Contexto Fundamental y Sentimiento del Mercado
El 6 de septiembre escribí que las mejores operaciones de la semana serían:
- Posición larga en azúcar tras un nuevo máximo anual en el precio de cierre diario. Esta oportunidad no se concretó.
- Posición larga en soya. Los futuros de soya han bajado un 0,91 %.
- Posición larga en Ethereum tras un cierre diario por encima de los 2.515 dólares. Esto solo se concretó al cierre del viernes y el precio se mantiene sin cambios.
Posición larga en los siguientes pares con el yen:
- CHF/JPY, con una caída del 1,03 %
- EUR/JPY, con una caída del 0,51 %
- GBP/JPY, con una caída del 0,31 %
- NZD/JPY: bajó un 2,03 %
La pérdida total del 4,89 % representa un promedio de 0,82 % por activo.
Resumen de los datos más importantes del mercado de la semana pasada:
- Reunión de política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU.: una «subida de tipos con tono agresivo»
- Reunión de política monetaria del Banco de Japón: una «subida de tipos con tono moderado»
- Reunión de política monetaria del Banco de Inglaterra: una decisión neutral de mantener las tasas sin cambios.
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El tema dominante de la semana pasada fue que los tres bancos centrales más importantes del mundo se estaban inclinando hacia una postura más restrictiva, aunque en distintos grados. La Reserva Federal tomó la decisión que más impacto tuvo de inmediato en los mercados al elevar, por unanimidad, su meta para los fondos federales en 25 puntos base, hasta situarla entre el 3,75 % y el 4,00 %; se trata de su primer aumento desde 2023. Las proyecciones que acompañaron a la decisión dejaron abierta la posibilidad de otra subida este año, lo que confirma que la inflación y la crisis de los precios de la energía siguen siendo las principales preocupaciones de la Fed. El dólar estadounidense se fortaleció inicialmente a medida que subían los rendimientos, mientras que las acciones estadounidenses cayeron bruscamente tras el anuncio —el Dow Jones Industrial Average perdió más de 600 puntos ese día—, ya que los operadores reevaluaron la perspectiva de costos de financiamiento más altos durante más tiempo.
El Banco de Inglaterra mantuvo su tasa de interés sin cambios en 3,75 %, pero no se trató de una decisión genuinamente moderada. En la votación de 6 a 3, tres miembros del Comité de Política Monetaria se mostraron a favor de un aumento inmediato de 25 puntos básicos, mientras que el Banco advirtió que la inflación podría superar el 4 % a principios de 2027 si persisten las presiones impulsadas por los precios de la energía. Su decisión de suspender temporalmente las ventas activas de bonos del Estado durante seis meses complicó un poco el mensaje, pero los operadores de divisas se centraron en la ausencia de un aumento real de la tasa y en la postura de política monetaria inmediata, más moderada de lo que se temía: la libra esterlina se debilitó y las expectativas de tasas en el Reino Unido disminuyeron tras la decisión. Para los mercados bursátiles, la pausa en las tasas y la reducción más lenta del balance ofrecieron cierto alivio a corto plazo, aunque la implicación de un riesgo renovado de inflación limita el margen para un repunte sostenido del apetito por el riesgo en los activos del Reino Unido.
La inflación en el Reino Unido resultó más preocupante para los responsables de políticas, aunque no provocó una variación significativa e inmediata en la libra esterlina. El IPC anual se aceleró del 2,9 % a un máximo de cinco meses del 3,1 % en agosto, debido en gran medida al fuerte aumento de los precios de los combustibles para vehículos y las tarifas aéreas. Sin embargo, la inflación subyacente se mantuvo en 2,6 % por cuarto mes consecutivo, y la inflación de los servicios se mantuvo sin cambios en 3,4 %, lo que le dio al Banco de Inglaterra cierta tranquilidad al indicar que la presión inflacionaria aún no se había generalizado de manera significativa. Los pares GBP/USD y EUR/GBP apenas registraron cambios tras la publicación, ya que los datos confirmaron en general las expectativas de que el Banco de Inglaterra mantendría las tasas sin cambios, al tiempo que reforzaron la idea de que es más probable que su próximo movimiento sea un aumento que una reducción.
Finalmente, el Banco de Japón elevó su tasa de política monetaria en 25 puntos base hasta el 1,25 %, su nivel más alto en 31 años, mediante una votación de 7 a 2. El gobernador Kazuo Ueda dejó en claro que al Banco le preocupa ahora evitar que la inflación supere su objetivo del 2 %, lo que indica que sigue siendo posible un mayor endurecimiento si las condiciones de precios y salarios lo justifican. Sin embargo, dado que la medida ya se esperaba ampliamente, la reacción inmediata del yen fue más moderada de lo que podría haber sido; la lección general para los operadores de divisas es que la era del dinero japonés ultrabarato sigue desvaneciéndose, lo que podría ser bajista para el par USD/JPY y otras operaciones de carry trade con el yen a mediano plazo. Las acciones japonesas se enfrentaron a la tensión habitual entre las tasas internas más altas —que pueden ejercer presión sobre las valoraciones— y la perspectiva de un yen más fuerte, mientras que los mercados bursátiles globales siguieron impulsados principalmente por la amenaza más directa de la Fed de un aumento en los costos de financiamiento en EE. UU.
