¿Está el oro cerca de iniciar una recuperación o todavía le queda recorrido a la baja? Los últimos movimientos del mercado han dejado señales mixtas. Por un lado, los rendimientos reales de Estados Unidos han caído por segunda semana consecutiva y el miedo se ha extendido entre los inversores. Al mismo tiempo, están apareciendo algunos avisos bullish en el gráfico diario.
Sin embargo, la inflación estadounidense ha sorprendido al alza y el dólar continúa cerca de máximos de los últimos 18 meses, lo que puede mantener la presión bajista sobre el XAU/USD.
Top Brokers de Forex en línea
Caída en las Tasas de Interés Reales puede Aliviar la Presión Bajista sobre el Oro
Las tasas de interés reales de Estados Unidos retrocedieron por segunda semana consecutiva, pasando del 2,91 % al 2,78 %. Este descenso ofrece cierto alivio al oro, ya que reduce el coste de oportunidad de mantenerlo frente a otros activos que generan intereses. Sin embargo, la caída todavía no ha invalidado la tendencia de fondo. Las tasas reales mantienen una trayectoria alcista desde finales de febrero y hace tres semanas alcanzaron su nivel más alto en casi 18 años. Por tanto, aunque la corrección reciente favorece al metal amarillo, el elevado nivel de los rendimientos reales continúa siendo un obstáculo para su avance.
Por otro lado, el breakeven de inflación subió del 2,33 % al 2,35 %. Este indicador estuvo moviéndose al alza desde finales de junio hasta principios de septiembre y, desde entonces, se ha mantenido relativamente estable. Su último avance refleja unas expectativas de inflación más altas a largo plazo. Resulta ligeramente positivo para el oro, pues algunos inversores podrían incrementar las compras de oro para protegerse contra la pérdida de valor del dinero.
De cara a la semana que empieza, la combinación de ambos factores deja una señal ligeramente alcista para el oro, pero con reservas. Aunque la reciente caída de las tasas reales y el repunte de las expectativas de inflación son positivas para el metal amarillo, los rendimientos reales todavía se encuentran en valores históricamente elevados.
El Dólar se Debilita Pese al Calentamiento de la Inflación
El dólar estadounidense se debilitó durante la semana pasada y el índice del dólar retrocedió de 102,232 a 101,779. Sin embargo, la caída no ha invalidado la tendencia alcista que mantiene el USD desde finales de enero. Además, se marcó un nuevo máximo de los últimos 18 meses.
Por otro lado, el IPC de septiembre subió un 3,7% interanual, frente al 3,6% registrado en agosto y superó las expectativas de los analistas. El IPP también fue más alto de lo previsto, con un avance mensual del 1,3%, frente al 0,6% esperado y por encima del 0,5% de agosto. Estas cifras apuntan a que la Fed mantendrá los tipos altos por más tiempo y pueden continuar fortaleciendo al dólar.
Aunque la caída de la semana pasada puede traer un alivio momentáneo para el oro, por la correlación inversa que mantienen ambos activos, las perspectivas a corto y medio plazo alrededor del USD y la tendencia alcista de fondo siguen dejando una señal bearish para el metal amarillo.
Incremento en la Aversión al Riesgo Resulta Bullish para el Oro
El apetito por el riesgo se deterioró de forma significativa durante la semana pasada, con varios indicadores apuntando hacia un entorno risk-off, en el que los inversores buscarían reducir su exposición a los activos más volátiles. El VIX subió de 14,84 a 19,99 y alcanzó máximos de los últimos cuatro meses. Por su parte, el índice Fear & Greed de CNN retrocedió de los 46 puntos (zona neutral) a los 18 (zona de miedo extremo).
El comportamiento de los principales índices bursátiles también refleja este deterioro. El S&P500 perdió un 1,98% durante la semana, mientras que el Nasdaq retrocedió un 5,52%, lastrado por la debilidad del sector tecnológico. El Dow Jones, en cambio, avanzó un 0,55%, lo que apunta a un comportamiento desigual entre los distintos segmentos del mercado, aunque el balance general se inclina claramente hacia una mayor aversión al riesgo.
