El USD/MXN inicia el mes tras varias semanas moviéndose dentro de un rango lateral, pero se están produciendo algunos cambios que podrían alterar esta situación. La evolución de las expectativas sobre la Fed, la decisión de tipos de Banxico, los rendimientos de la deuda estadounidense y la situación en Oriente Medio determinarán el comportamiento de este par de divisas durante el mes de agosto.
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Contexto de Mercado en el USD/MXN
Durante el último mes, el USD/MXN estuvo sometido a fuerzas mixtas que contribuyeron a que su cotización se mantuviese lateralizada.
Efecto de las Expectativas sobre Tipos de Interés en EE. UU.
En la primera mitad del mes, el dólar encontró apoyo en unos datos macroeconómicos que siguieron mostrando una economía resiliente. La fortaleza del empleo, la persistencia de la inflación y el aumento de los rendimientos de la deuda pública reforzaron la idea de que la Fed mantendría los tipos de interés altos durante más tiempo del esperado. Este escenario favoreció al USD y ejerció presión sobre el peso mexicano.
Sin embargo, el panorama cambió tras la reunión de la Fed. Aunque el banco central mantuvo los tipos como estaban, el mercado interpretó que su mensaje fue menos restrictivo de lo previsto. Como consecuencia, el dólar perdió parte del impulso acumulado durante las semanas anteriores, permitiendo que el peso recuperara terreno.
El Diferencial de Tipos y las Perspectivas Comerciales Favorecen al Peso
A lo largo de las últimas semanas, Banxico ha mantenido una postura prudente y no ofreció indicios de que vaya a continuar con las bajadas de tipos por ahora. Esto contribuye a que el diferencial de tipos se mantenga positivo para el peso y limita el potencial alcista en el USD/MXN.
A ello se sumó un entorno relativamente favorable para México desde el punto de vista comercial. El mercado recibió positivamente el hecho de que las exportaciones mexicanas que cumplen con las reglas del T-MEC quedaran exentas de los nuevos aranceles anunciados por Estados Unidos para otros países. Esta ventaja reforzó la percepción de que la economía mexicana podría resistir mejor el nuevo escenario comercial internacional.
Oriente Medio Provocó Oscilaciones en el Apetito por el Riesgo
El sentimiento global de los inversores también desempeñó un papel relevante en la evolución del USD/MXN. Durante la primera parte del mes, la ruptura de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán y la posterior escalada de las hostilidades incrementaron la aversión al riesgo en los mercados financieros. En este contexto de mayor incertidumbre, muchos inversores buscaron refugio en activos considerados más seguros, como el dólar estadounidense, lo que ejerció presión sobre divisas emergentes como el peso mexicano.
No obstante, este factor fue perdiendo importancia en las últimas semanas del mes de julio. La disminución de las tensiones militares y las informaciones que apuntaban a una posible reanudación de las conversaciones entre ambas partes contribuyeron a mejorar el sentimiento del mercado. Con el regreso del apetito por el riesgo, los flujos de capital volvieron a dirigirse hacia activos de mayor rentabilidad, favoreciendo la recuperación del peso mexicano y limitando el avance del USD/MXN.
¿Qué Podría Mover al USD/MXN este Mes?
Informes Macroeconómicos Relevantes para el USD/MXN
A lo largo de este mes se publican varios informes macro, tanto en México como en EE. UU. que pueden tener efectos sobre la cotización del USD/MXN:
Fecha | Informe | Señales |
3 de agosto | PMI manufacturero de EE. UU. en julio | Bullish: mejor de lo esperado Bearish: peor de lo esperado |
3 de agosto | PMI manufacturero de México en julio | Bullish: peor de lo esperado Bearish: mejor de lo esperado |
5 de agosto | Cambio de empleo no agrícola de julio | Bullish: mejor de lo esperado Bearish: peor de lo esperado |
5 de agosto | PMI de servicios de EE. UU. en julio | Bullish: mejor de lo esperado Bearish: peor de lo esperado |
7 de agosto | Nóminas no agrícolas de julio | Bullish: mejor de lo esperado Bearish: peor de lo esperado |
7 de agosto | Tasa de desempleo en EE. UU. en julio | Bullish: más baja de lo esperado Bearish: más alta de lo esperado |
7 de agosto | IPC de México en julio | Bullish: más bajo de lo esperado Bearish: más alto de lo esperado |
12 de agosto | IPC de EE. UU. en julio | Bullish: más alto de lo esperado Bearish: más bajo de lo esperado |
13 de agosto | IPP de EE. UU. en julio | Bullish: más alto de lo esperado Bearish: más bajo de lo esperado |
21 de agosto | PMI manufacturero de EE. UU. en agosto | Bullish: mejor de lo esperado Bearish: peor de lo esperado |
24 de agosto | IPC de México en la primera mitad de agosto | Bullish: más bajo de lo esperado Bearish: más alto de lo esperado |
24 de agosto | PIB mexicano en el segundo trimestre | Bullish: peor de lo esperado Bearish: mejor de lo esperado |
26 de agosto | Precios del gasto en consumo personal de EE. UU. en julio | Bullish: más alto de lo esperado Bearish: más bajo de lo esperado |
Decisión de Tipos de Interés en México
La reunión de política monetaria de Banxico, que tendrá lugar el 6 de agosto, será uno de los acontecimientos más importantes del mes para el USD/MXN. Además de la decisión sobre los tipos de interés, los inversores prestarán especial atención al comunicado del banco central en busca de pistas sobre el rumbo de la política monetaria durante los próximos meses.