Los nuevos ataques contra la infraestructura energética saudita, el cierre del oleoducto Este-Oeste y el aumento de las amenazas al transporte marítimo a través de las vías navegables regionales impulsaron al crudo Brent por encima de los 100 dólares por barril, acercándose brevemente a los 110 dólares, mientras que el crudo WTI se cotizó por encima de los 100 dólares. Este movimiento reavivó las preocupaciones sobre la inflación global justo cuando los principales bancos centrales adoptaban una postura más agresiva, lo que respaldó al dólar estadounidense gracias a la demanda de activos refugio y a las expectativas de tasas más altas, al tiempo que ejerció presión sobre las acciones y los bonos a nivel mundial. Las acciones del sector energético se beneficiaron relativamente, pero el ánimo de riesgo en general se deterioró a medida que los inversionistas consideraban la posibilidad de que los altos costos del combustible pudieran resultar persistentes en lugar de ser un repunte geopolítico de corta duración.
Los datos de inflación de Canadá reforzaron la opinión de que el Banco de Canadá puede seguir siendo paciente. El IPC general se mantuvo estable en 3,0 % interanual en agosto, pero los indicadores subyacentes, más relevantes para la política monetaria, se mostraron moderados: el IPC recortado fue de 1,9 %, el IPC mediano de 2,0 % y la inflación excluyendo alimentos y energía fue de 2,1 %. La principal contribución al alza siguió proviniendo de la energía —los precios de la gasolina estaban más de un 20 % por encima de los del año anterior— más que de una presión generalizada sobre los precios internos. El dólar canadiense se debilitó ligeramente tras la publicación, ya que las cifras no proporcionaron una razón convincente para que el Banco de Canadá adelantara otra subida de tasas.
No obstante, el crecimiento se desaceleró notablemente con respecto al 0,8 % registrado en el primer trimestre, lo que indica que la economía se está recuperando, pero sigue siendo vulnerable a la disminución de la confianza y a los efectos de la crisis en el Medio Oriente. Los datos redujeron la preocupación por una inminente desaceleración del crecimiento y brindaron cierto respaldo al dólar neozelandés, al tiempo que hicieron menos probable que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) tenga que adoptar una postura más flexible a corto plazo.
La Semana que Viene: Datos y Eventos Clave a los Que hay que Prestar Atención
La próxima semana habrá muy pocos datos de gran importancia. Los datos más relevantes de la próxima semana, en orden de importancia probable, son:
- Reunión de política monetaria del Banco Nacional Suizo
- Tasa de desempleo de Australia
- De lunes a miércoles son días festivos en Japón, mientras que el viernes es día festivo en China.
Pronóstico Mensual del Mercado de Divisas: Resumen de Septiembre de 2026
Para el mes de septiembre, no hice ningún pronóstico, ya que el dólar estadounidense no presentaba una tendencia real a largo plazo. Comienza a parecer que podría estar surgiendo una tendencia alcista a largo plazo.
Pronóstico Semanal del 20 de Septiembre de 2026
La semana pasada no se registraron movimientos excesivos en los cruces de divisas, por lo que no hago ningún pronóstico.
La volatilidad se mantuvo sin cambios la semana pasada, con un 26 % de los pares de divisas y cruces más destacados registrando variaciones de más del 1 % en su valor. Es probable que la volatilidad de la próxima semana sea menor.
Puedes operar con estos pronósticos en una cuenta de Forex real o de cuenta de demostración.
Resumen Técnico y Niveles Clave
Niveles Clave de Soporte y Resistencia en los Principales Pares de Divisas
Índice del Dólar Estadounidense
El dólar estadounidense formó una vela alcista relativamente grande y completa la semana pasada, pero rechazó el nivel de resistencia que coincide con la importante cifra redonda de 100. Si bien muchos analistas ven ahora al dólar con un tono más alcista, técnicamente solo muestra una tendencia mixta a largo plazo, con el precio por debajo de su nivel de hace tres meses, pero por encima de donde se encontraba hace seis meses. Por lo tanto, existen un par de factores técnicos bajistas importantes en juego a pesar del fuerte alza de la semana pasada.
El ambiente más alcista se debe a la retórica más agresiva de la Fed respecto a la inflación, y los mercados parecen estar convencidos ahora de que la Fed hará lo que sea necesario para reducir la inflación a su meta del 2 % para 2029. Los mercados también parecen creer que esto requerirá solo una subida más de las tasas de interés para finales de 2027.
