La plata ha pasado las últimas sesiones subiendo un poco y a simple vista eso parece una buena noticia para los toros. Pero un ascenso tranquilo después de meses de vaivenes tiende a plantear más preguntas de las que responde. Los comerciantes que han visto cómo este mercado se estancaba antes ahora se preguntan si este último movimiento tiene un respaldo real detrás, o si es solo otro intento que se desvanecerá antes de llegar a alguna parte. Las próximas sesiones deberían empezar a aclarar un poco eso.
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Las Expectativas de las Tasas de Interés Continúan Cambiando
Lo que ha cambiado recientemente tiene menos que ver con la plata en sí y más con la historia que se está construyendo en torno a las tasas de interés de EE. UU. Los traders están apostando cada vez más a que la Reserva Federal no será tan agresiva con las subidas de tasas como se pensaba anteriormente y los cambios en esa expectativa tienden a importar más para un metal sin rendimiento como la plata que cualquier sesión única de acción del precio.
Dicho esto, el próximo mes o más es inusualmente importante: obtendremos datos clave de inflación y empleo de EE. UU. que aún podrían mover significativamente los rendimientos de los bonos. El mercado también sigue prestando mucha atención a los acontecimientos en el Medio Oriente. La conexión con la plata no es directa, pero funciona a través de las expectativas de inflación: una mayor inflación trae consigo tasas de interés más altas y esa combinación hace que un activo sin rendimiento como la plata tenga dificultades.
El EMA de 200 Días Sigue Limitando el Avance de la Plata
La acción del precio de la plata ha sido algo positiva para los toros. La plata ha respetado ahora el EMA de 200 días como resistencia durante dos sesiones consecutivas y tendremos que esperar y ver si eso cambia. Una ruptura por encima de él sería una gran victoria para los toros y es el tipo de movimiento que tiende a notarse rápidamente en el mercado en general.
Una vez superado, la mayoría de los traders probablemente comenzarán a mirar hacia los $70 como el siguiente nivel lógico a desafiar y es más probable que también haya traders de opciones observando esa área, dado lo frecuente que es que los números redondos se conviertan en un punto focal una vez que un nivel finalmente cede. Sin embargo, dos días manteniendo un nivel sigue siendo una muestra pequeña, y se necesitará más que eso para decir con confianza si la tendencia más amplia se ha desplazado genuinamente, o si esto es simplemente una pausa dentro de un patrón más largo y agitado que ha frustrado a los toros de la plata durante gran parte de este año.
Un Patrón Familiar del Dólar Sigue Siendo el Mayor Riesgo
La mayor incertidumbre que subyace en todo esto sigue siendo el Medio Oriente y específicamente lo que podría significar un dólar estadounidense en declive para la plata a partir de aquí. Es probable que un dólar más débil sea el mejor amigo de la plata en este momento, así que vale la pena prestar atención a eso. El dólar ha caído un poco recientemente, pero hemos visto esto suceder un par de veces en los últimos años, solo para verlo revertirse sin mucho aviso y ese es un posible contratiempo en el camino. También hay un punto ciego relacionado. A pesar del reciente despegue, la plata todavía está lejos de sus máximos y hay varios picos por encima de los niveles actuales que necesitarían ser superados antes de que alguien pueda razonablemente llamar a esto un regreso del verdadero impulso. Tratar dos sesiones por debajo del EMA de 200 días como prueba de que la tendencia más amplia ha cambiado puede ser adelantarse a lo que la acción del precio ha confirmado hasta ahora.
Un Dólar Más Fuerte Podría Cambiar el Panorama
El escenario alternativo, por supuesto, es que el dólar estadounidense vuelva a dispararse, quizás por miedo en lugar de por una verdadera fortaleza económica. Si eso sucediera, la plata probablemente tendría dificultades para mantener sus recientes ganancias. Ese tipo de movimiento no tendría nada que ver con la plata; se manifestaría como una fortaleza general del dólar en casi todos los activos, incluidos los metales, en lugar de algo específico de este mercado. Un escenario así no cambiaría necesariamente el panorama general, pero sería suficiente para retrasar la prueba actual del EMA de 200 días y empujar cualquier intento real de alcanzar los $70 más allá.
Es un buen comienzo, pero la pregunta ahora es si el impulso realmente puede regresar, en lugar de desvanecerse como lo ha hecho antes. La plata tiende a ser más caprichosa que el oro en la mayoría de las circunstancias y no sospecho que esto sea diferente esta vez. Entonces, una cosa que vale la pena hacer es observar el mercado del oro para al menos tener una lectura terciaria sobre hacia dónde puede ir esto también. La correlación no es perfecta, pero los dos mercados pueden y sí se influyen mutuamente.
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