El oro ha pasado de un escenario bajista en julio, marcado por el repunte de los tipos reales y la fortaleza del dólar, a iniciar agosto en una situación mucho más favorable. La debilidad inesperada del mercado laboral estadounidense ha reducido la presión sobre la Fed para mantener una política restrictiva, mientras los ETF de oro vuelven a registrar entradas.
El movimiento todavía tiene margen para continuar, pero la inflación estadounidense será la principal prueba para el mercado. Unos precios persistentemente elevados podrían mantener los tipos reales altos y frenar el avance del metal amarillo.
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Contexto en el Mercado del Oro Durante el Último Mes
El mes de julio estuvo caracterizado por un entorno muy poco favorable para el mercado del oro. Los tipos de interés reales estadounidenses continuaron con la tendencia alcista iniciada a finales de febrero. Alcanzaron el 2,47% a finales de mes en el bono a 10 años, igualando el máximo de octubre de 2023. Estos niveles no se observaban desde 2008 y aumentan el atractivo de los bonos frente al metal amarillo, que no ofrece intereses.
El dólar estadounidense también ejerció presión sobre el oro. El DXY se mantuvo cerca de sus niveles más altos de los últimos 14 meses, encareciendo el metal amarillo para los compradores internacionales y contribuyendo a contener su demanda. Aunque el índice sufrió una caída relativamente pronunciada durante la última semana de julio, esta no alteró la tendencia alcista iniciada a finales de enero.
Por último, el apetito por el riesgo se mantuvo relativamente elevado. Las tensiones derivadas del conflicto entre Irán y Estados Unidos introdujeron episodios puntuales de incertidumbre, pero no alcanzaron una intensidad suficiente para provocar una búsqueda generalizada de activos refugio.
Perspectivas para el Oro en Agosto
El oro ha comenzado agosto con fuerza y ya ha alcanzado máximos de los últimos dos meses. Uno de los principales apoyos procede del mercado laboral estadounidense. Las nóminas no agrícolas de julio mostraron una debilidad inesperada, lo que podría reducir los motivos de la Fed para mantener una política monetaria más restrictiva. Unas expectativas de tipos más bajos tienden a debilitar al dólar y reducen el coste de oportunidad de mantener oro, favoreciendo la entrada de compradores.
A este escenario se suma una recuperación de los flujos hacia los ETF respaldados por oro, que han comenzado a registrar entradas a un ritmo superior al de los meses anteriores. Este comportamiento sugiere que el interés de los inversores por el metal está incrementándose.
El principal riesgo para el mes de agosto es la inflación estadounidense. Si los próximos datos muestran que los niveles siguen siendo elevados, la Fed podría verse obligada a mantener su postura hawkish durante más tiempo. En ese caso, los tipos reales seguirían altos y podrían limitar el recorrido alcista del oro.
¿Cómo Puede Afectar el Oro a las Economías de Latinoamérica, España y EE. UU. Durante el Mes de Agosto?
México
México puede beneficiarse de un escenario de precios elevados del oro por su importante actividad minera. Cuando el metal se encarece, las compañías productoras reciben más ingresos por cada unidad extraída, lo que puede mejorar sus márgenes y favorecer la inversión en el sector. Esta relación es especialmente relevante porque el oro representa alrededor del 30% del valor de la producción minera y metalúrgica mexicana.
Por otra parte, el tipo de cambio puede amplificar el efecto: una depreciación del peso frente al dólar elevaría aún más el precio del oro en moneda local. Por tanto, un oro fuerte y un peso débil serían el escenario más favorable para la industria aurífera mexicana.
Ecuador
Ecuador tiene una particularidad que lo diferencia de otros mercados latinoamericanos: está dolarizado. Por ello, una subida del oro en los mercados internacionales se traslada de forma prácticamente directa a su precio en Ecuador, sin que el tipo de cambio pueda amplificarla o amortiguarla.
Además, el país cuenta con una creciente industria minera de este metal. La mina Fruta del Norte, operada por Lundin Gold, prevé producir entre 475.000 y 525.000 onzas de oro en 2026. Por tanto, unos precios altos pueden favorecer a la actividad minera del país.
Guatemala
La principal conexión del oro con Guatemala está en su industria minera y en los nuevos proyectos de extracción. El precio elevado del metal mejora el atractivo económico de desarrollar y ampliar explotaciones, algo especialmente relevante ahora que el proyecto Era Dorada ha recibido autorización para iniciar su construcción. La mina prevé producir entre 100.000 y 120.000 onzas de oro anuales una vez entre en funcionamiento.
Así, un oro fuerte durante agosto podría favorecer la inversión minera y aumentar el potencial de ingresos y exportaciones del país. El principal factor a vigilar será el avance de estos nuevos proyectos, más que el efecto del precio del oro sobre los inversores guatemaltecos.
Colombia
En 2025, el oro representó alrededor del 41% de las exportaciones mineras de Colombia, por lo que un precio elevado puede aumentar los ingresos generados por esta actividad. Además, varias compañías están ampliando su producción. Un ejemplo es el de la mina Aurora, que acaba de recibir autorización de la Agencia Nacional de Minería para elevar su producción de 25 a 75 toneladas de mineral al día.
Por tanto, un oro fuerte durante agosto podría favorecer las exportaciones y la rentabilidad del sector minero colombiano, especialmente si el aumento del precio viene acompañado de una mayor producción.
