Contexto Fundamental y Sentimiento del Mercado
El 11 de octubre escribí que las mejores operaciones para la semana serían:
Largo en el índice S&P 500 tras un cierre diario por encima de 7.819. Esta señal no se activó.
Corto en el par EUR/USD. El par subió un 0,45% durante la semana.
Largo en Bitcoin tras un cierre diario por encima de $87.293. Esta señal no se activó.
La pérdida total fue del 0,33%, equivalente a un promedio del 0,11% por activo.
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Resumen de los datos más importantes de la semana pasada:
IPC de EE. UU. (inflación): superior a lo esperado, con un IPC subyacente que aumentó un 0,3% mensual y una inflación anual del 3,7%.
IPP de EE. UU.: notablemente superior a lo esperado.
Ventas minoristas de EE. UU.: notablemente superiores a lo esperado.
PIB del Reino Unido: ligeramente mejor de lo esperado, con un aumento mensual del 0,1% frente a una contracción prevista del 0,1%.
Tasa de desempleo de Australia: se esperaba una caída al 4,6%, pero se mantuvo en el 4,7%, reduciendo ligeramente las expectativas de nuevas subidas de tasas por parte del RBA.
La inflación estadounidense dominó la negociación de la semana pasada, ya que los precios al consumidor y al productor, más fuertes de lo previsto, complicaron las perspectivas de política monetaria de la Reserva Federal. El IPC de septiembre aumentó un 0,6% mensual y elevó la inflación anual al 3,7%, por encima del 3,6% esperado, mientras que los precios subyacentes subieron un 0,3%, frente al 0,2% previsto. El IPP del jueves reforzó la preocupación de que las presiones de precios se estuvieran extendiendo más allá del shock energético inicial: los precios al productor saltaron un 1,3% en el mes y un 6,3% interanual, el mayor incremento anual desde diciembre de 2022. En conjunto, los datos reforzaron hasta el 89% la probabilidad de otra subida de tasas antes de fin de año, aunque la probabilidad implícita de una subida en octubre cayó a solo el 16%, según la herramienta FedWatch de CME.
Las ventas minoristas reforzaron la imagen de resiliencia de la economía estadounidense, con un aumento del 0,8% en septiembre frente al 0,3% previsto, aunque los detalles fueron menos convincentes. Los mayores ingresos de las gasolineras inflaron el total, mientras que las ventas excluyendo vehículos y gasolina aumentaron solo un 0,2% y el grupo de control vinculado al PIB avanzó un 0,1%. La combinación sugiere que los hogares estaban pagando más sin comprar sustancialmente más, un trasfondo menos tranquilizador para el crecimiento de lo que indicaba el dato principal. El dólar subió inicialmente tras el IPC y alcanzó un máximo de 18 meses, antes de revertir cuando bajaron los rendimientos del Tesoro y los comentarios prudentes de la Fed moderaron las expectativas de una subida inmediata. El rendimiento a 10 años retrocedió hacia el 5,1%, mostrando cómo la demanda de seguridad en los bonos públicos podía imponerse a la presión alcista sobre los rendimientos derivada de la inflación. Es un panorama sutil y contradictorio.
Las acciones estadounidenses tuvieron dificultades ante la combinación de inflación persistente, posibles mayores costes de financiación y crecientes dudas sobre cómo se financiará el auge de la inteligencia artificial. Las acciones tecnológicas y de semiconductores lideraron la debilidad, con CoreWeave en el centro de las preocupaciones sobre si las empresas de infraestructura de IA altamente endeudadas podrán generar beneficios con suficiente rapidez para atender sus obligaciones. Las ventas del viernes dejaron al S&P 500 con una caída semanal del 1,98% y al Nasdaq 100 con un descenso superior al 5,54%. La debilidad simultánea de las acciones y la recuperación de los bonos del Tesoro sugirieron que los inversores estaban reevaluando tanto las valoraciones bursátiles como el riesgo crediticio, y no simplemente operando la posibilidad de otra subida de tasas de la Fed.
El dólar australiano quedó bajo presión después de que el empleo de septiembre cayera inesperadamente en 39.300 puestos y el desempleo alcanzara un máximo de cinco años del 4,7%, frente al 4,6% esperado. AUD/USD cayó alrededor de un 0,3% tras el dato, mientras los traders redujeron las expectativas de otra subida de tasas del Banco de la Reserva de Australia. Con la tasa de efectivo ya en el 4,60% después de cuatro subidas este año, la debilidad del mercado laboral reforzó el argumento a favor de dar más tiempo al endurecimiento previo. Aun así, otra subida seguía siendo posible: los economistas estaban divididos y el próximo informe trimestral de inflación probablemente determinará si la debilidad del empleo es suficiente para mantener al RBA en pausa.
