NVIDIA (NASDAQ: NVDA) sigue cotizando cerca de máximos históricos, a pesar de que sus mayores clientes se están convirtiendo silenciosamente en sus rivales más notables. Las TPUs de Google, el Trainium de Amazon, Maia de Microsoft y MTIA de Meta están ejecutando cargas de trabajo de IA que antes pertenecían exclusivamente a las GPUs de NVIDIA. ¿Está Wall Street subestimando cuánto del potencial de crecimiento de NVIDIA depende de los clientes que están activamente construyendo su salida de su ecosistema?
El sentimiento sigue siendo alcista en papel, pero ¿cambia el aumento del gasto de capital de los hiperescaladores dirigido a silicio personalizado en lugar de GPUs la calidad de los ingresos futuros de NVIDIA?
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Por qué los Chips Personalizados Amenazan la Economía Central de NVIDIA
Los hiperescaladores están trasladando el gasto hacia chips específicos para aplicaciones que reducen los costos de computación en márgenes amplios en comparación con las GPU de propósito general. Se proyecta que el gasto combinado en capital de IA de los hyperscalers de este año estará entre $660 mil millones y $690 mil millones y Broadcom (NASDAQ: AVGO) y Marvell (NASDAQ: MRVL) se están convirtiendo en beneficiarios directos del éxodo de NVIDIA. Se suma a las preocupaciones sobre el papel de NVIDIA en China, como se destacó en la nota de la semana pasada, «El mercado de NVIDIA en China se desploma: ¿una valoración de $5 billones ignora el daño?».
La lista de chips que desplazan las cargas de trabajo de NVIDIA sigue creciendo. Se informa que OpenAI está desarrollando silicio personalizado con Broadcom, incluso mientras mantiene un compromiso masivo con las GPU de NVIDIA y Anthropic ha ampliado los despliegues de TPU de varios gigavatios junto con sus propias necesidades de computación, mientras firma un acuerdo masivo con AMD (NASDAQ: AMD).
Hechos Fundamentales y Técnicos Clave de NVIDIA a Considerar
NVIDIA domina las cargas de trabajo de entrenamiento flexibles, pero la inferencia se ha convertido en la mayoría del cálculo de IA. ¿Es el software CUDA de NVIDIA un poco tarde y poco significativo? Cada laboratorio de IA significativo comenzó a protegerse contra la dependencia de un solo proveedor. ¿Esa tendencia de diversificación erosiona el poder de fijación de precios que NVIDIA ha disfrutado como la opción predeterminada?
Métrica | Valor | Veredicto |
Relación P/E | 31,75 | Bajista |
Relación P/B | 25,69 | Bajista |
Relación PEG | 0,57 | Alcista |
Relación Corriente | 3,44 | Alcista |
Rendimiento sobre Activos | 52,73% | Alcista |
Rendimiento sobre el Patrimonio | 114,29% | Alcista |
Margen de Beneficio | 62,97% | Alcista |
Relación ROIC-WACC | Positivo | Alcista |
Rendimiento de Dividendos | 0,48% | Bajista |
Resumen del Análisis Fundamental de NVIDIA
La acción del precio se recuperó en su zona de resistencia horizontal, pero los osos parecen estar dando pelea. El Indicador de Poder de los Toros y los Osos es alcista, pero una línea de tendencia descendente lo está presionando cerca de un cruce bajista, lo cual es una posibilidad que los traders deben tener en cuenta.
Gráfico de precios de NVIDIA
Donde los Toros se Resisten y por qué Puede que No se Mantenga
Los optimistas señalan que las GPU aún representan la mayoría de la expansión de servidores de IA de AWS y la próxima plataforma Rubin de NVIDIA tiene como objetivo recuperar la ventaja de rendimiento con memoria HBM4. Estos son puntos válidos y NVIDIA también mantiene una calificación de «compra fuerte» de la mayoría de los 61 analistas que la cubren. Aun así, ¿está justificado el continuo optimismo de Wall Street?
Los bajistas contraatacan diciendo que cada vez que un hiperescalador traslada una carga de trabajo de producción a sus propios chips, la narrativa de NVIDIA se debilita. Mientras que los alcistas parecen ignorar los despliegues de chips personalizados en algunos de sus mayores clientes, esto refleja un riesgo estructural significativo que lentamente comprime los márgenes brutos de NVIDIA y erosiona su cuota de mercado. A medida que los hiperescaladores se diversifican y dejan de depender de un solo proveedor, ¿qué significa esto para la propuesta de valor de NVIDIA?
Lo que la Configuración Señala Sobre el Sentimiento del Mercado
A pesar de los crecientes catalizadores bajistas, el objetivo de precio promedio de los analistas de $302,83 sugiere un buen potencial alcista, pero el riesgo a la baja está acelerándose más rápido. ¿Está NVIDIA perdiendo su ventaja competitiva más rápido de lo que puede producir tecnología de próxima generación?
Los mercados de opciones muestran una volatilidad implícita muy por encima de su promedio de 30 días, con el precio del straddle implicando una oscilación cercana al 6% en torno al próximo informe de ganancias. ¿Qué sugiere esa brecha entre el optimismo de los analistas y la cautela del mercado de opciones en relación con el objetivo de precio promedio de los analistas?
Lo que la Configuración Señala Sobre el Sentimiento del Mercado
¿Será suficiente el próximo ciclo de arquitectura de NVIDIA para revertir las ambiciones de silicio de los hiperescaladores? La sesión de hoy podría ver una ruptura que despeje más a la baja, ¿o los toros defenderán los $211,06?
Mi Operación Corta de NVDA para la Sesión de Trading de Hoy
- NVDA Nivel de Entrada: Entre $211,72 y $214,37
- NVDA Toma de Ganancias: Entre $197,97 y $203,00
- Pérdida Máxima de NVDA: Entre $218,18 y $221,01
- Relación Riesgo/Recompensa: 2,13
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