El oro recuperó un 5% durante la última semana y volvió a situarse por encima de los 4.000 USD. Sin embargo hay muchas dudas acerca de si podrá continuar subiendo en las próximas semanas. La fortaleza del dólar, impulsada por unas expectativas de política monetaria más restrictiva, supone uno de los principales obstáculos para el metal amarillo.
En cambio, la reciente caída en el apetito por el riesgo entre los inversores podría favorecer la demanda de activos refugio. Hoy analizamos cómo estos factores, junto con los próximos datos de inflación y empleo de EE. UU., pueden influir en el XAU/USD y qué niveles técnicos conviene vigilar.
Top Brokers de Forex en línea
Las Tasas Reales y el Breakeven de Inflación Dejan una Señal Bajista para el Oro
Las tasas de interés reales se mantuvieron sin cambios durante la semana pasada y cerraron en el mismo valor que abrieron (2,6%). Sin embargo, el movimiento bajista que mantienen desde finales de septiembre es favorable para el metal amarillo, pues limita la demanda de activos de renta fija y también reduce el coste de oportunidad de mantener oro en cartera.
Por otro lado, el breakeven de inflación dejó una señal menos favorable para este mercado. El indicador retrocedió del 2,34% al 2,23% y marcó su nivel más bajo de los últimos 3 meses, después de permanecer relativamente estable desde principios de septiembre. Este movimiento refleja una moderación de las expectativas de inflación y podría reducir la demanda de oro como protección contra la devaluación del dinero.
La señal que nos dejan estos dos factores para la semana en curso es ligeramente bearish. Aunque las tasas reales llevan varias semanas moviéndose a la baja, todavía se encuentran en valores elevados.
Una Fed Hawkish Fortalece al Dólar y Limita la Demanda de Oro
El índice del dólar subió desde los 101,963 puntos hasta los 102,279 durante la semana pasada. Este movimiento prolonga la tendencia alcista que mantiene desde finales de enero y añade presión bajista al oro. Un dólar más fuerte encarece la compra de oro para los inversores que utilizan otras divisas, lo que puede reducir la demanda internacional.
Las nóminas no agrícolas y los ingresos medios por hora subieron en octubre y dejaron valores más altos de los esperados por los analistas. Al mismo tiempo, la tasa de desempleo sorprendió con unas cifras más bajas de lo previsto. Estos factores reducen los argumentos a favor de que la Fed adopte una política monetaria más flexible. Según FedWatch, las probabilidades de una subida de tipos en diciembre aumentaron del 70,74% registrado a principios de la semana pasada al 76,3% actual.
El discurso de varios representantes del banco central reforzó esta percepción. El viernes, John Williams, presidente de la Fed de Nueva York, señaló que la inflación continúa siendo demasiado elevada. A su vez, Mary Daly, presidenta de la Fed de San Francisco, apuntó a la posibilidad de que sea necesario endurecer todavía más la política monetaria.
Esto genera un escenario claramente bajista para el oro. Si las expectativas de subidas de tipos se mantienen, el USD verde podría seguir presionando al oro durante la semana que comienza.
El Apetito por el Riesgo Empeora y Podría Beneficiar al Oro
El sentimiento de los inversores se deterioró durante la última semana, con un aumento de la aversión al riesgo en los mercados financieros. El VIX, avanzó hasta los 25,63 puntos y alcanzó máximos de los últimos siete meses.
El índice CNN Fear & Greed también respalda esta lectura. Descendió de 26 a 22 puntos, pasando de la zona de miedo a la de miedo extremo. La evolución de los principales índices bursátiles confirma esta pérdida de confianza: el S&P 500 retrocedió un 2,78% durante la semana, el Dow Jones cedió un 1,03% y el Nasdaq registró las mayores pérdidas, con una caída del 5,08%.
Esta caída en el apetito por el riesgo estuvo relacionada con la incertidumbre en torno al sector de la inteligencia artificial. La victoria de los Demócratas en las elecciones estadounidenses alimentó los temores a una posible oleada de regulaciones sobre esta industria, lo que llevó a los inversores a reducir su exposición a determinados activos tecnológicos.
En conjunto, los indicadores evidencian un escenario claramente risk-off, caracterizado por una mayor preferencia por reducir la exposición a activos considerados arriesgados y buscar alternativas defensivas. Este contexto puede favorecer al oro, que suele beneficiarse de su condición de activo refugio cuando aumenta la incertidumbre en los mercados financieros.
Factores que Podrían Afectar a la Cotización del Oro Durante la Semana que Comienza
De cara a la semana que comienza, habrá que prestar atención a los siguientes informes económicos:
IPC estadounidense en octubre (martes)
Nuevas peticiones de subsidios por desempleo (jueves)
Renovaciones de subsidios por desempleo (jueves)
IPP estadounidense de octubre (viernes)
Los datos sobre el mercado laboral y la inflación que se publican esta semana ayudarán a perfilar lo que podría ocurrir con los tipos de interés en EE. UU. a corto plazo. Un IPP e IPC más altos de lo esperado y acompañados por datos positivos en los informes de subsidios incrementarán la probabilidad de una subida de tipos en diciembre. Esto sería favorable para el dólar y podría hacer caer la cotización del oro.
Por el contrario, una inflación más baja de lo esperado o señales de debilidad en el mercado laboral tendrían el efecto opuesto.
Análisis Técnico del Oro
Gráfico semanal del XAU/USD
La semana pasada cerró con una subida del 5% en los precios del oro. Además, la cotización volvió a instalarse por encima del nivel psicológico de los 4.000 USD, lo que sugiere cierta fortaleza en el mercado.
Sin embargo, las últimas caídas han dado continuación a la estructura bajista, indicando que la corrección sigue su curso. Mientras no se cruce la zona de máximos de 4.644 – 4.693 USD mantendremos un sesgo bajista.
Gráfico diario del XAU/USD
La recuperación de la zona de 4.000 USD ha venido acompañada de señales bullish en el gráfico diario. El índice de fuerza relativa (RSI) exhibe una pendiente ascendente desde principios de noviembre y el MACD acaba de dar un cruce bullish en sus líneas. Es un indicio de que la presión compradora se estaría incrementando.
Por encima del precio actual, hay una zona que podría actuar como resistencia en torno a los 4.200 USD y otra un poco por debajo de los 4.400 USD.
Conclusión
La subida del oro por encima de los 4.000 USD mejora las perspectivas a corto plazo, pero no significa que la corrección anterior haya terminado. El escenario más probable para la semana en curso es que el metal amarillo encuentre dificultades para avanzar. El principal motivo es la fortaleza del USD, originada por las expectativas de que la Fed vuelva a subir tipos el mes que viene.
Una caída en la inflación estadounidense y un debilitamiento del mercado laboral reforzarían las hipótesis alcistas. En el plano técnico, superar los 4.200 y posteriormente los 4.400 USD mejoraría las perspectivas bullish, mientras que perder los 4.000 USD volvería a deteriorarlas.
Gráfico en Vivo del XAU/USD
¿Subirá o bajará el precio del oro durante el día de hoy? Descubre la respuesta en tiempo real con nuestro análisis técnico del oro. También, aprende los consejos ofrecidos por FP Markets y aprende a invertir en el mecado del oro. ¿Qué estás esperando?
