El S&P 500 ha perdido impulso tras una semana marcada por el aumento de la incertidumbre. La desaceleración reflejada por algunos indicadores económicos, el recrudecimiento del conflicto entre Estados Unidos e Irán y el repunte del petróleo han llevado a los inversores a adoptar una postura más prudente.
Al mismo tiempo, el mercado muestra señales de rotación sectorial: parte del capital se desplaza hacia sectores más defensivos, aunque la tecnología continúa liderando en el largo plazo. En este artículo analizamos la nueva narrativa del mercado, el posicionamiento institucional y los principales riesgos que podrían mover al S&P 500 en los próximos días.
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Se Impone la Cautela en el S&P500
A comienzos de la semana, el mercado se apoyaba en tres ideas: la inteligencia artificial continuaba siendo el principal motor de las bolsas, los inversores buscaban diversificar hacia otros sectores y unos datos de empleo más débiles alimentaban la expectativa de que la Fed tendría menos motivos para subir los tipos de interés.
Sin embargo, los últimos días han introducido varios cambios en esa narrativa. Están llevando a los inversores a adoptar una postura más defensiva y selectiva que la observada al inicio de la semana.
La Presión Compradora Pierde Fuerza
Por un lado, los principales índices han mostrado un comportamiento errático. El S&P 500 apenas se ha movido, el Nasdaq ha retrocedido ligeramente y el Dow Jones perdió impulso tras marcar un nuevo máximo histórico.
Al mismo tiempo, el Índice de Semiconductores de Filadelfia encadena su tercera semana consecutiva de caídas, confirmando que los inversores son cada vez más selectivos y ya no compran de forma indiscriminada todo el sector tecnológico.
Señales de Desaceleración Económica
De acuerdo a los informes publicados esta semana, el entorno macroeconómico se ha vuelto algo menos favorable. El dato provisional para el PIB del segundo trimestre y el PMI de servicios de junio dejaron cifras peores de lo esperado. Esto apunta a una desaceleración gradual de la economía estadounidense.
Poniendo en contexto estos datos con los de las nóminas no agrícolas de junio, que también fueron peores de lo esperado, se dibuja un escenario en el que la Fed podría relajar su postura hawkish. Sin embargo, FedWatch sigue mostrando una probabilidad del 85,2% de que se subirán los tipos antes de que termine el año.
Regresa la Aversión al Riesgo
La situación en Oriente Próximo ha vuelto a calentarse. EE. UU. ha reanudado las ofensivas contra Irán, después de que este atacase a varios barcos mercantes en el Estrecho de Ormuz. Trump puso fin al alto el fuego y declaró que había sido «una pérdida de tiempo». Esto llevó al precio del crudo a máximos de los últimos 15 días y ha colocado a los mercados en modo «risk-off».
El Posicionamiento de los Inversores Muestra Aceleración en la Rotación Sectorial
El comportamiento de los sectores refleja que los inversores están ajustando sus carteras, aunque todavía no puede hablarse de un cambio estructural en el liderazgo del mercado.
A tres meses, la tecnología sigue siendo claramente el sector más fuerte del S&P 500, con una rentabilidad del 25,32%, muy por delante del financiero (+11,78%) y el sanitario (+11,32%). Sin embargo, al reducir el horizonte temporal aparecen señales de rotación. En el último mes, salud, financiero y servicios públicos lideran las ganancias, mientras que la tecnología desaparece de los primeros puestos. En la última semana, además, el sector tecnológico retrocedió un 3,75%, mientras que energía (+3,92%) y salud (+2,27%) encabezaron los avances.
Este cambio sugiere que parte del capital está desplazándose hacia sectores más defensivos o con un perfil más resiliente ante el deterioro del contexto macroeconómico.
Los flujos de los ETF respaldan esta lectura. Aunque SPY e IVV registraron salidas de dinero en la última semana, VOO recibió entradas muy significativas y QQQ (ETF del Nasdaq100) volvió a atraer capital tras la fuerte salida de la semana anterior. Además, RSP (el ETF equiponderado del S&P 500, utilizado para medir la amplitud del mercado) ha registrado entradas de capital en cuatro de las últimas cinco semanas.
En conjunto, estos movimientos apuntan a que los inversores siguen manteniendo un elevado interés por la renta variable estadounidense, pero están diversificando sus posiciones.
Catalizadores que Podrían Mover al S&P500 en lo que Queda de Semana
Para lo que queda de semana, habrá que prestar atención a la evolución de la situación en Oriente Próximo. Si la escalada de tensiones continúa, es probable que se incremente la aversión al riesgo y se produzca un aumento de la presión vendedora en el S&P500. En cambio, si las hostilidades se reducen y se reanudan las negociaciones, podríamos ver el efecto contrario.