Los riesgos de oferta energética siguieron siendo una influencia importante en los mercados. Las interrupciones en Oriente Medio y una caída mayor de lo esperado en los inventarios de crudo de EE. UU. apoyaron al petróleo y añadieron presión inflacionaria. El crudo subió más de un 3% durante la sesión del viernes, contribuyendo a la nueva presión sobre las acciones, mientras que la liberación de reservas de diésel por parte de la Agencia Internacional de la Energía ayudó a aliviar los márgenes del diésel europeo. El oro se benefició por momentos de un dólar más débil y menores rendimientos del Tesoro, aunque se encaminó a una pérdida semanal mientras los inversores valoraban la posibilidad de un mayor endurecimiento de la Fed. En el Reino Unido, el crecimiento inesperadamente positivo del PIB de agosto, del 0,1% frente a una contracción prevista, apoyó a la libra y reforzó las expectativas de que el Banco de Inglaterra pueda subir las tasas en noviembre.
La Semana que Viene: Datos y Eventos Clave a Vigilar
La próxima semana tendrá pocos datos de máxima relevancia. Los principales, por orden de importancia probable, son:
IPC del Reino Unido (inflación)
IPC de Canadá (inflación)
IPC de Nueva Zelanda (inflación)
Previsión Mensual de Forex: Panorama de Octubre de 2026
Para octubre, mantengo la previsión de una caída del EUR/USD. Este es el rendimiento hasta ahora:
Previsión Semanal del 18 de Octubre de 2026
La semana pasada no hubo movimientos excesivos en los cruces de divisas, por lo que no emito una previsión específica.
La volatilidad aumentó ligeramente, con solo un 11% de los principales pares y cruces moviéndose más de un 1% en valor. La volatilidad de la próxima semana probablemente será similar o algo mayor.
Puedes operar con estos pronósticos en una cuenta de Forex real o de cuenta de demostración.
Panorama Técnico y Niveles Clave
Soportes y resistencias clave en los principales pares FX
Soportes y resistencias clave
Índice del Dólar estadounidense (DXY)
El Índice del Dólar estadounidense (DXY) marcó un nuevo máximo de 18 meses por encima de 102,50 antes de girar con fuerza a la baja y formar una vela envolvente bajista exterior. Aunque esto tiene una lectura bajista, sigue siendo relevante que exista una tendencia alcista de largo plazo, que se haya marcado un nuevo máximo y que el precio no haya terminado la semana por debajo del soporte clave de 101,39.
Si el precio se mantiene por encima de 101,39 al entrar en la próxima semana, será una señal de que la tendencia alcista podría reanudarse. Si no lo hace, podríamos haber visto un techo o, al menos, un retroceso bajista más profundo.
La situación del dólar se ha vuelto extrañamente mixta. Los datos relacionados con la inflación sorprendieron al alza la semana pasada, pero las probabilidades de nuevas subidas de tasas de la Fed no aumentaron de forma sustancial y los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años han descendido de manera significativa desde sus recientes máximos de muy largo plazo. El dólar parece estar respondiendo a otros factores.
Sigo pensando que tiene sentido estar preparado para posiciones largas en USD esta semana si el DXY se mantiene por encima de 101,39, especialmente si conserva ese nivel durante los primeros días de la semana.
Gráfico semanal del Índice del Dólar estadounidense
EUR/USD
El EUR/USD volvió a caer al inicio de la semana pasada y marcó un mínimo de 17 meses no muy lejos de 1,1100. La reciente tendencia bajista ha sido fuerte, con un impulso vendedor relativamente intenso para los estándares de este par. Sin embargo, después de marcar ese mínimo, el precio rebotó con fuerza y se estabilizó primero por encima de 1,1200 y luego por encima de 1,1250, un nivel intermedio que coincidía con una zona relevante de resistencia/soporte.
Esto deja un cuadro técnico mixto: existe una tendencia bajista válida de largo plazo que muchos traders probablemente mantendrán mientras el precio no se establezca por encima de 1,1300, pero un retroceso alcista más profundo empieza a parecer más probable, por lo que abrir ahora una nueva posición corta resulta menos atractivo.
Resulta llamativo que el dólar estadounidense no se fortaleciera pese a los datos de inflación y ventas minoristas superiores a lo esperado de la semana pasada. Esta es la señal que debería preocupar a los alcistas del dólar.
Mantendré mi posición corta hasta que tengamos un cierre diario por encima de 1,1300. Es posible que el precio suba hasta esa zona y vuelva a girar a la baja; si ocurre y la acción del precio lo confirma, podría aparecer una nueva oportunidad para vender.
