El S&P500 sigue cerca de máximos, pero el mercado empieza a mostrar un comportamiento mucho más selectivo. Las empresas continúan superando las previsiones de beneficios, aunque eso parece no bastar para impulsar las cotizaciones. Al mismo tiempo, el repunte de las rentabilidades de los bonos y las tensiones entre Estados Unidos e Irán están reduciendo el interés por la bolsa.
En este análisis repasamos los factores que están cambiando el sentimiento del mercado, los principales catalizadores de la semana y los niveles técnicos que conviene vigilar en el S&P500.
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¿Qué está Moviendo al S&P500? Descubre las Claves de la Narrativa de Mercado
Los inversores cuestionan las fuertes inversiones relacionadas con la IA
Sigue existiendo optimismo hacia el sector de la inteligencia artificial en el mercado. Sin embargo, los accionistas se muestran cada vez más selectivos y más exigentes. Ya no sólo quieren ver buenos resultados trimestrales, sino pruebas de que las inversiones multimillonarias en infraestructura, centros de datos y chips acabarán ofreciendo una rentabilidad proporcional
Esta nueva actitud se confirmó tras la publicación de los resultados de Alphabet. A pesar de que presentó ingresos y beneficios por acción más altos de lo esperado, su discurso no logró disipar por completo las dudas sobre el retorno de las fuertes inversiones que están realizando. Esto generó una fuerte presión vendedora que dejó caídas importantes.
Rotación hacia otros sectores
Siguiendo con la tónica de las últimas semanas, se siguen observando señales de rotación sectorial en el mercado. La demanda en los grupos de materiales básicos, servicios públicos o industrial se incrementó a lo largo de la semana pasada, mientras que en el tecnológico fue bastante modesta.
No se trata necesariamente de un cambio de tendencia estructural en el S&P500, sino de una muestra de que los inversores buscan diversificar el riesgo en un contexto en el que las valoraciones de muchas empresas tecnológicas son excesivamente altas.
La geopolítica sigue ganando protagonismo
El conflicto entre Estados Unidos e Irán siguió condicionando el sentimiento del mercado durante la semana pasada. Además, la entrada en escena de los hutíes de Yemen, con sus ataques contra infraestructuras petroleras y buques saudíes en la costa del Mar Rojo, añadió todavía más incertidumbre a la situación.
En estos momentos, el riesgo de interrupciones potenciales del flujo de crudo ya no se limita al estrecho de Ormuz y esto podría provocar subidas aún más intensas en la cotización del crudo. Se trata de un factor bearish para el S&P500, al reducir el apetito por el riesgo e incrementar las perspectivas de inflación.
La Situación en el Mercado de Bonos es un Factor Bearish para el S&P500
La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 años aumentó desde el 4,549% hasta el 4,681% durante la semana pasada, prolongando la tendencia alcista que mantiene desde febrero y alcanzando su nivel más elevado desde mediados de enero de 2025. Al mismo tiempo, el diferencial entre el bono a 10 años y el de 2 años se redujo ligeramente desde 0,37 hasta 0,36 puntos, manteniendo la tendencia bajista que desarrolla desde comienzos de año.
Aunque la diferencia continúa siendo positiva, su progresivo estrechamiento indica que el mercado sigue anticipando un entorno de crecimiento moderado y una política monetaria restrictiva durante más tiempo.
En conjunto, ambos factores dibujan un escenario menos favorable para el S&P500. Unas rentabilidades más elevadas en los bonos aumentan el atractivo de la renta fija frente a la renta variable y ejercen presión sobre las valoraciones, especialmente en las acciones growth. El mercado necesitará catalizadores importantes para justificar nuevas subidas.
