Este metal precioso está intentando encontrar estabilidad, pero no es el tipo de mercado que inspira demasiada confianza. El precio se mantiene cerca de una zona técnica importante mientras varias cuestiones macroeconómicas relevantes siguen sin resolverse.
La Reserva Federal ocupará el centro de atención el miércoles, aunque la propia decisión sobre los tipos de interés quizá no sea la parte más importante del evento. Los operadores están mirando más allá del titular y hacia el mensaje posterior, porque la trayectoria de la política monetaria podría determinar lo que ocurra después.
Esto deja al oro atrapado entre el soporte técnico, la resistencia superior y un mercado que todavía no tiene una visión clara del panorama general de liquidez.
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Las Expectativas sobre la Fed han Cambiado
No hace mucho, el mercado contemplaba la posibilidad de que la Reserva Federal evitara subir los tipos por completo. Esa idea se ha desvanecido rápidamente. Los operadores esperan ahora al menos un aumento de 25 puntos básicos, pero la cuestión principal es si el banco central mostrará determinación para mantener una política restrictiva.
Esa diferencia importa. Los mercados suelen moverse en función de lo que creen que hará la Fed después, más que por lo que haga en la reunión actual. Por ello, una reacción inicial puede resultar engañosa, especialmente si los operadores concluyen rápidamente que interpretaron mal el tono del comunicado o de la rueda de prensa.
Para el oro, la EMA de 200 días es el nivel que merece mayor atención. El mercado se ha estado consolidando en esta zona y es probable que siga siendo así hasta que exista mayor claridad por parte de la Fed.
El Nivel de 4.500 Limita los Repuntes
Si el oro gira al alza, el nivel de $4.500 sigue siendo el obstáculo más evidente. Ha actuado como techo y será necesario un cambio significativo en el sentimiento para superarlo. Hasta entonces, los repuntes podrían seguir encontrando presión vendedora.
También existen preocupaciones inflacionarias que quedan fuera del control directo de la Reserva Federal. La energía continúa formando parte de ese problema, especialmente si los flujos de petróleo crudo siguen generando presión. La Fed puede responder a la inflación, pero no puede controlar todas sus fuentes, y esa incertidumbre puede mantener a los mercados inestables.
Por eso, los operadores deberían ser prudentes a la hora de considerar el primer movimiento posterior a la Fed como un veredicto definitivo. En un mercado impulsado por expectativas, siempre son posibles los movimientos de corrección.
Gráfico del precio del oro
Los Compradores Tienen un Argumento Técnico
El panorama técnico no es completamente bajista. El oscilador estocástico se encuentra en territorio de sobreventa, aunque todavía no ha generado un cruce alcista. Junto con el hecho de que el oro cotiza alrededor de la EMA de 200 días, esto ofrece a los compradores una razón para prestar atención a esta zona.
Eso no convierte el escenario en una configuración alcista clara. Si el mercado rompe a la baja desde aquí, el oro podría dirigirse hacia la línea de tendencia de más largo plazo que ha guiado al precio durante los últimos dos años. En otras palabras, la zona actual es importante, pero no necesariamente constituye un suelo.
El Banco de Japón Añade Riesgo
La Fed no es el único banco central presente en el calendario. La decisión del Banco de Japón del viernes también merece atención, especialmente porque el yen sigue siendo una fuente importante de financiación global. Una postura más restrictiva del Banco de Japón podría afectar a las operaciones de carry trade y aumentar las preocupaciones generales sobre la liquidez.
Esto añade otra variable para los operadores de oro. Si el endeudamiento financiado en yenes comienza a reducirse, los efectos podrían extenderse mucho más allá de Japón y modificar el apetito por el riesgo en los mercados.
En este momento, el oro mantiene un tono ligeramente bajista, aunque está lejos de ser contundente. Las próximas sesiones deberían aportar mayor claridad. Mientras tanto, los operadores estarán atentos a la Fed, los mercados energéticos, el Banco de Japón y cualquier comentario de Kevin Warsh después de la sesión del miércoles para obtener una lectura más clara de la dirección del mercado.
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