Gráfico semanal del EUR/USD
Petróleo crudo WTI
El petróleo crudo WTI subió con bastante firmeza durante la última semana, rompiendo por encima de la línea de tendencia bajista de corto plazo mostrada en el gráfico tras haber encontrado soporte anteriormente en el nivel clave de $87,68, sobre el que he escrito recientemente como una referencia potencialmente muy importante. El precio se acerca ahora a una zona que probablemente actúe como resistencia: el hueco justo por debajo de $100 y el propio número redondo de $100.
Como ha ocurrido durante muchos meses, la evolución militar y geopolítica en el estrecho de Ormuz y el Golfo sigue siendo el principal motor, lo que hace que operar el mercado sea impredecible. Pensé que la situación sería más predecible porque parece evidente que el presidente Trump no lanzará ataques importantes contra Irán hasta después de las elecciones de medio mandato de EE. UU. del 4 de noviembre. Sin embargo, Irán está llevando a cabo ataques significativos contra Arabia Saudita, incluidas instalaciones petroleras, lo que ha contribuido a elevar el precio del crudo, precisamente uno de los objetivos de esos ataques.
Los traders de mayor plazo podrían buscar oportunidades de compra si creen que la guerra se reanudará después de las elecciones, aunque podrían necesitar tomar beneficios con rapidez, ya que el presidente Trump tiende a actuar con rapidez para presionar el precio del crudo a la baja cuando supera los $100.
No operaré WTI hasta después de que terminen las elecciones de medio mandato de EE. UU. del 3 de noviembre, cuando probablemente tendremos una mejor idea de las verdaderas intenciones del presidente Trump respecto a Irán. Si desea intensificar el conflicto, podría encontrarlo más difícil si los demócratas toman el control del Senado. El mercado de predicción Polymarket muestra actualmente una probabilidad del 65% de que los demócratas controlen tanto la Cámara de Representantes como el Senado.
Gráfico diario del precio spot del petróleo crudo WTI
Bitcoin
Hasta hace casi dos semanas, Bitcoin se comprimía justo por debajo de una resistencia clave en $87.293 y Ethereum seguía un patrón similar. Se contemplaba una ruptura alcista hacia nuevos máximos de varios meses y un avance más amplio de los criptoactivos. Sin embargo, tras varios intentos fallidos en esa zona, el precio se movió de forma decisiva a la baja, invalidó los $82.000 como soporte y amenazó con romper por debajo del importante nivel psicológico de $80.000.
Una ruptura alcista decisiva de largo plazo parece ahora menos probable, pero mientras el soporte de $80.000 se mantenga intacto todavía existe la posibilidad de que se produzca esa ruptura, aunque con menor convicción.
Si obtenemos un cierre diario por debajo de $80.000, lo consideraré una señal bajista decisiva y cerraré la posición larga que abrí en la primera gran ruptura de hace unas semanas. Un cierre diario por encima de $87.293 podría impulsar el precio con fuerza al alza con bastante rapidez, por lo que, aunque parece poco probable esta semana, sería un desarrollo muy relevante si se produjera.
Mis decisiones sobre Bitcoin son estrictamente técnicas. Considero que, fuera de África, tiene poca utilidad práctica. Afortunadamente, Bitcoin suele respetar bastante bien los factores técnicos.
Gráfico diario de Bitcoin
Índice NASDAQ 100
El índice tecnológico NASDAQ 100 cayó con fuerza la semana pasada, más de un 5%. Fue su peor descenso semanal en al menos tres meses. Después de haber liderado el reciente mercado alcista, la tecnología parece estar liderando ahora las caídas, mientras que los índices más amplios se comportaron algo mejor, aunque también cerraron la semana con pérdidas importantes.
El gráfico siguiente muestra las principales medias móviles simples en el marco diario. Aunque es difícil adoptar una postura excesivamente bajista teniendo en cuenta que el índice marcó un nuevo máximo histórico hace apenas dos semanas, el gráfico muestra que ahora cotiza por debajo de la media móvil simple de 100 días y que la SMA de 200 días está a la vista. El precio también terminó la semana cerca de una zona potencialmente favorable centrada en el número redondo de 29.000. Esa zona podría sostener al precio, pero si el mercado se establece por debajo, sería otra señal bajista.
Otro factor bajista es que, al observar muchas de las principales acciones que forman parte de estos índices, la mayoría están cayendo y varias se encuentran incluso marcando o acercándose a mínimos de largo plazo. Esto no implica necesariamente el inicio de un mercado bajista, pero sí hace que esta corrección resulte más preocupante.
No es buena idea vender en corto los mercados bursátiles salvo que se sea un trader experto. No me interesa abrir posiciones cortas aquí, pero tampoco estoy dispuesto a comprar en este momento.
Gráfico diario del índice NASDAQ 100
Conclusión
Las operaciones que considero más interesantes para esta semana son:
Corto en el par EUR/USD por debajo de 1,1300.
Largo en Bitcoin tras un cierre diario por encima de $87.293.
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