La inteligencia artificial sigue siendo el principal motor del S&P500, aunque los inversores están adoptando una postura cada vez más selectiva y buscan únicamente compañías sólidas, con buenas perspectivas de crecimiento. También hay señales de que han empezado a diversificar su capital entre un mayor número de sectores.
Por otra parte, los últimos datos de las nóminas no agrícolas en EE. UU. y el aumento de la oferta mundial de petróleo están iniciando una narrativa en la que la Fed no tendría una necesidad inmediata de empezar a subir los tipos de interés. Esto está mejorando el sentimiento de los inversores hacia la bolsa.
En este análisis te mostramos qué está moviendo al S&P500 en estos momentos, cuáles son los riesgos a tener en cuenta esta semana y los niveles técnicos más relevantes de cara a los próximos días.
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La Narrativa del S&P500: Un Rally más Amplio y una Fed con Menos Presión
Los inversores se vuelven más selectivos en relación a la IA
Tras muchos meses en los que el mercado estuvo impulsado casi exclusivamente por las grandes compañías tecnológicas y el entusiasmo en torno a la IA, los inversores comienzan a mostrar un enfoque más selectivo y una mayor diversificación hacia otros sectores.
El interés por la IA sigue intacto, especialmente en empresas relacionadas con infraestructuras y semiconductores. Sin embargo, el mercado ya no está dispuesto a pagar cualquier valoración por este tipo de compañías. Los inversores están siendo más exigentes, priorizan aquellas que ofrecen perspectivas de crecimiento y no dudan en tomar beneficios cuando las cotizaciones suben de forma marcada. En este contexto, el Índice de Semiconductores de Filadelfia (SOX) registró una caída del 5,44% el jueves y acumula ya dos semanas consecutivas de bajadas.
Señales que confirman la búsqueda de diversificación
Hay indicios de que se está incrementando la demanda en otros sectores. La semana pasada, los mayores avances dentro del S&P500 correspondieron a Salud (+2,80%), Servicios de Comunicación (+4,55%) y Consumo Cíclico (+4,06%). Por el contrario, Tecnología cerró ligeramente en negativo (-0,35%).
Además, tanto el Dow Jones como el ETF RSP (S&P500 equiponderado) marcaron nuevos máximos históricos, mientras que el S&P 500 tradicional y el Nasdaq todavía no lo han hecho. Este comportamiento refuerza la idea de que el rally está ampliando su participación y deja de depender exclusivamente de un reducido grupo de grandes compañías tecnológicas.
La Fed tiene menos incentivos para empezar a subir los tipos
Las últimas semanas han estado marcadas por una Fed hawkish que se preparaba para subir los tipos de interés antes de que acabe el año, empujada principalmente por la inflación energética ocasionada por la guerra de Irán.
Sin embargo, el informe de nóminas no agrícolas de junio ha dejado datos más débiles de lo esperado. Con un mercado laboral que flaquea, la Fed tendría menos incentivos para empezar a subir los tipos de interés de forma inmediata.
Además, la evolución positiva del mercado energético reduce las perspectivas de inflación a medio plazo. La reapertura del Estrecho de Ormuz ha dejado un incremento diario de 10 millones de barriles de petróleo en el suministro mundial. Además, Emiratos Árabes ya restauró su nivel de exportación de petróleo a valores anteriores a la guerra. Como consecuencia, tanto el WTI como el Brent han caído hasta mínimos de los últimos cuatro meses.
En estos momentos, la herramienta FedWatch asigna únicamente un 21,9% de probabilidad a una subida de tipos en la próxima reunión de la Fed. Esto genera cierto optimismo en los mercados
¿Qué está Descontando el Mercado de Bonos?