Argentina
En un país con unas previsiones de inflación del 30% para 2026, invertir en oro puede generar rendimientos importantes aunque la cotización se mueva sólo unos pocos dólares. Esto se debe a que el inversor argentino está expuesto tanto a la evolución de XAU/USD como a la del propio peso: una depreciación del ARS puede elevar el valor del oro en moneda local incluso si su precio internacional apenas cambia.
Además, el oro tiene una importancia creciente para la industria minera argentina. En los cuatro primeros meses de 2026, las exportaciones de oro alcanzaron unos 2.000 millones de dólares, alrededor del 64% de las exportaciones mineras del país. Por ello, un oro elevado puede beneficiar tanto al ahorrador que busca proteger su patrimonio como a las empresas del sector minero.
Chile
En Chile, el vínculo con el oro está en su sector minero. Aunque el país es conocido sobre todo por el cobre, también cuenta con una industria aurífera relevante y nuevos proyectos que pueden aumentar la producción. Un ejemplo es Salares Norte, que produjo 505.400 onzas de oro en 2025 y se ha convertido en una de las principales minas del país.
Por tanto, un precio del oro elevado durante agosto puede mejorar los ingresos y márgenes de las compañías mineras y favorecer nuevas inversiones, provocando que sus cotizaciones suban.
Perú
Perú tiene una exposición directa al oro a través de su sector exportador. El oro representa alrededor del 38% de las exportaciones mineras del país, solo por detrás del cobre, según el FMI. Alcanzaron 23.244 millones de dólares en 2025, un 48,8% más que un año antes, impulsadas tanto por el precio como por los volúmenes vendidos.
Un oro fuerte en agosto puede traducirse en mayores ingresos para el sector minero y una mayor entrada de divisas en la economía peruana.
Estados Unidos
Estados Unidos es especialmente relevante para el oro por el tamaño de su mercado financiero y por el peso de los inversores norteamericanos en los ETF respaldados por el metal. Sin embargo, la recuperación de la demanda está siendo todavía moderada: en julio, los fondos norteamericanos aportaron alrededor de 71 millones de dólares a las entradas globales de ETF de oro, muy por debajo de Europa.
Para agosto, será importante comprobar si el reciente repunte del oro consigue atraer nuevos compradores estadounidenses. Una recuperación más sólida de estos flujos reforzaría la tendencia alcista del metal, mientras que su ausencia podría limitarla.
España
Para los inversores españoles, la evolución del oro debe analizarse también en euros, ya que el comportamiento del EUR/USD puede amplificar o limitar los movimientos de XAU/USD. Si el euro se debilita frente al dólar, una subida moderada del oro en dólares puede traducirse en un avance mayor del metal en euros.
Por el contrario, un euro fuerte puede reducir esa subida. Además, Europa está desempeñando un papel destacado en la recuperación de la demanda a través de los ETF: en julio, los fondos europeos concentraron unos 2.000 millones de dólares de entradas, muy por encima de Norteamérica.
Calendario Macroeconómico para el Mes de Agosto
A continuación, listamos los eventos macroeconómicos más importantes que podrían influir sobre la cotización del oro a lo largo del mes de agosto:
Fecha | Dato |
12 de agosto | IPC estadounidense en julio |
13 de agosto | IPP estadounidense en julio |
14 de agosto | Ventas minoristas de EE. UU. en julio |
14 de agosto | Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en agosto |
17 de agosto | Índice manufacturero Empire State de agosto |
20 de agosto | Índice manufacturero de la Fed de Filadelfia en agosto |
20 de agosto | Índice principal de EE. UU. en julio |
21 de agosto | PMI manufacturero de EE. UU. en agosto |
21 de agosto | PMI de servicios de EE. UU. en agosto |
25 de agosto | Confianza del consumidor de The Conference Board en agosto |
26 de agosto | PCE estadounidense en julio |
Si los datos mejoran las expectativas de los analistas, el USD podría fortalecerse, lo que resultaría bearish para el oro. Por el contrario, cifras peores de lo previsto tendrían el efecto opuesto y serían bullish para el metal amarillo.
Análisis Técnico del Oro (XAU/USD) y Niveles Relevantes para Agosto de 2026
Gráfico semanal:
Gráfico diario:
Los gráficos del mercado del oro están dando señales alcistas en estos momentos. Recientemente se rompió la directriz bajista y el precio ha continuado subiendo desde entonces. También se han superado zonas de máximos de la formación bajista.
En la temporalidad semanal, se ha cruzado la EMA50 con una vela de cuerpo largo. En la diaria, el indicador MACD y el índice de fuerza relativa (RSI) mantienen pendientes ascendentes. Esto indica que la presión compradora es intensa y podría seguir empujando los precios al alza a corto plazo.
Sin embargo, es necesario tener en cuenta que podría producirse alguna corrección tras las últimas subidas. De cualquier manera, mientras el precio del oro se mantenga por encima de la EMA de 50 semanas, el contexto será alcista.
Conclusión
El escenario más probable para agosto sigue siendo alcista, respaldado por la mejora del interés inversor y unas expectativas de política monetaria estadounidense menos restrictivas. El análisis técnico también favorece nuevas subidas mientras el oro permanezca por encima de la EMA de 50 semanas.
Esta perspectiva perdería fuerza si la inflación de EE. UU. sorprende al alza y obliga a la Fed a mantener una postura hawkish. Por el contrario, nuevos datos de debilidad económica, un dólar que pierda fuerza o mayores entradas en los ETF del oro reforzarían la presión compradora.
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