A finales de la semana pasada se vio un cambio en la narrativa predominante en el S&P500. Broadcom publicó unas previsiones de ventas para 2027 más bajas de lo esperado y se produjo una oleada de ventas en el sector. Los inversores estarían saliendo de las empresas tecnológicas, al considerar que las acciones relacionadas con la IA están excesivamente caras.
Al mismo tiempo, unos datos de empleo mejores de lo esperado respaldan la idea de que no habrá recortes en los tipos de interés en los próximos meses, lo que resulta bearish para la bolsa. Por otro lado, el diferencial entre el bono estadounidense a 10 años y el de 2, unido a la rentabilidad actual del primero, sostienen que la curva se está aplanando. Es una señal que respalda la teoría da la rotación sectorial y del «tasas más altas por más tiempo».
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Rotación Sectorial y Tipos Altos por más Tiempo
La semana pasada estuvo caracterizada por un liquidación en masa de posiciones abiertas en empresas de semiconductores e infraestructuras de IA, que dejó una fuerte caída en el S&P500. Los inversores estarían dudando una vez más de la capacidad de este sector para seguir creciendo y justificar los altos precios de sus acciones. El capital estaría rotando de las grandes empresas tecnológicas a ramos defensivos como el consumo básico, los servicios públicos o la salud.
Por otro lado, el viernes se publicaron los datos de las nóminas no agrícolas de mayo. Los analistas esperaban 85.000 nuevos contratos y el dato final llegó a los 172.000, mejorando las expectativas. Teniendo en cuenta que la inflación es alta y todavía se encuentra lejos del objetivo de la Fed, esta señal de fortaleza en el mercado laboral elimina la necesidad de que la Fed recorte los tipos de interés. Es probable que se mantengan más altos por más tiempo, lo que constituye una señal bajista para el S&P500.
¿Cuál Está Siendo el Efecto de los Resultados Empresariales en el S&P 500?
A lo largo de las últimas semanas, la publicación de resultados empresariales mejores de lo previsto generó optimismo entre los inversores y atrajo presión compradora a la bolsa. La temporada de presentación está tocando a su fin y, con menos titulares llamativos en los medios, es probable que la demanda se reduzca.
Durante la semana pasada le tocó el turno al fabricante de chips Broadcom. Sus resultados trimestrales mejoraron las previsiones, pero las perspectivas de ventas anunciadas para 2027 fueron más bajas de lo que esperaban los accionistas. Esto provocó una oleada de ventas que hizo perder a la compañía un 22% de su valor en 3 días y se contagió a todo el sector tecnológico. Se trata de un factor que respalda la narrativa de que los precios de las acciones de IA están demasiado altos para los retornos que pueden ofrecer y favorece la rotación sectorial.
¿Qué Pistas Da el Rendimiento de los Bonos sobre el Futuro del S&P500?
Durante la semana pasada, el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años subió del 4,437% al 4,532%. Al mismo tiempo, el diferencial entre el bono de 10 años y el de 2 se redujo desde el 0,47 al 0,38. El diferencial mantiene una tendencia bajista desde finales de enero y el rendimiento del bono a 10 años mantiene una tendencia alcista desde finales de febrero.
Esto indica que la diferencia de rendimiento entre los bonos a largo plazo y a corto se está reduciendo (la curva se está aplanando) y refuerza la narrativa que apunta a tipos más altos por más tiempo. Este entorno es más favorable a acciones defensivas, hecho que respalda la teoría de que el mercado se dirige a una fase de rotación sectorial.
Por otra parte, hay que resaltar que el rendimiento actual de los bonos a 10 años está en niveles atractivos y en una tendencia alcista. Esto puede reducir la demanda en el S&P 500 porque muchos inversores prefieren invertir en estos activos de menor riesgo.
¿Qué Debes Vigilar esta Semana para Anticiparte a los Movimientos del S&P500?
IPC e IPP de Mayo
Esta semana el mercado estará pendiente de los informes de la inflación en mayo, que se publican el miércoles índice de precios al consumidor (IPC) y el jueves índice de precios al productor (IPP). Para el primero se esperan subidas en el dato interanual subyacente, en el interanual general y en el mensual subyacente, mientras que para el mensual general se espera un retroceso. Para el segundo se prevén caídas en todos los informes.
Una inflación por encima de lo esperado fortalecerá la narrativa de que se mantendrán tipos de interés altos durante los próximos meses. Respaldará la teoría que apunta a una rotación sectorial y puede contribuir a que el S&P500 se mueva a la baja.
