EUR/USD cerró septiembre en torno a 1,1335, con caída mensual cercana al 2,4 %, y empieza octubre a pocas décimas de su mínimo anual en 1,1311.
Los eventos más importantes del mes son el IPC de la eurozona y de EE UU, datos de empleo (NFP) de Estados Unidos y las reuniones del BCE y la Fed, con el diferencial de tipos entre ambos bancos centrales como gran motor del par.
Para octubre se espera que el EUR/USD se mueva entre 1,1075 y 1,1464, con una zona de consolidación probable entre 1,1200 y 1,1325 si no hay sorpresas destacables.
Recuperar 1,1325 con cierre diario puede llevar al par hacia 1,1464. De lo contrario, perder la zona de 1,1300 – 1,1311 abriría el camino hacia 1,1200.
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Cómo Ha Llegado el EUR/USD a Octubre: Balance de Septiembre
Para el mes de septiembre se esperaba un rango de 1,1470 a 1,1800, pero el par rompió todos los soportes a la baja y cerró el mes en torno a 1,1335. Eso supone una caída mensual del 2,39 % y un 3,45 % menos en lo que va de año. Los factores que contribuyeron a la bajada fueron:
La Fed subió los tipos: la primera subida en más de 3 años dejó los tipos de interés en el rango de 3,75 – 4 %. Tras esa decisión, el EUR/USD perforó el soporte de 1,1560 y marcó un mínimo en 1,1455.
El BCE cumplió con lo esperado: la subida al 2,50 % estaba descontada, por lo que no dio soporte al euro. El diferencial de tipos frente a la Fed, de 150 puntos básicos, sigue favoreciendo al dólar.
Presión vendedora hasta el cierre de septiembre: el EUR/USD encadenó varias bajadas a finales de mes que le hicieron perder el nivel de 1,1325. Ese nivel marcaba el paso a una tendencia de fondo bajista, y con su pérdida el par cayó a su nivel más bajo desde mayo de 2025.
Contexto Técnico Actual
El EUR/USD ha empezado octubre en torno a 1,1300. El par ha perdido el soporte de 1,1325, que marcaba el límite entre una tendencia de fondo neutral y una bajista. todavía falta una confirmación, que es el cierre semanal por debajo de ese nivel, puesto que validaría el cambio de tendencia. Las medias móviles diarias que se deben tener en cuenta en estos momentos son:
EMA20 (1,1448): es la resistencia inmediata y la primera referencia para cualquier rebote.
SMA100 (1,1521) y SMA50 (1,1532): forman una zona de resistencia intermedia.
SMA200(1,1614): en septiembre era el techo que el par no lograba superar. Ahora queda a unos 300 pips por encima del precio
El índice de fuerza relativa (RSI) diario ha caído hasta la zona de 23, en sobreventa profunda. En septiembre estaba en terreno neutral, alrededor de 56. Una lectura tan baja no anula por sí sola la tendencia bajista, pero hace probable un rebote técnico o una fase lateral antes de nuevas caídas.
En el gráfico mensual, el panorama es más equilibrado. El par se mantiene por encima de la SMA50(1,1008) y de la SMA100 (1,1200), aunque sigue por debajo de la SMA (1,1838). La SMA100 mensual en 1,1200 es, por tanto, el soporte clave si continúan las caídas.
Niveles Técnicos Clave para Octubre
Nivel | Precio aproximado | Comentario |
Resistencia mayor | 1,1614 | SMA200 diaria. Recuperarla anularía el sesgo bajista, pero queda a unos 300 pips del precio |
Resistencia secundaria | 1,1521 – 1,1532 | Zona donde coinciden la SMA100 y la SMA50 diarias |
Resistencia intermedia | 1,1448 | EMA20 diaria. Es el primer techo de cualquier rebote de cierta entidad |
Resistencia inmediata | 1,1325 – 1,1350 | Nuevos mínimos anuales, con RSI en sobreventa profunda |
Soporte inmediato | 1,1300 | Nivel psicológico. Su pérdida puede acelerar las ventas |
Soporte secundario | 1,1200 | SMA100 mensual y niveles no vistos desde principios de 2025 |
Soporte mayor | 1,1000 – 1,1008 | SMA50 mensual y nivel psicológico. Perderlo pondría en duda la tendencia de largo plazo |
Calendario Económico Clave de Octubre 2026
Fecha | Evento | Región | Por qué importa |
2 de octubre | IPC preliminar de septiembre | Eurozona | El consenso espera un repunte al 3,6 % desde el 3,2 % de agosto. Una sorpresa al alza reforzaría las apuestas por una tercera subida del BCE |
2 de octubre | NFP de septiembre | EE UU | Primer dato de empleo tras la subida de la Fed. Un mercado laboral sólido daría argumentos para otra subida |
14 de octubre | IPC de septiembre | EE UU | El dato más importante del mes de cara a la reunión de la Fed |
15 de octubre | IPP y ventas minoristas de septiembre | EE UU | Confirman o matizan la lectura del IPC del día anterior |
16 de octubre | IPC final de septiembre | Eurozona | Confirma o ajusta el dato preliminar del 2 de octubre |
23 de octubre (estimada) | PMI preliminares de octubre | Eurozona y EE UU | Muestran si la fortaleza del PMI de septiembre se mantiene |
27 – 28 de octubre | Reunión de la Fed | EE UU | Decisión el 28 de octubre. El mercado valorará si la subida de septiembre fue puntual o el inicio de un ciclo |
28 – 29 de octubre | Reunión del BCE | Eurozona | Decisión el 29 de octubre, sin nuevas proyecciones macroeconómicas. La incógnita es si sube los tipos del 2,50 % al 2,75 % |
29 de octubre | PCE de septiembre | EE UU | Indicador de inflación preferido de la Fed. Al coincidir con la decisión del BCE, puede amplificar la volatilidad |
Qué Puede Hacer la Fed en Octubre
Las apuestas por una nueva subida en octubre se han desinflado, puesto que han pasado del 51 % al 38 %. Eso se explica mayormente por el dato del PCE de agosto, que se sitúo en el 3,4 %, en vez del 3,7 % previsto (el subyacente se quedó en el 3 % frente al 3,3 % previsto). El mercado espera que se produzca una nueva alza en diciembre, más teniendo en cuenta que el dato del PIB estadounidense del segundo trimestre ha pasado del 1,5 % esperado al 2 %.