La Temporada de Resultados Mantiene un Tono Sólido
La temporada de resultados del segundo trimestre continúa ofreciendo un balance positivo para las empresas del S&P500. Hasta el momento, aproximadamente el 27% de las compañías del índice han publicado sus cuentas y el 86% han superado las previsiones de beneficio por acción. Es un porcentaje claramente superior a la media de los últimos cinco y diez años. Además, el 80% ha batido las estimaciones en cuanto a ingresos, lo que confirma que las empresas estadounidenses siguen creciendo a ritmo mejor del esperado.
Estos resultados han llevado a los analistas a revisar al alza las previsiones para el conjunto del trimestre. Actualmente, se espera que los beneficios del S&P 500 crezcan un 37,9% interanual, frente al 24,8% que se estimaba la semana pasada.
Sin embargo, la evolución de las cotizaciones durante la semana ha dejado claro que el mercado ya no se conforma con que las compañías superen las previsiones. En un contexto de valoraciones elevadas y tipos de interés restrictivos, los inversores están reaccionando de forma mucho más selectiva y exigen que los resultados vayan acompañados de perspectivas de beneficios futuros que justifiquen los precios actuales de las acciones.
Catalizadores que Podrían Mover al S&P500 esta Semana
Durante la semana que comienza, hay varios factores que podrían mover al S&P500:
Informes macro
Presentación de resultados de las grandes tecnológicas
Evolución de la guerra en Irán
Decisión de tipos de interés de la Fed
Informes Macroeconómicos Relevantes para esta Semana
Los informes más relevantes para la semana que inicia son:
Pedidos de bienes duraderos de junio (lunes)
Confianza del consumidor de julio (martes)
Gasto en consumo personal (PCE) de junio (jueves)
PIB del segundo trimestre (jueves)
Expectativas de la inflación de la Universidad de Michigan en julio (viernes)
Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en julio (viernes)
Cifras mejores de lo esperado se tomarán como señales bullish para el S&P500 y viceversa.
Presentación de Resultados de las Grandes Tecnológicas
Durante esta semana presentarán los resultados del segundo trimestre 4 de las empresas del grupo de los 7 Magníficos:
Microsoft (miércoles tras el cierre de mercado)
Meta (miércoles tras el cierre de mercado)
Apple (jueves tras el cierre de mercado)
Amazon (jueves tras el cierre de mercado)
Más allá de las cifras de beneficios e ingresos, el mercado prestará especial atención a los mensajes que transmitan sus equipos directivos. Sus previsiones de beneficios e inversión podrían confirmar la confianza en el ciclo de inversión en IA o, por el contrario, reforzar las dudas que comenzaron a aflorar durante las últimas semanas.
Dada la elevada capitalización de estas empresas, una reacción positiva o negativa del mercado podría tener un impacto significativo sobre el comportamiento conjunto del S&P500.
Evolución de la guerra en Irán
La evolución del conflicto entre Estados Unidos e Irán volverá a ser uno de los principales focos de atención para los inversores esta semana.
Si la tensión continúa escalando, el precio del crudo podría seguir subiendo, dificultando el control de la inflación y generando aversión al riesgo en los mercados. Sería una señal bajista para el índice de referencia estadounidense. En cambio, cualquier avance hacia una desescalada del conflicto aliviaría la presión sobre los mercados energéticos e incrementaría el apetito por el riesgo.
Decisión de tipos de interés
Este miércoles, la Fed celebrará su reunión de política monetaria y dará a conocer su decisión respecto a los tipos de interés. Una subida sería interpretada como un factor negativo para la renta variable y podría aumentar la presión bajista sobre el S&P500.
Por el contrario, si la Fed mantiene las tasas sin cambios, el foco se desplazará a la rueda de prensa posterior y, especialmente, al tono de las declaraciones de Kevin Warsh. Un discurso marcadamente hawkish, podría lastrar igualmente al índice. En cambio, un mensaje más dovish, que apunte a una política monetaria menos restrictiva en los próximos meses, favorecería el sentimiento de los inversores y podría motivar subidas en el S&P500.