Una señal bajista para el USD/MXN sería que Banxico mantuviera un tono más restrictivo de lo esperado, mostrando cautela a la hora de seguir reduciendo los tipos de interés o indicando que el proceso de flexibilización será más gradual. Este escenario contribuiría a mantener un elevado diferencial de tipos frente a Estados Unidos, aumentando el atractivo del peso mexicano y favoreciendo una caída del par.
Por el contrario, una señal alcista para el USD/MXN sería que Banxico adoptara un discurso más dovish, dejando entrever que podrían producirse nuevos recortes de tipos en los próximos meses o mostrando una mayor preocupación por la desaceleración económica. Esto reduciría el atractivo relativo del peso mexicano y podría impulsar una subida del USD/MXN.
Situación en Oriente Medio
La situación geopolítica en Oriente Medio seguirá siendo uno de los principales factores de riesgo para el USD/MXN durante las próximas semanas. Aunque las tensiones se han moderado tras las informaciones sobre una posible reanudación de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, el escenario continúa siendo incierto y cualquier deterioro de la situación podría provocar episodios de elevada volatilidad en los mercados financieros.
Una señal bullish para el USD/MXN sería una nueva escalada del conflicto, ya sea por la ruptura de las conversaciones diplomáticas, un aumento de las hostilidades o la implicación de nuevos actores en la región. En un contexto de mayor aversión al riesgo, los inversores suelen refugiarse en activos considerados seguros, como el dólar estadounidense, mientras reducen su exposición a divisas emergentes como el peso mexicano.
En cambio, una señal bajista para el USD/MXN sería una disminución de las tensiones geopolíticas, acompañada de avances en las negociaciones o de un alto el fuego más sólido. Un entorno de mayor estabilidad favorecería el regreso del apetito por el riesgo, impulsando los flujos de capital hacia mercados emergentes y fortaleciendo al peso mexicano frente al dólar.
Evolución de los Rendimientos de los Bonos Estadounidenses
Los rendimientos de la deuda pública estadounidense seguirán siendo un indicador clave para el USD/MXN, ya que reflejan las expectativas del mercado sobre el crecimiento económico y la política monetaria de la Fed. Además, unos tipos de interés más elevados aumentan el atractivo de los activos denominados en dólares, favoreciendo la entrada de capital hacia Estados Unidos.
En este contexto, una subida sostenida de las rentabilidades de los bonos del Tesoro, especialmente del bono a 10 años, podría reforzar la demanda de dólares y ejercer presión sobre el peso mexicano, aumentando las probabilidades de un avance del USD/MXN.
Por el contrario, si los rendimientos comienzan a descender como consecuencia de unas expectativas de inflación más moderadas o de una política monetaria menos restrictiva, parte de ese atractivo podría desaparecer. Esto favorecería un mayor flujo de capital hacia divisas emergentes como el peso mexicano y aumentaría las opciones de que el USD/MXN retome una trayectoria bajista.
Análisis Técnico del USD/MXN para Agosto
Gráfico semanal:
Gráfico diario:
Durante la última semana de julio y la primera de agosto, la cotización del USD/MXN volvió a moverse desde las inmediaciones de la resistencia de 17,5820 – 17,6543 MXN a las cercanías del soporte de 17,09 – 17,16 MXN. Esto señala que la presión de la demanda fue insuficiente para lograr un breakout en la parte alta del rango y la cotización de este par podría continuar lateralizada durante las próximas semanas.
Mientras se sigan viendo señales de que se incrementa la presión compradora sobre el soporte y la vendedora debajo de la resistencia, puede aprovecharse la situación para operar el par buscando rebotes en los extremos del rango.
En caso de que se rompiese cualquiera de los niveles mencionados, la situación sería más favorable para operar a favor de la ruptura, buscando trades de mayor recorrido.
Conclusión
El escenario con mayor probabilidad para este mes en el USD/MXN es el de una continuación del movimiento lateral observado durante las últimas semanas. Esta previsión se vería reforzada si la Fed y Banxico mantienen un tono similar al actual, los rendimientos de la deuda estadounidense permanecen estables y no se produce un deterioro significativo del contexto geopolítico.
En cambio, una ruptura clara de este equilibrio, provocada por un cambio en las expectativas sobre la Fed, un giro inesperado de Banxico o una escalada en Oriente Medio, aumentaría las probabilidades de que el USD/MXN abandone su rango y dé paso a un movimiento tendencial.
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