Durante la última semana, el rendimiento del bono estadounidense a 10 años aumentó desde el 4,376% hasta el 4,485%, prolongando la tendencia alcista iniciada a finales de febrero, cuando cotizaba cerca del 3,95%. Este movimiento indica que los inversores están exigiendo una mayor rentabilidad para mantener deuda a largo plazo, que se asociaría a la expectativa de que los tipos de interés van a permanecer altos durante más tiempo.
Es importante observar este movimiento en conjunto con la evolución del diferencial entre el bono a 10 años y el de 2 años. A lo largo de la semana pasada, este diferencial aumentó ligeramente desde 0,31 hasta 0,35 puntos porcentuales. Sin embargo, lleva cayendo desde finales de enero, momento en que se situaba en el 0,74.
Esto indica que la curva de tipos se ha ido aplanando durante los últimos meses. Refleja que el mercado ha reducido las expectativas de crecimiento e inflación a largo plazo respecto a comienzos de año.
A corto plazo, un rendimiento del bono a 10 años al alza suele actuar como un factor bajista para la renta variable, especialmente para las compañías de crecimiento y tecnología. Por un lado, porque los inversores disponen de una alternativa con buenos retornos y bajo riesgo. Por otro, porque aumenta la tasa utilizada para descontar los beneficios futuros de las empresas y ajustar sus flujos de caja.
La Temporada de Resultados del Segundo Trimestre será Decisiva para el S&P 500
Las previsiones de Bloomberg Intelligence para la temporada de resultados correspondientes al Q2 apuntan a un crecimiento en los beneficios del 23%. Gran parte de ese incremento seguirá dependiendo de la inteligencia artificial. Se espera que el gasto en infraestructuras de IA continúe siendo el principal motor de los ingresos. Las compañías de este segmento podrían aportar alrededor del 60% del crecimiento en los beneficios por acción (EPS) del S&P500 durante el trimestre.
Si estas previsiones se cumplen, se demostrará que el sector de la IA constituye un motor fundamental sólido en el S&P500 y podríamos seguir viendo subidas. Por el momento, estas expectativas son positivas para la bolsa estadounidense y pueden atraer presión compradora a lo largo de los próximos días.
Factores que Podrían Mover al S&P500 esta Semana
De cara a la semana que comienza, podría producirse movimiento en el S&P500 en base a los datos que muestren los siguientes informes macroeconómicos:
PMI de servicios de junio (lunes)
Índice de empleo en el sector no manufacturero en junio (lunes)
Índice de precios del sector no manufacturero en junio (lunes)
Dato provisional del PIB del segundo trimestre de la Fed de Atlanta (miércoles)
Informe semanal de nuevas peticiones de subsidios por desempleo (jueves)
Informe semanal de renovaciones de subsidios por desempleo (jueves)
Ventas de viviendas de segunda mano en junio (jueves)
Resultados mejores de lo previsto podrían atraer presión compradora al índice de referencia estadounidense, provocando subidas. Por el contrario, cifras peores de lo esperado tendrían el efecto opuesto.
Análisis Técnico del S&P500
Gráfico semanal:
Gráfico diario:
El S&P500 mantiene una tendencia alcista, aunque a lo largo de las últimas semanas el precio ha estado lateralizado. El índice de fuerza relativa (RSI) y el indicador MACD del gráfico diario indican que la oferta ha estado presionando con mayor intensidad que la demanda. Se trata de un factor que podría dejar bajadas en este índice a corto plazo.
De cara a los próximos días habrá que prestar atención a 2 niveles clave: el soporte de 7.362$ y la resistencia de 7.632$. Un breakdown en el primero confirmaría las señales de debilidad que dan los indicadores y podría dejar una caída hasta la zona de 7.235$ – 7.261$.
En cambio, un breakout en la segunda evidenciaría un fortalecimiento en la demanda. Si los precios se mantuviesen por encima del nivel roto, podríamos estar ante el inicio de un nuevo impulso alcista.
