El S&P500 se encuentra condicionado por una narrativa mixta. La reducción de las tensiones geopolíticas favorece el apetito por el riesgo, mientras que el tono hawkish de la Fed y la posibilidad de nuevas subidas de tipos limitan el optimismo. Además, el mercado debate entre una rotación hacia sectores defensivos y la continuidad del liderazgo de la inteligencia artificial.
Los flujos de capital reflejan que los inversores mantienen su exposición a la renta variable estadounidense, aunque de forma selectiva. Desde el punto de vista técnico, el índice de referencia estadounidense está dando señales de debilidad. Hay riesgo de que el retroceso continúe si se pierden los soportes de 7.362$ y 7.235$ – 7.261$.
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Factores Contrapuestos Dejan Narrativas Mixtas
La narrativa actual del S&P 500 sigue marcada por señales mixtas, que generan dudas entre los inversores y dificultan la aparición de un consenso claro. Por un lado, la reapertura del Estrecho de Ormuz y la reducción de las tensiones geopolíticas entre EE. UU. e Irán atraen optimismo e incrementan el apetito por el riesgo en los mercados.
Por otro, el posicionamiento hawkish de la Fed y las perspectivas de que se subirán los tipos de interés este año hacen dudar sobre los resultados empresariales de los próximos trimestres y actúan como freno.
Además, en estos momentos conviven dos hipótesis diferenciadas en los mercados. Algunos analistas hablan del final del rally de la IA y de una rotación sectorial. La hipótesis está soportada por incrementos en la demanda de sectores considerados defensivos como el de la salud o los servicios públicos. Otros siguen viendo fortaleza en el sector tecnológico, aunque de manera más selectiva que hace algunos meses. En su opinión, las compañías ligadas a la fabricación de chips y a los centros de datos pueden seguir empujando al S&P500 al alza.
Entradas de Capital y Liderazgo Concentrado: las Claves del Posicionamiento Actual
Los datos de flujos hacia los principales ETFs y el comportamiento de los distintos sectores del S&P500 muestran que los inversores siguen interesados en la bolsa estadounidense, aunque de forma cada vez más selectiva.
¿Qué nos Dicen los Flujos en los ETFs?
Durante la última semana destacó la fuerte entrada de dinero en el QQQ, el ETF que sigue al Nasdaq y que tiene una gran exposición a las grandes empresas tecnológicas. También se registró una entrada muy significativa en el IVV, uno de los principales fondos que replican el S&P500. Por el contrario, ETFs como el SPY y el VOO (que también siguen al S&P500) registraron salidas de capital. Gran parte de estos movimientos pueden deberse a cambios entre fondos similares. La idea de fondo es que los inversores siguen manteniendo su dinero en la bolsa estadounidense.
Un dato interesante es que el RSP (el ETF que da el mismo peso a todas las compañías del S&P500), registró salidas por primera vez en las últimas 5 semanas. En combinación con la fuerte entrada de capital en el ETF del NasdaqF, sugiere que los inversores volvieron a mostrar preferencia por las grandes empresas estadounidenses durante la última semana.
¿Qué Podemos Deducir Observando el Rendimiento del S&P500 por Sectores?
En cuanto al comportamiento por sectores, la semana estuvo marcada por un mejor desempeño de áreas consideradas más defensivas. Salud (+1,98%), servicios públicos (+0,85%) y bienes raíces (+0,11%) fueron los sectores que más subieron. Por el contrario, materiales básicos (-8,09%), servicios de comunicación (-6,29%) y energía (-3,59%) registraron las mayores caídas. Este movimiento puede interpretarse como una búsqueda de diversificación tras varios meses en los que los sectores más ligados al crecimiento habían liderado las subidas.
Al observar el rendimiento sectorial del trimestre completo, el grupo tecnológico acumula una subida cercana al 26%, muy por encima del resto de sectores. Esto confirma que sigue siendo el principal motor del mercado. Financieros y bienes raíces también presentan avances sólidos, mientras que energía continúa siendo el sector con peor comportamiento. Aunque el protagonismo continúa recayendo en un grupo relativamente reducido de grandes compañías, los inversores están mostrando cierto interés por sectores más defensivos.
¿Cuáles Son los Riesgos que Pueden Afectar al S&P500 en lo que Queda de Semana?
Los eventos más importantes a tener en cuenta de aquí a que termine la semana es la publicación de los siguientes informes económicos en EE. UU.:
Datos del PCE de mayo (jueves)
PIB del primer trimestre (jueves)
Nuevas peticiones y renovaciones de subsidios por desempleo (jueves)
Cifras mejores de lo esperado pueden atraer presión compradora a la bolsa y mover el S&P500 al alza. Por el contrario, valores peores de lo previsto pueden tener el efecto contrario.
