Tal y como se esperaba, la Fed no ha alterado los tipos de interés. El tono de la rueda de prensa posterior fue marcadamente hawkish y evidenció que no habrá bajadas antes del próximo año. Además, hay una alta probabilidad de que se suban las tasas de referencia antes de que finalice el año en curso.
El posicionamiento de los inversores revela que sigue habiendo demanda por la renta variable. Aunque se está reduciendo el predominio de las grandes tecnológicas y los inversores optan cada vez más por la diversificación. Están ganando fuerza sectores como el de materiales básicos, el industrial o el financiero.
Estas señales refuerzan la narrativa aparecida durante las últimas semanas, que apuntaba a una rotación sectorial y un entorno con tipos de interés altos por más tiempo.
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Del Optimismo por Irán al Pesimismo por los Tipos de Interés
La semana arrancó con optimismo por el acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán, que pondrá fin al conflicto iniciado hace 3 meses y medio. La reapertura en el Estrecho de Ormuz trajo caídas marcadas al precio del crudo, que redujo los temores a la inflación y a una posible recesión económica global.
Sin embargo, la decisión de política monetaria de la Fed celebrada ayer dejó señales hawkish que preocuparon al mercado. Por un lado no hubo cambios en los tipos de interés y por otro se afirmó que no veremos recortes hasta el próximo año. Además se llevará a cabo, por lo menos, una subida en las tasas de referencia antes de que termine el año en curso. Los motivos detrás de este discurso son que el mercado laboral está dando señales de solidez, al tiempo que la inflación se mantiene alta por causa del encarecimiento de la energía provocado por la guerra de Irán.
En estos momentos, FedWatch baraja un 29,9% de probabilidades de que haya una subida de tipos en julio, un 62% para septiembre, un 71,2% para octubre y un 84,2% en diciembre.
Estos datos confirman la narrativa de que la Fed mantendrá los tipos de interés altos por más tiempo y suponen un factor bajista para el S&P500. En un entorno de tipos altos, el consumo tiende a reducirse y las empresas crecen menos.
¿Qué Revela el Posicionamiento de los Inversores Respecto a los Últimos Movimientos del S&P500?
Analizando el rendimiento por sectores del S&P500 y los flujos de entrada y salida hacia los principales ETFs se observa que la demanda en la renta variable sigue siendo alta. Los inversores no se han desanimado tras las caídas recientes y siguen interesados en la bolsa estadounidense. Aunque el liderazgo de las grandes tecnológicas se está debilitando y se está incrementando la demanda en otros ramos. Esto respalda la narrativa de que el mercado se encuentra en una fase de rotación sectorial.
En primer lugar, los flujos hacia el SPY, IVV, VOO (ETFs del S&P500 convencionales) y RSP (S&P500 con igual peso en todos sus componentes) siguen siendo positivos, lo que denota que los inversores siguen incrementando sus posiciones en la bolsa de EE. UU. En el QQQ (ETF del Nasdaq100), 3 de las últimas 5 semanas han sido negativas, al igual que la media de las últimas 5. Esto evidencia que los inversores están perdiendo interés en las acciones growth y en las grandes tecnológicas. Al mismo tiempo, los flujos hacia el RSP durante esta semana y la pasada han sido muy superiores a la media de las últimas 5, confirmando que se está incrementando la inversión en otros sectores.
En lo que respecta al rendimiento por sectores, los 3 que más subieron durante la última semana fueron el de materiales básicos (+10,80%), industrial (+9,76%) y tecnológico (+5,74%). En el último mes, el top 3 lo ocupan el sector industrial (+9,29%), el financiero (+6,41%) y el tecnológico (+5,56%). El cómputo trimestral está dominado por el tecnológico (+29,04%), el industrial (+14,68%) y el financiero (+13,86%).
Analizando estos 3 marcos temporales en conjunto se verifica que están ganando importancia otros sectores más allá del tecnológico y que este está perdiendo empuje.
Atención a los Siguientes Riesgos para lo que queda de Semana
Informes Macroeconómicos
Uno de los factores que puede generar volatilidad en torno al S&P500 en lo que resta de semana son los informes macroeconómicos que se publicarán de aquí al viernes:
Índice manufacturero de la Fed de Filadefia de junio (jueves)
Nuevas peticiones de subsidios por desempleo (jueves)
Renovaciones de subsidios por desempleo (jueves)
Índice principal de EE. UU. de mayo (jueves)
Cifras mejores de lo previsto en cualquiera de ellos pueden generar optimismo hacia la economía estadounidense y atraer presión compradora al S&P500. Por el contrario, datos peores de lo esperado pueden provocar el efecto opuesto y mover al S&P500 a la baja.
Acuerdo de Paz entre Irán y Estados Unidos
Según las últimas noticias publicadas, Irán y Estados Unidos están listos para firmar un acuerdo de paz definitivo. Está previsto que la firma tenga lugar en Ginebra este viernes. A partir de ese momento, comenzará un período de 60 días en el que se negociarán otros temas sensibles no incluidos en este tratado. Trump ya amenazó a Teherán con retomar los ataques si estas negociaciones adicionales no se completan con éxito en el plazo previsto.