Análisis Técnico de los 7 Magníficos
Apple (AAPL)
Las acciones de Apple subieron un 8,76% durante la semana pasada y llevaron a la cotización de vuelta a las cercanías de su máximo histórico. Podríamos estar ante una recuperación tras el retroceso ocurrido durante el mes de junio o ante el inicio de un período de lateralización.
Una ruptura en los 317$, seguido de una posterior consolidación respaldaría la primera hipótesis. Por el contrario, si el mercado pierde fuerza a medida que se acerca al techo histórico, se forma un patrón de giro o se da un fakeout, ganaría enteros la segunda teoría.
Microsoft (MSFT)
A lo largo de las dos últimas semanas, Microsoft ha dado señales de que el período bajista podría haber terminado. La vela de tipo martillo sobre el soporte de los 350$, seguido de la vela alcista de rechazo sugieren que la presión compradora se estaría incrementando. Esto podría dar lugar a un giro en el precio.
De cara a los próximos días, si el precio cruzase la EMA200 y se superase el máximo de hace 3 semanas (401,75$) tomaría fuerza la teoría del rebote. La cotización podría dirigirse a las inmediaciones de la EMA50 a corto plazo.
Alphabet (GOOGL)
Durante la semana pasada, Alphabet dejó una vela alcista de cuerpo amplio, con el máximo y el mínimo por encima de los de la anterior. Es una señal que sugiere fortaleza y podría significar el comienzo de la recuperación. Aunque todavía no hay indicios suficientes que respalden esta teoría.
Si se superase el máximo de hace 3 semanas (376$) significaría que la demanda se está incrementando y la tesis alcista ganaría credibilidad. Por el contrario, si el precio cayese por debajo del mínimo de hace 2, estaríamos ante una continuación de la corrección. Podría llegar hasta la EMA50 o el nivel psicológico de los 300$.
Amazon (AMZN)
Amazon recuperó un 4,29% durante la semana pasada. Aunque la vela que se formó en el gráfico semanal no representa fortaleza. Nos permite ver que la subida se frenó contra la resistencia de los 250$ – 251$. La presión compradora todavía no es suficiente como para iniciar una recuperación por el momento.
Los niveles a tener en cuenta esta semana son la mencionada resistencia y el mínimo de hace 2 semanas. Un breakout en la primera, seguido de una consolidación (o un pullback en el que no se pierda el nivel) podría significar el inicio de la recuperación. Una caída bajo el segundo indicará que continúa el desplome y podríamos ver al precio alcanzando los 211$ a corto plazo.
Meta (META)
Meta inició la semana pasada con una fuerte subida, que generó esperanzas sobre una posible recuperación. Sin embargo, la presión vendedora se incrementó al llegar a la media móvil de 50 períodos y se perdió casi todo el terreno ganado.
Esto es una nueva señal de debilidad y da continuidad a la estructura bajista. Hay una alta probabilidad de que la cotización se dirija hacia la EMA200 en los próximos días.
Nvidia (NVDA)
La cotización de Nvidia se mantuvo errática la semana pasada, moviéndose en un rango estrecho y cerrando muy cerca del precio de apertura. Podría tratarse de una consolidación tras la caída de la semana anterior. O también podría ser un indicio de que ha aparecido presión compradora en torno a los 193$ y ha absorbido a la oferta.
Una caída por debajo del mínimo de la semana pasada sería una señal de debilidad. Nos avisaría de que el precio va a seguir bajando a corto plazo. Podría dirigirse al soporte de 170$ – 173$.
Tesla (TSLA)
El precio de Tesla continúa lateralizado entre el soporte de 383$ – 388$ y la resistencia de los 456$. Durante la semana pasada se produjo una fuerte subida que llevó a la cotización desde la parte baja del rango hasta su zona central y después se produjo un rechazo que la envió hasta las inmediaciones del soporte.
Una ruptura en el mínimo de hace dos semanas indicaría que el mercado está pasando a un escenario bajista y podríamos ver caídas hacia la zona de los 337$ – 348$ a corto plazo.
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