Será especialmente importante el dato del PCE. Tras las últimas declaraciones hawkish de la Fed, un dato de inflación más alto de lo previsto podría provocar que el ciclo de subidas en los tipos de interés se iniciase en julio. Esto abriría la puerta a que se lleve a cabo más de una subida en los próximos meses y los inversores podrían reaccionar con pesimismo, lo que dejaría caídas en el S&P500.
Por el otro lado, una inflación más baja de lo esperado podría retrasar las subidas y generar cierto optimismo, que podría mover al S&P500 al alza.
Análisis Técnico del S&P500
Gráfico semanal:
Gráfico diario:
El S&P500 lleva perdiendo terreno desde el lunes de la semana pasada. La caída ha estado acompañada por un índice de fuerza relativa (RSI) y un indicador MACD en retroceso. Señalan que la presión vendedora va en incremento y podría continuar empujando los precios a la baja.
Si se cruzase de nuevo el soporte de los 7.362 USD, es probable que veamos una nueva visita a la zona de mínimos de 7.235 – 7.261 USD a corto plazo. Una caída por debajo de este nivel podría llevar a la cotización a las inmediaciones de los 7.000 – 7.040 USD.
Análisis Técnico de los 7 Magníficos
Apple (AAPL)
Durante la semana pasada se frenaron las caídas en Apple y durante esta hemos visto movimientos mixtos. Por una parte, la vela en curso tiene un máximo y un mínimo superiores a los de la anterior, que señalan fortaleza. Por otra, el cuerpo bajista y la mecha amplia por la parte superior sugieren un predominio de la oferta.
Una ruptura en el mínimo de hace dos semanas confirmaría esta teoría y podría venir acompañada de nuevas caídas en la cotización.
Microsoft (MSFT)
Tras el intento infructuoso por recuperar la EMA50, Microsoft se ha estado moviendo a la baja con velas de cuerpo amplio que exhiben máximos y mínimos decrecientes. La de la semana en curso está siendo la cuarta consecutiva. Es señal de que la presión de la oferta continúa siendo intensa.
De cara a los próximos días, habrá que prestar atención a las zonas de mínimos de 356$ – 373$ y 345$ – 350$. Un breakdown en ambas podría provocar que el retroceso continuase hacia los 309$ – 316$.
Alphabet (GOOGL)
La cotización de Alphabet lleva cayendo desde la semana del 18 de mayo. Durante esta, parece haber encontrado apoyo en la antigua zona de máximos de los 340$. Si se produjese una ruptura en este nivel, es probable que el retroceso continúe hasta las inmediaciones de la media móvil de 50 períodos.
Amazon (AMZN)
Las acciones de Amazon se encuentran en su cuarta semana consecutiva de caídas. En estos momentos, el precio se encuentra muy cercano a la media móvil de 50 períodos. Es un punto en el que podría incrementarse la presión compradora, generando un rebote al alza.
Si se cruzase este nivel en los próximos días será una señal de debilidad. Amazon podría seguir retrocediendo hasta las inmediaciones de los 211$.
Meta (META)
Meta ha marcado un nuevo mínimo de los últimos 84 días y está dando continuación a la estructura bajista que se observa en el gráfico semanal. A corto plazo, es probable que veamos una nueva visita a la zona de mínimos de finales de marzo (520$ – 528$), que marcó el último rebote en la susodicha formación bajista.
Nvidia (NVDA)
Nvidia está sufriendo una fuerte caída durante la semana en curso, que ha llevado a la cotización a mínimos de los últimos 49 días. La antigua resistencia que se encuentra en las inmediaciones de los 193$ es un punto que podría actuar como soporte a corto plazo.
Sin embargo, una ruptura en este nivel avisaría de que la presión vendedora sigue siendo intensa y podría llevar al precio al soporte de 170$ – 173$.
Tesla (TSLA)
La semana en curso está dejando señales de debilidad en las acciones de Tesla. En los inicios vimos una subida, que hizo pensar en un nuevo rebote sobre el soporte de 383$ – 388$. Sin embargo, el precio se giró dejando una mecha amplia por la parte superior de la vela actual, que sugiere rechazo.
Además, se cruzó la EMA50 a la baja y se terminó rompiendo el citado soporte. Hay una alta probabilidad de que se produzca una nueva visita a la zona de mínimos de los 337$ – 350$ a corto plazo.
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