Pese a la caída de la probabilidad de una nueva subida, el dólar no ha cedido, ya que ha seguido marcando mínimos. En parte ha sido por los bonos a 10 años, que se han mantenido por encima del 5 % durante el mes de septiembre.
Según lo que decida la Fed y lo que arrojen los datos más relevantes, las principales claves para el EUR/USD son:
NFP e IPC: datos fuertes devolverían la probabilidad de subida por encima del 50 % y presionarían al par hacia 1,1200.
Pausa en octubre con mensaje prudente: si la Fed no sube y suaviza el tono sobre diciembre, el euro tendría margen para recuperar 1,1325 – 1,1350.
Qué Puede Hacer el BCE en Octubre
Al igual que la Fed, la pregunta no es si subirá los tipos o no, sino cuándo. Los principales argumentos a favor para subirlos en octubre son:
La inflación sigue acelerándose: para la eurozona se espera que la inflación se sitúe en torno al 3,6 – 3,7 %. El propio banco central no descarta que se acerque al 4 % a final de año, el doble de su objetivo.
La economía aguanta: el PMI compuesto marcó en septiembre su nivel más alto en más de 3 años.
Del lado contrario, los factores que pueden aplazar la subida a diciembre son:
Lagarde enfrió las expectativas: el 28 de septiembre defendió una respuesta medida y aseguró que no hay evidencia de que la energía se esté trasladando a los salarios.
El ritmo trimestral: las dos primeras subidas llegaron con tres meses de diferencia (junio y septiembre), pero lo que muchos analistas creen que el BCE hará lo mismo y esperará a diciembre para subir los tipos.
En caso de subida en octubre, reduciría el diferencial con la Fed, algo que sería el principal apoyo para una recuperación del euro. En cambio, si se decide no acometer la subida y se mantiene el tono prudente, el diferencial de 150 puntos básicos continuará favoreciendo al dólar.
Tres Posibles Escenarios para Octubre
Escenario Alcista para el Euro
En caso de que el IPC de la eurozona supere las previsiones, el BCE suba los tipos el 29 de octubre (o deja claro que lo hará en diciembre) y los datos del NFP y el IPC de EE UU confirman que la Fed no tiene prisa por volver a subir, es posible que el EUR/USD recupere el nivel de 1,1325 – 1,1350 y se dirija hacia 1,1448. Si el impulso se mantiene, el siguiente objetivo es la zona de 1,1521 – 1,1532.
Escenario Alcista para el Dólar
Si el NFP y el IPC de EE UU salen fuertes y devuelven a la mesa una subida de la Fed el 28 de octubre y, además, el BCE no sube los tipos manteniendo un tono prudente, el par puede perder el nivel de 1,1300 y dirigirse a 1,1200. Una ruptura de ese nivel con volumen abriría el camino hacia 1,1000 – 1,1008.
Escenario Sin Cambios
Si los datos salen en línea de lo esperado, y la Fed y el BCE aplazan las subidas hasta diciembre, no se puede descartar que el EUR/USD se consoliden en 1,1200 y 1,1350. A tener en cuenta que la sobreventa del RSI favorece este escenario a corto plazo porque suele frenar las caídas antes de nuevos movimientos.
Impacto en el IBEX 35 y Empresas Españolas
Escenario Favorable para el Euro
Un rebote del euro junto a una nueva subida del BCE reforzaría a la banca por el margen de intereses. En cambio, empresas como Repsol e IAG presentarían resultados con un viento de cola de divisa menor de lo esperado.
Escenario Favorable para el Dólar
Si el EUR/USD cae hacia 1,1200, los exportadores y las empresas ingresos en dólares serían las grandes beneficiadas en sus cuentas. Banco Santander y BBVA verían parte de su ventaja por tipos compensada por el mayor coste de financiación en dólares de sus filiales americanas.
Escenario Sin Cambios
Con el par en un rango lateral entre 1,1200 y 1,1350, el tipo de cambio no influirá tanto en los mercados, y el IBEX 35 se moverá por los resultados empresariales del tercer trimestre o el precio del petróleo.
Conclusión
El EUR/USD llega a octubre en mínimos anuales y en sobreventa, con el diferencial de tipos todavía a favor del dólar. El mes se resolverá en tres citas: el IPC de la eurozona y el NFP el 2 de octubre, el IPC estadounidense el 14 de octubre y las reuniones del BCE y la Fed a finales de mes. Si el BCE sube los tipos y la Fed los pausa, el par puede recuperar la zona de 1,1350 – 1,1448. Si ocurre lo contrario, el soporte de 1,1200 será el siguiente nivel a vigilar.
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