El banco presentará sus resultados del segundo trimestre el 22 de julio, solo un día antes de que el Banco Central Europeo celebre su reunión de política monetaria, prevista para el 23 de julio.
Esta cercanía en el calendario hace que el mes de julio se convierta en un termómetro para ver cómo se encuentra el sector financiero español. Por un lado, el mercado medirá si el Banco Santander mantiene el ritmo de récords que marcó el primer trimestre. Por el otro, se estudiarán las señales del BCE sobre el rumbo de los tipos de interés, un factor que condiciona de forma directa el margen de intereses del banco. A todo lo anterior se le suma la exposición internacional de la entidad, que sigue siendo su mayor amortiguador frente a la incertidumbre.
Este texto analizará estos tres factores para entender cuáles son los posibles escenarios para Santander durante las próximas semanas.
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Cuándo y Qué se Espera de los Resultados del Segundo Trimestre de 2026
El Banco Santander presentará sus cuentas del segundo trimestre el 22 de julio de 2026. Los inversores esperan mucho de estas, más teniendo en cuenta que durante el primer trimestre del año el banco tuvo un beneficio subyacente récord de 3560 millones de euros, lo que supuso un incremento del 12 % respecto al mismo periodo del año anterior.
Ese nivel de exigencia marca el listón para el mercado, ya que no solo querrá ver si el segundo trimestre confirma la tendencia, sino si el ritmo de crecimiento se mantiene o empieza a moderarse.
En la lectura de las cuentas, lo que más tendrán en cuenta los analistas es:
Margen de intereses (NII): es el termómetro más directo del impacto de los tipos del BCE sobre la rentabilidad de los bancos tradicionales.
Morosidad: cualquier repunte en la calidad de los activos, sobre todo en las carteras minoristas en Europa y América Latina, serán estudiadas con detenimiento.
Coste del riesgo: este está vinculado a la morosidad, y mide cuánto provisiona el banco ante el riesgo de impago.
ROTE (rentabilidad sobre el capital tangible): es el indicador que resume si el banco sigue siendo capaza de generar valor por encima de su coste de capital
Política de dividendos y recompras: el mercado está a la espera de que se confirme en 2026 la política que se hizo en 2025, donde los dividendos subieron un 14 % interanual respecto al año anterior.
Cómo Afectan los Tipos de Interés al Banco Santander
Los tipos oficiales en la eurozona desde el 17 de junio son:
Facilidad de depósito al 2,25 %.
Operaciones principales de financiación al 2,40 %.
Facilidad marginal de crédito al 2,65 %.
Por el momento, según palabras de la presidenta del BCE del 1 de julio, Christine Lagarde, la institución europea no tiene prevista una nueva subida en julio, ya que los riesgos para la inflación y el crecimiento en la eurozona están más equilibrados que semanas atrás.
Pero, ¿cómo afectan los tipos al negocio del banco español? El margen de intereses depende de la diferencia entre lo que el banco cobra por prestar y lo que paga por financiarse. Así, cuando los tipos son altos, tienden a sostener este margen; de lo contrario, cuando bajan, el margen se comprime.
Generalmente el mercado no solo se limita a mirar la cifra con la que pueden cambiar los tipos, sino que escucha con atención lo que dice la presidenta en las ruedas de prensa posteriores a las reuniones del BCE, buscando pistas sobre el ritmo y la duración del ciclo.
Exposición Internacional del Banco Santander
La entidad, que hace parte del índice de referencia español IBEX 35, opera con presencia relevante en Europa, Reino Unido, Estados Unidos y América Latina, lo que le permite compensar la debilidad de una región con el buen momento de otra.
Su exposición internacional se ha reforzado este año con movimientos concretos. Uno de ellos ha sido la adquisición de Webster Bank en Estados Unidos, un movimiento que se plantea como la semilla de un proyecto más ambicioso: competir directamente con gigantes como JP Morgan, Bank of America o Goldman Sachs en banca privada. Como contraposición el banco ha simplificado su presencia en Europa, con la venta de su negocio en Polonia, lo que ha liberado capital para reforzar apuestas con más recorrido.
En América Latina su presencia se concentra en Brasil, que destaca por su liquidez, diversificación sectorial y alineación con los flujos globales de materias primas, y en México, donde en estos momentos destaca la renegociación del acuerdo de USMCA (Estados Unidos, México y Canadá) y su impacto en cadenas de suministro y actividad industrial.
No obstante, uno de los riesgos a los que se enfrenta el Banco Santander a causa de su exposición internacional es el riesgo bancario, puesto que las inversiones financieras del banco son en distintas divisas como el dólar, la libra esterlina, el real brasileño y el peso mexicano, lo que genera una exposición que podría erosionar el capital si los tipos de cambio se mueven en su contra.
Escenarios y Qué Vigilar las Próximas Semanas
Escenario optimista: en este caso Santander confirma el ritmo mostrado en el primer trimestre, con el margen de intereses sosteniéndose gracias a que el BCE mantiene una pausa prolongada de sus tipos tras junio. Además, la diversificación internacional, sobre todo por el impulso de Brasil y el arranque de Webster Bank en Estados Unidos, compensa cualquier debilidad puntual en Europa.
Escenario bajista: una combinación de factores como el repunte de la morosidad en alguna cartera europea, un episodio de volatilidad cambiaria en América Latina o una escalada de las tensiones en Oriente Medio que encarezca la energía y haga subir la inflación en la eurozona pueden presionar los resultados.
Escenario neutral: en el caso de que los resultados del segundo trimestre cumplan con las expectativas sin sorprender, y el mensaje del BCE del 23 de julio es el de cautela, no se descarta un escenario donde se esté a la espera de algún otro catalizador para entender cuál puede ser el devenir del banco para las próximas semanas y meses.
Aparte de estos tres escenarios, los mayores riesgos que se deben tener en cuenta para las próximas semanas son:
Morosidad en Europa: es un indicador temprano de si el ciclo de tipos altos comienza a pasar factura a familias y empresas.
Volatilidad de las divisas: con parte del negocio en otras monedas como pesos y reales, cualquier movimiento brusco en los tipos de cambio latinoamericanos puede alterar el capital que se reporta.
Tensiones geopolíticas: el conflicto en Oriente Medio tiene un gran efecto sobre el precio de la energía, que se trata de una de las variables más impredecibles de Europa, algo que condiciona de forma directa el margen de maniobra del BCE.
Conclusión
El 22 de julio es la fecha que todo inversor del Banco Santander debe tener en su calendario, puesto que es el día que el banco publica su informe de resultados del segundo trimestre, con cifras importantes como el margen de intereses, morosidad y remuneración al accionista.
A partir de ahí, y con la reunión del BCE planeada para el día siguiente, se podrá calibrar con mucha más precisión hacia dónde se dirige el banco en la segunda simitad del año.
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