Creo que hay buenas razones para adoptar una postura alcista en este momento, o al menos para no querer estar en corto en el dólar estadounidense, a menos que haya algo muy atractivo que esté cotizado en USD. Sin embargo, técnicamente, aún no hemos llegado a ese punto: necesitamos ver un cierre semanal por encima de 100,00. Si logramos un cierre semanal en un nuevo máximo de seis meses, lo cual no está muy lejos, las posiciones largas en el USD se volverán extremadamente atractivas.
USD/JPY
La semana pasada se observó un fuerte movimiento alcista en el par de divisas USD/JPY. Ambos bancos centrales involucrados en este par de divisas impulsaron esta subida. La Fed realizó un aumento de tasas con un tono agresivo e impulsó al alza al dólar. El Banco de Japón subió su tasa de interés como se esperaba, pero los mercados tomaron nota de los dos votos disidentes y del hecho de que el gobernador Ueda no proporcionó un calendario para futuras subidas de tasas, recurriendo en cambio a la vieja fórmula de «según sea necesario». Esto provocó que los inversores con posiciones largas en el yen se apresuraran a tomar ganancias, lo que hizo que el yen se desplomara al final de la semana y colocó a este par de divisas en el centro del mercado de divisas.
Desde el punto de vista técnico, vale la pena señalar que, aunque hubo un fuerte retroceso, este no ha invalidado ningún patrón técnico en los gráficos; los alcistas tendrán que lograr que el precio se consolide por encima de 158,50 para lograrlo. Es muy posible que comencemos a ver que el yen vuelva a ganar terreno durante la próxima semana, pero podría tener dificultades para lograrlo frente a un dólar estadounidense fuerte; tal vez sea mejor mantener posiciones largas en el yen frente a otras monedas.
Creo que este par de divisas va a ser un poco impredecible, pero debería seguir mostrando mucha volatilidad, lo que lo hace atractivo para los traders intradía. El yen es, en general, la divisa más volátil del mercado de divisas y probablemente la que los traders activos deberían seguir más de cerca, junto con el dólar estadounidense.
GBP/USD
El par de divisas GBP/USD ha pasado más de un año en lo que es, sin duda, un patrón de consolidación entre aproximadamente 1.3100 y 1.3650. El precio se movía a la baja desde el máximo de este rango, pero no lograba romper por debajo de 1.3500, nivel que ofrecía un soporte bastante resistente. Sin embargo, las reuniones de política monetaria de la semana pasada, en las que la Reserva Federal adoptó un tono agresivo y el Banco de Inglaterra se mantuvo neutral, finalmente desencadenaron una ruptura más significativa.
Creo que esta situación podría persistir durante la próxima semana; la resistencia, que coincide con el nivel redondo de 1.3400, podría ser un buen punto de entrada para una operación corta si se pone a prueba y es rechazada. El precio podría entonces caer fácilmente hasta el siguiente nivel de soporte en 1.3329, que está muy cerca del precio mínimo de la semana pasada.
NZD/USD
El dólar neozelandés volvió a ser una de las principales monedas más débiles la semana pasada, ya que los mercados perciben a Nueva Zelanda como una economía en desaceleración y muy expuesta a las importaciones de energía, lo que apunta a una desaceleración aún mayor y sugiere que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) no va a poder subir las tasas de interés si puede evitarlo. Esta debilidad se ha vuelto bastante persistente, lo que convierte al «kiwi» en una buena opción como moneda de contraparte en posiciones cortas para una operación de Forex.
Ya he hablado de por qué Estados Unidos se mantiene fuerte, aunque existen algunas resistencias técnicas que permanecen intactas y que podrían atenuar un poco el panorama alcista en ese mercado.
El par de divisas NZD/USD parece propenso a sufrir nuevas caídas fuertes y podría ser una buena opción para los traders intradía de Forex que buscan el instrumento adecuado en el que participar. El gráfico de precios semanal que se muestra a continuación indica que ya hemos observado cuatro semanas consecutivas de un fuerte movimiento bajista en los precios. Creo que es bastante probable que el impulso continúe, y que el soporte clave solo se convierta realmente en un factor si el precio se acerca al nivel de 0,5600.
Futuros de Soya
Los futuros de soya estuvieron a punto de alcanzar otro nuevo máximo de 2.5 años la semana pasada, pero se quedaron un poco cortos. La vela semanal perdió la mayor parte de sus ganancias anteriores al final de la semana, pero aun así fue una semana alcista.
Otras materias primas, especialmente los productos agrícolas blandos, también han perdido impulso alcista. La mayoría de los operadores de tendencia seguirán manteniendo posiciones largas aquí, pero hay algunos indicios de que esta tendencia está perdiendo fuerza, por lo que en el trading de tendencia conviene utilizar un stop loss móvil.