El clima general es de optimismo, pero habrá que seguir de cerca el desarrollo de los acontecimientos. Si las negociaciones se tuercen o se retrasan, podría incrementarse la desconfianza entre los inversores. Esto traería aversión al riesgo a los mercados, que se traduciría en posibles caídas en el S&P500.
Análisis Técnico del S&P500
Gráfico semanal:
Gráfico diario:
Los futuros del S&P500 sufrieron una fuerte recuperación durante la sesión del lunes y llegó a alcanzarse un nuevo máximo histórico en 7.648,75$. Sin embargo, se movieron a la baja durante el resto de la semana, evidenciando que se está formando una resistencia en las inmediaciones de los 7.632$.
El indicador MACD diario mantiene una trayectoria bajista, con las barras del histograma en territorio bearish. Son indicios de que la presión vendedora está siendo más intensa que la compradora. Si se superase el mínimo de ayer durante la sesión de hoy, es probable que veamos nuevas caídas en el S&P500 a corto plazo.
Análisis Técnico de los 7 Magníficos
Apple (AAPL)
La vela de la semana en curso es alcista, pero la mecha amplia por la parte superior indica que sigue habiendo una fuerte presión vendedora sobre las acciones de Apple. Una ruptura en el mínimo de la semana pasada nos indicaría que la cotización podría seguir cayendo en los próximos días. En tal caso, es probable que se dirija a la zona de los 280$ o incluso a las inmediaciones de la media móvil de 50 períodos.
Por el contrario, si la cotización se estabilizase por encima de los 300$ se trataría de una señal de fortaleza y podríamos ver una nueva visita a la zona de 312$ – 316$ a corto plazo.
Microsoft (MSFT)
Tras la ruptura del soporte de los 398$ – 400$ de la semana pasada y la posterior perforación de la EMA 200, la cotización de Microsoft subió ligeramente a principios de esta. Aunque el movimiento fue sólo un pullback hacia el nivel roto, que dejó una nueva caída. La vela bajista de esta semana es amplia, ya ha superado el mínimo de la anterior y tiene el cierre provisional muy cerca del mínimo.
Todas estas señales de debilidad sugieren que los precios podrían seguir cayendo en los próximos días hacia la zona de los 360$.
Alphabet (GOOGL)
La vela en curso del gráfico semanal de Alphabet envía señales mixtas. La ruptura del máximo de la semana pasada, en conjunto con la forma de esta que sugiere rechazo indican fortaleza. La presión compradora podría estar incrementándose, lo que traería una recuperación. Sin embargo, la mecha alargada por la parte superior, el cuerpo bajista y el cierre provisional en mínimos, señalan que la presión vendedora podría ser intensa.
Si el precio cayese por debajo de los 340$ – 349$, hay una alta probabilidad de que continúe hacia la media móvil de 50 períodos. Por el contrario, si se marcase un nuevo máximo semanal, ganarían fuerza las teorías bullish.
Amazon (AMZN)
La vela de esta semana y la de la anterior nos indican que la zona de los 250$ sigue actuando como resistencia en Amazon. El próximo nivel al que debemos prestar atención es la media móvil de 50 períodos. Si se cruzase a la baja en los próximos días, será una confirmación de que la presión vendedora sigue siendo intensa en el mercado. Los precios podrían seguir cayendo hacia el antiguo soporte de 210$ a corto plazo.
Meta (META)
Los últimos movimientos que han tenido lugar en la cotización de Meta evidencian una continuidad en la estructura bajista. Durante esta semana hemos visto una ruptura en el máximo de la pasada y un intento por recuperar la zona de los 582$ – 588$. Pero se impuso la presión vendedora, dejando una vela bajista, con una mecha amplia por la parte superior y el cierre temporal en mínimos, que sugiere debilidad.
Una ruptura en el mínimo de la semana pasada podría traer caídas hacia la zona de 520$ – 528$ a corto plazo.
Nvidia (NVDA)
Por el momento, la vela semanal de Nvidia mantiene el máximo y el mínimo por encima de los de la anterior, lo que genera esperanzas sobre una posible recuperación. Sin embargo, el precio retrocedió al intentar reconquistar la antigua resistencia de 208$ – 212$, lo que evidencia que la presión vendedora sigue siendo intensa.
Si la cotización consiguiese recuperar el citado nivel ganarían fuerza las teorías alcistas. Por el contrario, si se cruzase el mínimo de la semana pasada, es probable que la corrección continúe hacia los 192$ – 193$ o hasta la media móvil de 50 períodos.
Tesla (TSLA)
El precio de Tesla volvió a moverse a la baja durante esta semana. En estos momentos se encuentra cerca de la media móvil de 50 períodos y de un soporte relevante. Si se cruzasen estas dos zonas, hay una alta probabilidad de que la cotización siga cayendo hacia los 350$.
Por el contrario, si se produjese un fakeout en este nivel u otro patrón de giro, es probable que veamos un nuevo rebote, seguido de otra visita a las inmediaciones de los 456$ a corto plazo.
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