Este par de divisas está intentando estabilizarse tras una fuerte venta, pero el mercado no se ha vuelto de repente favorable al euro. La Reserva Federal ha dejado su postura lo suficientemente clara como para obligar a los traders a reconsiderar hasta dónde podrían seguir subiendo los rendimientos de Estados Unidos.
Ese cambio ha devuelto el control al dólar en el par EUR/USD. Puede haber margen para un rebote de corto plazo después del reciente deterioro, pero el panorama general sigue ligado a un problema conocido: Estados Unidos parece más fuerte, mientras que Europa continúa enfrentándose a riesgos difíciles de ignorar.
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Por ahora, el par se encuentra en una zona donde los compradores tienen un argumento técnico. Si ese argumento puede imponerse al contexto macroeconómico es una cuestión completamente distinta.
La Reserva Federal Cambia el Tono
La caída del miércoles se produjo después de que la Reserva Federal no solo subiera las tasas de interés, sino que también abriera la puerta a la posibilidad de un mayor endurecimiento monetario. Ese mensaje impulsó al alza los rendimientos estadounidenses e hizo que el dólar resultara más atractivo.
Este sigue siendo el principal motor del EUR/USD. Los mayores rendimientos en Estados Unidos pueden atraer capital hacia el dólar, especialmente cuando los traders ya están preocupados por el crecimiento mundial, la inflación y el coste de financiación de los gobiernos.
El mercado podría pasar algún tiempo consolidándose después de un movimiento de este tipo, pero el diferencial de tasas de interés sigue favoreciendo al billete verde. Ese es el contexto que los traders deberán tener presente, incluso si el euro consigue intentar una recuperación.
El Soporte en 1,1450 se Mantiene
El nivel de 1,1450 está atrayendo atención porque anteriormente actuó como resistencia y ahora intenta funcionar como soporte. Las dos últimas sesiones han mostrado cierta estabilización alrededor de esta zona, lo que constituye una señal constructiva a muy corto plazo.
El oscilador estocástico también se encuentra en sobreventa y sus medias móviles están cruzándose. Este es el tipo de configuración que los traders técnicos suelen observar cuando buscan un rebote.
Sin embargo, un rebote técnico no cambia automáticamente la tendencia de mayor alcance. El mercado todavía tendrá que enfrentarse a la dirección de los rendimientos estadounidenses y al hecho de que los traders siguen mostrando mayor interés por mantener dólares que euros.
Gráfico del Precio del EUR/USD
Una Recuperación por Encima de 1,15 Podría Ayudar
El nivel de 1,15 es la siguiente gran zona situada por encima. Un movimiento de vuelta por encima de esta barrera podría permitir que EUR/USD siguiera recuperándose, al menos a corto plazo. Demostraría que los compradores están dispuestos a defender el mínimo reciente y presionar al mercado al alza.
Incluso así, podría resultar difícil mantener los repuntes. El rendimiento del bono estadounidense a 10 años se encuentra cerca del 5%, lo que representa un importante obstáculo para el euro. Mientras los rendimientos continúen elevados, el dólar debería seguir encontrando apoyo subyacente.
Los Riesgos Energéticos Siguen Pesando Sobre Europa
La situación energética de Europa sigue representando un problema importante para el euro. Los informes de que Saudi Aramco podría retener suministros de petróleo a algunas refinerías europeas durante septiembre y posiblemente octubre añaden otra capa de incertidumbre, particularmente después de que Ucrania atacara una importante refinería en Rusia.
Una grave escasez energética perjudicaría la actividad económica de la Unión Europea. Al mismo tiempo, los datos recientes de Estados Unidos han apuntado hacia una economía más fuerte, haciendo todavía más evidente el contraste entre ambas regiones.
Por eso, cualquier recuperación del EUR/USD probablemente atraerá vendedores. Para que se produzca un resultado diferente sería necesaria una mejora significativa de la situación energética europea o una rápida moderación del tono restrictivo de la Fed. En estos momentos existen pocas evidencias que respalden cualquiera de esas dos posibilidades.
El Dólar Sigue Contando con Más de un Factor de Apoyo
El apetito por el riesgo también será importante. El dólar estadounidense desempeña un papel de activo refugio, por lo que titulares preocupantes procedentes de Oriente Medio podrían respaldarlo incluso si el oro y otros activos defensivos también suben.
Los traders deberían vigilar las tasas de interés estadounidenses y alemanas, las noticias sobre la energía en Europa y el apetito general por el riesgo. EUR/USD podría rebotar desde los niveles actuales, pero el sesgo general continúa favoreciendo al dólar estadounidense hasta que cambie el panorama fundamental.
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