Análisis Técnico del S&P500
Gráfico semanal:
Gráfico diario:
El precio del S&P500 se mantiene por encima de las medias móviles de 50 y 200 períodos, lo que indica que continúa existiendo una tendencia alcista de fondo. Aunque, durante las últimas 8 semanas se ha mantenido lateralizado.
Hace 2 semanas se produjo un rebote contra la resistencia de 7.632$ y la cotización se ha estado moviendo a la baja. El índice de fuerza relativa (RSI) y el histograma MACD del gráfico diario sugieren que la oferta está siendo más intensa que la demanda y el precio aún podría continuar retrocediendo. Hay dos niveles que podrían actuar como soporte a corto plazo y traer un nuevo giro al alza: 7.362$ y 7.235$ – 7.261$.
Análisis Técnico de los 7 Magníficos
Apple (AAPL)
Tras el breakout de hace 2 semanas, durante la pasada, la cotización de Apple efectuó un pullback a las inmediaciones del nivel roto y volvió a subir. El precio terminó cerca del máximo histórico (334,99$), señalando que la presión compradora es intensa.
Si se rompe este nivel, y la cotización se consolida por encima, indicará que Apple puede seguir subiendo a corto plazo.
Microsoft (MSFT)
Los movimientos de Microsoft durante la semana pasada sugieren que la presión vendedora es superior a la compradora y los precios podrían seguir bajando. La vela dejó un retroceso del 3,08%, un cierre bajo la EMA 200 y un máximo y un mínimo inferiores a los de la semana anterior.
En este escenario, hay una alta probabilidad de que el precio siga cayendo hacia las inmediaciones de los 350$.
Alphabet (GOOGL)
Alphabet sufrió una fuerte caída durante la semana pasada (7,79%), que ha dado continuidad a la estructura de máximos y mínimos descendentes. Se trata de una señal de debilidad, que confirma la presencia de una elevada presión vendedora en el mercado.
De cara a los próximos días, la zona ubicada entre el soporte de 296$ – 299$ y la EMA50 puede frenar el retroceso y dar lugar a un rebote. En caso de que la cotización cruzase estos niveles, sería indicio de que la corrección aún va a continuar.
Amazon (AMZN)
La evolución del precio de Amazon durante las 2 últimas semanas demostró que la zona de 250$ sigue siendo una resistencia relevante y que la presión de la oferta es más intensa que la demanda.
Si el precio se consolida por debajo de la media móvil de 50 períodos en los próximos días, hay una alta probabilidad de que la cotización siga retrocediendo.
Meta (META)
A lo largo de las 2 últimas semanas, la cotización de Meta marcó un máximo más bajo que el anterior y siguió bajando. Esto dio continuidad a la estructura bajista que se observa en el gráfico semanal.
Durante la semana que comienza, es probable que veamos nuevas caídas hasta las zonas de mínimos de 540$, 520 o incluso hasta la media móvil de 200 períodos.
Nvidia (NVDA)
Nvidia subió un 1,99% la semana pasada y dejó un máximo y un mínimo por encima de los de la anterior. Sin embargo, la zona de los 208$ – 212$ continúa actuando como resistencia e impide que el precio avance.
Mientras no se rompa este nivel y el precio se consolide por encima, es poco probable que vaya a producirse una nueva visita a la zona del máximo histórico (236,54$).
Tesla (TSLA)
Las acciones de Tesla cayeron un 17,81% durante la semana pasada, rompiendo el soporte de 383$ – 388$ y la zona de mínimos ubicada en las inmediaciones del nivel psicológico de 350$. Este movimiento dio continuidad a la estructura bajista que lleva en curso desde finales de diciembre de 2025 y acercó a la cotización hasta la media móvil de 200 períodos.
Tras esta caída tan brusca y debido a la cercanía con la EMA200, es probable que veamos un rebote alcista a corto plazo antes de que continúen los movimientos bajistas.
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