Hay indicios de que esta tendencia podría ser inusualmente confiable, ya que durante varios meses la acción del precio se ha mantenido casi por completo dentro del canal ascendente trazado mediante el análisis de regresión lineal que se observa en el gráfico de precios a continuación. La última ruptura llevó al precio por encima de la parte superior del canal, lo cual fue una señal alcista.
Si aún no has entrado en esta operación, vale la pena considerarla, ya que mantener posiciones largas en materias primas durante rupturas alcistas a largo plazo ha sido históricamente una estrategia de trading muy rentable. Podría ser prudente controlar el riesgo entrando con la mitad del tamaño normal de la posición, ya que el movimiento podría estar muy sobreextendido.
El precio de la soya ha estado subiendo en los últimos meses, ya que los mercados han comenzado a descontar las interrupciones en el Mar Negro debido a la guerra entre Rusia y Ucrania, pero, lo que es aún más importante, el aumento de las compras por parte de China y el riesgo de la cosecha de fin de temporada.
Petróleo Crudo WTI
El petróleo crudo WTI siguió subiendo durante la primera parte de la semana pasada, alcanzando un nuevo máximo de cuatro meses tras romper su canal de cotización, antes de caer con bastante brusquedad al final de la semana con un gap a la baja durante la noche, lo que al final se tradujo en una semana con pérdidas.
El cambio de tendencia alcista a bajista se ha debido a una discreta disposición por parte de algunos políticos iraníes a volver a poner sobre la mesa un acuerdo con EE. UU. Esta vez, el presidente Trump tiene el buen juicio de no mostrarse desesperado por llegar a un acuerdo. Sigo dudando de que esto suceda, pero el presidente Trump estará sumamente contento si logra mantener a Irán fuera de los titulares y evitar cualquier baja estadounidense hasta después de las elecciones de medio período, que se llevarán a cabo el martes 3 de noviembre.
Los hutíes, aliados de Irán, han estado ocupados lanzando ataques exitosos contra Arabia Saudita y amenazando el estrecho de Bab el Mandeb. Sin embargo, también hay indicios de que los hutíes han estado en conversaciones con EE. UU. esta semana.
Algunos analistas consideran probable que se produzca un posible ataque iraní en las próximas semanas. Esto solo demuestra que la incertidumbre persiste y que los titulares de las noticias son capaces de hacer subir o bajar el precio del petróleo crudo, dependiendo del contenido de la noticia. Esto hace que operar con petróleo crudo sea peligroso y, para la mayoría de los operadores, probablemente sea mejor evitarlo.
A los traders intradía les puede parecer un activo interesante si no operan por la noche en el Medio Oriente; así, si se establece, con suerte, un tono de apetito o aversión al riesgo para la sesión de operaciones de un trader intradía, entonces el petróleo crudo se puede operar intradía en esa dirección.
Ethereum
El mercado de criptomonedas ha tenido un comportamiento mixto últimamente, pero mostró algunos indicios alcistas la semana pasada, cuando Ethereum —una de las criptomonedas más grandes por capitalización de mercado— subió hasta alcanzar un nuevo máximo de varios meses. Cabe destacar que Bitcoin no logró hacer lo mismo, a pesar de su renovado movimiento alcista.
Por lo tanto, Ethereum se ve inusualmente interesante, ya que realizó una consolidación alcista bastante estrecha durante más de dos semanas, antes de finalmente lograr una fuerte ruptura alcista el viernes pasado, lo cual fue una señal para que los traders de tendencia abrieran posiciones largas. Por supuesto, el precio se encuentra un poco por debajo de ese nivel ahora (el mercado de criptomonedas opera durante el fin de semana).
Las criptomonedas han tenido dificultades para mantener sus repuntes en medio de mayores rendimientos en EE. UU., una Reserva Federal más agresiva y la aversión al riesgo vinculada a los elevados precios del petróleo, aunque sí vemos esta ruptura alcista aquí y precios más elevados en el Bitcoin y algunas otras criptomonedas.
Me gusta aprovechar las rupturas alcistas a largo plazo en las materias primas y las criptomonedas, así que abriré una posición larga en Ethereum tan pronto como pueda. Creo que si el entorno general del mercado se vuelve más propicio al riesgo, veremos que el Ethereum y el Bitcoin se disparen al alza.
La calidad de la ruptura tras esta consolidación estrecha parece bastante alta, y esa es otra razón para sentirme más optimista respecto a esta operación. Sin embargo, al operar con rupturas, siempre hay que estar preparado para la posibilidad de un fracaso y utilizar un stop móvil para lograr éxito a largo plazo al operar con este tipo de método.
En Resumen
Considero que las mejores operaciones de esta semana son:
- Posición larga en soya.
- Posición larga en Ethereum.
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