Por el contrario, si los datos son más bajos de lo esperado, podrían generar optimismo entre los inversores y atraer presión compradora a la bolsa estadounidense.
Otros Informes Macroeconómicos
Además del IPC y el IPP, durante esta semana también se publican otros informes económicos que pueden generar movimiento en el S&P 500:
Ventas de viviendas de segunda mano en mayo (martes)
Renovaciones de subsidios por desempleo (jueves)
Nuevas peticiones de subsidios por desempleo (jueves)
Expectativas de la inflación (viernes)
Confianza del consumidor (viernes)
Valores mejores de lo previsto en cualquiera de ellos se tomarán como una señal bullish para el S&P500 y viceversa.
Análisis Técnico del S&P500
Gráfico semanal:
Gráfico diario:
La caída del viernes pasado fue intensa. Sin embargo, si se compara con el rally de las 9 semanas anteriores supone apenas poco más de un 15% de este. Los indicadores técnicos de la temporalidad diaria señalan debilidad, por lo que el S&P500 podría estar a las puertas de una corrección.
De cara a los próximos días habrá que prestar atención al soporte de los 7.362$. Una ruptura podría tomarse como confirmación de que el índice de referencia estadounidense pasa a una fase correctiva.
Análisis Técnico de los 7 Magníficos
Apple (AAPL)
La vela de rechazo que se formó la semana pasada avisa de que la demanda se habría debilitado y el precio podría pasar a moverse a la baja, llevando a Apple a una corrección. Una ruptura en la zona de mínimos de la semana pasara respaldaría esta teoría. Por el contrario, un breakout en el máximo histórico la refutaría e indicaría que los precios aún pueden seguir subiendo.
Microsoft (MSFT)
Microsoft viene de caer un 7,46% y de cruzar la media móvil de 50 períodos a la baja. Además, el precio ha vuelto a caer por debajo de la antigua resistencia de los 431$ – 433$. Son señales de debilidad.
De cara a esta semana tendremos que prestar atención a la zona de soportes de los 398$ – 400$ y a la EMA200. Si se pierden estos niveles será un aviso de que la presión vendedora sigue siendo intensa. El precio podría dirigirse hacia el soporte ubicado en las inmediaciones de los 350$.
Alphabet (GOOGL)
La tercera semana bajista consecutiva de Alphabet dejó una vela de rechazo. Indica que podría haberse incrementado la presión compradora tras el pullback y podríamos pasar a ver subidas a corto plazo.
Si el precio cruzase el máximo de la semana pasada y se consolidase por encima estaríamos ante una señal de fortaleza, que podría traer una nueva visita al máximo histórico a corto plazo. Por el contrario, una ruptura en el mínimo será señal de que la corrección aún va a profundizar más.
Amazon (AMZN)
La cotización de Amazon retrocedió un 9,09% la semana pasada y formó una vela bajista amplia en el gráfico semanal. La ausencia de mecha por arriba y el cierre cerca de mínimos denotan una gran intencionalidad vendedora.
Si la zona de los 250$ vuelve a actuar como resistencia, es probable que el precio continúe cayendo hasta las cercanías de la EMA50.
Meta (META)
Meta rebotó contra la media móvil de 50 períodos la semana pasada. Se trata de una señal de debilidad que indica que la estructura bajista podría seguir su curso. En estos momentos, el precio se encuentra en las cercanías de una zona que ha actuado como soporte en el último mes.
Si esta se rompiese, el próximo nivel que podría hacer de soporte se encuentra en las inmediaciones de los 525$.
Nvidia (NVDA)
Nvidia ya lleva 3 semanas consecutivas moviéndose a la baja. La vela de la pasada indica que la presión vendedora sigue siendo intensa y las caídas podrían continuar. Si a lo largo de esta, la zona de los 208$ – 212$ actúa como resistencia y se cruzan los mínimos de la semana pasada será una señal bearish.
Tesla (TSLA)
Tesla sufrió una caída del 10,28% durante la semana pasada, que llevó a la cotización a las inmediaciones de la media móvil. La ubicación actual de este indicador coincide con el antiguo soporte de 383$ – 388$. Se trata de una zona en la que podría aparecer presión compradora.
Si se forma una figura de vuelta podríamos ver un rebote alcista a corto plazo. Por el contrario, si se perfora esta zona, el precio podría seguir cayendo hasta la zona de los 350$.
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