Entre los factores que explican este cambio de sentimiento destacan los datos de inflación superiores a lo previsto y las crecientes dudas sobre la financiación de la infraestructura de inteligencia artificial. El caso de CoreWeave ilustra esta preocupación: la compañía acumula más de 51.000 millones de dólares de deuda para financiar su expansión, mientras que el rendimiento de sus bonos se ha disparado hasta el 15%. Además, los credit default swaps (CDS), instrumentos que permiten cubrirse frente al riesgo de impago, han llegado a reflejar una probabilidad implícita de incumplimiento superior al 60% a cinco años. Estas señales alimentan el temor a que las inversiones en IA estén generando riesgos financieros que el mercado empieza a cuestionar.
El aumento de la aversión al riesgo constituye una señal alcista para el oro durante esta semana. El metal amarillo suele beneficiarse de la búsqueda de activos refugio cuando crece la incertidumbre en los mercados.
¿Qué Factores pueden Aumentar la Volatilidad sobre el Oro esta Semana?
Para esta semana, los informes macroeconómicos que podrían ocasionar movimientos en la cotización del oro son:
Inicios de viviendas en septiembre (martes)
Permisos de construcción de septiembre (martes)
Venta de viviendas pendientes en septiembre (martes)
Nuevas peticiones de subsidios por desempleo (jueves)
Renovaciones de subsidios por desempleo (jueves)
PMI de servicios de octubre (viernes)
PMI manufacturero de octubre (viernes)
Expectativas de inflación de la Universidad de Michigan en octubre (viernes)
Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en octubre (viernes)
Cifras mejores de lo esperado en cualquiera de ellos pueden reforzar al USD, al transmitir la idea de que la economía estadounidense está fuerte y permitir a la Fed mantener una política monetaria restrictiva por más tiempo. Esto sería bearish para el oro. Datos peores de lo previsto tendrían el efecto opuesto.
Análisis Técnico del Oro
Gráfico semanal del XAU/USD
A lo largo de las 2 últimas semanas, la cotización del oro se ha consolidado por debajo de la media móvil de 50 períodos, lo que supone una señal de debilidad. Sin embargo, las velas de la semana pasada y la anterior presentan mechas amplias por la parte inferior, señalando que se incrementó la demanda en la zona de mínimos e impidió que el precio siguiese bajando.
Con estas señales contradictorias a la vista, habrá que esperar y ver si aparecen evidencias más claras que apunten en una u otra dirección. Una caída por debajo del soporte de 3.953 – 4.000 USD confirmaría que la corrección aún va a seguir su curso, mientras que una ruptura en la directriz bajista avisaría de un posible cambio de tendencia.
Gráfico diario del XAU/USD
En el gráfico diario del oro han aparecido algunas señales bullish. Aunque el precio lleva lateralizado desde el 29 de septiembre, el RSI lleva moviéndose al alza desde entonces. Al mismo tiempo, el histograma de MACD ha ido reduciendo el tamaño de sus barras de manera paulatina hasta producir un cruce alcista en sus líneas hace poco. Son indicios de que la demanda se ha fortalecido y se avecinaría un período de subidas a corto plazo. Una ruptura en el máximo de 4.226,69 USD respaldaría esta tesis.
Conclusión
El escenario más probable para esta semana es una recuperación moderada del oro, aunque todavía sin confirmación de un cambio de tendencia. La caída de las tasas reales, el aumento de la aversión al riesgo y las señales alcistas del gráfico diario favorecen un rebote.
Sin embargo, la fortaleza estructural del dólar y los elevados rendimientos reales limitan su potencial. Una ruptura por encima de los 4.226,69 USD reforzaría el escenario alcista, mientras que una caída por debajo del soporte de 3.953 – 4.000 USD lo invalidaría y apuntaría a una corrección más profunda.
Grafico en Tiempo Real del par XAU/USD
¿Subirá o bajará el precio del oro el los próximos días? Descubre la respuesta en tiempo real con nuestro análisis técnico. También, aprende los consejos ofrecidos por FP Markets y aprende a invertir en el mecado del oro. ¿Qué estás esperando?