Además, se publicarán los siguientes informes macroeconómicos:
Informe semanal de nuevas peticiones de subsidios por desempleo (jueves)
Informe semanal de renovaciones de subsidios por desempleo (jueves)
Ventas de viviendas de segunda mano en junio (jueves)
Datos mejores de lo previsto en cualquiera de ellos se tomarán como señales alcistas para el S&P500 y viceversa.
Análisis Técnico del S&P500
Gráfico semanal:
Gráfico diario:
En lo que va de semana, el S&P500 se ha mantenido errático y el precio apenas ha avanzado. El acercamiento a la zona de 7.632 USD y el posterior rechazo muestran que este nivel sigue actuando como resistencia y es probable que los precios se mantengan lateralizados a corto plazo.
En el gráfico diario, tanto el índice de fuerza relativa (RSI) como el indicador MACD se mantienen erráticos, señalando que oferta y demanda están equilibradas. Esto respalda la teoría que apunta a una continuación del período lateral.
Si se rompiese la citada resistencia y el precio se consolidase por encima, sería una señal bullish que podría venir acompañada del inicio de un nuevo rally. En cambio, si el precio cayese por debajo de los 7.232 USD, podríamos ver una visita a la zona de la EMA50 del gráfico semanal a medio plazo.
Análisis Técnico de los 7 Magníficos
Apple (AAPL)
Esta semana hemos visto una continuación de las subidas ocurridas durante la pasada. El precio de Apple ha llegado hasta los 315,48 USD, quedándose muy cerca de su máximo histórico (317,40 USD). La pregunta ahora es si continuará habiendo presión compradora en el mercado o si se producirá una caída por tomas de beneficios.
Una ruptura en el máximo histórico, seguido de una consolidación confirmaría la hipótesis alcista y traería un escenario favorable para abrir posiciones largas.
Microsoft (MSFT)
En lo que va de semana, Microsoft está dando señales de debilidad. El precio cruzó la EMA200 al alza, pero retrocedió poco después, formando una vela de rechazo en el gráfico semanal. Esto nos sugiere que la presión vendedora sigue siendo intensa y la cotización podría volver a visitar el soporte de los 345 – 350 USD a corto plazo.
Alphabet (GOOGL)
La vela de esta semana tiene el máximo y el mínimo por encima de los de la pasada, lo que sugiere cierta fortaleza. Sin embargo, la ausencia de cuerpo indica que el precio se ha mantenido errático y no hay una intencionalidad alcista marcada en torno a las acciones de Alphabet.
De cara a lo que resta de semana, si el precio se moviese al alza y la vela cerrase en verde, sería un indicio de que la recuperación continúa. En cambio, si la vela cierra en rojo, estaríamos ante un giro, que podría dar continuación a la formación bajista iniciada a mediados de mayo.
Amazon (AMZN)
Amazon volvió a aproximarse a la zona de los 250 USD esta semana. Pero, tal y como ocurrió durante la anterior, la oferta volvió a incrementarse y provocó otro rebote a la baja. Esto demuestra que la demanda está ejerciendo poca presión y la probabilidad de que veamos movimientos alcistas importantes es baja.
De cara a los próximos días hay que prestar atención a la media móvil de 50 períodos. Un cruce indicaría que la oferta se ha incrementado todavía más y podrían producirse más caídas.
Meta (META)
El precio de Meta volvió a aproximarse esta semana a la media móvil de 50 períodos del gráfico semanal. Al igual que ocurrió en la pasada, el precio se giró y perdió buena parte de lo ganado. Esto confirma que la oferta sigue siendo la fuerza predominante y los precios podrían continuar descendiendo.
Es probable que veamos una nueva visita a la zona de mínimos de 540 – 550 USD en los próximos días.
Nvidia (NVDA)
La cotización de Nvidia frenó su caída contra la zona de los 180 – 200 USD, indicando que podría haberse terminado la corrección. En lo que va de semana se ha producido una subida del 4,77% que respalda esta teoría. Una ruptura en los 212 – 213 USD sería una importante señal de debilidad y podría venir acompañada de un impulso hacia las inmediaciones del máximo histórico.
Tesla (TSLA)
Tesla continúa comportándose de forma muy volátil. Tanto durante la semana pasada como en lo que va de esta, se han producido importantes movimientos al alza desde el soporte de los 383 – 388 USD. Sin embargo, la presión compradora se debilitó antes de llegar a la parte alta del rango lateral (456 USD) y el precio retrocedió.
De cara a los próximos días habrá que prestar atención al mencionado soporte y a la zona de mínimos de 368 USD. Si ambos niveles se rompiesen, significaría que la demanda se ha reducido y el precio podría continuar cayendo hacia la zona de 337 – 348 USD.
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