones de la Fed pueden generar fuertes movimientos en EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD, oro e índices estadounidenses. Si buscas operar estos mercados, compara primero regulación, costes, ejecución y plataformas.
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